1【標題】韓柏青：一條消息改變?nèi)松壽E
節(jié)目鏈接：http://tv.cctv.com/2017/04/07/VIDEaJbLwhoVrDRT0LzxszMe170407.shtml
【導(dǎo)語】在有些人看來，那些成功的投資者似乎永遠能避開股市的大跌，在他們的投資生涯中更不會有巨大的挫折。然而事實顯然不是這樣。股市里沒有永遠的贏家，很多成功投資者所付出的代價遠比我們想象的要慘重。比如今天我們要給大家介紹的這位，韓柏青。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
（到2004年為止）多的時候就賺了40萬左右
一跌 熊市本來就賠了一些
又加上這個消息剩幾萬塊錢
那不就是破產(chǎn)了嗎 你又沒有別的收入
所有事情都集中在一起我都倒霉得不行了
說句實話應(yīng)該有好幾次想了斷的想法
【正文】說起自己投資者生涯中最慘痛的一次失利，韓柏青依舊感慨萬千。那么到底是什么樣的經(jīng)歷，讓他如此刻骨銘心？
1994年就開始炒股的韓柏青，直到2002年才第一次接觸到價值投資的概念。當時，正在機場候機的韓柏青，偶然看到了一本介紹巴菲特的書：《股王之道》。正是這本書，為他打開了價值投資的大門。
在系統(tǒng)研究了價值投資的方法后，韓柏青對所有上市公司進行了一輪梳理。很快，他就找到了一家符合價值投資的好公司：剛上市沒多久的貴州茅臺。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
就問我朋友 我發(fā)現(xiàn)一個好公司 好股票
我說咱們把這股票買完之后不賣了
當時他的兒子大概五六歲 我的女兒大概六七歲那樣
我說買完之后等這兩個孩子結(jié)婚的時候
我們再把這個股票賣出去 咱就應(yīng)該賺大錢了
【正文】可以說，韓柏青對價值投資理念領(lǐng)會的很透徹，對貴州茅臺的判斷也完全正確。他本可以靠這次投資獲得豐厚收益。然而，沒多久后，他卻清倉了手中的茅臺和寶鋼，買進了另外一只股票，原因是因為聽信了一個消息。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
2004年 我入市到那年已經(jīng)也七八年
聽過一些消息但我從來沒當過真 從來沒做過
但這個消息實在太可靠了
【正文】韓柏青無論如何也沒有想到，投資生涯中唯一一次聽信消息，不僅讓他錯過了貴州茅臺，還幾乎把所有的錢都賠了進去。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
結(jié)果這個股票從12塊錢 最低跌到兩塊多
那股票跌得兇的時候我就破產(chǎn)了 沒錢了
那個經(jīng)歷對我來說有點形神俱滅
我這個性格做不了什么生意
又不愿意上班 不愿意被別人管 又管不了別人
對于生活來講沒有別的特長
【正文】讓韓柏青備受煎熬的是，賣掉的寶鋼在不久后迎來一波大漲，茅臺更是連續(xù)多年上漲，一躍成為A股股價第一。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
第一代中國的股神其實都是買了茅臺
回頭別人成為股神了
我就形神俱滅 變成路邊的野草小花小草
2【標題】韓柏青：價值投資路上再犯錯 錯過牛股又虧損
節(jié)目鏈接：http://tv.cctv.com/2017/04/07/VIDE8nxODtNcJqMKrgYbssu5170407.shtml
【導(dǎo)語】聽信消息導(dǎo)致虧損，有類似經(jīng)歷的投資者不在少數(shù)，不過韓柏青付出的代價顯然要比大部分人要慘重的多。實際上，在他的投資生涯中，不止犯過一次錯。繼續(xù)來看韓柏青的故事。
【正文】2004年，近乎破產(chǎn)的韓柏青只剩下幾萬塊資金。他告訴記者，自己再次回到股市后，仍然堅持著價值投資。
然而相比其他投資方法，價值投資在短期很難體現(xiàn)優(yōu)勢。想要獲得豐厚的回報，往往需要幾年的時間。比如價值投資的代表人物巴菲特，他在1988年購入可口可樂后，就一股未賣，并獲得了數(shù)百億美元的收益。
但已經(jīng)破產(chǎn)的韓柏青腦海中無數(shù)次閃過一個念頭：怎么樣才能快速積累資金。這種想法顯然背離了價值投資理念。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
當時我是看好了地產(chǎn) 買了55%倉位的地產(chǎn)
萬科 保利地產(chǎn) 華僑城
然后用歐奈爾的方法賺了20%
想打個岔想賺回來
結(jié)果就沒撈回來 就沒了
【正文】威廉·歐奈爾是華爾街經(jīng)驗最豐富、最成功的資深投資人之一。他獨特的選股方法，被投資者認為可以與彼得林奇、巴菲特的選股系統(tǒng)相媲美。
目前，歐奈爾的公司不僅為600多家大機構(gòu)投資者服務(wù)，而且向30000多位個人用戶提供每日股市分析圖表及大量的基本面和技術(shù)面的分析指標。
他著名的七步選股法，將價值投資和趨勢投機結(jié)合在一起。在抓住企業(yè)成長速度最快階段的同時，還從技術(shù)分析角度，確定趨勢已經(jīng)形成，并設(shè)定止盈點和止損點。
韓柏青說，自己之所以采用了歐奈爾選股法，就是想要利用波段快速盈利，然后再重新購入地產(chǎn)股。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
過后看 萬科和他們幾個
萬科漲了十倍 這個教訓(xùn)也挺深刻的
有僥幸心理 其實主要還是內(nèi)心求快
想做一些技巧的 玩一些技巧
想在大波段上再賺個小波段的錢
【正文】盡管又一次錯過了牛股，但是好在自己并沒有虧損。韓柏青說，自己的另一次錯誤，則直接帶來了近20%的虧損。
2008年，股市一路下跌。在上證指數(shù)跌破3000點后，韓柏青決定入場，并開始分批建倉。然而當上證指數(shù)下跌到2600點時，他意識到自己對后市的判斷可能出現(xiàn)了問題。在仔細研究了國外股市以及經(jīng)濟狀況后，他察覺到全球經(jīng)濟都出現(xiàn)了問題，而這時候最理智的決定就是立刻離場。第二天一早，韓柏青在準備清倉止損的同時，也編輯好了短信，想要告知幾個朋友。但這條短信卻始終沒有發(fā)送出去。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
我當時不明白我為什么沒發(fā)
我沒發(fā) 編完了我沒發(fā)
然后我就說再等一天 就等一天
當天大盤又暴跌
2008年的暴跌 就感覺像2016年的熔斷一樣
天天是這樣 天天熔斷一樣
根本就不給你機會 那直接就扣里了
【正文】這么一猶豫，就錯過了最好的清倉時機。看到虧損越來越多，就更下不了手割肉。直到大盤跌到2200點，韓柏青終于下決心清倉。不過，此時虧損已經(jīng)達到了18%。他告訴記者，自己一直不明白為什么當初沒有選擇發(fā)送短信并清倉，一年后回頭想想，還是自己的自尊心在作祟。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
人要認錯 就是關(guān)在小黑屋里自己認錯容易
如果你站在大庭廣眾之下 面對你的崇拜者說你錯了
不是用崇拜 就是他們很認可你的情況下
然后你自己打自己耳光
我做得不好 做錯了 這些話其實就很難說出口
【正文】巴菲特曾經(jīng)說過，不要和別人討論買賣股票的事情。作為一個價值投資者，韓柏青當然聽過這句話，然而只有真正經(jīng)歷之后，才能明白這句話背后的意義。韓柏青說，巴菲特的很多理論聽上去容易，做起來卻很難。就像有些人說的，巴菲特的偉大之處就在于，年輕的時候認清了道理，然后用一生來堅守。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
就像巴菲特這個理論 我2002年看了
我認為很有道理 但是我沒堅持住
茅臺我沒留 換了個消息 破產(chǎn)了
然后你后面再接著做 如果做好也行
然后你又因為想做這些 歐奈爾這些東西
想更快的(賺錢) 你又沒賺多少 所以慢就是快
這個聽著能理解 但是很難做到的一個事情
3【標題】韓柏青：成功逃離A股的“雞尾酒會”
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【導(dǎo)語】盡管犯過錯，但韓柏青最終還是挺了過來。據(jù)他粗略估計，自己的年化收益超過30%?；厥渍麄€投資生涯，韓柏青認為，自己能夠成功，很重要的一點就是對市場趨勢的正確判斷。那么他到底是怎么做到的？
【正文】2005年，韓柏青和朋友偶然路過一家證券營業(yè)部。一進門他就愣住了，偌大的交易大廳只坐著三個人，一邊聊著天一邊打著毛衣。眼前的景象可以說是當時A股的縮影，上證指數(shù)處于7年來的最低點一千點左右，股市幾乎到了無人問津的地步，所有投資者對A股的未來都毫無信心。而在韓柏青看來，這正是入市的最好時機。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
當時存錢還不是轉(zhuǎn)賬
都是那個報紙包著 皮包拎著
我說等他們再拿著皮包來存錢的時候
我們再把錢取出來 我說我們就能賺到大錢
【正文】在成功踩準了入市時機后，韓柏青在2008年初清倉，再次成功逃頂。他告訴記者，自己曾經(jīng)看過一篇彼得林奇的文章，他在文章中這樣寫道：從參加雞尾酒會賓客身上就能判斷股市走勢。雞尾酒會上，當大家更多的是圍繞在牙醫(yī)周圍，詢問自己的牙病，沒有一個人談?wù)摴善?，那么股市?yīng)該已經(jīng)探底；當人們簡短地和他聊幾句股票，接著還是走開，繼續(xù)關(guān)心自己的牙病，股市即將觸底反彈；如果雞尾酒會上，所有人都圍過來詢問該買哪一支股票，再沒有人關(guān)心牙齒，就說明股市應(yīng)該已經(jīng)到達階段性高點；最危險的情況則是大家已經(jīng)不再詢問該買哪支股票，而是主動告訴基金經(jīng)理買哪支股票好，這意味著股市很可能已經(jīng)到達高點。
而韓柏青2008年的逃頂，就和一次酒宴有關(guān)。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
一般別人問我 柏青 買什么股票
我就會給別人推薦什么
我跑路的前期就跟這個有關(guān)系
一桌吃飯十幾個人 大家興高采烈 都在談?wù)摴善?/p>
大家都知道我是專業(yè)做股票的 他們都是工作的
但是他們都會主動告訴我
柏青你聽我的 你就買那個什么什么
你就買中國鋁業(yè) 因為銅業(yè)漲多少倍了
每個人都是很明確的告訴我應(yīng)該怎么做
【正文】盡管當時上證指數(shù)已經(jīng)從2007年高點6124點跌去了近700點，但是市場情緒一片大好，韓柏青也在2007年底靠著雙鷺藥業(yè)賺了近30%。不過，瘋狂的市場情緒簡直就是那篇文章的翻版。2008年1月，他決定清倉。事實證明，韓柏青當時的決定是明智的。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
大家也知道我（中國石油）48.6賣了
就問我 40了柏青 可以抄底了吧
態(tài)度非常堅決
我能聽到電話里面這種興奮 終于便宜了
我說不能買 我說看看吧
然后（跌到）35 30
大概一直到25 之后就沒人問了
4【標題】韓柏青：好公司好價格是基礎(chǔ) 拿住才是本事
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【導(dǎo)語】有過慘痛的失利，才讓韓柏青對價值投資有了更深刻的認識。那么在他看來，價值投資的要點是什么？想要真正做到價值投資又需要克服什么樣的困難？來聽聽他怎么說。
【正文】韓柏青認為，價值投資的核心首先是選擇選好公司，而好公司的核心則是安全邊際。對于那些沒有安全邊際的行業(yè)，無論有多么受市場追捧，他也堅決不會碰。
除了安全邊際以外，好公司普遍都有一些些共同的特點，比如輕資產(chǎn)、可復(fù)制，更重要的則是適應(yīng)能力。他認為，不少優(yōu)秀中國企業(yè)的優(yōu)勢在于適應(yīng)市場的能力極強，這主要體現(xiàn)在產(chǎn)品迭代的效率上。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
我原先買的長城汽車也有這個特點
在2010年它推出第一代H6的時候
對手也有同樣的車 同樣的價格
這5年過去之后 H6已經(jīng)看不到原來的樣子了
然后已經(jīng)更新了幾十款車
但對手的車你還能看到原來的樣子
迭代能力特別強
我覺得這是一個企業(yè)的基因
【正文】選擇了好的公司，并不意味著投資就一定會有豐厚的回報，好的價格也是投資中重要的一環(huán)。2008年，巴菲特持股比亞迪的消息一出，整個市場一片嘩然，韓柏青也第一時間研讀了比亞迪的財報。很快，他得出了結(jié)論，比亞迪是一家發(fā)展迅猛的好公司。但是由于此時的市場關(guān)注度過高，比亞迪股價已經(jīng)翻倍，漲到了16塊。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
我不會因為巴菲特買了 那我多少錢都買 我認為還是有些貴
但這時候香港的大(投)行就幫忙了
香港所有的大(投)行 一致看空比亞迪
一致給個目標價 八塊錢
所以就從十六塊錢 跌到了十一二塊錢
我覺得十一二塊錢是我能接受的一個估值
然后我就在十二塊錢左右買了比亞迪
我記得是2008年底買的
2009年的時候就漲到了44 我就賣了
這個賺了300%
【正文】實際上，在買入比亞迪的同時，韓柏青意識到汽車行業(yè)其他個股可能也存在機會。在梳理了整個行業(yè)后，他發(fā)現(xiàn)了另一家好公司：長城汽車。他說，當時自己之所以選擇投資港股，主要是由于市場整體估值不高。不過，長城汽車的股價之低，還是讓他有些難以相信。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
連夜看了好幾遍
沒錯就太便宜了 之前更便宜
我看那天是2塊5 之前才1塊錢
當時比如我開始買的時候是25億港幣的市值
最低的時候是10億港幣的市值 這么一家公司
你現(xiàn)在回頭來看
長城汽車現(xiàn)在一個月利潤已經(jīng)是10億港幣了
當時市值是10億港幣
從10億港幣漲到了1500億人民幣
我是從當時2塊5開始買
一直買到5塊錢 翻倍了 我就不敢買了
如果復(fù)權(quán)的話 2塊5的話
當時復(fù)權(quán)的話算是一塊錢
就是從一塊錢 我一直拿到了60塊錢
【正文】韓柏青說，識別好公司以及好價格，都可以通過學(xué)習(xí)來領(lǐng)悟。對于價值投資來說，最難的是在持股的過程中，抵御各種誘惑。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
發(fā)現(xiàn)很容易 你想拿住是有難度的
因為漲到30% 50% 100% 對你的誘惑力是非常大的
你會想我做個波段漲太多了 我先把它拋了
就是因為之前有過這種教訓(xùn)
所以我不管漲多少 我認為它沒達到合理的價格
沒有達到合理的價值 我就不賣
【正文】巴菲特說過，投資的奧秘之一是不能被市場的波動所左右。這么多年過去，韓柏青從一個初入股市的小伙子，變成了一個經(jīng)驗豐富的價值投資者。經(jīng)歷了數(shù)次牛熊轉(zhuǎn)換，他已經(jīng)可以做到處變不驚。但他還是刻意讓自己遠離市場，從而保持清醒和冷靜。說到如何遠離市場，韓柏青的方式和別人有些不同，他的愛好，是滑雪。
【同期】韓柏青 潤樽投資管理有限公司董事長
因為別的運動你是可以溜號的
你甚至可以接電話 或者你可以分分心
滑雪不行 你一旦分心人就飛出去了
所以你全神貫注 所有的神經(jīng)都集中在這個運動上
再加上外界這種環(huán)境 潔白純凈
所以一天下來就感覺給心靈洗了個澡一樣
人就特別空靈 什么都忘記了
