凈現(xiàn)值函數(shù)NPV凈現(xiàn)值是指一個(gè)項(xiàng)目預(yù)期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實(shí)施該項(xiàng)計(jì)劃的現(xiàn)金支出的差額。凈現(xiàn)值體現(xiàn)了項(xiàng)目的獲利能力，凈現(xiàn)值大于等于0時(shí)表示方案可行，凈現(xiàn)值小于0時(shí)則表示方案不可行。NPV（Net Present Value）函數(shù)是根據(jù)設(shè)定的折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率來(lái)計(jì)算一系列現(xiàn)金流的合計(jì)。用 n 代表現(xiàn)金流的筆數(shù)，value代表各期現(xiàn)金流，則NPV的公式如下。
NPV投資開(kāi)始于value i 現(xiàn)金流所在日期的前一期，并以列表中最后一筆現(xiàn)金流為結(jié)束。NPV的計(jì)算基于未來(lái)的現(xiàn)金流。如果第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在第一期的期初，則第一筆現(xiàn)金必須添加到NPV的結(jié)果中，而不應(yīng)包含在值參數(shù)中。NPV函數(shù)類似于PV函數(shù)。PV函數(shù)與NPV函數(shù)的主要區(qū)別在于：PV函數(shù)既允許現(xiàn)金流在期末開(kāi)始也允許現(xiàn)金流在期初開(kāi)始，與可變的NPV函數(shù)的現(xiàn)金流值不同，PV函數(shù)現(xiàn)金流在整個(gè)投資中必須是固定的。示例18-17 計(jì)算投資凈現(xiàn)值已知折現(xiàn)率為8%，某工廠擬投資50 000元購(gòu)買一套設(shè)備，設(shè)備使用壽命為5年，預(yù)計(jì)每年的收益情況如圖18-17所示，求此項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值以判斷這項(xiàng)投資是否可行。
在C11單元格中輸入以下公式。=NPV(C2,C5:C9)+C3+C4由于第1年的租金是在出租房屋之前收取，即收益發(fā)生在期初，因此，第1年租金與買房投資的資金都在期初來(lái)做計(jì)算。房屋在第5年年末以升值后的價(jià)格賣出，相當(dāng)于第5期的期末值。最終計(jì)算得到凈現(xiàn)值65 887元，為一個(gè)正值，說(shuō)明此項(xiàng)投資獲得了較高的回報(bào)。在C12單元格中輸入以下數(shù)組公式進(jìn)行驗(yàn)證，按<Ctrl+Shift+Enter>組合鍵。{=SUM(-PV(C2,ROW(1:5),0,C5:C9))+C3+C4}在C13單元格中輸入以下驗(yàn)證公式，按<Ctrl+Shift+Enter>組合鍵。{=SUM(C5:C9/(1+C2)^(ROW(1:5)))+C3+C4}內(nèi)部收益率函數(shù)IRRIRR（Internal Rate of Return）函數(shù)是根據(jù)第一參數(shù)中的數(shù)字表示的一系列現(xiàn)金流計(jì)算的內(nèi)部收益率，是使得投資的凈現(xiàn)值為零的收益率。也可以說(shuō)，IRR函數(shù)是一種特殊的NPV過(guò)程。
在C9單元格中輸入以下公式。=IRR(C2:C7)得到結(jié)果為5.11%，說(shuō)明如果現(xiàn)在的折現(xiàn)率低于5.11%，那么購(gòu)買此設(shè)備并生產(chǎn)得到的收益更高；反之，如果折現(xiàn)率高于5.11%，那么這樣的投資便是不可行的。在C10單元格中輸入以下公式，其結(jié)果為0，以此來(lái)驗(yàn)證NPV與IRR之間的關(guān)系。=NPV(C9,C3:C7)+C2不定期現(xiàn)金流凈現(xiàn)值函數(shù)XNPVXNPV函數(shù)是返回一組現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，這些現(xiàn)金流不一定定期發(fā)生。它與NPV函數(shù)的區(qū)別在于：NPV函數(shù)是基于相同的時(shí)間間隔定期發(fā)生，而XNPV是不定期的；NPV的現(xiàn)金流發(fā)生是在期末，而XNPV是在每個(gè)期間的期初。P i 代表第 i 個(gè)支付金額， d i 代表第 i 個(gè)支付日期， d 1 代表第0個(gè)支付日期，則XNPV的計(jì)算公式如下。
在C10單元格中輸入以下公式。=XNPV(C2,C3:C8,B3:B8)公式返回結(jié)果為正值，說(shuō)明此項(xiàng)投資可行。如果公式返回結(jié)果為負(fù)值，則說(shuō)明此項(xiàng)投資不可行。在C11單元格中輸入以下數(shù)組公式進(jìn)行驗(yàn)證，按<Ctrl+Shift+Enter>組合鍵。{=SUM(C3:C8/(1+C2)^((B3:B8-B3)/365))}不定期現(xiàn)金流內(nèi)部收益率函數(shù)XIRRXIRR函數(shù)是返回一組不定期發(fā)生的現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。與IRR函數(shù)的區(qū)別也是需要具體日期，而這些日期不需要定期發(fā)生。P i 代表第 i 個(gè)支付金額， d i 代表第 i 個(gè)支付日期， d 1 代表第0個(gè)支付日期，則XIRR計(jì)算的收益率即為函數(shù)XNPV=0時(shí)的利率，其計(jì)算公式如下。
