對于杠桿交易來說，哪個環(huán)節(jié)才是最重要的？換句話說，哪個步驟才是在市場中生存的關(guān)鍵？
少數(shù)人賺錢是市場運行鐵律
有人說，投資者的目的只有一個，那就是賺錢，賺錢才是最重要的，不賺錢誰來做交易？且慢，如果連續(xù)經(jīng)歷幾筆虧損的交易，能否在市場中繼續(xù)活著？也就是說，經(jīng)歷數(shù)次虧損出局的交易之后，忍受著內(nèi)心煎熬的交易者還能否在市場繼續(xù)交易，等待賺錢機(jī)會的來臨？
曾經(jīng)有期貨公司工作人員將個人交易者的盈虧記錄進(jìn)行過統(tǒng)計分析，統(tǒng)計結(jié)果相當(dāng)令人震驚。具體數(shù)據(jù)顯示：每10個交易者中，在三年統(tǒng)計期內(nèi)，平均7人遭遇數(shù)次虧損，資金凈額大大低于原始資金；平均2人資金保持平穩(wěn)，不虧不賺；剩下1人處于盈利狀態(tài)?？紤]到交易手續(xù)費等因素，期貨市場本質(zhì)是負(fù)和博弈市場。大部分人虧錢，僅少數(shù)人賺錢是市場運行鐵律。
那么，問題來了，既然連續(xù)虧損是每個市場參與者的必經(jīng)歷程，如何才能讓賬戶在交易初期經(jīng)歷磕磕碰碰之后順利存活下來？資金管理是期貨交易的逃生梯。
資金安全最重要
什么是資金管理？普通投資者如何運用資金管理？班尼特·A·麥克道爾在其所著的《一個交易者的資金管理系統(tǒng)》這本書中系統(tǒng)講述了關(guān)于資金管理的核心問題。
首先，強調(diào)交易者一定要有風(fēng)險控制意識，這是從“要賺多少錢”轉(zhuǎn)變?yōu)椤拔夷芴澏嗌馘X”的思維切換。事前對每次交易成本，也就是“能虧多少錢”有一個提前預(yù)估和心理準(zhǔn)備，將對交易成績有明顯幫助。大部分巨額交易虧損（相對于賬戶本金而言）都是在出現(xiàn)虧損時因止損不堅決、拖延而形成的，筆者身邊也有相同劇本在反復(fù)上演。
其次，應(yīng)該設(shè)定多少止損額呢？筆者認(rèn)為止損額應(yīng)當(dāng)放在具體的每一筆交易中來考慮，單筆交易止損額要放在整體賬戶資金框架中來考慮。簡單有效的辦法是將單筆交易止損金額設(shè)定為整體賬戶資金的1%進(jìn)行控制。此種設(shè)置方法優(yōu)點在于即使單次交易出現(xiàn)失誤，也不會對整體賬戶資金產(chǎn)生太大影響，不至于因一筆交易虧損而導(dǎo)致賬戶爆倉出局。
最后，管理損失的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于管理利潤。華爾街的一句名言“截斷虧損，讓利潤奔跑”，就是強調(diào)控制虧損的重要性。對于資金規(guī)模受限的個人交易者而言，更是要把資金安全當(dāng)做首要任務(wù)。自3月份以來，期貨市場波動巨大對資金管理提出了更高的要求，不少交易者因為重倉或者止損不及時導(dǎo)致爆倉，迫使交易進(jìn)入較長的休整期或者不得不離開期貨市場。事實上，我們可以在事前進(jìn)行控制。（作者單位：海證期貨）
