□航天證券 姚凱

　　本周市場(chǎng)最讓大家難以忘懷的一幕發(fā)生在周四周五，當(dāng)市場(chǎng)第一權(quán)重股中石油攜其同胞中石化聯(lián)袂拉升上攻漲停之時(shí)，代表市場(chǎng)大盤股走勢(shì)領(lǐng)先指數(shù)中的白線高高揚(yáng)起，但代表市場(chǎng)小盤股走勢(shì)的黃線卻一個(gè)倒栽蔥往下直竄。周五大盤暴跌5.15%創(chuàng)15個(gè)月以來(lái)的新低，更為讓人吃驚的是，3000點(diǎn)空方如入無(wú)人境地，輕松擊穿，而本周恰是中石油天量解禁的第一周，難道真的有“不知死活”的資金去拉高中石油讓大非高位套現(xiàn)，而讓自己陷于被套的境地？

　　國(guó)企大盤股大非的解禁并不可怕，而且有時(shí)反而會(huì)是股價(jià)由跌或盤轉(zhuǎn)升的拐點(diǎn)。因?yàn)閺倪@一刻起，這些原來(lái)以凈資產(chǎn)計(jì)價(jià)的品種名正言順的以市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算了，在股權(quán)處理和市場(chǎng)形象來(lái)說(shuō)，大股東的權(quán)益已經(jīng)和市場(chǎng)不再分割，也是該國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)人的業(yè)績(jī)所在了，而為了保持國(guó)企的絕對(duì)控股地位和國(guó)有資產(chǎn)保值增值的任務(wù)，事實(shí)上可以流通不等于實(shí)際的拋壓，最多是心理上的壓力，何況熊市該股48.6元的上市價(jià)格引發(fā)無(wú)數(shù)人高位“站崗”，現(xiàn)在低于發(fā)行價(jià)才12元的股價(jià)，大股東如何能減？這也是中石油周一就全流通了，到周四才狂飆的主要原因。

　　在一個(gè)貨幣泛濫的市場(chǎng)環(huán)境下，小盤股的狂跌反映出市場(chǎng)對(duì)于高估值的認(rèn)識(shí)開始重視。在市場(chǎng)資金量的級(jí)別有了明顯變化后，市場(chǎng)開始對(duì)于股價(jià)與估值均高高在上的小盤股開始恐懼，當(dāng)領(lǐng)悟到大盤股具有的低估值與大非解禁不但不是利空而是利好的同時(shí)，資金流向發(fā)生了重要的轉(zhuǎn)變。據(jù)統(tǒng)計(jì)，周四當(dāng)日個(gè)股資金流入前8名清一色均是國(guó)企指標(biāo)股和資源股，中石油才排名第7流入了3.4億資金。而與此形成鮮明對(duì)照的創(chuàng)業(yè)板解禁股卻依然拋售不斷，更何況在資金洪流涌入之時(shí)，大盤股與小盤股的概念也要有所更新。曾記否，在90年代馬鋼和上石化都是 “跺跺腳市場(chǎng)也要抖三抖”的，現(xiàn)在又有多少人在把他們當(dāng)作風(fēng)向標(biāo)的？

　　2007年，著名的5·30的風(fēng)格轉(zhuǎn)換大象起舞讓投資者記憶深刻，這一次筆者以為應(yīng)不是5·30，勝似5·30的格局，雖然目前的市場(chǎng)狀況與5·30極為相似：小盤股高高在上，大盤股低迷已久，市場(chǎng)二八分化嚴(yán)重扭曲了價(jià)值。但是與之區(qū)別的卻是2007年市場(chǎng)獲得了巨大的漲幅，現(xiàn)在市場(chǎng)卻是與年初指數(shù)相差無(wú)幾。市場(chǎng)環(huán)境方面當(dāng)時(shí)是金融危機(jī)即將爆發(fā)之初，現(xiàn)在是世界經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇過(guò)程，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了陷入泥潭的困境，率先獲得新的動(dòng)力之時(shí)，雖然輸入型通脹的風(fēng)險(xiǎn)在加大，但是根據(jù)以往的歷史經(jīng)驗(yàn)，我們管理通漲比處理通縮更有辦法，此時(shí)大盤股的動(dòng)向反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)層面與資金流向的積極變化。

　　從盤口看，周五的一陰吞數(shù)根K線和均線的走勢(shì)不但有全球商品期貨市場(chǎng)股市的暴跌和美元反彈的因素，更是本周前四天資金持續(xù)流出的必然。應(yīng)該說(shuō)大盤站上年線后始終拒絕調(diào)整，強(qiáng)勢(shì)不斷，而其中中小板與創(chuàng)業(yè)板更是屢創(chuàng)新高，但是新高的背后卻是屢屢有大小非股東在大宗交易平臺(tái)不斷減持股票的信息，與中石油大非解禁形成鮮明的對(duì)照，這也是周末“兩桶油”放量拉高時(shí)眾多小盤股不斷下跌的原因所在。就滬市而言，3087點(diǎn)上跳缺口的封閉給后市短線帶來(lái)了一定的調(diào)整預(yù)期。綜合今年以來(lái)的形態(tài)分析，后市調(diào)整的低點(diǎn)不應(yīng)低過(guò)2890點(diǎn)，這樣后市將會(huì)有大級(jí)別的反彈機(jī)會(huì)。從這個(gè)意義上看，大盤股的啟動(dòng)能否成功是十分關(guān)鍵的，雖然周五的低點(diǎn)離此位置已經(jīng)不足百點(diǎn)，但是市場(chǎng)的殺跌動(dòng)能還是與估值高得離譜的小盤股有關(guān)，下周的關(guān)鍵在于大盤股能否頂住小盤股的拋壓，而光靠 “兩桶油”的拉升只怕還是孤掌難鳴，權(quán)重指標(biāo)股的整體估值很低，“漂亮50”的成份股都是一些符合大資金吞吐的公司，在戰(zhàn)勝通脹的大背景下，后期大機(jī)構(gòu)手里的資金將不斷補(bǔ)充，88%的倉(cāng)位魔咒也會(huì)隨著市場(chǎng)市值的變化和新增資金的不斷加盟而打破?？傮w看，走勢(shì)上還是快調(diào)不改上升趨勢(shì)，合理的調(diào)整對(duì)于后期行情更好的延續(xù)是有益的，而且是在快調(diào)的狀態(tài)下，強(qiáng)力洗盤的概率較大。