行情火爆點燃情緒，連四大報小編都淡定不了了：中證報早上頭版高呼A股新一輪牛市呼之欲出；上證報中午時連用五個“哈”，表示牛來了，盤后又連用五個“牛”，狂贊這波行情的扛旗中軍券商股。
以下為上證報盤后《牛牛牛牛牛 券商股今天太牛了》全文：
今日，滬指高歌猛進(jìn)，攻破了3100點大關(guān)?！芭Ｊ衅焓帧比淘佻F(xiàn)漲停潮，山西證券、中泰證券、招商證券、國金證券等逾十只個股漲停。
市場做多情緒快速被點燃！北向資金全天凈流入超100億元；兩市成交額連續(xù)兩日突破萬億，兩市融資余額實現(xiàn)4連增……
除了“牛市”再度成為高頻詞，另一個話題“風(fēng)格切換”也引發(fā)市場熱議。
本周以來，A股市場風(fēng)格發(fā)生了明顯的變化。今日的盤面就是一個縮影：銀行、券商等大金融板塊領(lǐng)銜上漲，帶領(lǐng)煤炭、有色等紛紛“起舞”。而另一邊，前期領(lǐng)漲的食品飲料、電子板塊則紛紛回調(diào)。
下半年市場風(fēng)格是否就此開始切換？對于這一問題，券商分析師存在著明顯的分歧。有分析師認(rèn)為，市場風(fēng)格切換已經(jīng)正式開始并將持續(xù)，也有分析師認(rèn)為低估值板塊是脈沖行情，“乘風(fēng)破浪的消費”與“披荊斬棘的科技”仍將是市場兩大長期主線。
正方: 切換時點已到
最近兩個交易日，對上證綜合指數(shù)上行拉動最強的是“順周期”行業(yè)。從7月1日開始，今年以來表現(xiàn)一直低迷的房地產(chǎn)板塊啟動，帶動銀行、煤炭等板塊走強，拉動指數(shù)快速上行。
甚至有地產(chǎn)行業(yè)分析師發(fā)朋友圈表示，等了300多天終于等到漲停了。銀行板塊也連續(xù)兩日大漲，今日青農(nóng)商行漲停，紫金銀行、渝農(nóng)商行、平安銀行等漲逾4%。
而前期強勢的白酒板塊大幅回調(diào)，酒鬼酒下跌8.07%，口子窖、舍得酒業(yè)等跌逾4%。電子板塊中，藍(lán)思科技、安潔科技、韋爾股份等跌逾2%。
開源證券策略團(tuán)隊在5月31日起，就開始發(fā)布風(fēng)格切換系列報告?！敖谥芷诠沙霈F(xiàn)‘逆襲’信號，一定程度上印證了我們的思考?！遍_源證券首席策略分析師牟一凌表示。
牟一凌認(rèn)為，根據(jù)歷史復(fù)盤，“風(fēng)格切換”可能有三個階段，持續(xù)時間至少187天以上。投資者往往傾向于等待進(jìn)入全面占優(yōu)階段再系統(tǒng)性遷移，但由于此時可能發(fā)生擁擠交易，會錯失較多收益的同時加速市場風(fēng)格的變化，因此仍然需要在左側(cè)布局。后續(xù)低估值品種的修復(fù)不會一蹴而就，但這反而給與了投資者“上車”的機會。
西南證券首席策略分析師朱斌認(rèn)為，市場的這種“風(fēng)格切換”其實已經(jīng)開始，“從現(xiàn)在情況看，切換個兩三周問題不大”。他表示，一方面，科技板塊會階段性地從高估值、高預(yù)期的板塊切換到業(yè)績兌現(xiàn)的板塊，另一方面，低估值的價值板塊也會階段性地受到資金青睞。
興業(yè)證券王德倫策略團(tuán)隊也提出，“藍(lán)籌搭臺，成長唱戲”不是成長獨舞，低估值的價值藍(lán)籌也會獲得投資者青睞，沒有臺，何以唱戲？
反方：主線仍是科技
另一方券商則旗幟鮮明的認(rèn)為，風(fēng)格切換的條件并不存在，市場或?qū)⒀堇[“價值搭臺成長唱戲”。
國盛證券張啟堯策略團(tuán)隊曾在3月報告中，對風(fēng)格成因做過系統(tǒng)性解讀，并明確提出“風(fēng)格切換信號尚未出現(xiàn)”；在隨后的二季度再度提出，市場風(fēng)格不僅沒有切換，“分化時代”進(jìn)一步加劇。
近日，張啟堯策略團(tuán)隊又一次發(fā)文表示風(fēng)格切換難。他認(rèn)為，推動風(fēng)格分化的驅(qū)動力未見弱化，科技與消費的強勢格局大概率仍將持續(xù)；金融周期等價值股適合絕對受益者做配置型布局，但演化為系統(tǒng)性行情的難度較大；三季度多重因素驅(qū)動科技行情成為市場主線。
廣發(fā)證券首席策略分析師戴康也認(rèn)為，A股“風(fēng)格切換”的三個條件目前滿足一個半，因此“估值降維”優(yōu)于“風(fēng)格切換”，打破這個邏輯需要看到經(jīng)濟(jì)強復(fù)蘇或者貨幣政策趨勢性收緊，預(yù)計第四季度貨幣政策收緊的可能性較大。
華鑫證券分析師嚴(yán)凱文表示目前場內(nèi)資金“蹺蹺板”效應(yīng)顯現(xiàn)，前期漲幅巨大的創(chuàng)業(yè)板獲利回吐明顯，但并不意味著創(chuàng)業(yè)板行情結(jié)束，風(fēng)格短期雖有輪換，但科技振興是中長期主題，或是一次新的上車機會。
浙商證券策略分析師陳昊認(rèn)為，低估值板塊可能會出現(xiàn)脈沖式的補漲機會，但持續(xù)地取得相對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的超額收益的概率仍不是特別的大，A股發(fā)生市場風(fēng)格和估值切換所需具備的條件并不存在。
