對于一個快速發(fā)展和處于轉型期的大國經濟，保持一定的增長速度，其意義就好比速度對于自行車一樣。
張小平 焦玉良
“十二五”以來，我國經濟增速一次次地低于人們的預期。從“十二五”的第一年，即2011年第一季度開始，到2012年的第二季度，各季度經濟同比增長分別為9.7%、9.5%、9.1%、8.9%、8.1%、7.6%，呈現(xiàn)出較為明顯的下滑趨勢。2012年第四季度回升到7.9%的水平，但隨后又進入下滑。2013年基本維持在7.7%，2014年維持在7.4%左右。2015年第一、二季度為7.0%，呈現(xiàn)逐年下降水平。
當前，世界各經濟體復蘇態(tài)勢分化加劇。在主要發(fā)達經濟體當中，除美國等經濟呈穩(wěn)中向好態(tài)勢外，日本、歐洲等大多數發(fā)達經濟體增長仍然乏力，正承受著通縮風險。歐債危機以來，歐元區(qū)經濟在經歷短暫反彈后又重走下坡路，需求不足、物價持續(xù)下行等壓力未明顯緩解。同時，新興經濟體發(fā)展遭遇瓶頸，整體經濟增速趨緩。
從國內外經濟形勢看，如果沒有政策的進一步發(fā)力，三季度經濟能否出現(xiàn)回升還需畫上一個大大的問號，經濟弱勢運行，恐怕將成為下半年的基本態(tài)勢。如果任由經濟繼續(xù)下滑，恐將陷入通縮狀態(tài)。1997年亞洲金融危機之后的經驗告訴我們，治理通縮比治理通脹更加艱難。那一次，直到2003年，我國才徹底走出通縮。治理通縮之所以難，原因在于在通縮狀態(tài)下，居民的消費意愿和企業(yè)的投資意愿都極其低迷，再多的貨幣供給也將被居民和企業(yè)吸收，而無法轉化為購買力，此時，貨幣政策已經失效，只有財政政策能夠發(fā)揮作用，而財政政策也只有達到足夠大的規(guī)模，才能對通縮產生效用。
在這樣的國內外經濟形勢下，9日在大連開幕的夏季達沃斯論壇第五次聚焦增長，中國也將描繪增長新藍圖。
增長是一切的前提
穩(wěn)增長的重要性遠不僅于此。有這樣一個形象的比喻，中國經濟就好比一輛自行車，而發(fā)達國家經濟就好像一部小汽車，小汽車沒有了速度照樣可以保持平穩(wěn)，而自行車如果失去了速度，就會失去平衡，甚至摔跟頭。對于一個快速發(fā)展和處于轉型期的大國經濟，保持一定的增長速度，其意義就好比速度對于自行車一樣。無論是對于政府履行職責所必須的財政收入，還是關系社會穩(wěn)定的就業(yè)形勢，乃至于當前所強調的轉變經濟發(fā)展方式、調整經濟結構以及普惠民生，保持一定的經濟增長速度，都是完成這一切任務的前提。
增長失速，從目前看，讓人擔心的首先是銀行系統(tǒng)，花旗銀行的研究表明，GDP每下降1%，銀行壞賬率將會上升1.4%。房地產的銷售不景氣，地方融資平臺的風險懸而未決，這些因素已經成為銀行風險的重要來源，如果經濟下滑失速，銀行系統(tǒng)面臨的風險將會更加嚴峻。政府財政收入也和經濟增長密切相關，今年以來，隨著經濟的減速，財政收入的增長速度也大幅下降。上半年全國財政收入增長6.6%，同比回落了4.1個百分點。財政收入增速的放慢，不僅影響包括保障性住房建設在內的公共產品的供給，還將影響政府逆周期調節(jié)經濟運行的能力。
穩(wěn)增長同時也是調結構的前提條件。有一種觀點認為，當前應該把政策重心放在調結構上，以此解決經濟發(fā)展中面臨的長期問題。但我們不能忘了，如果不能維持經濟的平穩(wěn)較快發(fā)展，調結構也將無從進行。經濟減速一旦得不到有效遏制，就業(yè)、居民收入和財政收入等關鍵環(huán)節(jié)必將受到影響，各種社會矛盾和問題注定就會激化。人們的注意力和政策的重心將被迫轉向處理這些短期問題，經濟結構的調整也將擱淺。
潛在增長率還有空間
如何看待當前的經濟增速，是否應該推出刺激政策，這在很大程度上取決于對潛在增長率的估計。如果實際增長率低于潛在增長率，則存在通縮風險，應采取刺激政策；如果實際增長率高于潛在增長率，則面臨通脹壓力，應采取緊縮政策。
金融危機之后，中國將進入中速甚至低速增長階段的觀點很有市場，體現(xiàn)在政策主張上即認為當前應該以調結構為政策重點，應該容忍7%～8%的經濟增速。這種觀點主要基于我國生產要素逐漸變得短缺：首先，隨著大規(guī)模農村剩余勞動力向城市轉移的減慢，以及人口老齡化的到來，勞動力將不再是無限供給；其次，我國技術水平和發(fā)達國家的差距在逐漸縮小，部分領域的技術已經處于世界一流水平，向發(fā)達國家購買和學習技術的空間已經減小，而只能依靠自主研發(fā)，這將減慢技術進步的速度。
中國到底還有多大的潛在經濟增長率，復旦大學經濟學院院長張軍就中國經濟發(fā)展的現(xiàn)狀指出，根據測算，從一般的收斂規(guī)律來看，中國經濟發(fā)展應該會有相對比較高的潛在增長率，未來5年中國的潛在增長率在8.5%左右。
縱然我國廉價勞動力的優(yōu)勢正在逐漸喪失，但我國也同時在積累新的增長動力。在勞動力總量優(yōu)勢不再的同時，我國勞動力素質得到了較大的提高，其中最重要的一點是青年受教育水平的不斷提高。相對于10年前，農村地區(qū)21至29歲男女青年的受教育年限分別增長了2年和2.6年。而在城市地區(qū)，21至29歲男女青年的平均受教育年限都達到11年。我國已經全面普及九年義務教育，人力資本存量將得到較大的提升，為經濟結構的轉型升級準備了人力資源儲備。
我國區(qū)域發(fā)展差距較大，廣大的中西部地區(qū)還有很大的發(fā)展空間，需要大量的基礎設施投資，資本積累還有很大的空間，而經濟發(fā)展水平的決定性因素之一即為資本存量水平。
中國經濟最大的增長潛力在于體制改革，改革將提高經濟運行的效率。由于部分行業(yè)的壟斷以及體制機制的不合理，大量的人力物力沒有得到有效率的使用，改革將重新有效配置資源，使現(xiàn)有的資源潛力得到更大程度的發(fā)揮。改革將通過提高全要素生產率來促進經濟增長。
穩(wěn)增長關鍵在于穩(wěn)投資
可以看出，我國當前的經濟增長速度是低于潛在經濟速度的，考慮到持續(xù)下滑的經濟增長，推出經濟刺激政策以穩(wěn)增長十分必要。而關鍵是如何穩(wěn)增長？
從國際經濟環(huán)境看，除了美國一枝獨秀外，包括巴西、印度等國家在內的新興經濟體國家，經濟增長速度也出現(xiàn)下降勢頭。在一片不景氣的國際經濟環(huán)境下，指望出口拉動增長經濟是不現(xiàn)實的。
從國內消費看，房地產業(yè)很難再充當拉動GDP增長的主要工具。而汽車，今年上半年以來，車企的大規(guī)模官方降價等措施并沒有達到預期的銷售目的。全國汽車市場持續(xù)低迷，汽車零部件企業(yè)更感“唇亡齒寒”，生存艱難。
穩(wěn)增長最終還是要回到穩(wěn)投資上來。一則投資見效快，對于穩(wěn)定短期經濟增長尤為有效。二則投資能為未來經濟增長打下基礎，尤其是基礎設施建設和民生領域的投資。最近，對于投資的批評比較多，主要在于投資效率低以及由此帶來的腐敗等問題。盡管部分領域的投資產生了產能過剩的問題，但不可否認的是，整體上看，我國很多領域的投資是不足的，包括中西部地區(qū)、生態(tài)、環(huán)境、資源等方面，都需要在較長時期內持續(xù)進行較大規(guī)模的投資。
更大的投資空間還在于民生領域，包括教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障和就業(yè)、住房保障、文化事業(yè)、農業(yè)水利、公共交通運輸、節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)社區(qū)事務等方面。此外，棚戶區(qū)改造、城市小區(qū)改造、農村居民保溫改造、農村飲水安全工程，無不蘊藏著巨大的投資需求，這種投資一方面有利于提高人們的生活質量，同時也有利于穩(wěn)增長。
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