好幾年以前，我閱讀了一本書《大投機(jī)家的證券心理學(xué)》，在書中獲知了一個(gè)公式即股價(jià)=心理趨勢+資金。之前看索羅斯的《金融煉金術(shù)》，索羅斯反復(fù)強(qiáng)調(diào)反身性理論，即股價(jià)和預(yù)期會(huì)自我強(qiáng)化，甚至是共振。在這兩個(gè)理論的支撐下，讓我對(duì)投資有了進(jìn)一步認(rèn)識(shí)。
做個(gè)最明確的描述：
1、格雷厄姆的價(jià)值投資理論能夠讓我們明確一件商品的價(jià)值幾何，那么用5毛錢購買價(jià)值1元錢的商品，這一定是一個(gè)劃算的買賣。
2、而股價(jià)=心理趨勢+資金這個(gè)公式，能夠解釋報(bào)價(jià)系統(tǒng)的形成機(jī)理。而報(bào)價(jià)不等于價(jià)值。
閱讀《利率史》以及《倫敦證券市場史》，有一個(gè)有意思的特征，及當(dāng)市場利率較高時(shí)，也就是市場的錢很貴，通貨膨脹明顯的時(shí)候，資金出現(xiàn)各種緊缺特征，各個(gè)渠道都對(duì)資金饑渴。資本市場就難以出現(xiàn)繁榮特征。反觀，當(dāng)市場利率較低，市場的錢很便宜。通脹較低，資本市場就較容易出現(xiàn)繁榮的特征。在這里，我們把錢看做一種商品，利息，既是獲取這個(gè)商品使用權(quán)的成本。
在這里，體現(xiàn)了公式中的資金因素對(duì)于資本市場的影響。
閱讀《美國金融市場泡沫史》《大崩潰》《烏合之眾》《大眾心理學(xué)》《大牛市》《金融心理學(xué)》《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》《大熊市啟示錄》，又會(huì)發(fā)現(xiàn)另外一個(gè)特征-------泡沫及崩潰的描述。
在各類作者的評(píng)價(jià)中，泡沫及崩潰的本質(zhì)是商品的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離其價(jià)值的情況出現(xiàn)。而推動(dòng)這樣極端情況出現(xiàn)的特征，既是眾多市場參與者的心理合力表現(xiàn)，及公式中的心理趨勢對(duì)于資本市場的影響。對(duì)于大多數(shù)散戶的體現(xiàn)來說，就是最常聽見的牛市、熊市。在這兩個(gè)表述中，會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)你以價(jià)值及格雷厄姆的方法進(jìn)行投資，你幾乎確定會(huì)戰(zhàn)勝市場，因?yàn)槭欠裼?，在你買入的那一刻，已經(jīng)決定了，市場的波動(dòng)，報(bào)價(jià)對(duì)你的影響不會(huì)絕對(duì)和致命。
當(dāng)以股價(jià)的方法進(jìn)行投資，你需要有驚人的對(duì)資金及心理趨勢的分析和洞察能力，才能夠戰(zhàn)勝市場，并且獲得利潤。
而當(dāng)能夠?qū)煞N方法都結(jié)合起來的投資者，往往能夠創(chuàng)造驚人的收益率。
如我們的老祖宗正財(cái)神范蠡、牛B哄哄的巴菲特《滾雪球》、創(chuàng)造五十年輝煌投資歷史的《戴維斯王朝》戴維斯家族、以及金融業(yè)霸頭《羅斯才爾德家族》。
大眾總是盲目的，他們喜歡追捧熱鬧的東西，所以，當(dāng)周圍的人都在談?wù)摴善睍r(shí)，通常不是買入股票的好時(shí)候，當(dāng)周圍的人都不談股票時(shí)，大多數(shù)時(shí)候都是買入股票的好時(shí)候。老祖宗范蠡為此給了一個(gè)經(jīng)典的總結(jié)--旱則資舟、水則資車。
那么，對(duì)于最最不懂投資的投資者來說，也許，搞懂投資，其實(shí)就是買入大家都看不上的好東西，賣出大家都搶著要的好東西。因?yàn)?，大家都搶著要的好東西，再好，也可能都值不上它現(xiàn)在的報(bào)價(jià)了。
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