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第2章 你需要事先知道的

世界上每一個(gè)人都能超越自己的預(yù)期。——亨利·福特

很多人希望在股市中獲得巨大的成功，但只有少數(shù)人真的達(dá)成了這個(gè)目標(biāo)。隨著時(shí)間推移，大多數(shù)投資者只能獲得平庸或者無(wú)法持續(xù)的結(jié)果。造成這種局面的原因，僅僅是他們沒(méi)有花費(fèi)足夠的時(shí)間學(xué)習(xí)并理解股市中真正的原理和帶來(lái)超常業(yè)績(jī)的原因。絕大多數(shù)投資者都在根據(jù)個(gè)人理解或者理論行動(dòng)，而不是基于事實(shí)做判斷。

（PS：股市中最多的，是看似正確的謬誤。說(shuō)個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，是不是市盈率低，就一定漲呢？市盈率只是靜態(tài)指標(biāo)，如果未來(lái)它的凈利潤(rùn)下滑，市盈率瞬間就會(huì)變高，這就是價(jià)值陷阱。低估值的股票，隱含的預(yù)期是，市場(chǎng)覺(jué)得它的業(yè)績(jī)未來(lái)會(huì)下滑，所以當(dāng)下的低估值是假象。）

只有一部分股票交易員認(rèn)真學(xué)習(xí)過(guò)超級(jí)股票的特征和它們表現(xiàn)出來(lái)的規(guī)律。而在那些已經(jīng)獲得足夠知識(shí)的人中，又有很多沒(méi)有建立一個(gè)為了能有效執(zhí)行獲利計(jì)劃而特別設(shè)計(jì)的，針對(duì)自己情緒的自律法則。

很多人無(wú)法實(shí)現(xiàn)自己在股市中的目標(biāo)，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)成功的深層原因是什么？基本上，它可以歸結(jié)為一個(gè)事實(shí)，即很少有人真的相信他們可以獲得超級(jí)回報(bào)的股票。他們堅(jiān)信，高額的回報(bào)一定伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，或者如果股票好到聽(tīng)起來(lái)不像是真的，那它可能確實(shí)不是真的。

我保證，只要你有足夠強(qiáng)的意愿，你可以在股票市場(chǎng)有超級(jí)業(yè)績(jī)，并且這個(gè)意愿并不需要伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。它不會(huì)在一兩天內(nèi)發(fā)生，并且你很可能要學(xué)習(xí)某些違背你的本性或重鑄你一些根深蒂固的投資信念的事情。但是，有了正確的工具和正確的態(tài)度，只要愿意，任何人等能夠成功。

運(yùn)氣？不需要

實(shí)踐得越多，我就越幸運(yùn)?！狦ary Player

找到業(yè)績(jī)超群的股票與運(yùn)氣和場(chǎng)合無(wú)關(guān)。和很多人所認(rèn)為的不同，它也和賭博無(wú)關(guān)。就像其他偉大的成就一樣，超群業(yè)績(jī)與知識(shí)、堅(jiān)持、技巧息息相關(guān)，而這些都需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的專心研究和努力工作后才能獲得。最重要的是，股市中長(zhǎng)期的成功來(lái)自于自律，始終如一的執(zhí)行能力和對(duì)那些可能打敗自己行為的克制。如果你擁有這些特質(zhì)，你成功的機(jī)會(huì)會(huì)大大增加。

（PS：要做好交易，生活中也必須極度自律，始終堅(jiān)持自己的原則去做事做人。）

相反，賭博成功機(jī)會(huì)很渺茫。如果參與太多，你最終一定會(huì)輸光。如果你認(rèn)為股票交易就是賭博，我會(huì)假設(shè)你認(rèn)為腦部手術(shù)也同樣是一種賭博（如果你來(lái)執(zhí)行手術(shù)，那一定就是了）。對(duì)于訓(xùn)練有素的手術(shù)醫(yī)生，手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被豐富的知識(shí)、充足的訓(xùn)練和技術(shù)所彌補(bǔ)。股票交易也是這樣。

股市中的成功與運(yùn)氣幾乎無(wú)關(guān)。相反，你在一個(gè)有效的計(jì)劃上做的準(zhǔn)備越多，就會(huì)變得越幸運(yùn)。

少量資金就可以開(kāi)始

新點(diǎn)子是非常脆弱的，它可以被一個(gè)嘲笑或哈欠殺死；它可以被一句玩笑推向死亡；它可以被一個(gè)人的皺眉撕碎?！狢harles Brower

在你每一次新嘗試中，都會(huì)遇到這樣那樣的反對(duì)者。他們會(huì)站在那告訴你，你不可能成功。如果你沒(méi)有太多的錢，他們會(huì)說(shuō)你沒(méi)有足夠的交易資本，所以根本就別嘗試。這是胡扯！

我來(lái)告訴你，即使你一開(kāi)始只有一點(diǎn)錢，股市也能讓你變得富裕起來(lái)。除非你已經(jīng)在職業(yè)生涯中獲得了成功，否則你可能沒(méi)有太多的錢投入到交易中。如果你是一個(gè)剛剛開(kāi)始的年輕人，那么你不太可能有用于交易操作的資金。不要?dú)怵H，很少的錢同樣可以開(kāi)始，我那時(shí)就是這樣。

我的一個(gè)想學(xué)習(xí)交易技巧的朋友，前段時(shí)間就患上了“氣餒綜合征”。因?yàn)樗俏业暮门笥?，我讓他每天?lái)我的辦公室，坐在我邊上，在我這里學(xué)習(xí)第一手的投資經(jīng)驗(yàn)。這樣，在他開(kāi)始交易他的小賬戶的時(shí)候，他開(kāi)始明白怎么做出一致的交易并且如何控制風(fēng)險(xiǎn)。明白這些后，他決定回自己家，為自己交易。

后來(lái)有一天，我聽(tīng)說(shuō)他退出了投資界。我很驚訝，因?yàn)樗鋵?shí)有一個(gè)不錯(cuò)的開(kāi)始。當(dāng)我問(wèn)他為什么放棄的時(shí)候，他告訴我，他的另一個(gè)朋友認(rèn)為他的資本太少，不可能成功，他現(xiàn)在就是在浪費(fèi)時(shí)間。氣餒后，我的朋友選擇了放棄。

邁克爾·戴爾從他的大學(xué)宿舍開(kāi)始銷售電腦。然后在1984年，他用1000美元成立了戴爾電腦公司。之后，戴爾慢慢成為世界上最大的個(gè)人電腦供應(yīng)商。我開(kāi)始的時(shí)候也只有幾千美元，不過(guò)幾年之后，它就漲到了160 000美元。再往后一年，變成了500 000美元。最終，我把這些錢注入到我的個(gè)人賬戶中，從此我有了一個(gè)體面的銀行賬戶。

我肯定不是唯一一個(gè)達(dá)成超常業(yè)績(jī)的投資者。戴維·萊恩連續(xù)三年獲得全美投資冠軍，每年都獲得了令人咂舌的回報(bào)。戴維的故事促使我開(kāi)始追求超常業(yè)績(jī)，并去贏得屬于自己的美國(guó)投資冠軍。

我身邊有很多從很少資金開(kāi)始并最終變得富有的人。我們都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是會(huì)拒絕那些想要說(shuō)服我們放棄的人。記住，那些說(shuō)你做不到的人，他們自己一定永遠(yuǎn)做不到。要讓自己周圍充滿支持自己的人，并把那些想要否定自己的人踢開(kāi)。

（PS：創(chuàng)業(yè)和交易一樣，都需要近乎偏執(zhí)的堅(jiān)持，絕大多數(shù)人的結(jié)果都是遇到挫折，然后放棄。）

不！這次沒(méi)什么不同

在過(guò)去的三十年中，我經(jīng)歷了每一次牛市和熊市。每次我聽(tīng)到最多的話就是“這次和以前不一樣”。在20世紀(jì)20年代，股票傳奇交易員杰西·利弗莫爾肯定也聽(tīng)到過(guò)同樣的話。在《如何交易股票》一書(shū)中，利弗莫爾說(shuō)，“每一次，人們都因?yàn)樨澙?、恐懼、忽視和希望，用同樣的方式?duì)市場(chǎng)行為做出反應(yīng)。華爾街不會(huì)改變，改變的只是褲兜和股票。華爾街不會(huì)改變，因?yàn)槿诵圆粫?huì)改變”。

當(dāng)然，科技在發(fā)展，人們的工作方式也在改變。但是，股票價(jià)格漲與跌的原因從沒(méi)有改變：是人們推動(dòng)股票價(jià)格漲跌，并且人們都同樣情緒化。交易非常依賴情緒，而情緒很容易引導(dǎo)投資者得出錯(cuò)誤的結(jié)論。通過(guò)30年的個(gè)人投資經(jīng)驗(yàn)和對(duì)從20世紀(jì)開(kāi)始的每一次市場(chǎng)周期的研究，我可以負(fù)責(zé)任地告訴你，一切都沒(méi)怎么變化。事實(shí)上，歷史在一遍又一遍地重復(fù)。

讓專家們四處宣稱這次不同吧。與此同時(shí)，股市中新的領(lǐng)袖正在嶄露頭角，達(dá)到新的高度，讓那些所謂的專家們大跌眼鏡。因?yàn)槟切┯篮悴蛔兊脑?，?cái)富一次又一次地被創(chuàng)造出來(lái)，一次又一次地被一些人失去。唯一確定的，就是歷史會(huì)不斷重現(xiàn)。唯一的問(wèn)題是：你是一個(gè)好學(xué)生嗎？

（PS：據(jù)我觀察，每次當(dāng)有人說(shuō)，這次不同了，就很可能是接近頂部了。底部沒(méi)有人幻想10年大牛市，只有在漲了幾倍后，才會(huì)有各種文章說(shuō)長(zhǎng)線看好。比如豬肉股，有色周期股，都是如此。）

最大的敵人不是市場(chǎng)

世界上裝滿了那些尋求成功秘方的人。他們不想自己思考，只想遵循已有的配方。他們認(rèn)為任何情況都有既成的應(yīng)付策略?！猂obert Greene

即使是裝備著世界上最快處理器的電腦，也無(wú)法在提高精神和心理準(zhǔn)備方面給你任何幫助。通往股市的道路上沒(méi)有既有的方法或策略，它在你的身體里，只有在你直面很多挑戰(zhàn)，學(xué)會(huì)控制和引導(dǎo)自己的情緒時(shí)才會(huì)出現(xiàn)。否則，你就只是在追逐錯(cuò)誤的希望。

（PS：經(jīng)常有人說(shuō)，執(zhí)行有問(wèn)題，能不能交給電腦？其實(shí)，他們想錯(cuò)了，你執(zhí)行出問(wèn)題，不是缺少電腦或程序化交易，而是對(duì)策略沒(méi)有信仰，沒(méi)有真正理解。如果電腦執(zhí)行了，連續(xù)虧損一年，你會(huì)不會(huì)覺(jué)得策略錯(cuò)了？所以很多人買量化基金也會(huì)虧，因?yàn)橛龅讲焕?，他們照樣不相信那個(gè)量化模型。

或者說(shuō)，如果你理解了策略，覺(jué)得這樣做是對(duì)的，哪怕沒(méi)有程序化，手動(dòng)去執(zhí)行，也不會(huì)有任何問(wèn)題。）

如果你想要一個(gè)體面的回報(bào)率，可以直接把自己的錢交給一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理、一個(gè)對(duì)沖基金或者一個(gè)指數(shù)基金。如果你想要一個(gè)超常的回報(bào)，就必須額外付出很多。但首先要明白，最大的挑戰(zhàn)不是市場(chǎng)，而是你自己。

（PS：我每天接觸很多投資者，絕大多數(shù)人應(yīng)該去買基金，他們不適合股票。股票相對(duì)基金，更容易獲得逆天的收益，但它也更反人性，需要更強(qiáng)大的內(nèi)心。

如果一直賺錢，傻子都能堅(jiān)持，問(wèn)題是，這條路上有無(wú)數(shù)的挫折等著你，你真的能扛住嗎？

當(dāng)然，如果你能堅(jiān)持跟著把這本書(shū)讀完，說(shuō)明你內(nèi)心是渴望交易的，是希望通過(guò)交易改變命運(yùn)。每個(gè)人都得做出個(gè)選擇，你真的想要什么。）

沒(méi)人會(huì)為你著想

我第一次投資股市的時(shí)候，選擇了一個(gè)全方位服務(wù)的經(jīng)紀(jì)商，那次經(jīng)歷并不美好。沒(méi)有幾個(gè)月，我的整個(gè)賬戶就空空如也。盡管這是一次痛苦的經(jīng)歷與挫折，但它教會(huì)了我投資最重要的一課。

那時(shí)候我的經(jīng)紀(jì)商說(shuō)服我買入一支生物科技公司的股票，這個(gè)公司被認(rèn)為研制出可以治療艾滋病的藥。經(jīng)紀(jì)商說(shuō)他有一些很重要的線索，都指向美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局馬上就要批準(zhǔn)這個(gè)藥，然后公司的股票就會(huì)像火箭一樣沖高。作為一個(gè)新手，我采納了他的建議。我盲目地追求潛在的回報(bào)，卻完全忽視了風(fēng)險(xiǎn)。

買入后不久，它就從18美元跌到了12美元附近。我非常焦慮，但是當(dāng)我打電話給經(jīng)紀(jì)商的時(shí)候，他向我保證這是一生都難能一見(jiàn)的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在這個(gè)股票只是在“討價(jià)還價(jià)”。他建議我將倉(cāng)位翻番，因?yàn)檫@樣可以攤低成本，并在股票價(jià)格騰飛的時(shí)候獲取更多的利益（這話是不是很耳熟？）。后面的故事就短了：股票價(jià)格持續(xù)下跌，到最后我眼睜睜看著股價(jià)跌到了1美元以下，我輸?shù)袅怂械腻X。當(dāng)然，這沒(méi)有影響經(jīng)紀(jì)商從我這里賺取他的傭金。

往好的方面看，這個(gè)經(jīng)紀(jì)商幫了我一個(gè)大忙。從此以后，我決定自己搞研究，并根據(jù)研究結(jié)果做交易。我發(fā)誓再也不會(huì)讓我的投資決策受別人影響。如果你沒(méi)有為投資花費(fèi)足夠的研究時(shí)間，那么你只是在亂扔飛鏢。早晚，你會(huì)輸個(gè)精光。

要對(duì)自己的能力有信心。學(xué)著做自己的研究并且獨(dú)自思考吧。你自己的資源遠(yuǎn)比外面的那些建議或者所謂的專家觀點(diǎn)要好，因?yàn)檫@些都是屬于你自己的，你可以一直保有、修改。沒(méi)人會(huì)像你自己一樣關(guān)心你的錢和未來(lái)。自己做工作，留下失敗的經(jīng)歷，然后就會(huì)擁有成功。除了自己以外，沒(méi)人會(huì)幫你變得富有。

（PS：市場(chǎng)是強(qiáng)者舞臺(tái)，弱者思維不適合這里。）

目的是要證明自己還是要賺錢

在經(jīng)歷那個(gè)全方位服務(wù)商帶來(lái)的生物科技大災(zāi)難之后，我決定自己動(dòng)手了。我在一個(gè)可以給交易費(fèi)用打折的經(jīng)紀(jì)公司那里開(kāi)了交易賬戶，并且遇到了一個(gè)叫郎的經(jīng)紀(jì)商。在后面的幾年里，我和郎成為很好的朋友。我們有很多共同點(diǎn)，但交易風(fēng)格大相徑庭。他屬于價(jià)值投資者，那種人不關(guān)心股票供求和價(jià)格趨勢(shì)。我的風(fēng)格，正相反，是買那些不太知名、但已經(jīng)有上升趨勢(shì)公司的股票。我需要股價(jià)有上升的趨勢(shì)，如果它比我購(gòu)買的價(jià)格低很多，我會(huì)賣掉它。至少，我的投資計(jì)劃書(shū)是這樣寫的。

當(dāng)郎和我觀察彼此的交易時(shí)，我們最喜歡做的事就是當(dāng)對(duì)方的股票砸在手里的時(shí)候，給他難堪。有時(shí)我會(huì)連續(xù)失誤，這時(shí)郎就會(huì)譏諷我：“嗨，天才，這是怎么回事？那個(gè)股票都要跌到馬桶里了！”譏諷真的刺激到了我。有時(shí)候我會(huì)選擇持有一些不太好的股票，因?yàn)槲覍?shí)在不想面對(duì)郎那譏諷的聲音。

股票跌了5%，然后跌了10%，我知道我該賣掉它們。這時(shí)候，我就會(huì)想到郎，然后看著我的股票繼續(xù)下跌15%、20%。損失越大，給郎打電話下達(dá)“賣出”命令的壓力越大。即使他一句話都不說(shuō)，我都會(huì)覺(jué)得丟臉。同時(shí)，那只破股票依舊在從我的兜里面把錢吸走，就像一艘在海里搖蕩的破船。

（PS：作者的意思是，本來(lái)他該止損的，但是怕被朋友嘲笑，所以選擇扛著。做交易，不能要面子，不要讓情緒做決定，而是問(wèn)策略該不該買或賣。

為了降低情緒的影響，一個(gè)人做交易反而是最好的。不要跟別人商量，哪怕討論，只能在交易理念范疇，不能涉及具體交易。其實(shí)，據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，也討論不出什么。如果你感覺(jué)跟別人有很多共同話題，說(shuō)明你是比較平庸的。）

機(jī)會(huì)和危機(jī)來(lái)得很快。快速的、堅(jiān)定的行動(dòng)才能最大限度攫取機(jī)會(huì)并且規(guī)避危機(jī)。沒(méi)有比一次巨大的損失更會(huì)讓交易員失去信心的了。直到我經(jīng)歷了巨大的損失之后，才下定決心，這個(gè)決心讓我從普通人走向巨星：我決定從現(xiàn)在開(kāi)始，專心賺錢，忘掉自負(fù)的一面。我開(kāi)始快速賣掉虧損的股票，這樣會(huì)有小的損失，但可以阻止它繼續(xù)吞噬我的資本。幾乎在一夜之間，我重新找到了掌控的感覺(jué)。

（PS：當(dāng)發(fā)現(xiàn)有危險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該一腳剎車踩下去，而不是猶猶豫豫。交易是一門遺憾的藝術(shù)，止損后又大漲會(huì)讓人感覺(jué)很蠢，這種情緒是阻礙策略執(zhí)行的障礙。如果每次買入都漲，每次賣出都跌，誰(shuí)都能不折不扣的執(zhí)行，還要學(xué)習(xí)什么。）

新的觀念也讓我能更客觀地看待自己的業(yè)績(jī)。過(guò)去，我嘗試著忘掉那些讓我虧損的股票?，F(xiàn)在，我能分析虧損并從中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。我用新的視角審視自己的投資組合，并最終明白交易不是找到高點(diǎn)、低點(diǎn)或者證明你有多聰明；交易是為了賺錢。如果你希望得到巨大的回報(bào)，現(xiàn)在就下決心吧，把你的自負(fù)從交易中剝離開(kāi)。賺錢比證明自己正確更重要。

（PS:某股票漲了50%，我們不需要從頭吃到尾，能吃到30%就很好了。我們追求的是賺錢，不是精準(zhǔn)抄底和逃頂。有時(shí)候，為了賣在最高價(jià)或買在最低價(jià)，很多人付出了極大的代價(jià)。）

熟不一定能生巧

那些在華爾街?jǐn)?shù)十年如一日地管理資金的人們，回報(bào)率很平庸。你可能認(rèn)為些許年的實(shí)踐之后，他們應(yīng)該有明星般的表現(xiàn)，或者至少投資成績(jī)應(yīng)該逐漸變好。但實(shí)際上，真不一定。熟不一定能生巧。事實(shí)上，如果使用錯(cuò)誤的方法，實(shí)踐很有可能讓你表現(xiàn)更糟。

當(dāng)你一遍又一遍重復(fù)一件事情的時(shí)候，你的大腦會(huì)強(qiáng)化這種反應(yīng)的神經(jīng)。問(wèn)題就是，被強(qiáng)化的神經(jīng)有可能是正確的，也有可能是錯(cuò)誤的。任何有規(guī)律的重復(fù)，最終都會(huì)演變成習(xí)慣。因此，練習(xí)不一定能成就完美，只能成為習(xí)慣。

換句話說(shuō)，重復(fù)做一件事情，并不能保證能成功。有可能你只是在養(yǎng)成壞的習(xí)慣。在此我引用傳奇足球教練文斯隆巴迪的話，他說(shuō)：“練習(xí)不一定能成就完美；只有完美的練習(xí)才能。”

（PS：堅(jiān)持讓人欽佩，但如果努力的方向錯(cuò)了，只會(huì)越做越做。就像小偷也很勤奮，他們每天練習(xí)偷竊技巧，很勇敢的到處去行竊。但是，做的越多，被剁手的概率就越高。很多人做交易，也是跟小偷一樣，遲早被剁手。）

在股市中，錯(cuò)誤的實(shí)踐有可能偶爾帶給你成功，即使你用的其實(shí)是有缺陷的方法。畢竟，就算是對(duì)著一個(gè)股票列表扔飛鏢，偶爾你也能釘在一個(gè)不錯(cuò)的股票上。不過(guò)，不能靠這種方式一直獲得穩(wěn)定的回報(bào)。最終還是會(huì)失敗。大多數(shù)投資者重復(fù)錯(cuò)誤練習(xí)的原因是，他們拒絕客觀分析自己的投資結(jié)果，并從中找出錯(cuò)誤。他們?cè)噲D忘掉失敗，并持續(xù)做那些之前一直做的事情。

（PS：對(duì)我們傷害最大的是，用錯(cuò)誤的方法，竟然賺錢了。然后加大投入，一把虧光。）

廉價(jià)經(jīng)紀(jì)商的泛濫、互聯(lián)網(wǎng)交易和網(wǎng)絡(luò)上各類股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)讓每個(gè)人都擁有了同樣的科技基礎(chǔ)，但這并不能保證每一位投資者都獲得均等的資源。就像拿著最好的高爾夫球桿也成不了泰格·伍茲，開(kāi)設(shè)一個(gè)股票賬戶、坐在交易電腦前也成不了彼得·林奇和沃倫·巴菲特一樣。你必須為此付出，并且花費(fèi)時(shí)間練習(xí)。最重要的是，你需要知道如何才是正確的練習(xí)。

為什么我不喜歡模擬交易

做該做的事，你就能夠擁有力量。——Ralph Waldo Emerson

當(dāng)新投資者學(xué)會(huì)投資時(shí)，他們往往先會(huì)做一些模擬交易。盡管聽(tīng)起來(lái)合理，但我自己并不喜歡模擬交易，同時(shí)我也建議你不要做，除非是不做模擬交易，你就沒(méi)有投資資本。

對(duì)于我，模擬交易是一種錯(cuò)誤的實(shí)踐。這就像是準(zhǔn)備一場(chǎng)職業(yè)拳擊比賽時(shí)使用虛擬對(duì)手一樣，在走入比賽場(chǎng)地之前，你根本不知道被打一拳是什么滋味。模擬交易幾乎沒(méi)有幫助，它沒(méi)法帶來(lái)?yè)p失時(shí)的真正感受。因?yàn)闆](méi)有適應(yīng)情緒和經(jīng)濟(jì)上的壓力，在未來(lái)實(shí)際操作中，你很可能會(huì)做出和練習(xí)時(shí)不同的決定。模擬交易或許會(huì)幫助你熟悉市場(chǎng)情況，它也可能會(huì)給你一個(gè)有關(guān)證券的錯(cuò)誤印象，從而影響你的發(fā)揮和學(xué)習(xí)進(jìn)程。

心理學(xué)家亨利L．洛迪格三世（華盛頓大學(xué)心理研究院院長(zhǎng)）做了一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)：他把學(xué)生分成兩組，分別學(xué)習(xí)歷史課程。A組四次學(xué)習(xí)同一篇文章，而B(niǎo)組同學(xué)只學(xué)習(xí)一次，但會(huì)有三次考試。一周之后，兩組學(xué)生參加了同一場(chǎng)考試。B組的學(xué)生平均成績(jī)比A組高出50%。這充分闡釋了實(shí)地操作和虛擬操作的區(qū)別。

即使只是剛開(kāi)始學(xué)習(xí)，也應(yīng)該盡快用實(shí)際的金錢進(jìn)行交易。如果你是一個(gè)新手，一個(gè)不錯(cuò)的積累經(jīng)驗(yàn)的方式就是，拿出這樣一筆錢：輸光它也不會(huì)影響你的生活，但如果輸光了，你會(huì)感到心痛，然后用這筆錢做投資。不要再用錯(cuò)誤的現(xiàn)實(shí)蒙蔽自己了?？烊チ?xí)慣實(shí)際交易操作吧，那才是為賺到實(shí)實(shí)在在的錢而必須要做的。

（PS：以前有讀者問(wèn)我期貨，我也是這樣建議的。先只做一手，等一手能穩(wěn)定盈利了，比如持續(xù)三四個(gè)月都是賺錢的，再去慢慢加倉(cāng)。如果一手都不能盈利，天天虧，那加倉(cāng)做，豈不是虧得更快嗎？）

交易是一種創(chuàng)業(yè)

很多人有這樣一個(gè)錯(cuò)誤觀點(diǎn)：股票交易是一個(gè)神秘的操作，被一些法則掌控著，從而讓它和一般的工作有所不同。但股票交易和運(yùn)作一個(gè)公司本質(zhì)是相同的。事實(shí)上，為了成功，你必須像經(jīng)營(yíng)公司一樣經(jīng)營(yíng)自己的股票。

作為一個(gè)投資者，你的商品就是股票。你的目標(biāo)是買到那些有很高需求的股票，并且在更高的價(jià)格上賣出。你的利潤(rùn)率多少取決于業(yè)務(wù)的多寡（投資組合中股票的數(shù)量）。你可能像沃爾瑪一樣，保持很低的利潤(rùn)率，但是用很高的存貨周轉(zhuǎn)保持高交易量?；蛘撸憧梢韵窬返暌粯?，只賣獨(dú)特且時(shí)尚的商品，用它們賺取更高的利潤(rùn)率，不過(guò)交易量會(huì)低很多。如果有很大的交易量，即單筆獲利很少，也會(huì)因?yàn)榻灰琢康脑龃螅谀昴┯泻懿诲e(cuò)的回報(bào)?；蛘撸憧梢允且粋€(gè)長(zhǎng)期投資者，雖然股票很少，但收益頗豐。

總之，最終你的目的都是平均收益高于平均損失，找到利潤(rùn)點(diǎn)，然后重復(fù)之前的過(guò)程。這就是所有工作的本質(zhì)。大多數(shù)投資者視股票交易為興趣，因?yàn)樗麄冇衅渌穆殬I(yè)。但是，如果你把交易當(dāng)成一個(gè)職業(yè)，就會(huì)像其他職業(yè)一樣領(lǐng)到工資。如果你只把它當(dāng)做興趣，那它就會(huì)像興趣一樣給你錢。興趣是不會(huì)給我們錢的，興趣只會(huì)從我們這里拿走錢。

不要像基金經(jīng)理一樣投資

業(yè)余投資者有很多天生的優(yōu)勢(shì)，這使得他們有可能比專家表現(xiàn)還好。法則一：不要聽(tīng)從專家的意見(jiàn)?！说谩ち制?/span>

作為一個(gè)向往超常業(yè)績(jī)的股票交易員，你不光不能聽(tīng)從專家的意見(jiàn)，也不能模仿他們的風(fēng)格投資。如果你像基金經(jīng)理一樣投資，為什么不直接把錢交給一位基金經(jīng)理呢？這樣你什么都不用做了?；蛘?，為什么不直接把錢投資在指數(shù)基金上呢？眾所周知，大多數(shù)基金經(jīng)理都無(wú)法戰(zhàn)勝指數(shù)。

事實(shí)上，為了從同類人中脫穎而出，很多大型基金的基金經(jīng)理都在學(xué)習(xí)怎樣才能擺脫基金經(jīng)理的投資方式，并學(xué)習(xí)那些有超常業(yè)績(jī)的交易員的投資風(fēng)格。大多數(shù)大型基金從設(shè)計(jì)之初就注定了其平庸的結(jié)果。個(gè)人相比機(jī)構(gòu)，卻有很多優(yōu)勢(shì)。

與普遍觀念不同，一個(gè)職業(yè)的基金經(jīng)理對(duì)一個(gè)個(gè)人投資者沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。很多大型機(jī)構(gòu)使用了有瑕疵的投資準(zhǔn)則，這些準(zhǔn)則基于個(gè)人觀點(diǎn)、傳統(tǒng)和自負(fù)，還有忽視。每個(gè)基金經(jīng)理都會(huì)遇到的瓶頸就是過(guò)大的資金規(guī)模。首先，機(jī)構(gòu)投資者需要很大的流動(dòng)性才能買到足以對(duì)其投資組合產(chǎn)生影響的股票。這樣就迫使他們只能從那些股票發(fā)行量很大的公司中選股。而這恰好使我們遠(yuǎn)離超常回報(bào)。獲得超常回報(bào)的一個(gè)關(guān)鍵因素就是：找到那些數(shù)量較少但價(jià)格浮動(dòng)較大的股票。

（PS：小盤股若出現(xiàn)一波趨勢(shì)，往往很快就能翻倍。這是大盤股不能想象的，大盤股稍微動(dòng)一下，大盤就上天了。今年的新能源也是如此，很多小股票漲了很多倍，但基金經(jīng)理沒(méi)法買，寧德時(shí)代幾乎是所有基金的標(biāo)配，因?yàn)樗兄祲虼?，能夠被買到。）

大型機(jī)構(gòu)對(duì)那些發(fā)行量較少的公司無(wú)計(jì)可施。即使他們現(xiàn)在可以買到，當(dāng)他們想在一個(gè)下跌的市場(chǎng)賣出時(shí)也會(huì)遇到問(wèn)題。當(dāng)被迫清算一筆大的頭寸時(shí)，機(jī)構(gòu)在冒著因清算而引發(fā)的更大更強(qiáng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。但是，個(gè)人投資者就可以更快地進(jìn)出某一只股票，盡享高速增長(zhǎng)股票的優(yōu)勢(shì)，然后在需要的時(shí)候及時(shí)退出。

大型基金經(jīng)理的另一個(gè)問(wèn)題就是，他們只能在投資委員會(huì)批準(zhǔn)的股票清單上選股投資?；鸾?jīng)理需要對(duì)委員們證明自己買賣決定的正確性。他們遇到的最可怕的情況就是不得不去解釋一個(gè)剛從災(zāi)難中復(fù)蘇，未來(lái)表現(xiàn)出極大的增長(zhǎng)前景的小公司的股票購(gòu)買價(jià)值。

所以，對(duì)于那些基金經(jīng)理而言，一個(gè)更好、更安全的工作方式就是買那些很大、明顯安全的股票，例如IBM或者蘋果（Apple）公司的。一旦出問(wèn)題，那么整個(gè)市場(chǎng)就會(huì)為之下跌，然后經(jīng)理們就可以把自己的差表現(xiàn)歸咎于大環(huán)境不好。至少，經(jīng)理們的名譽(yù)不會(huì)為之受損。就像華爾街的一句老話那樣：“因?yàn)镮BM而導(dǎo)致的客戶金錢的損失，永遠(yuǎn)不會(huì)讓你丟掉工作”。

（PS：A股也是一樣，基金經(jīng)理最明智的選擇是買耳熟能詳?shù)男袠I(yè)龍頭，如果跌了，那大多數(shù)基金都一起跌，而且大盤也會(huì)跌，這樣業(yè)績(jī)差就有理由了。

買藍(lán)籌白馬，似乎是高人一等，哪怕跌了也可以說(shuō)這是價(jià)投，要長(zhǎng)線，你們這些“鼠輩”哪里懂？）

機(jī)構(gòu)往往需要持續(xù)在不同股票和行業(yè)中分散自己的投資組合。這種行為主要是為了保持足夠的流動(dòng)性和分散風(fēng)險(xiǎn)。即使是在最差的環(huán)境中，大多數(shù)基金也必須對(duì)某只基金保持一個(gè)最低的倉(cāng)位，全部變現(xiàn)對(duì)于他們來(lái)說(shuō)是不可能的。大多數(shù)的公募基金只保持5％到10％的現(xiàn)金在手上?；鸾?jīng)理們總是被拿來(lái)與投資基準(zhǔn)（例如標(biāo)普500指數(shù)）做比較。如果在任何時(shí)候經(jīng)理們的平均表現(xiàn)落后于指數(shù)，投資者就會(huì)贖回，然后該基金經(jīng)理就會(huì)失業(yè)。

（PS：我國(guó)大多數(shù)基金都有最低倉(cāng)位要求，哪怕基金經(jīng)理判斷行情不好，也要有80%的倉(cāng)位買股票。而且基金經(jīng)理一般也不會(huì)降低倉(cāng)位，因?yàn)榇蠹乙黄鸬@沒(méi)什么；如果你空倉(cāng)，別人漲，你就是最大的笑柄。）

個(gè)人恰恰相反，可以立即對(duì)市場(chǎng)的新趨勢(shì)新驚喜有所反應(yīng)。沒(méi)有委員會(huì)的批準(zhǔn)流程，也沒(méi)有分散投資的要求。在現(xiàn)在的科技環(huán)境下，大多數(shù)投資者，無(wú)論是專業(yè)的還是非專業(yè)的，使用著幾乎同樣的工具。但是，個(gè)人投資者有巨大的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗麄兠鎸?duì)的市場(chǎng)有足夠的流動(dòng)性和速度，這樣可以使他們專注在一小部分精心選擇的公司。與此同時(shí)，因?yàn)樗麄兛梢愿斓刂箵p，風(fēng)險(xiǎn)有可能更低。個(gè)人投資者最大的優(yōu)勢(shì)是由快速反應(yīng)能力帶來(lái)的耐心和對(duì)最佳時(shí)機(jī)的把握。

（PS：反面是，趨勢(shì)策略能容納的資金是有限的，如果管理的資產(chǎn)超過(guò)2億，就很難再用趨勢(shì)策略。正因如此，雖然本書(shū)作者的收益很耀眼，但他的天花板也在那里，永遠(yuǎn)無(wú)法成為巴菲特。

不過(guò)，對(duì)我們這些普通人來(lái)說(shuō)，不用考慮這些問(wèn)題。）

比起追求最大的資本增值，大多數(shù)大型機(jī)構(gòu)寧愿選擇那些安全的投資方式。他們口中夸耀的都是“市場(chǎng)下跌40%，我們的投資組合只損失32%”。這就是他們聲稱打敗市場(chǎng)的例子！如果你認(rèn)為大機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)更加安全或者風(fēng)險(xiǎn)較小，我建議還是看一眼公募基金，并研究一下他們?cè)谶^(guò)去的幾個(gè)熊市中的表現(xiàn)吧。

對(duì)于一個(gè)大型基金的基金經(jīng)理，規(guī)模降低了投資精確性：在買入和賣出股票的同時(shí)不影響其價(jià)格變成了很難的事情。這類技術(shù)上的劣勢(shì)強(qiáng)迫經(jīng)理們轉(zhuǎn)向?qū)Ω鼉?yōu)等信息的依賴。盡管策略與技巧對(duì)每一個(gè)投資者都很重要，但個(gè)人投資者可以使用比機(jī)構(gòu)們更有效的投資方式。

我想說(shuō)的是，如果你想要公募基金的結(jié)果，那就像基金經(jīng)理一樣投資吧。如果你想要超群的業(yè)績(jī)，那你就必須像業(yè)績(jī)超群的投資者一樣投資。

（PS：補(bǔ)充一點(diǎn)，個(gè)人投資者的劣勢(shì)也很明顯，無(wú)組織無(wú)紀(jì)律，懶惰拖延，絕大多數(shù)個(gè)人投資者買股票不如買基金。）

傳統(tǒng)的智慧只能帶來(lái)傳統(tǒng)的結(jié)果

一個(gè)“好”的銀行家，不是那個(gè)可以預(yù)測(cè)危險(xiǎn)并規(guī)避它的人，而是那個(gè)當(dāng)他完蛋的時(shí)候，是以一個(gè)傳統(tǒng)的、一般的方式完蛋，這樣就沒(méi)人可以責(zé)備他了的人?！s翰·梅納德·凱恩斯

在整本書(shū)中，你會(huì)讀到很多有悖于股市常理的理論和事實(shí)。其中很多理論在大學(xué)課程或者厚厚的教科書(shū)里面都會(huì)提到。有一些甚至已經(jīng)是投資的圣經(jīng)。這沒(méi)什么可奇怪的。社會(huì)中沒(méi)有什么比傳統(tǒng)的智慧更值得尊敬了。

但在我的經(jīng)驗(yàn)里，股市中實(shí)現(xiàn)超常表現(xiàn)需要與傳統(tǒng)不同的視角。大家經(jīng)常把這誤以為是高風(fēng)險(xiǎn)的。應(yīng)用傳統(tǒng)的智慧只能讓你獲得傳統(tǒng)的回報(bào)。如果成功只需要和其他人行動(dòng)一致，那么我們周圍的每一個(gè)人都成富翁了。

當(dāng)你觀察并分析市場(chǎng)的時(shí)候，需要思想開(kāi)明，并且愿意去做那些大部分人都不會(huì)去做的事。成長(zhǎng)來(lái)源于對(duì)舒適的放棄。學(xué)會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)超出你的舒適區(qū)，并且不斷質(zhì)疑傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)吧，如果你想從他人中脫穎而出，就必須做到與他人不同。

（PS：不要跟身邊的人討論投資，你得到的答案，很大可能都是錯(cuò)的。）

成功路上不可避免的成本

要想出人頭地，必須做常人所不愿做的事情?！~克爾·菲爾普斯   17枚奧運(yùn)會(huì)獎(jiǎng)牌得主

問(wèn)問(wèn)你自己，目標(biāo)是什么？即使你還沒(méi)有一個(gè)明確的計(jì)劃，可能你的心中已經(jīng)有一些強(qiáng)烈的愿望和激情了。現(xiàn)在，問(wèn)問(wèn)你自己，要想達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，要放棄什么？這就是另一種感覺(jué)了，對(duì)吧？

選擇犧牲是很難的，但這是你在追求成功的路上做的最重要的選擇。犧牲意味著做事的先后順序，而這有可能會(huì)讓你為了學(xué)習(xí)交易而放棄某些活動(dòng)。不得不承認(rèn)，這是很難的一步，但為了金牌，每一個(gè)世界冠軍都無(wú)法擁有一個(gè)完全平衡的生活。冠軍就是運(yùn)動(dòng)員們唯一追求的目標(biāo)。他們知道集中目標(biāo)的重要性，也知道要為此而付出。這，就是犧牲。

（PS：弱者總想著不勞而獲，奢望不付出就有回報(bào)。強(qiáng)者思維是，我想得到這些，愿意為此付出什么。比如我分享這本書(shū)的讀書(shū)筆記，很辛苦，但我得到的也很多。）

為目標(biāo)全力以赴

我不怕學(xué)習(xí)10 000種腿法的人，我怕的是把一種腿法練習(xí)10 000次的人?！钚↓?/span>

因?yàn)槟阍谧x這本書(shū)，因此我假設(shè)你的目標(biāo)之一是成為最好的股票交易員，或者至少是想要改進(jìn)自己的交易吧。為了獲得成功的機(jī)會(huì)，你需要選擇怎么樣才 能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。問(wèn)題是你無(wú)法同時(shí)成為最好的價(jià)值型投資者、最好的成長(zhǎng)型投資者、最好的短線交易員和最好的長(zhǎng)線交易員。

如果你嘗試著同時(shí)做到上述目標(biāo)，很可能最后你僅僅就是一個(gè)平庸的交易員。當(dāng)你提到交易員時(shí)，應(yīng)該就像提到醫(yī)生一樣。你能指望一個(gè)外科醫(yī)生同時(shí)精通急救、配藥、心理和骨骼嗎？當(dāng)然不能。

接下來(lái)，你會(huì)在有利的市場(chǎng)環(huán)境中驚喜地發(fā)現(xiàn)自己的投資風(fēng)格帶來(lái)比其他人更好的回報(bào)，但與此同時(shí)，你也要學(xué)著接受那些不利于你的投資風(fēng)格的時(shí)期?；蛟S你會(huì)使用另外一種投資策略來(lái)度過(guò)這段困難期。在股票交易中，我知道沒(méi)有人能今天還是一個(gè)成功的價(jià)值投資者，明天就馬上轉(zhuǎn)換為成功的成長(zhǎng)型投資者。為了成為偉大的交易員，你必須專注，必須有所專長(zhǎng)。

（PS：專注。很多人在上漲時(shí)想做趨勢(shì)交易，震蕩時(shí)想轉(zhuǎn)換為高拋低吸，結(jié)果變成了追著行情尾巴跑，什么錢也別想賺到。我們只有堅(jiān)持趨勢(shì)策略，才能在行情萌芽時(shí)進(jìn)場(chǎng)，獲得成本優(yōu)勢(shì)，然后才能拿住一波行情。當(dāng)然，為了這個(gè)成本優(yōu)勢(shì)，要付出多次的試錯(cuò)。）

交易員還是投資者

大多交易員花費(fèi)大部分時(shí)間在兩種情緒中擺來(lái)擺去：猶豫和后悔。這根源于沒(méi)有清晰的投資風(fēng)格。戰(zhàn)勝這種不利情緒的最好方法就是制定一系列的規(guī)則，這些規(guī)則可以指引你的行動(dòng)，引導(dǎo)你走向成功。

你只需要做一個(gè)決定：你是一個(gè)交易員還是投資者？有些人的性格很適合做短線交易，而有的人則更偏向于長(zhǎng)期投資的觀點(diǎn)。你需要決定哪個(gè)更適合你自己。記住，如果你沒(méi)有給自己做出明確的選擇，那么當(dāng)你在做關(guān)鍵決定的時(shí)候，一定會(huì)感受到內(nèi)心的沖突。

猶豫

· 我該買嗎？

· 我該賣嗎？

· 我該繼續(xù)持有嗎？

后悔

· 我該買的。

· 我該賣的。

· 我該持有的。

如果你是一個(gè)短期交易員，就要認(rèn)識(shí)到在獲利之后賣掉股票就算成功，之后股票如何表現(xiàn)就不是你該關(guān)心的了。即使第二天價(jià)格翻番，也不需要感到難受。你在股票價(jià)格處在一個(gè)特定區(qū)間時(shí)操作，而其他人可能在另一個(gè)完全不同的區(qū)間內(nèi)交易。

但是，如果你是一個(gè)長(zhǎng)期投資者，可能會(huì)有若干次為了未來(lái)更高的回報(bào)而放棄短期內(nèi)的收入。

關(guān)鍵就是要專注于某一種風(fēng)格。而這也就意味著你要放棄其他的風(fēng)格。一旦你確定了自己的風(fēng)格和目標(biāo)，那么你會(huì)發(fā)現(xiàn)遵守自己的計(jì)劃并走向成功變得更容易了。早晚，你的犧牲會(huì)得到回報(bào)。

(PS：賺錢了想做趨勢(shì)交易，虧錢了就躺平做價(jià)投，是很多人虧損的原因。)

準(zhǔn)備好面對(duì)極壞的日子

很多人的失敗是當(dāng)他們放棄的時(shí)候，沒(méi)有意識(shí)到自己距離成功有多近?！旭R斯·愛(ài)迪生

通往成功的關(guān)鍵是要成為一個(gè)成功的思考者，并將思想付諸行動(dòng)。但這并不意味著你所有的想法和行動(dòng)都會(huì)帶來(lái)預(yù)期的結(jié)果。有時(shí)候你會(huì)覺(jué)得成功是無(wú)法企及的，心生退意。我知道會(huì)這樣的，因?yàn)槲乙苍?jīng)這樣過(guò)。我曾經(jīng)連續(xù)6年交易顆粒無(wú)收的窘境。我也曾有過(guò)因?qū)ν顿Y業(yè)績(jī)不滿而士氣低落，萌生退意。但是，我知道堅(jiān)持的力量。之后，在10多年的不斷嘗試中，我成功地在一周內(nèi)賺到了比我過(guò)去夢(mèng)想一年還要多的錢。我經(jīng)歷了英國(guó)詩(shī)人和戲曲作家羅伯特·布朗尼所寫的“一分鐘的成功讓多年的失敗變得值得”。

記住，如果你選擇不去冒險(xiǎn)，那你永遠(yuǎn)不會(huì)體驗(yàn)到夢(mèng)想成真的快樂(lè)。大膽地為你所想的去做吧，并準(zhǔn)備好面對(duì)失敗、絕望，正是它們讓你成功的過(guò)程變得寶貴。學(xué)會(huì)對(duì)它們說(shuō)“謝謝，老師”吧。當(dāng)你成功的時(shí)候，對(duì)它們心存感激。不要為過(guò)去的失敗而后悔，過(guò)去的已經(jīng)沒(méi)法改變了。最重要的是，不要因?yàn)槟切┳顗牡娜兆佣x擇放棄。

（PS：只要來(lái)做投資，哪怕你只是想定投，都要準(zhǔn)備面對(duì)最困難的日子。比如定投，如果定投兩年還是虧錢，你能堅(jiān)持嗎？可以想象的是，絕大多數(shù)人都會(huì)放棄。）

紀(jì)錄天生就是用來(lái)打破的

很多年前，大家公認(rèn)人類無(wú)法在4分鐘內(nèi)跑完1英里（1069米）。但在1954年5月6日的一場(chǎng)英國(guó)AAA和牛津大學(xué)的比賽中，英國(guó)運(yùn)動(dòng)員羅杰班尼斯塔只用了3分59秒04就完成了1英里的賽程。56天之后，澳大利亞長(zhǎng)跑冠軍約翰蘭 迪在芬蘭只用了3份57秒09。之后的三年中，16位選手跑進(jìn)了4分鐘大關(guān)。之前認(rèn)為的，在這種速度下人類身體會(huì)有巨大傷害的理論呢？人類突然又進(jìn)化了嗎？不，是思想的變化導(dǎo)致了后面的人連續(xù)打破紀(jì)錄。

我們通常認(rèn)為的障礙都只存在于我們心里。觀念影響著我們?nèi)ミx擇嘗試什么和不能嘗試什么。本書(shū)中，你會(huì)學(xué)到很多有用的知識(shí)和技巧，它們會(huì)讓你重新認(rèn)識(shí)股票交易的力量。記錄天生就是要被打破的，我的也一樣。相信自己，你可以做到的。