市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上就是交換經(jīng)濟(jì)。在不斷的交換過程中，物品、人、信息等不同形態(tài)的資源，通過流動創(chuàng)造出新的價值。特別是在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，金融等虛擬經(jīng)濟(jì)的比例不斷上升，資產(chǎn)交易過程不斷延展，各種形態(tài)的資產(chǎn)在“小泡泡”中逐步升值了。通俗地來講，這就是——流動創(chuàng)造價值。
《理財周刊》：資產(chǎn)在流動中升值
文 本刊記者 陳婷
上世紀(jì)20年代，在美國紐約，誕生了一艘名為“杜洛斯”號的運(yùn)輸船，它的主要任務(wù)是把一位德國富商生產(chǎn)的洋蔥運(yùn)到得克薩斯州。這艘船造得大了一些，每次洋蔥又裝不滿，員工們在運(yùn)洋蔥之余，還托運(yùn)其他貨物。員工中不少人愛讀書，每一次，船上的書籍成堆，豐富的精神食糧，給船員們漂洋過海的孤寂航程帶來了無窮樂趣。
幾次泊港后，員工們又發(fā)現(xiàn)，紐約的書的種類比其他地方更多，價格又相對便宜，這些書很受各地讀者青睞。于是，幾位有經(jīng)營頭腦的員工做起了販書生意。一晃 40多年過去，這些販書的員工個個都發(fā)了財。到1977年，“杜洛斯”號上的員工們基本不做洋蔥生意了，他們的目光已鎖定了賣書。每年，有40多個國家的300多名志愿者自發(fā)地來到“杜洛斯”號船上，組成一個名副其實的“小聯(lián)合國”。船員們實行兩年一輪換，來去自由，書市的營銷范圍，也由美國迅速擴(kuò)大到全球。
80多年過去了，“杜洛斯”號已發(fā)展成擁有7000 多類、近50萬冊各種文字書籍的“流動書店”，它擁有一個響亮的口號叫“人人讀好書”。在賣書的20多年時間里，它已經(jīng)成功出訪了100多個國家，接待了1700多萬名顧客，銷出了幾十億冊圖書；不僅拉動了各地的圖書經(jīng)濟(jì)，而且通過交流，促進(jìn)了不同文明之間的對話與了解。
流動能創(chuàng)造新價值
“杜洛斯”輪船書店的成功，人們認(rèn)為，關(guān)鍵在于它的不斷流動。不然，一家傳統(tǒng)店鋪類書店，何以做到這么大的規(guī)模？！
其實，中國有句古語也有類似的意思，叫做“流水不腐，戶樞不蠹?！?/p>
中國還有一句古詩：“問渠哪得清如許，為有源頭活水來?！?/p>
古人早已發(fā)現(xiàn)，水要能流動才好。水不流動無以成河流大川，水不流動無以成瀑布美景。不流動的水，被成為死水，沒有活力，沒有價值。
“杜洛斯”書店的傳奇，主要原因就在于它的不斷流動。
從更大視角看，16世紀(jì)以來，雖然全球性的貨物流動最初是通過這種極其野蠻的方式開展起來的，但客觀上也大大推動了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而最大的得益者，無疑是那些歐洲沿海國家，他們用從美州開采或掠奪的黃金和白銀，與中國的絲綢、瓷器做交換；又從馬爾代夫等一些島嶼獲得了貝殼，用貝殼去換非洲的奴隸（17-18 世紀(jì)非洲大部分地區(qū)把貝殼作為錢幣），解決人力資源短缺的問題。通過這些活動，終于使得英國等原本生產(chǎn)率水平和生活水平比中國落后很多的歐洲小國迅速富裕起來，成為世界強(qiáng)國。
而在現(xiàn)代社會里，人們也越來越發(fā)現(xiàn)，任何事物，包括土地、資源、生產(chǎn)技術(shù)、人力、貨幣、創(chuàng)新理念等等有形或無形的要素，有都需要在流動中，才能創(chuàng)造出更多、更大的價值。
不說自二戰(zhàn)后因全球的資本、物品、科技、人力等互相流動，帶來的全球化格局、“地球村”經(jīng)濟(jì)。單看我們國家的改革開放三十年來的發(fā)展?fàn)顩r，就可以看出“流動”的好處，流動創(chuàng)造的價值。
先看人的流動。以前，我國長期二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，城鄉(xiāng)差距大，城市與鄉(xiāng)村就像分割在兩個市場。這些年來，農(nóng)村富余勞動力大量流向城鎮(zhèn)，流向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，他們做著城市貴人們不愿做的苦活、累活，為工業(yè)化和城鎮(zhèn)化奉獻(xiàn)汗水甚至生命。當(dāng)然，他們也帶回農(nóng)村急需的資金和技術(shù)，影響和改變著農(nóng)村的面貌，人力作為一個重要的生產(chǎn)要素，它的流動帶來了城鄉(xiāng)的告訴發(fā)展。
而且，告別了“單位人”的時代后，各類人才可在全國甚至全世界流動，良禽擇木而居，誰也綁架不了誰，人才自由流動讓知識受到尊重，讓創(chuàng)造體現(xiàn)價值,讓一個單位或組織不斷吐 故納新，使其具有旺盛的戰(zhàn)斗力和競爭力。
再看物的流動。住房改革實行住房商品化以后，城鎮(zhèn)住房可以自由買賣、繼承、出租，讓個人擁有固定房產(chǎn)，讓房市活了起來。而2003年以來，交易特別活躍的樓市，更是創(chuàng)造了一個有一個千萬富翁、億萬富翁。
我們的股票交易所、期貨交易所、黃金交易所，讓股票、債券、商品期貨、股指期貨、黃金等等，貨幣在國家、市場、機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個人之間不斷交易、流轉(zhuǎn)，隨著市場的不斷活躍、交易主體的不斷擴(kuò)展，金融業(yè)產(chǎn)出了更多的效益。在股市、房市、債市中，因為流動性好，而使得收益更高的例子，不一而足。
流動如何創(chuàng)造新的價值？
其實，經(jīng)濟(jì)學(xué)的道理，用樸素的語言去表達(dá)后，反而很簡單。
市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上就是交換經(jīng)濟(jì)。
在不斷的交換過程中，物品、人、信息等不同形態(tài)的資源不斷創(chuàng)造出新的價值，我們通俗地講就是在流動中升值，流動創(chuàng)造價值。
特別是在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，金融等虛擬經(jīng)濟(jì)的比例不斷上升，交易過程不延展，一棒接一棒，最終形成一個又一個“小泡沫”，這泡泡就是流動性產(chǎn)生的價值，或者稱流動性溢價。
從圖1我們可以看到，如果假定其它內(nèi)外部條件都不變，某一物品、資產(chǎn)的原始價值或者內(nèi)含價值只有5，通過一次次不斷的交換，沒交換一次，它的價值（在圖1中表現(xiàn)為各種顏色的圓環(huán)條）就不會一點點不斷增加，這個增加的圓環(huán)部分就是“溢價”，或者說是流動帶來的附加值。
國金證券（600109）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石就認(rèn)為，資產(chǎn)的價格主要和三個因素有關(guān)，就是預(yù)期、交易和流動性。在全球化、工業(yè)化、城市化的發(fā)展階段，在貨幣作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的情況下，財富的原碼已經(jīng)從不能流動的土地那里，轉(zhuǎn)移到擁有產(chǎn)權(quán)、可以流動的資產(chǎn)那里。西湖邊的一塊土地，如果沒產(chǎn)證，就沒有價值。而你擁有產(chǎn)權(quán)的一個房子，因為有預(yù)期、流動性的支持，進(jìn)入了交易，就能獲得交易性溢價。這種溢價，你可以叫它資產(chǎn)泡沫，或者叫資產(chǎn)性的通貨膨脹。但如果泡沫大小能控制一定范圍內(nèi)，就還是良性的，不容易破滅，反而容易讓資產(chǎn)價格上升。
“資產(chǎn)泡沫，需要一個支點，就是原始的房子本身，但是泡沫的大小和房子的使用價值本身已經(jīng)沒有聯(lián)系，而是和整個城市、社會的金融化程度有關(guān)。由于金融化，由于使用杠桿和交易的流動率，就會放大初始資產(chǎn)的價值?！苯饚r石還談到說。
可以說，人、財、物都需要流動，只有流動才有生機(jī)與活力，才能實現(xiàn)“1+1＞2”。
如何尋找“流動中升值”的機(jī)會
既然很多人都認(rèn)識到了人、財、物流動性的重要性，也看出來流動能夠創(chuàng)造更多價值。那么如何才能找到具備高流動性的投資品么？
我們認(rèn)為，想要在流動中升值，在投資于某一標(biāo)的物前，要甄別出這類投資品將來是否能有高流動性，主要可以從一下幾個方面考察。
首先，這一商品將來的“換手”交易是否能迅速、無障礙得進(jìn)行，也就說只要投資方想買賣，馬上就有人接手，或者有較多的人希望接手。
其次，這個投資品所在的整個投資市場具有強(qiáng)流動性。因為我們在迅速交易的同時，希望成本盡可能小、收益盡可能大，不希望為了獲得迅速交易而產(chǎn)生價格上的損失，所以這個市場活躍度一定要高，如此一來，交易就比較容易進(jìn)行，且交易成本較低或為零。
再者，這個市場在有速度（即時性）和低成本（深度）的同時，還要能迅速地在合理的價格下進(jìn)行較大數(shù)量的交易，也就是市場高容量。
可以說，在流動中升值并非一個主觀的、臨時的、偶然的交易機(jī)會和成果，當(dāng)某一投資品所屬市場具備了這些特征后，我們就可以認(rèn)定在這樣的市場或工具中交易，可以獲得流動性溢價。
當(dāng)然，流動性也不是一件完美的事情。投資者在享受高流動性帶來高增值的同時，也要記得防范風(fēng)險。從市場整體來說，如果流動性過剩，甚至泛濫，特別是貨幣注入過量，那么在資產(chǎn)價格大膨脹的同時，也可能導(dǎo)致現(xiàn)實的惡性通貨膨脹，那么從國家層面說，就要想辦法收縮流動性，防止經(jīng)濟(jì)過熱帶來的“后遺癥”，接著資產(chǎn)價格很可能就急速下降。
特別是在最近一段時間，隨著2008年以來“四萬億”擴(kuò)張政策的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，當(dāng)局有意控制貨幣投放量，財稅政策也可能逐步從積極轉(zhuǎn)為平穩(wěn)，一旦“雙積極”政策退出，很可能引發(fā)市場較為劇烈的波動。個人投資者一定要特別注意防范風(fēng)險，不要讓自己成為“博傻”游戲中的最后一個接棒者。
名詞釋義：流動性溢價
流動性作為股票收益的可能影響因素的觀點最早出現(xiàn)在2O世紀(jì)8O年代中期，是由Amihud和 Mendelson(1986)提出的。他們開創(chuàng)性地提出了流動性溢價(liquidity premium)理論，即資產(chǎn)的流動性是資產(chǎn)定價的一個重要影響因素。
此后，越來越多的國內(nèi)外學(xué)者從不同角度、用不同方法研究發(fā)現(xiàn)了流動性與包括股票在內(nèi)的各類資產(chǎn)定價、收益率波動之間的關(guān)系。
文前提要：不動產(chǎn)的增值在很大程度上跟流動性有著很大關(guān)系，流動性高，增值快，深諳此道的溫州人為此獲得了非常豐厚的回報。而在現(xiàn)階段，各項政策對房產(chǎn)的流動性有抑制作用，因此投資房產(chǎn)的思路要適當(dāng)做出調(diào)整。
