“潛龍出淵 中國金融投資2008—2009期貨實盤交易精英賽選拔大賽”由“中國金融投資”（www.kiiik.com）和“炒客論壇”(
www.chaoke.com.cn)聯合主辦，去年9月1日正式啟動，一時成為期貨行業(yè)焦點,得到全國期貨公司重視,同時也得到投資者廣泛關注和參與。2009年2月28日第一賽季圓滿結束。
第一賽季期間，恰逢國內外遭受百年不遇的金融危機，證券現貨市場和期貨行情大幅波動，但整體上選手的盈虧比仍然遠遠優(yōu)于市場的平均水平。7位參賽者的收益率超過400%，“王向洋”更是取得了高達5474.92%的收益率，展現了參賽選手高超的投資技巧,更為投資者提供了大量應對金融風險的成功案例。
對于本次大賽的主要成果，賽事主辦方歸結為三個方面：一是賽事規(guī)模大，社會影響廣泛。上千名投資都踴躍報名參賽，選手來自五湖四海，分布在各行各業(yè)。二是從第一賽季實際運行的整體效應來看，達到了選拔人才的效果，贏利明星層出不窮。既有成績突飛猛進的天才型選手，也有盈利持續(xù)穩(wěn)定的穩(wěn)健型選手，展現了相當高的投資和盈利水平。三是在遭遇金融危機、國內證券現貨市場行情大幅波動的情況下，賽事指定交易商東航期貨經紀有限責任公司的服務水平和風險控制能力經受住了市場檢驗，獲得了參賽投資者的一致好評。
嘉賓奚川先生講話
很高興今天有這樣一個機會和大家交流。首先我想借東航金融提供的資料里面的一段話作為前言：金融期貨的創(chuàng)始。對于一些人來說，期貨是緣分，對于一些人來說，期貨是噩夢，對于另一些人來說，期貨是謎團，那對于您而言，期貨是什么？
今天我想談一談我對期貨市場的認識。
先給大家舉個例子。在非洲大草原上有兩個探險家，他們遠遠的看見一頭獅子跑過來。這時候，其中一個蹲下來換上他的跑鞋，另一人不解的問他：“你換跑鞋有什么用，就算換上你能跑贏獅子嗎？”他說，“雖然我跑不贏獅子，但我只要跑贏你就可以了。”
我講這個笑話來說明市場是什么樣的。如果市場是獅子的話，我們肯定無法戰(zhàn)勝它。但是我認為市場不是這樣的，市場是由我們很多的具體的活生生的投資者組成的，就像很多探險者在非洲草原上一樣，探險尋找寶藏的同時要避開獅子、老虎的襲擊。獅子或者是寶藏在我們看來是基本面，我們要找基本面的線索，看見寶藏要去搶，晚一步就沒有了；看到獅子來了，要趕緊掉頭跑。如果說市場是由我們許許多多的投資者組成的話，就像故事里換跑鞋的投資者一樣，這個市場是可以戰(zhàn)勝的。我們不一定要跑得最快，不一定要跑贏獅子，但是我們要比大多數人，比平均水平要跑得快。這樣，我們就能夠在投資市場尚獲利。
如何找到戰(zhàn)勝市場的方法？有人說順勢，看大家往哪跑我也往哪，這也是一種方法。如果說要分析基本面，我們可以找當地的向導，了解當地的一些情況，比如這附近有沒有獅子的糞便，是不是經常有獅子出沒。最終我們要找到一種有效率的方法，避免風險，找到寶藏。
說到這，就要談一談市場效率的問題。有人說市場是高效的，有人說是低效的。從市場的高效來說，就像你從熱鬧的馬路上永遠撿不到錢，即使有人掉了錢，也很快會被人撿去，輪不到你。這種情況市場效率是非常高的。從市場低效角度來說，再寬的馬路，總會有人掉錢，有人做傻事，市場總是會犯一些錯誤。
那么市場究竟是高效的還是低效的呢？我還是舉一個例子來看。比如說天氣預報，現在能預測3天左右的天氣，哪天刮風下雨，最高最低溫度多少，它是根據衛(wèi)星云圖來預測，這和我們古時候用關節(jié)炎來預測相比，肯定效率是高多了。那么衛(wèi)星云圖預報到底是高效還是低效，單純談這個問題是沒辦法回答。也許再過幾十年一百年，會有更好的預測方法，能預測一個月甚至一年的天氣。和今后相比，我們現在的方法就是低效的，和過去相比，現在的是高效的，我們的市場效率是不斷的進步的。在投機市場上，也存在著相對的高效和低效，可能我們發(fā)現一些好的方法對金融風險有更好的預見，能夠更好的規(guī)避這些風險，經濟學家，國家領導能做出更好的政策來抵御這些風險，這個效率也是一個由低到高的過程。隨著我們的經驗不斷的豐富，未來的決策層會有更好的方法。
我們在市場當中既然不存在一個絕對的高低，就是說我們要做相對高下的一個投資者。我們不一定要做最高的，那是有難度的，就相當于要做跑得最快的一個人，但我們只要比平均的水平高就可以了。
再舉個例子，我們做一個生產企業(yè)，這存在一個生產成本問題。我們不一定要做效率最高，成本最低，但我們要把成本控制在這個行業(yè)的平均成本之下，才能獲得好的發(fā)展。
作為投資者來說，要承擔風險，獲得風險收益，也就是要考慮風險收益的問題。我們常聽到，風險和收益總是平衡的，而投資要風險小收益高，在我看來，風險和收益因人而異，并不存在一個絕對的值。我曾經問一個朋友，08年上半年和07年都有打新股的機會，07年時打新股收益率大概25%，在第四季度甚至達到年化40%。而08年上半年打新股收益率連銀行存款利率都無法達到甚至出現新股上市幾天破發(fā)的現象。
那么按照風險與收益平衡的觀點，是否07年風險大收益高，08年風險低收益低，顯然這是不對的，所以我認為風險與收益平衡的說法并不完全準確。因為這樣說，市場上存在效率比較高的人群，他們提前發(fā)現機會，就像07年投資者發(fā)現打新股收益高，這時候還是風險小收益高的時候，當越來越多的人發(fā)現這個寶藏時，這個機會就慢慢消失了，打新股這個市場就會逐漸趨向風險收益平衡。因此我們要盡快地找到比市場風險小收益高的機會。
如何找到這個機會，做到長期盈利穩(wěn)定？我們投資正如經營企業(yè)，一方面經營企業(yè)需要核心技術優(yōu)勢，另一方面需要財務管理控制好支出，確保資金的安全。投資也如此。風險管理就像財務管理一樣，我們可以從會計學校學到有關財務知識，比較容易掌握，但企業(yè)僅僅依靠財務管理是無法在市場上生存，財務管理只是幫你控制風險，你要靠核心競爭優(yōu)勢才能戰(zhàn)勝別人。怎樣獲取核心競爭優(yōu)勢，這需要不斷的探索。像很多知名企業(yè)，比如海爾、通用和豐田，他們都有自己的核心競爭優(yōu)勢，能不斷擴大市場份額。他們的這種優(yōu)勢能從學校中學到么？我想，在學校只能學到一些根本性的知識。比如說做建筑，要學習牛頓定律；造原子彈要學習相對論，但僅有基礎的原理是不行的。
要獲得核心競爭優(yōu)勢首先需要了解成功的投資理論，這些包括市場上長期以來被證明的合適的理念。比如大家都很熟悉的巴菲特的價值投資，企業(yè)未來的收益支撐目前的價值，比如低估時買進高估時賣出，低估持股，高估持幣。很多人學價值投資，一直持股，把低進高出忘記了，那就變成了邯鄲學步。比如供求關系的規(guī)律（供大于求時價格下跌，供小于求價格上升），這是被市場長期證明好用的理論。再比如經過華爾街驗證的技術分析方法，用此方法可以長期盈利，達到每年15%的復利增長。還有，很多經濟學家發(fā)明了經濟學理論，但只有一位在市場上賺到錢，他就是凱恩斯。他有一個理論：選美大賽，有獎投票選出最漂亮的一個，這時你要放棄個人的審美觀，和大家走；如果和老外一起投票，你要放棄東方人的審美觀。這就是凱恩斯的一個選美理論。
對于投資來說，這幾個理論都是經過長期實踐證明，就像相對論對于原子彈，牛頓定律對于建筑一樣重要，但僅此是不夠的，還要有對這些理論的運用。我記得網上有這么一篇文章，每個投資者剛入市場的時候，都嘗試用各種不同的方法來找客觀規(guī)律，事后的總結非常重要。效果不好的方法要拋棄，好多的則運用保留。就像我最開始的時候，很多人說技術分析是很好的方法，但運用下來效果不好，那以后可能就對這種方法運用的少一些。不局限一種方法，其它各種都可以嘗試。
我是98年進入市場的，當時每個新聞和每家期貨公司的分析意見都看，從各種方面思考問題，找尋市場的規(guī)律性。印象比較深的是99年，路透對各家投行分析師對2000年金屬價格的預測進行統(tǒng)計，當時預測價較高的是2100美金，悲觀些的有1600，平均預測價格在1850美金，2000年過去了當時銅的平均價格正好是1850美金。我以為自己找到了一個方法，根據這些分析師的平均預測就知道方向去做單。2000年他們預測2001年銅價2400，在2000年底遠未及這個價，毫無疑問我可以做多，但2001年正好碰上熊市，我碰的頭破血流，說明這種方法需要改進。我發(fā)現分析師對銅的平均價預測是不斷調整修正的，按照年初的預測價格去做會吃很大的虧。分析師一旦修正起來，規(guī)律性很強，如果向下修正便會不停的往下。按照他們修正方向去做，效果會好的多。比如2003年，分析師預測下半年經濟復蘇，銅價會上漲，預測價就不斷的向上修正。就像去年，一開始分析師預測銅價7000，到第四季度預測5500，價格在不斷的修正。因此我們不要在意分析師對具體價位的預測，要重視方向的預測。也可以說這是一種順勢，道氏理論說的一種大趨勢。
技術分析前提是價值反映基本面。價格按照趨勢運行，如果基本面沒有趨勢，價格還能按照趨勢運行么？這是對道氏理論的基本運用，也是對凱恩斯選美理論的基本運用。市場上有很多大機構，他們的權威意見代表了市場上大多數的看法，我們要順勢而為。這是我自己感覺比較好的一個方法。
再比如2001年，大家對供需情況的預測。2000年銅供應短缺，但隨后出現了轉變。一開始預測供需平衡，然后供應過剩30萬噸，最后70萬噸。我們看這其中有兩個基本面，一個是大家預測的基本面，它經常在發(fā)生變化，從開始的短缺到過剩；還有客觀的基本面，這是隨機發(fā)生的，它不會總是變化，或按趨勢發(fā)展。而什么在按趨勢發(fā)展？是我們對基本面的認識。因為人們對基本的認識是一個循序漸進的過程。價格如何反映基本面呢？價格反映的是我們對市場基本面的認識 ，是我們交易的結果，這樣一個加權平均的結果反映的是人們認識當中而非客觀的基本面。我們所謂的順勢，就是順應人們對基本面認識的一種趨勢。這是我總結的比較有效的，能夠在市場上賺錢的方法。也許運用的人多了之后，這個方法還要改進，未來會有更多更好的方法
這些是我總結的幾個方法，還需要不斷改進。我們在市場中摸索時不要人云亦云，對效率不高的方法及時淘汰，對效率高的方法要善于總結，保留下來。這其中存在一個終極理論，有一本書說過，投資中最重要的理論是綜合分析能力，這方面水平的提高有助于我們戰(zhàn)勝市場，建立起自己相對的優(yōu)勢，找到風險小效率高的投資機會
如何提高自己的分析能力？要學會應用科學的思考方法。我認為科學并不是一個學科，是一種思維方式，是目前來看人們了解世界的一個比較有效率的方法。科學的思維方式有幾個特點：化繁為簡，這是了解事物背后的規(guī)律，用規(guī)律舉一反三。比如，牛頓通過蘋果從樹上掉下發(fā)現了萬有引力。再比如門捷列夫根據已有元素的排列，總結規(guī)律，發(fā)明了元素周期表。這種對繁雜事物表象的背后總結便是化繁為簡的一個過程。
我也常看到，有文章報道投資大師的經驗總結，其中有一篇提到索羅斯的一個化繁為簡，這和當前市場上流行的化繁為簡完全不同。索羅斯一天要看幾十份投資報告，通過個人的投資經驗，把這些繁雜的信息化繁為簡，摸清市場的規(guī)律，這是經驗的總結。這是科學思考方法的運用，不是簡單的表象到表象的推導，而是認識事物背后的一種規(guī)律?？茖W的另一個特點是可證偽性。因為人對事物的認識不是完全正確的，我們只能做到相對正確而非絕對正確。不管用什么方法去總結，總會出現錯誤。比如牛頓慣性定律，他認為物體在不受外力或者平衡力的狀態(tài)下物體保持勻速直線運動或者靜止不動。這個論斷就是可證偽性，你有機會證明它是錯誤，比如它只要做了非勻速直線運動，你就能證明這個定律是錯誤的。
而不可證偽性是，相同假設下，他可以做勻速直線運動或者非勻速直線運動，這便沒有任何空隙容你去證明它是錯誤的。但是這有用么?我們發(fā)現，不可證偽的絕對正確的東西實際上是廢話，可證偽的反而是有用的。我們認識市場，提高效率，找尋規(guī)律，實際上是要找有用的而不是絕對的東西。
我們用科學的思維方式來辨認市場。舉個例子，技術分析里有反轉形態(tài)，連續(xù)形態(tài)。反轉形態(tài)有雙重頂、三重頂，如果三重頂中間高一些就成了頭肩頂，往一邊倒是三角形頂，往右邊倒時收斂三角形，往右邊張開是擴張三角形頂，走的不規(guī)律則可以畫成圓弧頂。試問，你還能畫出除此以外的其他圖形么，如果是隨機的數據是畫不出來的。但是這么多的形態(tài)有用么？如果用科學的方法來看，技術分析中有些東西完全是無用的，它把所有的情況都列出來的話等于什么也沒有說。運用科學的思維可以剔出技術分析中無用的東西。我曾經舉過一個例子，擲三次硬幣，出現三次正面是單邊市，正反正是振蕩市，等等。歸類以后我們發(fā)現，單邊市的時候要順勢而為，但是道理是這樣講，實際上操作的時候真正如此輕松么？
當然技術分析里也有有用的東西，它有雙重頂卻絕對沒有四重頂，也就是說當價格第四次達到相同位置的時候，一定會突破不會形成第四個頂，這是可證偽的，也是可靠性比較高的，我們可以加以運用。
我們可以對市場上流行的一些方法加以甄別，為什么有些人說起來頭頭是道，做起來卻手足無措。怎樣去找到效率高的方法，運用科學的思維方法可以幫助我們更有效的認識這個世界。這便是我對市場的一個總體理解。
最后我祝大家投資順利，發(fā)現自己的高效率的戰(zhàn)勝市場的方法！
選手周偉先生講話
各位先生們女士們,大家下午好!
由中國金融投資網和炒客論壇主辦的潛龍出淵-中國金融投資2008-2009期貨實盤交易精英選拔賽第一賽季"見龍在田"已于上周成功落下帷幕，經過自己的一點努力和運氣，我最終獲得了A組第一名，很高興受大賽組委會的邀請來參加此次盛會,并給我提供這次與在座各位交流學習的機會,首先我覺得應該感謝野鶴同志,沒有他一手創(chuàng)辦的"炒客論壇",也就沒有大家的相識,今天的濟濟一堂,當然也得感謝比賽指定交易商東航期貨,舉辦了一屆成功的期貨實盤交易比賽。
自我介紹一下，我是浙江嘉興平湖人氏，今年37歲，93年開始做股票的，由于不知道怎么去止損，到98年時候帳戶里只剩下5000元，差不多算爆倉了，為了把股票上虧損的錢賺回來，跟朋友借了2萬5，湊成3萬，于98年3月開始做期貨。一開始做的還是比較順利的，開戶時候是3萬元，我跟自己說，最多只能虧損5000元，帳戶資金低于2萬5就不做了，那時候品種也不多，主要是綠豆，也許是全國市場的投機資金多集中在綠豆上，使得綠豆的行情比較大，也許是我的方法比較適合于綠豆吧，到99年初時候帳戶資金權益已經超過10萬了，我就出金把以前欠的債務全部還掉了，那時候覺得自己是塊做期貨的料，其實現在想想，98、99年之所以贏利不錯，主要是因為綠豆趨勢行情比較大，做對時賺錢很快，再加上自己在股票市場吃過虧，別人還在死抗時候我已經知道止損了，可惜99年底時候，證監(jiān)委把綠豆停掉了，那時候期貨市場上活躍品種只剩下銅和大豆了，我只好把交易重點放到大豆上。由于以前做綠豆時候習慣了重倉交易，止損幾次能夠通過抓住一波趨勢性行情就能彌補了，但大豆的行情沒有綠豆大，并且大豆的缺口也遠比綠豆多，所以2000年以后我的收益就大不如前了。到02年世界杯時候，帳戶上的資金權益還是只有幾萬元，幾年下來，賺的錢都被自己花掉了，記得02年下半年時候，那一天我是持有大豆多單的，因為按照我的方法來說，大豆應該是多頭市場。那天收盤以后大連商品交易所出了一個通知，我感覺這個通知應該是利空的，第二天大豆果然是低開，我就把自己的多單全部平掉并且反手重倉做空了，結果是我?guī)缀蹩赵诹俗畹忘c，大豆后來就一直漲了上去，三天以后我的第二次暴倉終于來臨了。
第二次暴倉以后，我已經沒有錢了來做期貨了，也不想再去找朋友借，只好出來找工作，雖然離開了期貨市場，但家里的寬帶一直沒有停，晚上有空時候還經常打開軟件來看看當天的行情，我知道我的心還在期貨上，遲早要回來的，外面的工作收入雖然不高，但我盡量省著花，想多存一點錢。在外面打了2年工，04年奧運會之后，攢下來有2萬5左右，我辭了職，又正式開始了期貨交易。這二年我一直在歸納總結自己2次暴倉的原因，第一次暴倉是因為不懂如何止損，第二次暴倉是因為自己自作主張，不按照自己的方法來做單，不遵守紀律，而且還這么重的持倉。雖然暴了2次倉，值得慶幸的是，在30歲之前，投資市場上交易員經常會犯的錯誤(重倉，無止損，不自律)，我差不多都已經經歷過了，如果以后不想再暴倉，不想再出去做和期貨無關的工作，我必須叫自己不要再犯這三個錯誤，并且要不斷地完善自己的交易方法以適應這個市場。
在期貨交易中，盈利和穩(wěn)定盈利是兩個看似接近但卻大相徑庭的投資理念，相信在座的每一個期貨交易者一定都有過盈利（甚至于短期暴利）的記錄，而今天在中國期貨市場20年的歷史上，不知道能長期、穩(wěn)定盈利的交易者有多少。經過10年多的期貨交易，看到身邊起起落落的交易者(當然也包括我自己)，總是慨嘆頗多，追求穩(wěn)定盈利已經成為我唯一的交易目標，創(chuàng)立適合于自己性格的交易方法并嚴格執(zhí)行成為我的唯一交易手段。
我現在的交易方法主要是：中線，順勢，輕倉，多品種組合。就我的性格來說，適合于做中線波段交易，當然中線主要是指主動性頭寸而言的，如果是被動性頭寸，我一般是不持倉過夜的，對就留、錯就砍，浮虧的單子馬上處理掉，浮盈的單子要留得久一點，我一般是通過圖形組合和均線來跟蹤市場價格的主要運行趨勢并進行交易，通過跟蹤趨勢以順勢交易使得虧損止于小額，不作孤注一擲式的交易，任何一筆交易的風險都以不影響整體資金運作為基礎。在風險可控情況下，讓盈利充分增長堅持以中線順勢交易的投資理念。嚴格執(zhí)行交易計劃，通過杠桿比率對沖市場風險，立足于能長期穩(wěn)定地獲取并累積市場價差利潤。交易品種上來說，我一般喜歡選擇那些流動性好，波動性大的品種，現在我主要交易白糖，PTA，菜油，天然橡膠，塑料，棉花，豆油和棕櫚油8個品種，波濤博士在《證券期貨投資計算機化技術分析原理》上曾提到，如果期貨交易品種低于10個，則達不到風險分散化的目的。一般來說，選擇在10-20個低相關甚至負相關度品種上以相等數量劃分的多品種投資組合，可以分散和降低市場風險，謀求長期穩(wěn)健的資金增長，目前國內期貨市場推出的各品種，考慮到成交量和價格連續(xù)性的因素，可供選擇的成熟品種不到10個，希望以后隨著新品種的不斷推出，這方面的問題能得到解決。以輕倉和多品種交易來說，主要是為了化解單一頭寸的風險，另一方面又增加了交易的機會，在不增加風險的情況下，加大了持倉的比例。
每一位期貨交易者在踏進期貨市場那一刻，無不希望能夠獲得巨大成功，然而，如愿者寥寥，抱怨者眾多，缺少正確的、適合于自己的方法是人們未能獲得成功的重要原因。資金管理是其中的重中之重，在學會采用資金管理方法以前，交易者不過只是一位微不足道的小小投機客，在這里贏錢，在那里輸錢，期貨交易的獲利魔棒可望不可及，只是在各筆交易之間游走，只能撿到一點小錢，卻無法積累財富。我覺得資金管理應該包括：開倉頭寸數量、持倉的資金比例、品種的選擇、單邊行情中如何加碼、資金增加后如何放大頭寸、資金減少后如何縮小頭寸、有大筆贏利后如何處理、遭遇連續(xù)虧損后如何處理，如何在不論交易對錯與方向的情況下，僅靠資金管理就能獲利。聽上去有點像賭博，事實上期貨的資金管理中的確是運用了很多博弈學的原理。
對于趨勢交易者來說，擴展利潤最重要的一個方式是組合多個市場品種來增加機會因素，通過組合多個市場品種同時進行交易，以充分利用資金并降低交易的時間成本，以增加單位時間內的機會因素。選擇多個市場品種組合的基本原則是各市場品種間為“非相關”，以組合投資的方式來進行機會因素的擴展，實際上相當于增加非相關的市場品種來使總體利潤在風險恒定的情況下成倍增加，另一個重要作用是回避風險。組合投資回避風險的作用通常被解釋為一句俗話：“不要將雞蛋放在一個籃子里”。其對心理風險的回避是最主要的，你交易的某個市場品種的一段時間的交易中必然會產生連續(xù)的虧損，但如果在虧損的同時在另一個市場品種中有一筆交易是盈利的(特別是比較大的贏利)話，且知道只要結束該盈利倉位就可以抵消連續(xù)虧損所造成的本金損失，那么這種患得患失的心理就會大幅度減輕。
作為投資主體的交易者與作為投資對象的市場是交易的兩個基本因素，而風險也就主要由交易者的心理風險與市場風險構成。心理風險可以理解為由于錯誤的心理壓力所導致的無法正常執(zhí)行交易計劃的風險，而市場風險可以理解為由于價格的極端波動所帶來的風險，可以肯定無論是什么樣的交易類型，這兩種風險都會隨同倉位的增大而同步增加。在任何的資金管理游戲中都可以發(fā)現，無論玩家是否運用正確的資金管理原則，如果倉位過重的話，都會很快完蛋。所以為了資金的穩(wěn)步增長，為了不被1-2次小概率事件重傷，還是應該奉行輕倉的原則，你在交易中，如果單個品種只占用5-10%的投資本金，單筆虧損率不超過本金的2-3%，那么即使你連續(xù)遭受幾十次的止損，在趨勢性行情來臨之時，你還是有一定量的本金來繼續(xù)進行交易!大家有興趣可以算一下：假如你每次虧損投資本金的2%，即使你連續(xù)被市場止損20次，你還是有2/3的投資本金(你就算是世上運氣最差的倒霉蛋，連續(xù)被市場止損50次，你還是有近40%的投資本金等待趨勢性大行情的來臨)，當然，連續(xù)被市場止損20次是小概率事件，連續(xù)被市場止損20次趨勢性大行情還沒有來臨那更加是小概率事件，因為你做的不只是一個品種，就拿我前5年的交易記錄統(tǒng)計來看，單品種被市場連續(xù)止損出場的最高記錄是4次，如果所有交易品種組合在一起的話，也沒有超過8次。
我覺得，成功的交易者需要具備這樣幾個要素：首先，愿意承受風險；其次就是要具備承認自己錯誤的勇氣；還有就是必須能夠擺脫情緒波動的影響，不能讓前一次敗績影響到以后的交易，否則會重蹈覆轍。每一筆交易都是自行負責，互不干涉，一旦結束就過去了，撇開失敗，重整旗鼓，這不是學來的能力，而是生性堅強。從“求知”的立場講，期貨交易是一所“大學?！保粡摹傲⑵贰钡慕嵌瓤?，期貨交易卻是一個“大熔爐”。期貨市場充滿動感，變幻無窮，對交易者人性的考驗、性格的陶冶，那種高溫高壓，相信沒有哪種行業(yè)能夠比得上。選擇入市時機，需要耐心捕捉，不容急躁；加碼擴大戰(zhàn)果，全靠膽識，不能畏縮；及時結算獲利，知足才行，太貪婪會誤事；看錯認賠，全憑當機立斷，絕不許患得患失；小反復要固守，依靠的是堅定并非動搖等等。從某種意義上來說，期貨交易的獲利，是對我們性格優(yōu)點的獎賞；反過來說，虧損則是對我們人性弱點的懲罰!
經常有朋友問我，明天橡膠會怎么走?我說，我不知道，因為我從不預測市場。可大多時候朋友都是很不滿意我的回答，其實我是真得不知道橡膠明天會怎么走，我只知道，我每天收盤以后要做的事情就是把所有交易品種的結算價記下來，算一下明天各品種的漲跌停板價，而后做一下第二天的交易計劃：如果明天橡膠漲停，我該怎么做;如果明天橡膠跌停，我又該怎么做;如果明天橡膠漲3%，我該怎么做;如果明天橡膠跌3%，我又該怎么做等等，把所有要交易的品種都制定詳細的交易計劃，設置好開倉點、平倉點、止損點、止贏點、開倉頭寸數量等，對可能遇到的各種情況提前預備應對措施。第二天8：55開始，只要帶著眼睛和手象臺機器那樣照著這些計劃實施就可以了。至于明天橡膠倒底是漲還是跌，也許只有上帝才知道吧!
本次參加比賽的8510618號帳戶:比賽開始時候(2008年9月1日)的資金權益是307825元,第一賽季結束(2009年2月27日)的資金權益是1374133元,贏利1066308元,6個月收益率為+346.40%,折合月均收益率為28.32%,從我前5年的交易記錄統(tǒng)計來看,10%左右的月均收益率,100-150%左右的年均收益率是常態(tài),而28.32%的月收益率肯定是有點偏高了,是非常態(tài)的,這和比賽期間碰到百年不遇的全球金融危機有關,所以其高收益具有運氣成份.6個月全部實現了贏利,最高月收益率:+77.73%(2008年11月),最低月收益率:+2.56%(2009年1月),期間資金最大回撤率是:-14.99%(2008年9月17日至23日).在取得346.40%收益率的情況下,將資金最大回撤率控制在15%以內,對這一點我還是比較滿意的.6個月總的手續(xù)費:18257元,折合平均每個月手續(xù)費:3042.83元.這次比賽還有一個"流動性指標"排名,是"成交金額/日均權益",我估計這個排名上我可能是最后幾位,這里向東航期貨說聲抱歉了,由于交易風格所限,我做單頻率一向是很低的,沒有給東航期貨貢獻更多的手續(xù)費收入。
最后,再一次感謝比賽主辦方能組織這樣的比賽,給大家提供了一個交易平臺，既可以讓大家從中發(fā)現了自己在交易中的一些問題，也可以使得剛入門的投資者進一步地了解期貨交易，又讓一些有經驗的期貨業(yè)內人士展現自己的投資理念和交易技巧，從中也學習到很多期貨高手的“高招”，我相信各位參與者不僅受益匪淺，更有英雄相聚的快意!
謝謝大家!
選手王向洋先生講話
尊敬的領導、各位來賓，朋友們：
大家好！今天我能參加這個頒獎大會，感到非常榮幸，首先要感謝東航期貨公司和炒客論壇提供了一個這樣的平臺與大家見面，創(chuàng)造這樣一個良好的環(huán)境與諸位朋友探討交流期貨投資操作的心得體會。衷心感謝各位領導的關懷，期友們厚愛，及媒體的關心。
在比賽開始前一星期，大賽組委會的領導前來約我會面，在交談中他們表達了欲試水中國第一批期貨基金的構想和決心，并熱情地邀請我參加這個全國高手云集的大賽。正是由于他們創(chuàng)造了一個如此高水平的競技環(huán)境，才造就了今天我的成績，在此我真誠地向組委會表示感謝。
平時，有人常問我，你的投資理念是什么？你認為是長線投資好還是短線投資好？哪種投資方法更好？我說要因時因人而異，主要的是自己應該選擇適合自己的操作方法，只要最終能獲利就是好方法。還有朋友問交易技巧和交易心態(tài)哪個更重要，我要說交易心態(tài)更重要。交易技巧是可以變化的，而交易心態(tài)不能變。那么我們應該具備一種什么心態(tài)呢？那就是積極樂觀的心態(tài)，對自己要有自信。如果你能將心態(tài)從消極被動調整為積極進取，那么你會信心倍增，活力無窮。這會是你的心態(tài)能力升華到最佳的獲利致勝水平。我總是看到事情積極的一面，我絕對是一位樂觀主義者，我認為這是關鍵因素，也就是說想要成為一名成功的投資者，必須擁有積極自信的態(tài)度。至于交易技巧和方法，我對此要說技巧和方法是可以通過你自己不斷地學習和摸索而掌握的。
期海茫茫，瞬息萬變，期貨投資操作就想上戰(zhàn)場打仗一樣緊張，兩者有相似處。今天，我向大家推薦兩本書。這是對我在交易生涯影響最大的兩本書，一本是美國期貨大師斯坦利·克羅著的《克羅談投資策略》，一本是德國軍事大師克勞塞維茨著的《戰(zhàn)爭論》。第一本書教會了我什么是真正的期貨，什么事趨勢交易。它讓我對期貨市場不再感到迷惑，不再害怕。從而真正的走入盈利時期。我認為他是每個期貨投資者必讀的寶典。第二本書是我最近一年才讀到的，它雖然是寫戰(zhàn)爭的，但我們的期貨市場有何嘗不是一個戰(zhàn)場的翻版呢。我很遺憾沒能早幾年讀到這本書，它從實戰(zhàn)的角度解決了我多年來在期貨交易中的幾個難點，在這次比賽中對我的戰(zhàn)術運用起到了很大的作用。現在我把書中的幾段話摘錄下來，大家可把它與期貨市場比較一下看看是否有驚人的相似之處。
“會戰(zhàn)的發(fā)展趨勢在一開始雖然不那么明顯，但通常已經確定。甚至在會戰(zhàn)的部署中這種趨勢就已經在很大程度上確定了，如果一個統(tǒng)帥看不到這種趨勢而在不利了的條件下開始了會戰(zhàn)，那就說明他缺乏這種認識能力?！边@根期貨中的建倉原理一樣，如果看錯了趨勢而建了倉，那后果是非常嚴重的。通常我都是在價格已經走出來一段時間才開始進行建倉，平時很少去試圖抄底或摸頂，抄底和摸頂是期貨上最危險的事情。當建立了一個頭寸之后，一般不要輕易改變，除非它碰到了你設的止損位。
資金管理就像戰(zhàn)場上的戰(zhàn)略預備隊一樣，“戰(zhàn)略預備隊有兩種不同的用途，第一是延長和恢復戰(zhàn)斗，第二是應付意外情況”。期貨資金管理也一樣，一般情況下不贊成滿倉操作，因為一旦出現極端的反向行情，就有可能全軍覆沒。一般情況下最好建三分之一的倉位較為安全。最好不要超過半倉。
“只有進攻，才有積極的目的，追擊是取得勝利的第二個步驟，在許多情況下，甚至比第一個步驟更為重要?！蔽覀冊谧銎谪浻院?，如果預計未來走勢將會有更大盈利的情況下就可以加碼。這就好比汽車在高速公路上加檔一樣越跑越快。加碼要注意的是這筆資金必須盡快地處于贏利狀態(tài)。如果做錯了，會把自己的盈利抹去過半，甚至造成虧損。所以，如果這筆資金在當天收市之前處于虧損狀態(tài)必須當機立斷處理掉。
“在主力會戰(zhàn)中定下放棄戰(zhàn)斗的決心，取決于雙方剩下的預備隊的兵力對比情況”。這如我們做期貨時止損一樣。止損是期貨交易中最重要的一個部分，也是最難做到的一件事。它是關系到投資能否成功的一個關鍵，重中之重。我們在期貨交易時虧損的次數遠遠大于盈利次數，所以必須盡快地處理掉虧損的單子，而保留盈利的單子，這樣才能做資金的良性循環(huán)。
“理論不可以脫離人的感情而一味追求絕對的結論和規(guī)則?！边@是教我們靈活運用戰(zhàn)術，不可教條主義。我們在做交易時偶爾也可以根據實際情況反趨勢操作，這樣可以保住已有的盈利，避免資金的回調。
以上所舉的只是一個引子，書里還有更多的理論，例如怎樣進攻，怎樣防御，大家可以認真的讀一讀，定會受益匪淺的
東航期貨舉辦這次大賽很有創(chuàng)意，它為許多操盤手展示了一個平臺，相信在下階段比賽中會有新手脫穎而出，創(chuàng)造出更優(yōu)秀的成績。預祝東航期貨第二階段比賽圓滿成功。最后祝各位領導朋友們萬事如意，合家幸福。謝謝！
互動問答
2009年03月07日下午
[觀眾]:請問王向洋先生：您說銅處于震蕩市，需要觀察一下才可以做，請教一下您認為要觀察什么？出現哪幾個標志、哪幾個情況就可以買入了？謝謝！
[王向洋]就我本身看來，如果是趨勢，現在還處于熊市。但是我們不能固步自封，一直認定做空頭。因為如果市場處于一個轉勢的階段，我們是把握不了的，所以在這個階段最好放空。銅正處于弱勢，看不清楚的話不要盲目做空。當然要做多也可以，但是要謹慎一點。我一般都在形成趨勢之后才做單，不做第一個沖鋒隊。
[觀眾]:請問“做期貨的”，剛剛您說8個品種在一起做，每個品種都控制在2-3%。但是如果品種多，加起來倉位也不輕。在期貨市場上，多品種向同一方向波動的概率還是不小。倉位重了如何控制風險？請問你在比賽中最大的持倉是多少？
[做期貨的]：一般我做8個品種，持倉不會超過60%。最多5個品種會同向停板，風險還是可以控制。我在比賽中最大的持倉沒有具體統(tǒng)計過，但肯定不超過70%，一般在60%多。
[觀眾]:請問王向洋先生，炒客論壇上有對您交易手法的分析，您對上面的分析有何看法？
[王向洋]：我看過他的分析數據，他把我的每個數據分析的很清楚，但是他分析的方法可能是錯誤的。他用5分鐘圖來分析的，但我的單子很多都是為了保護，必須看清楚下單的目的，不是每一筆單子都是為了賺錢。
[觀眾]:我想請問王向洋先生的建倉策略，是根據日線還是小時線？建倉后，如何處理止損？如果當天價格反向，多大程度才會砍倉？
[王向洋]：我想談談建倉的問題。首先建倉要謹慎。建位是根據平時各種方法不斷分析，經過深思熟慮來建立的，所以建倉后倉位不要輕易的動。很多情況下，即使盤中出現波動，第二天也可能會回到自己判斷的方向。首戰(zhàn)對整個戰(zhàn)役而言占很重要的地位。一般我會設置好止損，除非止損破掉我才會出來。
[觀眾]:請問ST大豆先生，您的套利做的很好，請您跟大家講講是怎樣做套利的？
[ST大豆]：套利其實很簡單，終極原理就是計算收益率，沒有太多的技術含量，買低賣高即可，找本期貨從業(yè)資格考試的書看看基礎知識就能做。套利的關鍵是否有意愿去賺小錢。如果你有50萬元，每筆目標是掙1000元，這個目標應該說是不困難的。假如上午一筆下午一筆，一天掙2000元，1周就是1萬元，1個月就是4萬元，1年就掙50萬元，剛好資金翻一倍。但是如果你錢少，只有5萬元，1天就只能掙到200元，1年下來也可以翻一倍。但問題就在于大多數人都不愿意拿50萬去掙1000元，也不愿意用5萬元去掙100元。都是希望一筆就能掙到5萬。這就是一個策略的問題。大家都覺得靠長期的復利是能發(fā)大財的，但是一旦做錯，對投資者的傷害是巨大的。對于做期貨來說發(fā)大財的方法就是滿倉干，浮盈加碼。但是，致命缺點就在于浮盈最多的是在價格最高的時候，這時在這里浮盈加滿倉位風險很大。
[觀眾]:請問王向洋先生，方向的判斷、資金管理、心態(tài)控制這三個要素在您的交易控制中各占多少比重？在交易時間以外，您是如何去調整心態(tài)的？像楊洪斌主要是爬山，您是怎樣做的？
[王向洋]：資金管理中，目前心態(tài)控制對我來說不那么重要了。在早期時，心態(tài)會對我造成影響，但那么多年下來，我對行情波動也已經習慣了。說到資金管理，就是大家做每一筆交易，都要預想最壞的結果。如果出現反向，將你的交易資金全部虧光，會不會影響你的生活和心態(tài)，這是決定建倉與否的唯一標準。全部每個人的心理承受能力不一樣，在建倉時都應該問自己這樣一個問題。平時我也會通過爬山調整心態(tài)。
[觀眾]:我想請問王向洋先生，剛剛您說了建倉的策略，我想問問如果是在盈利的狀態(tài)下，您平倉是怎樣做的？
[王向洋]：如果是在盈利的情況下，我會盡量延長時間，并且不斷加倉，除非在加碼的時候，行情出現劇烈波動。所以在盈利時，我很少考慮平倉，能贏多少就贏多少。反而是在出現虧損的時候，要盡快平倉?？紤]在盈利時如何平倉，不如考慮在虧損時如何平倉。
[觀眾]:我想請問在場的另一位高手“期海垂釣”的交易策略和交易思路？
[期海垂釣]：高手不敢當。我在期貨行業(yè)十幾年，沒有經歷過大紅大紫，基本比較平穩(wěn)。自己在期貨行業(yè)經歷這么多年，沒經歷過大紅大紫，基本比較平穩(wěn)，每年賺些吃飯錢，我覺得心態(tài)平穩(wěn)比較好，不要想一夜暴富。曾經差點爆倉，之后就有些膽怯，我有幾個賬號，都是先把本金穩(wěn)住，我把它當成一項工作，目前收入尚好，但不奢望大富大貴。各人做期貨不太一樣，一開始奢望大一些，但當財富達到一定程度還是以穩(wěn)健為主，保住自己的飯碗。對我而言，第一要務是控制風險，保住本金。成功和失敗就是看能否從市場上獲取利益。我是抱著學習的心態(tài)與高手們交流，學習如何突破自己的交易瓶頸。
[觀眾]:王向洋老師剛剛說要盡量延長盈利單，加碼后出現劇烈波動才平倉，請問劇烈的標準是什么？
[王向洋]：我說的劇烈波動，指的是你加碼以后馬上出現一個2～3%的回調。加碼的時機很有講究，相當于戰(zhàn)爭中的沖鋒，加碼必須在當天取得盈利，這是必須達到的目標。加碼就是為了更大的盈利，如果加碼后立即出現劇烈波動，說明判斷錯誤，非常危險，必須馬上平掉。加碼成功，盈利會達到以前的幾倍，但是也一瞬間就毀掉你的所有利潤，所以必須注重風險。加碼是期貨交易中加速盈利的手段，是必須做到也是最難做到的。
[觀眾]:請問“做期貨的”周偉先生，你剛剛提到總倉位2%是您的止損標準，我想請教一下，你止損的標準是唯一的還是分階段的？建倉期、加倉期、有大幅盈利的情況下，止損標準是否一樣？在行情波動的情況下是否有所放松？
[做期貨的]：不同賬戶我可能會設置不同的止損線，一般我是設在2～3%。止損的設置跟個人的風格有關，一旦定下止損線，賬戶里的所有交易品種都會按照這個止損來執(zhí)行。
[觀眾]:請問周偉先生，您在8個品種中做保護倉，是不是不相干的8個品種？選擇標準是什么？
[周偉]:一般我會選是不相干的品種，白糖天膠塑料PTA等。選擇標準一是波動大的品種，玉米和小麥波動小，所以不選；另一個標準就是連續(xù)性要好，像黃金的連續(xù)性較差，我一般也不選。
[觀眾]:請問包不同先生，您又做外盤又作內盤怎么安排睡眠時間？在家是否要做家務？
[包不同]:多年養(yǎng)成的作息習慣，我的生活很規(guī)律。每天八點半起床，晚上睡覺時間時間自由安排，生物鐘養(yǎng)成了不會有影響。周末睡覺比較多，家務平時也會做。
[觀眾]:請hendry118談談日內操作方法，這是來自于網絡朋友的問題。
[hendry118]:日內波段進場比較多，但為了防范風險會很快平倉，因為做期貨暴倉過好幾次。主要操作一個方向，破阻力位開倉。我主要用易盛操作，手動下單，對價開單。不過成功率比較低。
[觀眾]:請問周偉先生，您在8個品種中做保護倉，是不是不相干的8個品種？選擇標準是什么？
[周偉]:一般我會選是不相干的品種。選擇標準一是行情波動大的品種，像是黃金和燃料。玉米和小麥國家控制嚴格，波動也小，所以一般不選。另一個標準就是連續(xù)性要好，像黃金的連續(xù)性較差，我一般也不選。
[觀眾]:請問B組第一名陳鈺在比賽中的交易過程和交易經驗？
[答]我參賽資金只有兩萬五，很小的小散戶，基本沒有做過重倉交易，倉位一般不超過50%。而且比賽過程中出現的行情適合我的操作，我主要做平臺突破，白糖從3400-3500的單子我拿的比較穩(wěn)。第二波做鋁的平臺突破。然后就是元旦后鋅的一波突破。這次我的運氣占很大成分。我主要都是做平臺，參賽前我基本做的都是短線，沒有做過這么長時間的持倉交易。王向洋先生介紹的加倉和戰(zhàn)略方法讓我獲益匪淺。
