第7章 創(chuàng)造財富的機會 辨識趨勢的改變
金融市場中最迅速而安全的賺錢方法，是盡早察覺趨勢的改變，建立頭寸（多頭或空頭），順著趨勢前進，并在趨勢反轉(zhuǎn)之前或之后不久，了結(jié)你的頭寸。任何市場的專業(yè)玩家都會告訴你，在低點買進而高點賣出（或是在高點賣空而低點口補），這僅能仰賴運氣的眷顧：但經(jīng)過適當練習之后，你非?？赡苷莆罩衅诨蜷L期走勢的60%至80%。
為了辦到這點。你首先必須知道有哪些不同的市場，有哪些金融工具可供交易，如何與在那里交易，保證金的規(guī)定如何，以及其他類似問題。了解這些相關(guān)知識以后，接著你需要以某種方法尋找具備理想投資機會的市場。
就此來說，你可以到圖書館，花費三、四年的時間研究全世界的所有市場，完成研究時，你已經(jīng)忘記你所學習的大部分內(nèi)容。另一種可行的方法，是學習如何觀察圖形。
對于一位有經(jīng)驗的市場玩家來說，如果希望在眾多的市場中，挑選潛在的買、賣機會，觀察價格走勢圖是最單純而有效的方法。學習一些簡單的技巧以后，你可以在一個小時內(nèi)，瀏覽兩、三百幅圖形，并從其中篩選較理想的對象。然后，經(jīng)過進一步地評估以后，你可以挑戰(zhàn)五至十個值得研究的市場。你在篩選圖形時，需要觀察個股、指數(shù)、商品是否存在趨勢變動的征兆。
前一章中，我曾經(jīng)嚴厲批評技術(shù)分析的某些觀點，但我也表示技本分析是一種不可忽略的投機工具。現(xiàn)在，對于有關(guān)趨勢變動的判定，我希望提出一種我最心愛的方法。我之所以偏愛它們，基于一個理由：長久以來，它們?yōu)槲覄?chuàng)造穩(wěn)定的獲利。它們非常簡單，很容易記憶，經(jīng)過相當?shù)木毩曇院螅闵踔劣诓挥勉U筆便可以判斷圖形的內(nèi)容。
根據(jù)圖形解釋資料——辨識價格模式，并推測未來的價格走勢——屬于技術(shù)分析的領(lǐng)域。如果你閱讀有關(guān)技術(shù)分析的書籍，你將發(fā)現(xiàn)無數(shù)的價格模式。三角形、頭肩排列、狹幅盤整、楔形、空頭旗形、多頭旗形、七山．．．．．． 我僅選用其中可以歷經(jīng)時間考驗的模式，并將我的技術(shù)方法維持在最簡單而根本的范圍內(nèi)。
我將我的技術(shù)性觀察分為兩大類。第一類包括本章內(nèi)容，是處理趨勢與趨勢變動的根本原則；我在市場建立任何頭寸之前，都非常仰賴這部分內(nèi)容的協(xié)助。第二類將在下一章中解說，它們是判斷趨勢變動的輔助性工具；我的市場決策會根據(jù)情況斟酌這部分因素。
本章中列出的方法，來自于我對于“道氏理論” 的了解，以及我個人多年來評估市場趨勢與轉(zhuǎn)折點的經(jīng)驗。猶如“道氏理論”一樣。這些方法并不是完全沒有錯誤的可能性，它們扮演的角色，僅是一個更廣泛預測結(jié)構(gòu)中的輔助性工具而已。這套方法有一個優(yōu)點，它們可以毫無例外地適用于每一個市場；股票、指數(shù)、商品與債券。根據(jù)它們判斷，正確的機會遠多于錯誤；在適當?shù)倪\用下，一旦決策發(fā)生錯誤，它們也可以讓你迅速認賠。
利用走勢圖擬定投機與投資的決策，這具備兩項經(jīng)常為人忽略的重要優(yōu)勢。第一，對于大部分人來說，運用視覺思考較為簡單。第二在走勢圖上設(shè)定明確的進場與出場點，你可避免巨額輸贏時的情緒性壓力。
務(wù)必記住，運用走勢圖擬定決策，技術(shù)上的一致性在長期中最為理想，中期稍差，而短期的變化情況最嚴重。走勢圖中之所以存在模式，是因為市場參與者對于類似的情況會產(chǎn)生類似的反應(yīng)。就心態(tài)上來說，投資者與投機者并不相同。但他們之間有許多共通之處；這些共通性質(zhì)將反映在走勢圖的模式中。然而，盤中的短線交易者是根據(jù)截然不同的法則交易，因此他們產(chǎn)生的模式必須另外考慮。我們必須感謝盤中交易者的存在，因為他們?yōu)橥稒C與投資行為提供不可或缺的市場流動性；除了提供流動性以外，他們的行為對于中期與長期趨勢幾乎沒有什么影響。
走勢圖的判讀方法，雖然屬于“技術(shù)性”的觀察，但這是就最廣義的角度而言。換言之，它們在視覺上呈現(xiàn)人類行為的特質(zhì)，而這些特質(zhì)重復出現(xiàn)于市場價格走勢的歷史記錄中。
如何決定趨勢——繪制趨勢線
根據(jù)先前數(shù)章的講解，我們已經(jīng)知道何謂趨勢。讓我們再復習一次；趨勢是某特定期間內(nèi)，價格走勢的方向。在上升趨勢中，價格持續(xù)上漲而中間夾雜著暫時性的下跌走勢，但下跌走勢的低點不會低于前一波跌勢的低點。下降趨勢則相反——價格持續(xù)下跌而中間夾雜著暫時性的上漲走勢，但上漲走勢的高點不會高于前一波漲勢的高點。在圖形上，趨勢呈現(xiàn)鋸齒狀的模式；就上升趨勢而言，價格將持續(xù)創(chuàng)新高，其間所夾雜之回抽走勢的底部也不斷墊高；就下降趨勢而言，價格將持續(xù)創(chuàng)新低，其間夾雜之反彈走勢的高點也不斷下滑。
分析趨勢時, 趨勢線是最有用的工具。不論業(yè)余或?qū)I(yè)的市場玩家經(jīng)常觸犯一項嚴重的錯誤；趨勢線的定義與繪制,在方法上缺乏一致性。若希望趨勢線能夠發(fā)揮功能，必須精確反映趨勢的定義。我設(shè)計的方法非常簡單，而且具有一致性。它同時符合“道氏理論”中對于趨勢的定義，以及該理論對于趨勢變動的推論：
1．選擇考慮的期間：長期（數(shù)個月至數(shù)年）、中期（數(shù)個星期至數(shù)個月）或短期（數(shù)天至數(shù)個星期）。在既定的期間內(nèi)，如果趨勢線的斜率變動非常明顯，可能同時存在數(shù)條趨勢線。2．上升趨勢線：在考慮的期間內(nèi)，以最低的低點為起點向右上方繪制一條直線，連接最高之高點前的某一個低點，而使這條直線在兩個低點之間未穿越任何價位（圖7．1與7．2）。延伸這條直線而經(jīng)過最高的高點〔譯按：這是指水平軸上的位置而言）。當趨勢線經(jīng)過所考慮最高之高點后，它可能穿越某些價位。事實上．這是趨勢發(fā)生變化的一種現(xiàn)象，稍后將討論這方面問題。
3．下降趨勢線：在考慮的期間內(nèi)，以最高的高點為起點，向右下方繪制一條直線。連接最低之低點前的某一個高點，而使這條直線在兩個高點之間來穿越任何價位。延伸這條直線而經(jīng)過最低的低點（圖7．3與 7．4）。
這種方法雖然簡單．卻非常精確而具有一致性。如果你根據(jù)相同期間內(nèi)的資料線性回歸分析，最佳套入直線的斜率將相當近似于趨勢線的斜率。這與其他方法不同，它使你可以避免依據(jù)個人的主觀看法繪制趨勢線——避免將個人的欲望強加在趨勢線之上。趨勢發(fā)生變動時，這項方法也可以在圖形上提供判斷的基準。
如何認定趨勢的變動：簡單的1－2-3準則
在底部買進而在頂部賣出，當然是最理想的投機方式，但這顯然不是一種可以穩(wěn)定達成的境界：市場的發(fā)展太過不確定。然而，我們可以在技術(shù)上判定，趨勢何時將發(fā)生變動，并因此掌握大多數(shù)股票與商品之長期價格走勢的60％至80％幅度。
價格走勢有三種基本的變動，它們之間的相互配合?？梢越缍ㄈ魏问袌龅内厔葑兓汗善?、商品、債券—它們分別為：
1．趨勢線被突破。價格穿越繪制的趨勢線（參考圖7．5）。
2．上升趨勢不再創(chuàng)新高，或下降趨勢不再創(chuàng)新低。例如，在上升趨勢的回檔走勢之后，價格雖然回升，但未能突破先前高點或僅稍做突破又回檔。類似情況也會發(fā)生在下降趨勢中。這通常稱為”試探”（test）；高點或低點。這種情況通?！皇潜厝弧话l(fā)生在趨勢變動的過程中。若非如此，則價格走勢幾乎總是受到重大消息的影響，而向上或向下跳空，并造成異于“常態(tài)’的激烈價格走勢（參考圖7．6）。
3.在下降趨勢中，價格向上穿越先前的短期反彈高點;或在上升趨勢中，價格向下穿越先前的短期回檔低點（參考圖7．7）。
如果上述三種情況同時發(fā)生，相當于“道氏理論”對于趨勢變動的確認。如果僅發(fā)生前兩種情況，代表可能的趨勢變動。在三種情況中，若出現(xiàn)兩種，則增加趨勢發(fā)生變動的或然率。三種情況同時產(chǎn)生，則界定所謂的趨勢變動。
在走勢圖中觀察趨勢的變化，必須根據(jù)下列方式將先前的原則轉(zhuǎn)換為圖形的格式（參考圖7．5至7．7）：
1． 繪制趨勢線。
2 ．在下降趨勢中，繪制一條水平的直線穿越目前的最低價，再繪制另一條水平的直線空越前一波反彈的高點。
3．在上升趨勢中，繪制一條水平的直線方越目前的最高價，再繪制另一條水平的直線穿越前一波回檔的低點。
就上升趨勢來說。如果價格穿越趨勢線，在穿越的位置標示。如果價格接近、接觸或稍為穿越該條對應(yīng)目前高價的水平直線而未能突破，則在該點標示② 如果價格向下突破該條對應(yīng)前一個回檔低點的水平直線，則在該點標示③ 如果這三個情況出現(xiàn)兩者，則趨勢很可能會發(fā)生變化。如果三個情況全部出現(xiàn)，則趨勢已經(jīng)發(fā)生變化，并最可能朝新的方向繼續(xù)發(fā)展。
