“新‘國九條’將期貨市場發(fā)展提升至國家戰(zhàn)略高度，這是一個重要突破，也是最振奮人心之處?！敝袊r(nóng)業(yè)大學金融與衍生品研究中心主任常清說，2004年“國九條”強調(diào)對期貨市場的規(guī)范和監(jiān)管，新“國九條”則轉(zhuǎn)變?yōu)榉龀趾蛣?chuàng)新。這一轉(zhuǎn)變對推動我國期貨市場改革發(fā)展具有里程碑式的意義。
在北京大學經(jīng)濟學院副院長崔建華看來，無論是篇幅還是措辭，新“國九條”對期貨市場的頂層設計更為“積極”，這是對今年3月國務院常務會議提出的進一步促進資本市場健康發(fā)展的細化，期貨市場未來大發(fā)展值得期待。
對于新“國九條”對期貨市場表述措辭的變化，中央財經(jīng)大學中國發(fā)展和改革研究院副院長歐陽日輝認為，這表明通過十年的“穩(wěn)步發(fā)展”，國家對發(fā)展期貨市場的信心更足，證監(jiān)會對期貨市場風險的防范更有把握，“推進建設”將成為當前及今后一段時期期貨市場發(fā)展的主題。
“從國家的大形勢看，經(jīng)濟結構調(diào)整、深化金融體制改革都離不開期貨市場的定價和風險管理功能，發(fā)展期貨市場已成當務之急。”歐陽日暉說。
“支持”和“創(chuàng)新”，搭起頂層設計框架
多位業(yè)內(nèi)專家在接受期貨日報記者采訪時表示，新“國九條”涉及期貨市場及期貨行業(yè)建設的部分內(nèi)容在很多老文件里已有提及，但仍有部分內(nèi)容超出預期。
首先，品種創(chuàng)新方面，新“國九條”提出：“繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權、商品指數(shù)、碳排放權等交易工具。配合利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，適應資本市場風險管理需要，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。逐步豐富股指期貨、股指期權和股票期權品種。逐步發(fā)展國債期貨，進一步健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。”
“新‘國九條’提及的商品期權、股指期權、商品指數(shù)、碳排放權等交易工具不同于過去的商品期貨，均是突破性的重大品種創(chuàng)新，表明我國風險管理市場建設在向更深、更廣的層面拓展?！备窳执笕A期貨副總經(jīng)理于軍禮認為，這些品種的上市，將進一步促進我國期貨市場更深層次服務國民經(jīng)濟。
其次，投資者入市方面，新“國九條”提出：“允許符合條件的機構投資者以對沖風險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運用風險管理工具的不必要限制?！?br> “新‘國九條’的這一表述有望為企業(yè)參與期市掃清障礙，將促進更多的企業(yè)運用市場化手段管理風險?！北本┪镔Y學院經(jīng)濟學院副教授單磊表示，期貨市場投資者結構也有望因此進一步完善。
據(jù)了解，目前國內(nèi)企業(yè)參與期貨市場的數(shù)量仍然偏少，主要是受到行政審批、考核及會計審計政策等方面的限制。
再次，在期貨公司自主創(chuàng)新方面，新“國九條”提出：“支持證券期貨經(jīng)營機構拓寬融資渠道，擴大業(yè)務范圍。在風險可控前提下，優(yōu)化客戶交易結算資金存管模式。支持證券期貨經(jīng)營機構、各類資產(chǎn)管理機構圍繞風險管理、資本中介、投資融資等業(yè)務自主創(chuàng)設產(chǎn)品。規(guī)范發(fā)展證券期貨經(jīng)營機構柜臺業(yè)務。”
對此，宏源期貨總經(jīng)理王化棟表示，新“國九條”延續(xù)了黨的十八大提出的市場化改革精神，把創(chuàng)新的權力歸還給市場主體，此舉有利于期貨公司多元化發(fā)展，“期貨公司依托各自核心競爭力創(chuàng)設產(chǎn)品，將進一步豐富期貨市場服務實體經(jīng)濟手段和工具”。
2004年，我國期貨市場剛結束清理整頓，很多業(yè)務仍被冠以“試點”二字，而當年的“國九條”未提“試點”，也沒提“清理整頓”，使期貨行業(yè)受到極大鼓舞。
“新‘國九條’從品種創(chuàng)新到機構投資者入市，再到期貨公司為投資者主動創(chuàng)設產(chǎn)品，處處體現(xiàn)出政府市場化、法制化、國際化的監(jiān)管方向，同樣振奮人心?！钡趸瘲澩瑫r表示，好政策貴在落實，新“國九條”提出的綱領性要求，需要對現(xiàn)行法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件進行修改，也需要政府各部門之間積極協(xié)調(diào)配合，形成改革合力，共同促進期貨市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
