中小企業(yè)的信貸融資途徑
中小企業(yè)融資問(wèn)題得到了從中央到地方，從政府到學(xué)者的普遍關(guān)注。關(guān)于中小企業(yè)融資難的原因以及可能的解決途徑，理論方面的探討已經(jīng)很多，本文不做贅述，而是試圖從銀企關(guān)系的分析入手，探討當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)幾種可行的信貸融資途徑。
從理論上講，中小企業(yè)可以選擇的融資方式是很多的，如直接融資，有風(fēng)險(xiǎn)投資（又稱創(chuàng)業(yè)投資）、發(fā)行債券、民間借貸、發(fā)行股票、通過(guò)商業(yè)信用進(jìn)行預(yù)付或賒銷等；間接融資，則主要是來(lái)自銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)。但實(shí)際上中小企業(yè)選擇融資的余地并不大，融資渠道相對(duì)狹窄，并且更多地局限于間接融資。為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，本文把來(lái)自銀行（包括信用社）的融資稱為信貸融資。目前我國(guó)還是以間接融資為主體的融資制度，間接融資中又以信貸融資占絕對(duì)多數(shù)。統(tǒng)計(jì)表明，在我國(guó)，信貸融資占企業(yè)各項(xiàng)融資總量的80%以上，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，信貸融資更是占絕對(duì)主導(dǎo)地位?？梢詳喽ǎ谝院笙喈?dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，這種格局不會(huì)有根本性改變，這也是本文討論信貸融資的意義所在。
一、客觀看待“中小企業(yè)貸款難”
中小企業(yè)融資難，已是不爭(zhēng)的事實(shí)，銀行所謂的“惜貸”、“慎貸”行為似乎也成為其中的主要原因而屢屢被責(zé)難。但筆者認(rèn)為如此下結(jié)論未免過(guò)于簡(jiǎn)單化，事實(shí)上，如果我們能客觀地看待中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，不僅有利于問(wèn)題的解決，而且還會(huì)從一定程度上改善銀企關(guān)系、促進(jìn)企業(yè)融資環(huán)境的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。
首先，全社會(huì)資金供求矛盾是導(dǎo)致中小企業(yè)貸款難的根本原因，換句話說(shuō)，從總量上看，以現(xiàn)有的社會(huì)資金供應(yīng)能力，中小企業(yè)的融資需求全部滿足是不可能的。特別是在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，這一矛盾更加突出。截至2000年底，我國(guó)中小企業(yè)總數(shù)約為1000萬(wàn)戶，占工商注冊(cè)登記企業(yè)總數(shù)的99.7%，如此龐大的企業(yè)群，其信貸需求是十分巨大的，以年戶均30萬(wàn)元的融資需求估算（這是非常保守的估計(jì)），年增融資需求近3萬(wàn)億元，數(shù)倍于我國(guó)全部金融機(jī)構(gòu)一年的貸款增量。
其次，銀行對(duì)中小企業(yè)的支持力度是相當(dāng)大的。截至2000年底，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款余額已達(dá)3.4萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款余額的59%。目前，中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均在70%左右，就是說(shuō)企業(yè)以30元的自有資金已經(jīng)獲得了70元的借款，其中絕大多數(shù)是信貸資金。這已充分說(shuō)明銀行對(duì)中小企業(yè)是支持的，并不排斥，也不存在刻意“惜貸”、“慎貸”的問(wèn)題。盡管由于很多中小企業(yè)存在的財(cái)務(wù)狀況不夠健康、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低、信用狀況差等因素，為避免信息不對(duì)稱可能導(dǎo)致的逆向選擇或道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行對(duì)中小企業(yè)的審查格外嚴(yán)格，但從客觀上講，優(yōu)質(zhì)的大型客戶畢竟是少數(shù)，同時(shí)中小企業(yè)中確實(shí)存在大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶，兩方面原因都促使銀行越來(lái)越樂(lè)意從中小企業(yè)中尋找信貸市場(chǎng)。換句話說(shuō)，中小企業(yè)從銀行獲取信貸融資是完全可能的。政府部門(mén)的要求和關(guān)注、支持也影響著銀行的態(tài)度。1998年以來(lái)，國(guó)務(wù)院和人民銀行多次強(qiáng)調(diào)要支持中小企業(yè)，四大國(guó)有銀行均成立了中小企業(yè)信貸部門(mén)，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委則專門(mén)成立了中小企業(yè)司，以加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。即將于2003年1月正式施行的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》第一次以法律的形式明確了國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的肯定和扶持的態(tài)度，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一重大利好消息。本法從資金支持、創(chuàng)業(yè)扶持、技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)拓、社會(huì)服務(wù)等各個(gè)角度進(jìn)行了具體規(guī)定，特別是中小企業(yè)最關(guān)心的融資問(wèn)題，該法也從融資渠道、擔(dān)保體系、信用支持等各個(gè)方面做出了說(shuō)明。
再次，信用環(huán)境的好壞與中小企業(yè)融資難易高度相關(guān)。信貸經(jīng)營(yíng)“安全性、效益性、流動(dòng)性”的要求客觀上使商業(yè)銀行高度重視風(fēng)險(xiǎn)防范，必然加強(qiáng)各個(gè)審查環(huán)節(jié)，提高貸款進(jìn)入門(mén)檻，對(duì)擔(dān)保提出更高的要求。在社會(huì)信用環(huán)境較差的地區(qū)，這種情形尤為突出；而在信用環(huán)境比較好的地區(qū)，情況要好的多，那些效益好的中小企業(yè)紛紛成為銀行競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)，中小企業(yè)融資并非難事，例如浙江省的情況就可以充分證明這一點(diǎn)。由此不難理解信用環(huán)境的重要性，大至一省一市，小至一縣一區(qū)，如果企業(yè)總體信用環(huán)境改善了，中小企業(yè)的融資難度將會(huì)相應(yīng)降低。因?yàn)殂y行最關(guān)心的是第一還款來(lái)源，而擔(dān)保所能提供的第二還款來(lái)源畢竟是次要的，這也是為什么有時(shí)候中小企業(yè)有了抵押也貸不出款來(lái)的原因。
最后，中小企業(yè)應(yīng)學(xué)會(huì)充分利用各種信貸融資工具，提高自身融資水平。信貸融資不能簡(jiǎn)單等同于貸款，商業(yè)銀行能夠提供的融資、結(jié)算產(chǎn)品在不斷豐富，融資方式趨向多元化，企業(yè)也應(yīng)學(xué)會(huì)從中做出有針對(duì)性的選擇，以降低資金成本，提高經(jīng)營(yíng)效益。從某中程度上講，融資水平的高低是一個(gè)關(guān)乎企業(yè)自身生存的重大課題。同等情況下，誰(shuí)的融資水平高，誰(shuí)就可能脫穎而出、走得更遠(yuǎn)。從銀行融資固然有難度，但對(duì)“聰明”的企業(yè)而言，也許并非難事。
二、現(xiàn)有制度框架下中小企業(yè)的信貸融資途徑
一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)前適合中小企業(yè)選擇的融資工具主要有以下幾類：
1、普通貸款：即一般的商業(yè)銀行貸款，適合所有中小企業(yè)，但企業(yè)必須提供一定形式的擔(dān)保才能獲得。擔(dān)保形式一般包括抵押、質(zhì)押和保證三種，用于抵押的財(cái)產(chǎn)多為房屋、機(jī)器或土地，抵押率通常不超過(guò)70%；質(zhì)押貸款要求以當(dāng)事人的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)物，質(zhì)押率一般不超過(guò)90%；保證方式貸款則需要借款人向銀行提供有足夠償債能力的第三方（通常為企業(yè)），為貸款提供保證承諾。
2、貼息貸款：是政府支持中小企業(yè)發(fā)展的重要形式，由政府部門(mén)負(fù)責(zé)貸款的全部或部分利息，銀行提供貸款。貼息貸款支持的重點(diǎn)是那些國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策和資源環(huán)保政策需要扶持的企業(yè)，如科技含量高、產(chǎn)品附加值高、市場(chǎng)潛力大的企業(yè)；有技術(shù)創(chuàng)新，向“小而精”、“小而專”“小而特”方向發(fā)展的企業(yè)；產(chǎn)品有市場(chǎng)、有效益、有信譽(yù)，能增加就業(yè)和有能力還本付息的企業(yè)；市場(chǎng)效益型、科技聯(lián)合型、資源開(kāi)發(fā)型和外向型企業(yè)等。貼息貸款種類很多，一般哪個(gè)部門(mén)確定貼息就由哪個(gè)部門(mén)負(fù)責(zé)補(bǔ)貼，其中國(guó)家經(jīng)貿(mào)委作為主管部門(mén)的國(guó)債技改貼息貸款涉及面最廣，該貸款主要由工商銀行承擔(dān)，其他銀行也有參與。國(guó)債貼息特別適合存續(xù)期較長(zhǎng)、必須進(jìn)行技術(shù)改造和產(chǎn)品升級(jí)換代的中小企業(yè)。
3、票據(jù)融資：主要指票據(jù)貼現(xiàn)，即企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)讓未到期承兌匯票權(quán)利獲得短期融資，適合于票據(jù)結(jié)算量較大的中小企業(yè)。可以貼現(xiàn)的票據(jù)主要包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。無(wú)論那種票據(jù)，一般都可以迅速?gòu)你y行獲得融資。另外，信用證、國(guó)內(nèi)信用證、銀行承兌匯票等票據(jù)業(yè)務(wù)本身主要是一種結(jié)算工具，但當(dāng)銀行收取保證金比例低于匯票面值時(shí)，就有了融資功能。票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)解決企業(yè)特別是緩解中小企業(yè)融資難矛盾，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，減少相互拖欠，降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)企業(yè)間商品交易新秩序的建立等已經(jīng)起到了非常明顯的作用。目前票據(jù)簽發(fā)和承兌主要集中在大中型企業(yè)，但經(jīng)過(guò)多次背書(shū)轉(zhuǎn)讓，與其業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)的眾多中小企業(yè)成為最終持票人，商業(yè)銀行在利益驅(qū)動(dòng)下都很愿意為這些中小企業(yè)辦理票據(jù)貼現(xiàn)。
4、應(yīng)收賬款融資：即企業(yè)用應(yīng)收賬款做抵押取得貸款或者將其出售給銀行以獲得所需資金，特別適合為大型企業(yè)提供配套產(chǎn)品或服務(wù)的中小企業(yè)。此類融資主要包括保理業(yè)務(wù)和福費(fèi)庭業(yè)務(wù)兩大類，均起源于進(jìn)出口貿(mào)易，前者適合于短期融資，后者適合中長(zhǎng)期融資。保理業(yè)務(wù)是保付代理業(yè)務(wù)的簡(jiǎn)稱，適合于進(jìn)行短期融資，目前我國(guó)銀行在國(guó)內(nèi)貿(mào)易中也開(kāi)展了保理業(yè)務(wù)，稱國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)。利用保理業(yè)務(wù)，企業(yè)可以迅速地籌集到短期資金，以彌補(bǔ)資金的臨時(shí)性短缺。而相對(duì)較高的融資費(fèi)用也可以通過(guò)加速資金周轉(zhuǎn)而得到補(bǔ)償。國(guó)內(nèi)保理分為回購(gòu)型保理和非回購(gòu)型保理兩種?；刭?gòu)型保理指在應(yīng)收賬款不能如期足額收回時(shí)，銀行要求企業(yè)等額回購(gòu)，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；非回購(gòu)型保理則是由銀行買斷應(yīng)收賬款，因此銀行風(fēng)險(xiǎn)較大。此種融資方式一般可使企業(yè)獲得應(yīng)收賬款50%-80%甚至更多的融資。
5、委托貸款：是商業(yè)銀行受委托人的委托向企業(yè)發(fā)放的貸款，適合于各種類型的中小企業(yè)。但這類貸款的借款人是由委托人指定的，商業(yè)銀行只負(fù)責(zé)代為發(fā)放、管理，因此企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與委托人的溝通，爭(zhēng)取他們的支持。委托人一般包括政策性銀行、政府職能部門(mén)、企業(yè)等，前兩類委托人的貸款對(duì)象往往是特定的企業(yè)群體，如中國(guó)進(jìn)出口銀行和外經(jīng)貿(mào)部委托中央外貿(mào)發(fā)展基金主要面向外貿(mào)企業(yè)，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行主要面向鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，計(jì)華投資管理公司主要提供轎車零部件國(guó)產(chǎn)化配套資金等等。其他類的委托人，如企事業(yè)單位、保險(xiǎn)公司等，其指定的貸款對(duì)象不拘一格，往往取決于借款人與委托人的關(guān)系。
6、國(guó)際融資轉(zhuǎn)貸款：是資金來(lái)源于國(guó)外金融機(jī)構(gòu)或外國(guó)政府的外匯貸款，適合國(guó)家支持的科技型中小企業(yè)，一般用于基本建設(shè)、技術(shù)改造等固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。因該類貸款主要面向發(fā)展中國(guó)家，多具有援助性質(zhì)，故貸款條件一般比較優(yōu)惠，期限較長(zhǎng)。提供資金的機(jī)構(gòu)包括世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)際金融組織以及外國(guó)政府等。
7、其他信貸融資方式：商業(yè)銀行為提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，也在不斷推出融資新產(chǎn)品，其中不乏適合中小企業(yè)的產(chǎn)品，例如近期出現(xiàn)的出口退稅賬戶托管貸款、國(guó)內(nèi)買方信貸、法人客戶賬戶透支、流動(dòng)資金循環(huán)貸款、購(gòu)貨合同質(zhì)押貸款等，都在可選之列。
三、信貸融資如何走的更遠(yuǎn)？
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，中小企業(yè)獲得信貸支持是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，其融資難易程度受多方面因素影響，而創(chuàng)新，包括制度創(chuàng)新、融資工具創(chuàng)新、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新等都將對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生深刻影響。隨著中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的提高、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的完善，未來(lái)幾年，中小企業(yè)的信貸融資環(huán)境將有可能獲得較大的改善。
1、利率市場(chǎng)化將有利于完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，使中小企業(yè)更容易獲得貸款。當(dāng)前外匯貸款利率已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，但中小企業(yè)最關(guān)心的人民幣貸款利率則是由中央銀行給定基準(zhǔn)貸款利率，只允許在此基礎(chǔ)上有一定范圍浮動(dòng)，如最高可上浮30%-50%。其實(shí)在當(dāng)前已經(jīng)很低的利率水平下，即便是50%的上浮幅度，仍無(wú)法補(bǔ)償銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)和付出的管理成本，風(fēng)險(xiǎn)、收益不對(duì)等，是影響銀行向中小企業(yè)貸款積極性的重要因素。利率逐步放開(kāi)并最終市場(chǎng)化之后，利率的確定將由銀企雙方以市場(chǎng)的方式協(xié)商解決，企業(yè)付出較高的價(jià)格，就可以相對(duì)容易地獲得貸款。這里有一個(gè)概念需要明確，對(duì)中小企業(yè)的貸款利率上浮并不是歧視性政策。銀行對(duì)大客戶的貸款相當(dāng)于批發(fā)業(yè)務(wù)，對(duì)中小企業(yè)的貸款相當(dāng)于零售業(yè)務(wù)，中小企業(yè)貸款金額小、筆數(shù)多、手續(xù)繁雜。據(jù)調(diào)查，對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。如果對(duì)大中小企業(yè)貸款實(shí)行一樣的利率水平，銀行就沒(méi)有積極性給中小企業(yè)貸款。另外，中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)較高也是其貸款利率應(yīng)該上浮的一個(gè)重要依據(jù)。在國(guó)外，大企業(yè)與中小企業(yè)的貸款利率也是存在差別的。當(dāng)中小企業(yè)成長(zhǎng)為優(yōu)質(zhì)客戶時(shí)，其利率水平也會(huì)自動(dòng)下降。
2、擔(dān)保體系的完善和進(jìn)一步社會(huì)化可以充分發(fā)揮杠桿效應(yīng)，提高中小企業(yè)融資速度。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資過(guò)程中發(fā)揮著極重要的作用，因?yàn)樗梢杂行Х稚y行的風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行對(duì)中小企業(yè)的信心。但目前我國(guó)的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系還很不完善，企業(yè)獲得擔(dān)保的門(mén)檻也比較高，擔(dān)保機(jī)構(gòu)尚未真正發(fā)揮其杠桿效應(yīng)。可以考慮建立“企業(yè)-擔(dān)保-再擔(dān)保-銀行”這樣的擔(dān)保模式，即建立分層次的擔(dān)保體系，由市、省和國(guó)家三級(jí)機(jī)構(gòu)組成，各級(jí)政府牽頭，中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等社會(huì)共同參股，使中小企業(yè)信用擔(dān)保向一體化方向發(fā)展。其中全國(guó)性中小企業(yè)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為“最后擔(dān)保人”，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解和轉(zhuǎn)移。
3、信用保險(xiǎn)介入銀企借貸行為將有利于完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，將企業(yè)部分信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，提高銀行貸款積極性。信用保險(xiǎn)的作用類似于擔(dān)保機(jī)構(gòu)，由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供信用保險(xiǎn)，從而把需要銀行承擔(dān)的部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，一旦風(fēng)險(xiǎn)降低了，銀行貸款的積極性也就有了。因此可以嘗試由政府部門(mén)、銀行、保險(xiǎn)聯(lián)合行動(dòng)，建立“企業(yè)-保險(xiǎn)-銀行”三位一體的信用保險(xiǎn)體系。目前已成立出口信用保險(xiǎn)公司是對(duì)這一模式的有益探索，相信以后這類業(yè)務(wù)會(huì)越來(lái)越多。在利率完全市場(chǎng)化之前，該模式將有效地為銀行分散風(fēng)險(xiǎn)；即便實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，該模式仍有存在的必要，因?yàn)橐话銇?lái)說(shuō)商業(yè)銀行是不愿承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的，而寧愿以較低的風(fēng)險(xiǎn)換取穩(wěn)妥的收益。
