洪泰觀：
作為“時(shí)代的弄潮兒”代表，泰哥罕見講述了他多年的行業(yè)洞察與心得體悟，首次對(duì)媒體公開披露了其關(guān)于未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展六大紅利的觀點(diǎn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期，他更是給予大家信心，呼吁回歸商業(yè)本質(zhì)與常識(shí)，錨定價(jià)值穿越周期之海。
泰哥表示當(dāng)下中國正處于“黃金”時(shí)代，我們要充滿正能量、正面看待機(jī)會(huì)、正面解讀這個(gè)時(shí)代，沒有任何理由悲觀，要學(xué)會(huì)抓住有利因素，才能夠成熟。
資本助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展
“一個(gè)國家的金融體系若以資本市場為主導(dǎo)，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和速度必然很快；若以銀行為主導(dǎo)，則發(fā)展速度比較緩慢。換言之，資本市場不發(fā)達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)的助推作用會(huì)非常低?！?/p>
采訪者：新中國成立70周年，中國資本市場走過近30年，您覺著中國的資本市場目前成長到了一個(gè)什么樣的階段？
盛希泰：一個(gè)國家資本市場與這個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)總量幾乎是100%正相關(guān)。2010年中國GDP超過日本GDP，四年后，中國資本市場體量首次超過日本，這是一個(gè)非常偉大的時(shí)刻，中國資本市場的總量跟目前的經(jīng)濟(jì)地位還是吻合的。
不可否認(rèn)，A股上市公司基本囊括了每個(gè)行業(yè)的代表，代表了行業(yè)頂尖水平，這是很重要的表現(xiàn)；從制度層面來講，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板，多層次的資本市場已經(jīng)逐步構(gòu)建，中國資本市場的成就非常矚目。
中國的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍已經(jīng)發(fā)展了20年，在不斷壯大，雖然比中國資本市場的誕生晚了10年，但發(fā)展情況非常可觀，在中國資本市場中占據(jù)相當(dāng)?shù)谋戎亍?/p>
在取得巨大成就的同時(shí)，中國資本市場的潛力依舊很大。比如，中國資本市場體量超過日本的程度，遠(yuǎn)沒有達(dá)到中國GDP超過日本GDP的水平，甚至2018年有幾個(gè)月中國資本市場的體量還被日本反超，這說明中國經(jīng)濟(jì)資本化程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
反觀2008年金融危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇最為迅速，早已超過2008年的水平，相反歐洲的很多國家卻根本沒有復(fù)蘇，為什么？這里面存在一個(gè)非常明顯的規(guī)律，一個(gè)國家的金融體系若以資本市場為主導(dǎo)，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和速度必然很快；若以銀行為主導(dǎo)，則發(fā)展速度比較緩慢。換言之，資本市場不發(fā)達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)的助推作用會(huì)非常低。
這也是為什么中國資本市場要發(fā)展科創(chuàng)板，要把優(yōu)秀的上市公司留在國內(nèi)資本市場。中國在2004年推出中小板、2009年推出創(chuàng)業(yè)板，今年推出科創(chuàng)板，但我認(rèn)為本質(zhì)上沒有太大的變化?？苿?chuàng)板真的是注冊制嗎？目前在科創(chuàng)板上市需要經(jīng)過兩道審核，比原來的IPO還多了一道程序。核心是沒人擔(dān)責(zé)。
中國的資本市場錯(cuò)過了像阿里巴巴這樣一批巨無霸企業(yè)，它們都是過去十多年培養(yǎng)起來的，錯(cuò)失了就要再等10年。中國資本市場錯(cuò)過了最初一代互聯(lián)網(wǎng)，過去20年互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展，A股市場卻是個(gè)旁觀者，這是非常遺憾的事實(shí)。
Q
采訪者：目前中國資本市場上發(fā)展過程中的哪些變革超出了您的預(yù)期？
盛希泰：第一點(diǎn)，2004年到2005年前后，證券市場交易傭金放開是一個(gè)徹底市場化的決策。開放之后證明了市場化的偉大，中國證券機(jī)構(gòu)的競爭力也是從這個(gè)時(shí)候開始形成。
第二點(diǎn)，證券經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)的發(fā)展。證券經(jīng)紀(jì)人是2008年前后放開的。當(dāng)時(shí)沒有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、沒有智能手機(jī)，管控難度非常大，但它對(duì)證券市場的影響程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人對(duì)于保險(xiǎn)公司的意義。
最最偉大的是2005年到2007年的股權(quán)分置改革。自2007年開始，中國資本市場進(jìn)入全流通時(shí)代，具有劃時(shí)代的意義。在此之前中國資本市場根本沒有和國際接軌，而在此之后徹底連接在一起。所以，2005年到2007年是中國資本市場的重生，這種魄力和決斷很了不起。自此，中國資本市場真正邁上一個(gè)新臺(tái)階，如果沒有股權(quán)分置改革什么都實(shí)現(xiàn)不了。
采訪者：在您從業(yè)經(jīng)歷中，最難忘的項(xiàng)目或經(jīng)歷有什么？
盛希泰：在資本市場，我有很多非常優(yōu)秀的作品，比如中聯(lián)重科IPO，造就了中聯(lián)重科之后20年的輝煌，這20年也是中國經(jīng)濟(jì)徹底崛起的20年。當(dāng)時(shí)中聯(lián)重科上市時(shí)，大家認(rèn)為機(jī)械行業(yè)是夕陽產(chǎn)業(yè)，結(jié)果中聯(lián)重科伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的崛起、房地產(chǎn)行業(yè)的崛起，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了帶動(dòng)作用。以及大族激光、藍(lán)色光標(biāo)的IPO都是非常優(yōu)秀的作品。
曾經(jīng)帶領(lǐng)的華泰聯(lián)合團(tuán)隊(duì)，在最近這幾年徹底綻放、開花結(jié)果，這也是我培養(yǎng)了十年的結(jié)果。目前為止，并購市場中可以說華泰聯(lián)合證券是一枝獨(dú)秀。
時(shí)代造就順勢英雄
“作為投資人，也是趕上這個(gè)時(shí)代。中國高速發(fā)展了一二十年，到現(xiàn)在五年需要一個(gè)切換，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要更多的增量，需要適應(yīng)科技時(shí)代。風(fēng)險(xiǎn)投資是個(gè)偉大的工具，我們需要把它用好。”
采訪者：您從證券公司華麗轉(zhuǎn)身開始做投資人，是基于什么樣的時(shí)代背景和機(jī)遇？
盛希泰：第一點(diǎn)，每個(gè)人的成就永遠(yuǎn)都以這個(gè)時(shí)代為前提，沒有時(shí)代背景什么都成就不了。我們這代人趕上了小平1992年南巡，你會(huì)發(fā)現(xiàn)所有大的、標(biāo)志性的證券公司都是1992年成立的，資本市場的徹底開放也是在那個(gè)時(shí)代背景之下。
如今作為投資人，也是趕上了這個(gè)時(shí)代。中國高速發(fā)展了一二十年，到現(xiàn)在五年需要一個(gè)切換，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要更多增量，需要適應(yīng)科技時(shí)代。風(fēng)險(xiǎn)投資是個(gè)偉大的工具，我們需要把它用好。
股份制是個(gè)偉大的制度變革，沒有股權(quán)制就沒有世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的100年?，F(xiàn)在的風(fēng)投制度是比股權(quán)制還偉大的制度。我作為投資者，占小份額股份，以創(chuàng)業(yè)者為主導(dǎo)，徹底成就創(chuàng)業(yè)者、成就個(gè)人。這種制度變革超越了股權(quán)改革，中國目前需要風(fēng)投制度。
第二點(diǎn)，時(shí)勢造英雄。投行是賣方，現(xiàn)在做投資是買方，相當(dāng)于從不同側(cè)面、不同角度去看待一個(gè)東西，這樣才能完全解剖一個(gè)行業(yè)、一個(gè)企業(yè)。企業(yè)是最基本的經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，解剖企業(yè)才能解讀國家的經(jīng)濟(jì)命脈，在這方面我收獲很大。
洪泰對(duì)于投資的理解可能跟一般投資人不太一樣，我的兩段職業(yè)生涯相互參照。我首先想到能不能退出再去想投資，退出能力是洪泰的核心能力之一，這樣才能夠打通資本市場。洪泰目前為止整體布局從早期天使到VC，再到后期的PE、并購和母基金，相互參照，這種做法在國內(nèi)也不多見。
洪泰是一個(gè)平臺(tái)，相互借鑒優(yōu)點(diǎn)。比如說，VC和天使的優(yōu)點(diǎn)是看人的能力，PE和并購要看報(bào)表、看數(shù)據(jù)。VC投資要加PE思維，PE思維就是退出能力，而往往早期投資人根本想不到退出，這就是早期投資借鑒后期投資的意義。同樣，PE投資也要加上VC和天使的思維，要注重看人。
滲透疊加機(jī)會(huì)無限
“很多人都說移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代結(jié)束了，但我覺得恰恰相反，這個(gè)時(shí)代才剛剛開始。什么叫移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代？互聯(lián)網(wǎng)正耕耘新的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，很多東西都需要滲透進(jìn)去，這個(gè)疊加非常非常重要。”
采訪者：當(dāng)下這個(gè)時(shí)代中國需要什么樣的企業(yè)？
盛希泰：中國目前有三個(gè)很重要疊加因素：
第一，消費(fèi)能力，14億人口的衣食住行的消費(fèi)能力在全球是絕無僅有的。
第二，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。很多人都說移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代結(jié)束了，但我覺得恰恰相反，這個(gè)時(shí)代才剛剛開始。什么叫移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代？互聯(lián)網(wǎng)正耕耘新的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，很多東西都需要滲透進(jìn)去，這個(gè)疊加非常非常重要。
第三，下沉市場。中國還有很多需求沒有解決：農(nóng)業(yè)問題、環(huán)保問題、糧食安全問題、醫(yī)療健康普及等問題。因?yàn)橛猩形唇鉀Q的需求，我們才有發(fā)展的機(jī)會(huì)。
在中國，不管是創(chuàng)業(yè)還是投資，眼光只局限在自己的圈層是沒有出路的，必須跳出自己的圈層，才知道中國何其豐富、機(jī)會(huì)何其之大。很好的一個(gè)例子就是拼多多。拼多多是怎么產(chǎn)生的？投資人為什么投資拼多多？投資人大多生活在一線城市，而拼多多面對(duì)的市場是三四五線城市。反過來，拼多多這幾年開始進(jìn)入一線城市，這就是中國社會(huì)深刻變革的一個(gè)體現(xiàn)。
中國社會(huì)14億人口，可能就存在14個(gè)圈層。每個(gè)圈層都有自己的特性，無法用統(tǒng)一視角去看待。去年，中國的個(gè)稅起征點(diǎn)從3500元提高到5000元，全國財(cái)政收入少了3200個(gè)億，這是個(gè)非常令人震驚的現(xiàn)實(shí)。
中國還有太多的需求需要滿足，有太多的機(jī)會(huì)。另一方面，中國每天誕生1.84萬家企業(yè)，目前中國企業(yè)法人有3500萬家， to B企業(yè)的發(fā)展剛剛開始，幾乎無限巨大。
同時(shí)，科技創(chuàng)新的力量也不容忽視。中國人科技創(chuàng)新能力非常強(qiáng)大，五年前的硅谷，100個(gè)企業(yè)里面有30個(gè)科技企業(yè)，中國連3個(gè)都沒有，過去五年這方面我們趕上來了。2014年到2018年，中國民間科技投入，僅僅在人工智能大數(shù)據(jù)這一項(xiàng)就增加了131倍，而且會(huì)繼續(xù)增長。
美國人為什么在貿(mào)易中突然給中國諸多限制，就是因?yàn)橹袊鴱脑镜耐婢?、服裝、鞋帽等低端領(lǐng)域滲透了科技這些他們之前引以為傲的領(lǐng)域。
采訪者：這個(gè)時(shí)代需要什么樣的投資人？
盛希泰：投資人最重要的是要有常識(shí)。過去幾年，從O2O到AR/VR，到后來的新零售、共享經(jīng)濟(jì)、區(qū)塊鏈，投資人制造了不少風(fēng)口，這不是一件好事情
但這其中也分兩種情況：
一種是你根本不懂常識(shí)，你要反復(fù)去做、去學(xué)習(xí)；
第二種是明明知道這個(gè)常識(shí)，但覺得自己能夠跨越常識(shí)，這就是投資人制造風(fēng)口的弊端。
只有回歸商業(yè)本質(zhì)才會(huì)有出路，不管什么樣的商業(yè)模式，一味燒錢是沒有出路的，最重要的是說人話，接地氣，回歸常識(shí)，回歸商業(yè)本質(zhì)。
未來中國六大紅利
“一個(gè)國家有了新經(jīng)濟(jì)體的誕生才有希望，有創(chuàng)新企業(yè)才有未來，這些是時(shí)代的紅利?！?/p>
采訪者：現(xiàn)在的資本市場還有什么需要亟待解決的問題？
盛希泰：總體來說，我覺得現(xiàn)在越來越好，我們正朝著更好的方向努力，需要更多的擔(dān)當(dāng)，免責(zé)思維少一點(diǎn)，對(duì)國家、對(duì)民族的擔(dān)當(dāng)更多一點(diǎn)，這種意識(shí)多一點(diǎn)我們可能發(fā)展的更好。
這一切還需要時(shí)間，但從方向來說是越來越好，資本市場一定要跟時(shí)代接軌，作為先進(jìn)生產(chǎn)力的代表，資本市場必須反映時(shí)代與先進(jìn)生產(chǎn)力之間的關(guān)系，過去二十年，中國資本市場錯(cuò)過了互聯(lián)網(wǎng)，就是因?yàn)橹袊馁Y本市場沒有跟上生產(chǎn)力發(fā)展的步伐。
采訪者：下個(gè)十年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)能來自于哪些方面？
盛希泰：未來中國有六大紅利。第一是消費(fèi)的紅利。消費(fèi)仍然是中國經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率近80%。當(dāng)前中國正面臨人口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，同時(shí)由于地域分布、人口結(jié)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展程度等因素，中國的消費(fèi)市場已經(jīng)被劃分為很多經(jīng)濟(jì)體，不同經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)不同的機(jī)會(huì)?！靶孪M(fèi)”時(shí)代的到來意味著每一種消費(fèi)品，都值得重新做一遍。
第二是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的紅利。各行各業(yè)的移動(dòng)化和數(shù)據(jù)化使得中國擁有海量數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)超任何國家，為中國人工智能發(fā)展構(gòu)建基礎(chǔ)動(dòng)力。14億的超大市場和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合將會(huì)產(chǎn)生不可思議的效應(yīng)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的核心動(dòng)力，一個(gè)嶄新的時(shí)代即將開始。
第三是下沉市場的紅利。中國有71%的低收入人口，下沉市場是美國總?cè)丝诘?倍，新供給開啟了農(nóng)村消費(fèi)升級(jí)新模式。數(shù)據(jù)顯示，2018年鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額超5.5萬億元，增長10.1%，鄉(xiāng)村消費(fèi)增速連續(xù)七年超過城鎮(zhèn)消費(fèi)增速，縣鎮(zhèn)市場、農(nóng)村市場將成為消費(fèi)重要的增長點(diǎn)。拼多多就是抓住下沉市場的發(fā)展空間，這說明下沉區(qū)域的居民消費(fèi)潛力還可以進(jìn)一步增強(qiáng)，這代表了中國消費(fèi)的基本面，也意味著下沉市場的力量。
第四是物質(zhì)積累的紅利。改革開放40年，中國城鎮(zhèn)人均可支配收入增長114.3倍，農(nóng)村居民人均可支配收入增長109.4倍，物質(zhì)財(cái)富的積累將會(huì)釋放巨大的能力。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)顯示，2017年中國國民儲(chǔ)蓄率為47.0%，遠(yuǎn)高于世界平均儲(chǔ)蓄率的26.5%，也高于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)國家的平均水平。其中美國和英國的儲(chǔ)蓄率分別為18.1%和13.0%，中國儲(chǔ)蓄率相當(dāng)于這兩個(gè)國家的2.6和3.6倍。
第五是制造業(yè)升級(jí)的紅利。人口紅利推動(dòng)制造業(yè)做大，“工程師紅利”將推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)、做強(qiáng)。中國正處于從模式創(chuàng)新到技術(shù)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型階段，中國經(jīng)濟(jì)也正處從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)體系向新型產(chǎn)業(yè)體系的過渡中。
第六是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的紅利。2013年以來，中國新設(shè)企業(yè)數(shù)量以每年超20%左右的速度增長。同時(shí)，中國已成全球第二大股權(quán)投資市場，從獨(dú)角獸數(shù)量來看，2018年，中國有205家獨(dú)角獸，占比47.79%，排名全球第一，美國數(shù)量第二，為149家，占比34.73%; 中國獨(dú)角獸數(shù)量已經(jīng)超越美國，成為全球第一。
總體來說，一個(gè)國家有了新經(jīng)濟(jì)體的誕生才有希望，有創(chuàng)新企業(yè)才有未來，這些都是時(shí)代的紅利。
永遠(yuǎn)是創(chuàng)業(yè)金時(shí)代
“中國只需要時(shí)間，‘只需要時(shí)間’這是一個(gè)非常了不起的詞，一個(gè)國家、一個(gè)企業(yè)、一個(gè)人只要敢說‘只需要時(shí)間’，那就走在了勝利的道路上?！?/p>
采訪者：對(duì)于新中國成立70周年您有什么寄語？對(duì)于上下求索的創(chuàng)業(yè)者，您有什么寄語？
盛希泰：中國一定會(huì)越來越好，我非常有信心。中國如此體量的經(jīng)濟(jì)體保持6%以上的增速本身就很厲害。很多美國、歐洲的投資人都想進(jìn)入中國，他們認(rèn)為中國是最優(yōu)秀、最有可能有作為、有發(fā)展的地方。
所以一定要有正能量，問題哪個(gè)地方都有，一定要相信越來越好。中國只需要時(shí)間，“只需要時(shí)間”這是一個(gè)非常了不起的詞，一個(gè)國家、一個(gè)企業(yè)、一個(gè)人只要敢說“只需要時(shí)間”，那就走在了勝利的道路上。
為什么說中國只需要時(shí)間？可以從四個(gè)方面說明：第一正確的起點(diǎn)，第二策略和方法，第三有優(yōu)秀的人，第四糾偏機(jī)制。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)者，第一，去年有篇文章說，中國的創(chuàng)業(yè)結(jié)束“金”時(shí)代，進(jìn)入“銀”時(shí)代，我不認(rèn)同，我不覺得中國現(xiàn)在所處的階段有“金”和“銀”的區(qū)別，中國永遠(yuǎn)是“金”時(shí)代。我們要充滿正能量、正面看待機(jī)會(huì)、正面解讀這個(gè)時(shí)代，沒有任何理由悲觀，要學(xué)會(huì)抓住有利因素，才能夠成熟。第二，要專注、堅(jiān)持，這一點(diǎn)非常非常重要。
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