從本周盤面走勢看，下周大盤或?qū)⑦M(jìn)入到階段性震蕩期，這屬于牛市上升過程中的正?，F(xiàn)象。機(jī)構(gòu)資產(chǎn)重配及前期踏空資金陸續(xù)回補(bǔ)，體現(xiàn)在盤面上就是指數(shù)橫盤但個股精彩。

從技術(shù)形態(tài)看，上證綜指日K線頭肩底確立，而從經(jīng)濟(jì)環(huán)境和流動性看，本輪行情相比2009年更有看頭，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的概率和速度更大更快，本次年線之上的空間拓展應(yīng)能超過38%，達(dá)到4000點(diǎn)位置。

進(jìn)入加息周期概率小

全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈21日表示，中國貨幣政策回歸穩(wěn)健面臨的挑戰(zhàn)在于：在外部環(huán)境尚有不確定的時候，出于對經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)心，統(tǒng)一思想會有一定的難度，貨幣政策調(diào)整可能會出現(xiàn)比較大的阻力；美歐日數(shù)量寬松的貨幣政策進(jìn)一步擠壓了中國價格工具的使用空間。因此，中國并沒有進(jìn)入加息周期。如果進(jìn)入到加息周期，在國際低利率和中國高利率的懸殊之下，再加之中國經(jīng)濟(jì)的成長性，將吸引國際游資涌入，同時加大人民幣升值壓力。

所以，我們認(rèn)為今年年內(nèi)再次加息概率并不大，一是需要對本次加息進(jìn)行政策效果觀察；二是交替使用央行票據(jù)和存款準(zhǔn)備金率工具應(yīng)是主要手段。

美元反彈概率加大

隨著全球市場風(fēng)險偏好的下降，作為融資貨幣的美元空頭回補(bǔ)將會推動美元反彈，大量空頭的回補(bǔ)將會推動美元的快速上漲。隨著美聯(lián)儲11月初議息會議臨近，第二輪寬松貨幣政策影響將被市場消化。美國中期選舉后，人民幣升值的壓力也將有所緩解。因此，本月底開始美元反彈將對有色金屬資源品價格及新興市場產(chǎn)生階段性壓力。

左右逢源 蹺蹺板操作

機(jī)構(gòu)群體性踏空本次周期性板塊上漲，但考慮到排名壓力和業(yè)績考核因素，他們在后期“知恥而后勇”的概率極大。以醫(yī)藥行業(yè)為例，周期性板塊反彈某種程度上抑制了對醫(yī)藥行業(yè)的資金流入，而理性分析：經(jīng)濟(jì)增長下人口老年化、城市化進(jìn)程加快；新醫(yī)改帶來的醫(yī)保覆蓋面擴(kuò)大，支付能力提高；技術(shù)創(chuàng)新加快進(jìn)口替代等。在這一系列因素驅(qū)動下，醫(yī)藥行業(yè)還是值得長期看好的。

建議投資者不妨在下周采取左右逢源的操作策略，買入回調(diào)充分三季報預(yù)期好、前期強(qiáng)勢的消費(fèi)類股做反彈，耐心等到有色資源、核電設(shè)備股沖高回落后再做波段，不追漲不殺跌。