國家發(fā)改委昨晚發(fā)出通知，決定自10月26日零時起將汽、柴油價格每噸分別提高230元和220元。業(yè)內人士認為，由于市場對成品油漲價早有預期，因而消息的公布難以對股市構成大的沖擊。但考慮到當前正處于物價調控的敏感時期，油價的上調無疑會強化社會的通脹預期。對當前的股市而言，“通脹”已經(jīng)成為最炙手可熱的投資主線。

　　油價易升難降

　　對于最新的油價上調措施，發(fā)改委給出了如下解釋：《石油價格管理辦法(試行)》規(guī)定，當國際市場原油價格連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%，可相應調整國內成品油價格。今年6月1日國內汽、柴油降價以來，國際市場原油價格持續(xù)在每桶70-80美元之間小幅波動，期間，7月中旬和9月中旬兩次出現(xiàn)降幅接近4%，但由于國際市場油價迅速回彈，最終都未達到4%的調價邊界條件。9月底以來，國際市場油價快速攀升至每桶80美元以上，漲幅超過了4%。為此，按照現(xiàn)行成品油價格機制，國家決定適當上調汽、柴油價格。由此看來，成品油價格易升難降的“宿命”一時還難以改變。

　　通脹預期強化

　　發(fā)改委認為，近期居民消費價格指數(shù)呈上漲態(tài)勢，成品油價格提高，雖然可能在一定程度上影響社會漲價預期，但成品油價格調整對價格總水平的實際影響很小。與此同時，為減緩成品油價格調整帶來的連鎖反應，一方面明確規(guī)定鐵路貨運等部分政府管理的商品(或收費)價格暫不調整；另一方面，部署各地嚴格加強市場價格監(jiān)測和監(jiān)管，依法查處違規(guī)漲價和跟風漲價。同時，繼續(xù)做好對城鄉(xiāng)低保對象等困難群體基本生活保障和相關行業(yè)補貼工作，切實保障成品油、液化氣等相關商品的市場供應。

　　但據(jù)記者觀察，按照以往的經(jīng)驗，油價的上調會明顯強化社會大眾的通脹預期，盡管油價對短期內的CPI直接影響有限，但其在中長期對總體物價的連帶推動作用極為明顯。正如上文所述，發(fā)改委并不諱言：成品油價格提高，可能在一定程度上影響社會漲價預期。

　　投資應緊抓通脹主線

　　連續(xù)多年戰(zhàn)勝標準普爾指數(shù)的國際傳奇基金經(jīng)理米勒日前放話：現(xiàn)在是1980年代以來最好的買股時機。無獨有偶，金融巨鱷索羅斯旗下基金在香港的新辦公場所開張一事正在緊鑼密鼓準備當中；巴菲特強烈建議把現(xiàn)金換成股票……毋庸置疑，泛濫的流動性正在催生全球性的資產泡沫，按目前的最新進展看，A股市場似乎也將注定是其中的重要一環(huán)。

　　國內重量級研究機構中金公司認為，導致我國不久前加息的罪魁禍首是通貨膨脹。這次加息之后，流動性長期收緊，但投資者預期經(jīng)濟穩(wěn)定可期，避險心理平復；房地產及債市資金流入股市；海外資金調整后加速進入股市。據(jù)統(tǒng)計，中登公司公布的日均新增A股開戶數(shù)創(chuàng)5月份以來新高，預計未來兩周內仍能維持高位；證券賬戶活躍度節(jié)后迅速攀升，目前仍在高位震蕩。即便考慮到創(chuàng)業(yè)板原始股解禁、部分基金重回面值遭遇贖回壓力后，股市的資金面仍然向好。

　　中金目前仍建議繼續(xù)維持通脹受益和金融板塊的配置主線，看好有色金屬、煤炭、保險、券商、農業(yè)與汽車板塊等以及受益于通脹的零售超市、白酒等板塊，三季報業(yè)績利好和相對的估值優(yōu)勢使得一些中游行業(yè)(如化工、機械等)逐步顯現(xiàn)配置價值。