盡管美聯(lián)儲(chǔ)近期做出了關(guān)于美元提前結(jié)束緊縮，并可能開(kāi)啟寬松貨幣舉措的信號(hào)。但全球許多投資者對(duì)接下去的全球資本市場(chǎng)并不看好，根本原因在于以美股為象征的標(biāo)志性資產(chǎn)價(jià)格已持續(xù)數(shù)年上漲，其膨脹風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在2018年第三季度釋放后，在2019年持續(xù)釋放。
此外，全球經(jīng)貿(mào)依然存在諸多不確定性，一些投資者危機(jī)意識(shí)越來(lái)越大于投機(jī)意識(shí)。在追逐財(cái)富的過(guò)程中，穩(wěn)字當(dāng)頭或已成為時(shí)下全球的一大主流訴求。我們近期提及，現(xiàn)金為王的時(shí)代或正來(lái)臨，目前來(lái)看，事情或正朝著這一景象邁進(jìn)。
華爾街日?qǐng)?bào)1月22日?qǐng)?bào)道稱，在華爾街，投資者正以十年來(lái)最快的速度增持現(xiàn)金，凸顯出人們對(duì)2019年美股反彈能否持續(xù)的懷疑。目前來(lái)看，分析師預(yù)計(jì)現(xiàn)金收益率將繼續(xù)攀升，繼續(xù)對(duì)股票構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)。
基金分析公司理柏(Lipper)截至1月17日的數(shù)據(jù)顯示，通常被用來(lái)觀察現(xiàn)金流動(dòng)情況的貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)規(guī)模本月增加超過(guò)20億美元。而去年最后三個(gè)月，投資者累計(jì)向這類基金注入了1,900億美元，為2008年以來(lái)最大流入規(guī)模。這意味著，全球投資者都在大量囤積現(xiàn)金，而不是激進(jìn)地進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資。
不僅如此，高盛分析顯示，目前在美元資產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng)，現(xiàn)金配置比例自2011年以來(lái)首次走高，投資者的現(xiàn)金敞口也從歷史最低水平回升。高盛同時(shí)回溯至1952年的數(shù)據(jù)顯示，在現(xiàn)金配置上升的年份，標(biāo)普500指數(shù)往往會(huì)下跌。也就是說(shuō)，現(xiàn)金的安全程度要遠(yuǎn)大于美股。而美股在跨年行情中，提前演繹出來(lái)的大跌走勢(shì)，也標(biāo)志著現(xiàn)金王者的歸來(lái)。
我們注意到，2018年，美國(guó)金融流動(dòng)性幾乎跌至史上最低水平，僅單一美股流動(dòng)性在過(guò)去一年中下跌了42％，達(dá)到了自去年以來(lái)的最低的危機(jī)水平。要知道，華爾街正是全球投資者的風(fēng)向標(biāo)。金融網(wǎng)站Zerohedge認(rèn)為，2019將是全球經(jīng)濟(jì)悲觀的一年，并且或?qū)⒊掷m(xù)至2021年，也就是說(shuō)，在未來(lái)的三年，全球投資者或都將進(jìn)入”冰川時(shí)代“。根本原因在于過(guò)去近十年間，美元資產(chǎn)價(jià)格太膨脹了，全球冒險(xiǎn)的投資者或不得不為之不斷買單，直到膨脹的價(jià)格最終探底。顯然，目前“底”并沒(méi)有開(kāi)啟。
彭博最近公布了一些頂級(jí)投資組合經(jīng)理和策略師的意見(jiàn)樣本顯示，全球資本市場(chǎng)的回報(bào)可能會(huì)在連續(xù)減弱。Invesco首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper認(rèn)為投資者應(yīng)該賣出或減少美元資產(chǎn)的股票。此外，債王Jeff Gundlach則認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)完全避免美股和公司債務(wù)，以及避免長(zhǎng)期美債的投資。Gundlach認(rèn)為，接下去的賭注是高質(zhì)量，低持續(xù)時(shí)間，低波動(dòng)性的債券基金。值得注意的是，Gundlach在接受CNBC采訪時(shí)強(qiáng)調(diào),“這是一個(gè)保本環(huán)境。聽(tīng)起來(lái)不合時(shí)宜?！?/p>
無(wú)獨(dú)有偶，曾成功預(yù)測(cè)量化寬松和貨幣歷史波動(dòng)的傳奇人物-埃格馮格雷耶斯（Egon von Greyerz）也對(duì)當(dāng)今世界重大經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)提出了自己的見(jiàn)解，我們注意到，他提出的以下六大風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。
全球債務(wù)高達(dá)230萬(wàn)億美元—這些債務(wù)無(wú)法在利率正?；瘯r(shí)融資；全球無(wú)資金儲(chǔ)備的負(fù)債高達(dá)250萬(wàn)億美元—這筆負(fù)債永遠(yuǎn)無(wú)法兌現(xiàn)；全球衍生品價(jià)值1.5萬(wàn)億美元—隨著交易對(duì)手破產(chǎn)，這些衍生品將全部崩潰；破產(chǎn)的歐洲銀行體系—不太可能繼續(xù)生存下去；過(guò)度杠桿化的全球銀行系統(tǒng)—杠桿率達(dá)到20至50倍；大多數(shù)資產(chǎn)類別中都存在泡沫—股票、債券、房地產(chǎn)。
被譽(yù)為最富遠(yuǎn)見(jiàn)的國(guó)際投資家、華爾街金融大鱷吉姆·羅杰斯數(shù)周前就曾表示“我已經(jīng)不再持有（清空）美國(guó)的股票，我只會(huì)買低位的“。羅杰斯還曾建議投資者要為最壞的情況做準(zhǔn)備，他稱，保護(hù)自己（投資）的唯一辦法就是投資或從事自己所熟知的領(lǐng)域，“唯一的幸存者將是那些知道自己做什么的投資者”。其實(shí)，對(duì)于一些還沒(méi)有熟悉領(lǐng)域的投資者而言，現(xiàn)金為王未嘗不是一個(gè)好方法。（完）
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