在股市中經(jīng)常發(fā)生這樣的事情，多數(shù)投資者看好的股票一直沒有表現(xiàn)，而一個(gè)大家所忽略的股票卻反復(fù)強(qiáng)勢(shì)上拓空間。也許信息的不對(duì)稱及市場(chǎng)運(yùn)作的不規(guī)范是造成這種現(xiàn)象的主要原因，但是換一個(gè)角度，大多數(shù)人看好的股票是因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都持有這個(gè)股票，籌碼不夠集中，所以股價(jià)不會(huì)上漲；而一個(gè)為投資者所忽略的股票，主力能夠比較輕松地收集到足夠的籌碼，賦予其強(qiáng)勢(shì)的漲升機(jī)會(huì)。這就涉及到籌碼的集中度問題，我們可以通過股東戶數(shù)的統(tǒng)計(jì)資料來判斷一個(gè)股票的籌碼集中程度。
股東戶數(shù)急縮的強(qiáng)勢(shì)效應(yīng)
如何才能知曉籌碼的分散與集中呢？這涉及到兩個(gè)方面的問題：１．價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱，尤其是下跌趨勢(shì)中的賣壓是否沉重。２．股東戶數(shù)。在這里我們重點(diǎn)討論股東戶數(shù)和股價(jià)走勢(shì)間的關(guān)系，請(qǐng)看下面的實(shí)例：
?。保教炜萍?相關(guān),行情)０００９０１ ，該股２０００年年底的股東戶數(shù)是２５３８７戶，而２００１年年底股東戶數(shù)急速縮減為４６３０戶，股東戶數(shù)縮減幅度高達(dá)８１．７６％。與此相對(duì)應(yīng)的該股在二級(jí)市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，去年下半年大盤進(jìn)入痛苦的中期調(diào)整，該股非但沒有下跌，相反在去年年底還創(chuàng)出了歷史新高。
?。玻畺|風(fēng)汽車(相關(guān),行情)（６００００６），該股的走勢(shì)比航天科技更為強(qiáng)勢(shì)，去年下半年股價(jià)在清晰的上升通道中反復(fù)上拓空間，我們可以從股東戶數(shù)的變化中找出股價(jià)強(qiáng)勢(shì)的原因，２０００年年底，該股股東戶數(shù)為１２０１２８戶，２００１年年底股東戶數(shù)迅速萎縮到２１９２４戶，縮減幅度高達(dá)８１．７５％，籌碼的高度集中賦予其強(qiáng)勢(shì)的漲升機(jī)會(huì)。
這并不是特例，其實(shí)我們?cè)跉v史走勢(shì)中可以看到無數(shù)鮮活的例子，如往日的南?？瓶?相關(guān),行情)（００００１２）、百科藥業(yè)(相關(guān),行情)（０００６２７）、英豪科教(相關(guān),行情)（６００６７２）等個(gè)股，無一例外都是股東戶數(shù)急速縮減后股價(jià)走出了輝煌的漲升行情。
九大股東持股更具實(shí)戰(zhàn)性
平均每戶持股即以總股本除以股東戶數(shù)得出的結(jié)果，該指標(biāo)和股東戶數(shù)一樣可反映出籌碼的集中和分散。以一個(gè)大家可能非常熟悉的股票來舉例說明，請(qǐng)看數(shù)據(jù)：
大家先不必去猜這是哪只股票，從以上的數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：１、從１９９８年起至１９９９年底，戶均持股數(shù)和戶均持股市值不斷上升，反映出籌碼日漸集中的趨勢(shì)，為后市走出大行情埋下伏筆。２、從１９９８年的高低波幅至１９９９年下半年的高低波幅看，似乎有所縮小，這一特征和戶均持股大幅增長(zhǎng)并不相稱，可能當(dāng)時(shí)時(shí)機(jī)還未成熟。
現(xiàn)在謎底可以揭開，這只股票就是海虹控股(相關(guān),行情)（０００５０３），在２０００年年初的網(wǎng)絡(luò)股行情中，該股的表現(xiàn)有目共睹，從１８元起步一氣呵成沖至８３．１８元，當(dāng)中沒有任何２天以上的休整，其間一共出現(xiàn)２５個(gè)５％的漲幅，日成交量最小時(shí)僅７３００股，該股之所以有這樣的表現(xiàn)，是因?yàn)橹髁υ缫淹耆乇P所致。
了解了戶均持股與股票走勢(shì)之間的奧妙，但是我們?cè)趯?shí)戰(zhàn)應(yīng)用中經(jīng)常會(huì)碰到這樣一個(gè)問題：并不是每一個(gè)上市公司都在報(bào)告期內(nèi)公布股東戶數(shù)，這給投資者在實(shí)際比較中產(chǎn)生非常大的障礙。為了克服這一難題，我們又設(shè)計(jì)了另外兩個(gè)輔助指標(biāo)，“前十大股東持股增減”和“九大股東持股增減”。因?yàn)榍笆蠊蓶|持股數(shù)不但中、年報(bào)必會(huì)公布，就連送、配、增發(fā)等發(fā)生股本變化都會(huì)公布前十大股東持股數(shù)。如飛樂音響(相關(guān),行情)（６００６５１）２０００年６月３０日與１９９９年１２月３１日的“前十大股東持股增減”為＋２５．７％，大家可以自己去查看該股的股價(jià)走勢(shì)。
由于歷史的原因，上市公司中第一大股東控股的國(guó)家股和法人股的比例占相當(dāng)大的份額，會(huì)使“前十大股東持股增減”變化不明顯。因此，我們又將此一指標(biāo)改進(jìn)為“九大股東持股增減”，它剔除了第一大股東權(quán)重很大的因素，比“前十大股東持股增減”更能反映籌碼的集中度，更直觀。如海螺型材(相關(guān),行情)（０００６１９）原名紅星宣紙。２０００年６月３０日“九大股東持股”與１９９９年１２月３１日“九大股東持股”為＋４６７％，股價(jià)從１７．４５元漲到５５．５０元，上漲２１８％。
漲幅超１５０％應(yīng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
一般而言，當(dāng)一個(gè)股票經(jīng)過籌碼從分散到高度集中的過程后，其股價(jià)也在二級(jí)市場(chǎng)上有過一輪非常強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)過程，我們就可以進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)單的計(jì)算，看一個(gè)股票從最低價(jià)開始啟動(dòng)到最高價(jià)為止，其累積漲幅是否超過１５０％，如果超過１５０％時(shí)，投資者就應(yīng)該提高警惕了，因?yàn)橹髁﹄S時(shí)隨地都可能出逃。
當(dāng)一個(gè)股票強(qiáng)勢(shì)漲升行情過后，在相對(duì)高位出現(xiàn)明顯的放量行情，不管上漲還是下跌，都可能是主力的籌碼派發(fā)動(dòng)作，從操作的安全角度出發(fā)，投資者也應(yīng)該考慮適當(dāng)?shù)姆旮邷p磅操作。當(dāng)股價(jià)跌破重要的支撐位后，投資者就應(yīng)該毫不猶豫地出局觀望，這是最后的逃命機(jī)會(huì)。我們需要明白的一點(diǎn)就是主力出逃就意味著股價(jià)的長(zhǎng)期低迷。
逆向思維低吸底部個(gè)股
由于股東戶數(shù)的統(tǒng)計(jì)有一定的滯后性（我們只能通過公開的媒體信息，從每家上市公司的中報(bào)和年報(bào)來獲得股東戶數(shù)資料），因此每當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)股東戶數(shù)急劇遞減的個(gè)股時(shí)，往往該股的股價(jià)已經(jīng)上漲了一大段，對(duì)于短線能做到快進(jìn)快出的投資者興許還能有所收獲，對(duì)于慢一拍的投資者風(fēng)險(xiǎn)就不言而喻了。
如果我們采用逆向思維來考慮，股東戶數(shù)遞減是籌碼由分散走向集中的過程，說明有主力在其中；那么反過來股東戶數(shù)增加則是籌碼由集中走向分散。如果一個(gè)股票連續(xù)三個(gè)報(bào)告期內(nèi)公布的股東戶數(shù)是增加的，而且股東戶數(shù)相當(dāng)分散，說明籌碼都流入到廣大投資者手中，主力的出貨行為已經(jīng)完成，該股的殺跌動(dòng)能已經(jīng)不足；并且該股兩個(gè)連著的報(bào)告期截止日的股價(jià)又沒有大幅下跌或者股價(jià)反而上漲，我們認(rèn)為該股的股價(jià)已經(jīng)基本上處于底部了。
我們認(rèn)為底部個(gè)股需同時(shí)滿足兩個(gè)條件：１．股東戶數(shù)連續(xù)分散或分散至極至；２．股價(jià)不再大幅下跌甚至股價(jià)還有所上漲。需要提醒廣大投資者的是，由于底部股票暫時(shí)無主力關(guān)照，不要幻想有驚人收益，操作方法應(yīng)高拋低吸。
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