周漢平 程序化交易高手，連續(xù)七年實現(xiàn)穩(wěn)健盈利。網(wǎng)絡(luò)昵稱“平愷投資”，畢業(yè)于浙江大學(xué)工業(yè)自動化專業(yè)。 2006年開始做期貨，連續(xù)七年獲得盈利：2006年小資金獲得100%收益，2007年獲得49%的收益，2008年獲得33.7%的收益，2009年獲得30.3%的收益，2010年獲得34.1%的收益，2011年獲得17.28%的收益，2012年獲得54.49%的收益。 2008年，開始參加藍(lán)海密劍期貨實盤大賽。于2010-2011第三屆期貨實盤大賽獲得高級士官軍銜； 2011-2012第四屆期貨實盤大賽獲得少校軍銜。 2012年，成為匯添富-東航期貨-精英1號操盤人 相關(guān)鏈接：專訪藍(lán)海英雄周漢平：多品種多策略 可以降低回撤率http://www.7hcn.com/article/105190-1.html 訪談精彩語錄： （連續(xù)七年盈利）核心原因是：資金管理和風(fēng)險控制。 我一般希望年均復(fù)利30%即可，由此愿意承擔(dān)的合理回撤在15%到20%之間。 其實設(shè)計一個正期望的策略并不難，難的是一直執(zhí)行它。 最終統(tǒng)計下來，還是不要人為干預(yù)效果更好，這樣你就不太會患得患失了。 當(dāng)一個策略的有效性下降時，要針對性地找原因。 （策略）簡單、明了、有效更好，這樣執(zhí)行起來更容易一些。 新策略我會持續(xù)研究，靈感來源來自于賣程序化交易軟件的論壇。 股指程序化的交易成本低一些，所以同樣的策略在股指上的收益會好一些。 品種配置要看所操作帳戶的資金量和風(fēng)險底限。 市場上成交量前16名的品種我都做。 現(xiàn)在交易就像吃飯喝水一樣簡單，每天按既定的步驟去交易，用平和的心態(tài)去對待期貨。 有期貨做，并且能賺到錢就很幸福了。 打德州撲克可以鍛煉人的資金管理、耐心、紀(jì)律、止損、觀察能力等等。 打德州好的人，做期貨會做得好；做期貨好的人，打德州也會打得好。 盈利后回撤是很正常的，你做的品種行情回調(diào)了，賬戶權(quán)益就跟著回調(diào)。 不同的資金曲線可以體現(xiàn)各自交易方法的優(yōu)劣。 交易者的性格跟資金曲線是契合的。 希望能成為出色的期貨基金經(jīng)理。 期貨中國1、周漢平先生您好，感謝您在百忙之中接受東航金融和期貨中國網(wǎng)的聯(lián)合專訪。您2006年做期貨以來，連續(xù)七年每年都獲得盈利，請問您覺得自己保持每年盈利的核心原因是什么？ 周漢平：核心原因是：資金管理和風(fēng)險控制。比如說你有一百萬元做期貨，預(yù)計最多虧損30萬，而假設(shè)你的系統(tǒng)成功率只有16%，那么你就要控制你每次的止損額度，就是說連續(xù)做了五次虧損以后，第六次還能開倉，并且沒有達(dá)到虧損30萬的額度。如果是做多個品種，那么做完所有你選擇的品種，并且每個品種連續(xù)虧損五次后，你第六次還能開倉，并沒有達(dá)到30萬虧損額度。 期貨中國2、您每年的收益水平有所不同，并且差別較大，請問每年收益率有所不同的主要原因是什么？ 周漢平：跟操作品種及品種的行情發(fā)展有關(guān)。2011年只有17.28%的收益，主要是當(dāng)年V型反轉(zhuǎn)比較多，我的系統(tǒng)不太適應(yīng)V型反轉(zhuǎn)的行情。 期貨中國3、您在藍(lán)海密劍中的參賽賬戶，凈值從2012年第一個交易日1月4日的1.8777做到最后一個交易日12月31日的4.0802，算下來年度復(fù)合收益率高達(dá)217.3%，這和您自己統(tǒng)計的54.49%有很大的差別，為什么？ 周漢平：我自己統(tǒng)計收益率用的是風(fēng)險率設(shè)置最低的帳戶，而東航參賽的帳戶風(fēng)險率設(shè)置得比較高，所以收益相對會高一些。其實用的交易系統(tǒng)是一樣的。 期貨中國4、您自己有沒有一個大概的年度收益目標(biāo)？為實現(xiàn)這個目標(biāo)收益率，您愿意承擔(dān)多大的回撤風(fēng)險？ 周漢平：我一般希望年均復(fù)利30%即可，由此愿意承擔(dān)的合理回撤在15%到20%之間。 期貨中國5、您是程序化交易者，這七年來您所用的交易系統(tǒng)大體上是否相同？該系統(tǒng)若有變化，主要體現(xiàn)在哪些方面？ 周漢平：大體上原理差不多，都是用盤整突破系統(tǒng)。系統(tǒng)上的變化主要是所做品種的調(diào)整，及一些參數(shù)上的調(diào)整。 期貨中國6、做期貨交易，復(fù)利的作用非常大，但隨著您操作的資金規(guī)模越來越多，您覺得自己還能實現(xiàn)連續(xù)的復(fù)利嗎？ 周漢平：總體上應(yīng)該可以實現(xiàn)連續(xù)的復(fù)利，隨著規(guī)模的加大，做單成本會增加，盈利率會下降，到時要考慮做外盤品種來分擔(dān)風(fēng)險。 期貨中國7、就您看來，做程序化交易，“策略優(yōu)勢”更重要還是“執(zhí)行力度”更重要？為什么？ 周漢平：“執(zhí)行力度”更優(yōu)先，其實設(shè)計一個正期望的策略并不難，難的是一直執(zhí)行它。很多人在策略虧損期很難堅持下去。 期貨中國8、當(dāng)您主觀上明顯感覺行情要漲或跌，但系統(tǒng)沒有進(jìn)場信號，或是主觀上明顯感覺行情要反轉(zhuǎn)，但系統(tǒng)沒有平倉信號，這時您會不會比較糾結(jié)？事后行情證明了您的主觀判斷是對的，而按照系統(tǒng)操作則少賺了或多虧了，您會不會后悔或遺憾？ 周漢平：有時候會糾結(jié)，但要平靜對待它。因為最終統(tǒng)計下來，還是不要人為干預(yù)效果更好，這樣你就不太會患得患失了。 期貨中國9、有人說任何一個程序化策略都不可能持久有效，您是否認(rèn)同這一觀點？當(dāng)一個策略的有效性開始下降，甚至逐步失效時，您會怎么處理？ 周漢平：沒有一個策略能永久有效。當(dāng)一個策略的有效性下降時，要針對性地找原因，然后進(jìn)行調(diào)整，直到你覺得它的有效性得到提高。市場在變化，策略也會失效，不能賺錢時肯定要改變。變則通、通則達(dá)。 期貨中國10、就您看來，一個策略設(shè)計得精細(xì)一點、復(fù)雜一點更好，還是稍微簡單一點、粗糙一點更好？為什么？ 周漢平：簡單、明了、有效更好，這樣執(zhí)行起來更容易一些。 期貨中國11、您會不會持續(xù)研發(fā)新策略？您研發(fā)新策略的思路和靈感主要來源于哪里？一個新策略符合怎樣的條件時，您會把它用于實戰(zhàn)？ 周漢平：新策略我會持續(xù)研究，靈感來源來自于賣程序化交易軟件的論壇。當(dāng)老策略有效性開始下降或者市場容量不夠時，就要開始考慮應(yīng)用新策略了。如果一個策略達(dá)到夏普比率0.1以上、盈虧比2：1以上，我會考慮把它作為備用策略。 期貨中國12、有些程序化交易者會努力開發(fā)“自適應(yīng)”的交易系統(tǒng)，即系統(tǒng)可以根據(jù)行情的變化，自動調(diào)整相關(guān)參數(shù)或算法，您覺得這種方法是否可為？為什么？ 周漢平：這方面我沒有研究，不好評價。 期貨中國13、您覺得有沒有可能用多個策略組合后，整個賬戶實現(xiàn)任何行情下的盈利？為什么？ 周漢平：我覺得不太可能，如果真能實現(xiàn)，那他帳戶的資金曲線將是永遠(yuǎn)不回調(diào)的。 期貨中國14、您股指期貨和商品期貨均有參與，您做股指和商品的策略差別大不大？就現(xiàn)在的市場波動特征而言，程序化交易在股指期貨上效果更好還是在商品期貨上效果更好？ 周漢平：目前我股指長線和商品長線的策略是一樣的。股指成交量大，跳空少，相對來說，股指程序化的交易成本低一些，所以同樣的策略在股指上的收益會好一些。 期貨中國15、目前商品期貨您主要配置了哪些品種？您如何選品種？有沒有遇到過一個品種出現(xiàn)了單邊大行情，但您卻沒有參與的情況？ 周漢平：品種配置要看所操作帳戶的資金量和風(fēng)險底限。資金大就多配些品種，資金少就少配些品種。市場上成交量前16名的品種我都做。2010的棉花單邊大漲我就沒有做到，原因是我當(dāng)時沒有把棉花納入我的交易品種。 期貨中國16、做程序化交易，交易狀態(tài)可能會比較平靜，甚至可能會使交易變得“平淡無奇”，對您來說交易是否“平淡無奇”？現(xiàn)在，您做期貨有沒有激情？ 周漢平：現(xiàn)在交易就像吃飯喝水一樣簡單，每天按既定的步驟去交易，用平和的心態(tài)去對待期貨。 期貨中國17、問一個比較“時尚”的問題，您幸福嗎？您的幸福主要體現(xiàn)在哪些方面？ 周漢平：我很幸福，有期貨做，并且能賺到錢就很幸福了。 期貨中國18、據(jù)說您在2004年-2005年期間，因為外匯投資收益欠佳，在國外撲克網(wǎng)站打德州撲克賺生活費，這么說來，您打德州撲克已經(jīng)有近十年的經(jīng)驗了。您覺得自己打德州撲克的水平如何？您這些年來在德州撲克上大約賺了多少錢？ 周漢平：我打德州撲克是中等水平，德州上并沒有賺很多錢，現(xiàn)在只是業(yè)余打發(fā)時間而已。 期貨中國19、就您看來，打德州撲克能夠鍛煉哪些方面的思維或能力？您打德州撲克，所用的是否也是類似程序化交易的方法？ 周漢平：打德州撲克可以鍛煉人的資金管理、耐心、紀(jì)律、止損、觀察能力等等。我不會用程序化交易的方法去打德州。我感覺打德州撲克用程序化設(shè)計不出來。因為每場的對手不同，對手不同，那么他打牌的方式就不同；另外，不同的比賽規(guī)則也可能不同，很難用程序來規(guī)范它。而期貨的每個品種是固定的，交易規(guī)則也是固定的，這樣就可以量化了。 期貨中國20、打德州撲克，您可能會遇到新手，也可能會遇到高手，對手不同時，您的打法是否也會不同？ 周漢平：對新手的話比較簡單，不是很好的牌就可以跟他們戰(zhàn)斗。對老手的話就要比較謹(jǐn)慎了，他們的水平?jīng)Q定了你要用很好的牌或者特定的方法去對付他們。 期貨中國21、如今德州撲克在期貨圈內(nèi)大熱，您覺得打德州撲克和做期貨交易有無相似之處或相通之處？多打打德州撲克對做期貨交易是否有幫助？ 周漢平：打德州撲克和做期貨交易在資金管理和風(fēng)險控制方面是相通的。打德州好的人，做期貨會做得好；做期貨好的人，打德州也會打得好。 期貨中國22、您在藍(lán)海密劍的參賽賬戶，從2012年9月17日凈值4.1331開始回撤，一直到2012年11月23日的3.1862，2個月左右時間共回撤了23%左右，是什么原因?qū)е铝诉@一波回撤？對您的系統(tǒng)而言，這樣的回撤算不算正?；爻?？在以往歷史上，大約多久會出現(xiàn)一次類似的回撤？ 周漢平：回撤跟行情有關(guān)，盈利后回撤是很正常的，你做的品種行情回調(diào)了，賬戶權(quán)益就跟著回調(diào)，回撤更多是和行情相關(guān)，沒有固定的回撤周期。 期貨中國23、不同的策略會有不同的資金曲線，不同的交易者也會有不同的資金曲線。您覺得資金曲線能否體現(xiàn)策略的優(yōu)劣？能否體現(xiàn)交易者的性格和狀態(tài)？為什么？ 周漢平：最理想的曲線是45度向上，回撤很少，可以體現(xiàn)交易者的水平。 不同的資金曲線可以體現(xiàn)各自交易方法的優(yōu)劣，一定斜率角度向上的，回撤不大就是比較好的資金曲線。交易者的性格跟資金曲線是契合的，不同的性格會體現(xiàn)出不同的資金曲線。謹(jǐn)慎的人，他的曲線相對比較平滑。喜歡豪賭的人，他的曲線相對會大起大落。 交易者不同階段的資金曲線不同，則要看他是主觀交易還是客觀交易。如果是主觀交易，那么就有可能在某段時間跟他的主觀狀態(tài)有關(guān)；如果是客觀交易者，那么有可能在某段時間跟行情的發(fā)展有關(guān)。 注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎選手高端訪談的《期貨英雄3》一書中，該書將于2013年9-11月左右出版，敬請關(guān)注。
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沈良訪談?wù)?/strong> 2013-3-21
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