海螺水泥(600585)：公司主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售，是世界上最大的單一品牌供應(yīng)商。公司經(jīng)過(guò)多年的快速發(fā)展，產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，工藝技術(shù)裝備水平不斷提升，發(fā)展區(qū)域不斷擴(kuò)大。2010年海螺水泥已達(dá)1.76億噸，連續(xù)17年位居全國(guó)第一，連續(xù)8年名列亞洲首位，已躋身世界第二。公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽(yáng)、蕪湖5個(gè)千萬(wàn)噸級(jí)特大型熟料基地，并正在安徽蕪湖、銅陵興建代表當(dāng)今世界最先進(jìn)技術(shù)水平的3條12000噸生產(chǎn)線。海螺水泥產(chǎn)品質(zhì)量卓越，享譽(yù)全國(guó)，并遠(yuǎn)銷海外；下屬80多家子公司，分布在省內(nèi)基地和十個(gè)區(qū)域以及西部的貴州、云南等地，橫跨華東、華南和西部17個(gè)省、市、自治區(qū)，形成了集團(tuán)化管理、區(qū)域化運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)管理新格局，成就了“世界水泥看中國(guó)，中國(guó)水泥看海螺”的美譽(yù)。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)明確，各產(chǎn)品銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。中報(bào)顯示，42.5級(jí)，32.5級(jí)和熟料實(shí)現(xiàn)銷售收入122.11/56.57/42.5億元。預(yù)計(jì)隨著高鐵項(xiàng)目投資減速，短期內(nèi)高標(biāo)號(hào)水泥需求將有所放緩，但對(duì)公司盈利影響有限。高標(biāo)號(hào)水泥生產(chǎn)還將是公司未來(lái)主要發(fā)展方向，公司盈利能力還將持續(xù)向好。

　　成本及費(fèi)用控制力強(qiáng)。由于兼并重組等因素影響，公司管理費(fèi)用增加較快，但隨著公司內(nèi)部控制的逐漸改善，管理費(fèi)用未來(lái)將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。銷售費(fèi)用開(kāi)支相對(duì)同行業(yè)具備優(yōu)勢(shì)。受益于公司相對(duì)合理的資產(chǎn)負(fù)債率，海螺水泥財(cái)務(wù)費(fèi)用基本維持同行業(yè)中較低的水平。此外，熟料生產(chǎn)線均配置的余熱發(fā)電項(xiàng)目，每年可節(jié)省熟料生產(chǎn)成本19.8-26.3億元，節(jié)能效益明顯。

　　公司目前市凈率只有2倍出頭，市盈率也只有7.3倍，估值水平被嚴(yán)重低估，目前的估值已經(jīng)充分反應(yīng)悲觀預(yù)期。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)從去年7月份開(kāi)始調(diào)整，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)近半年的單邊下跌，股價(jià)被腰斬，本周股價(jià)強(qiáng)勁反彈，成交量放大，預(yù)計(jì)后市有望展開(kāi)估值修復(fù)行情。

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