巨星科技于3月29日公布了2010年年度報告，以前存在的一些疑問現(xiàn)在也將逐漸得到解答，歸納起來主要有以下幾點：
1、關于內(nèi)銷。公司本來以外銷為主，但目前公司所實施國內(nèi)市場拓展的戰(zhàn)略已初見成效，這使得2010 年的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出持續(xù)而穩(wěn)定的增長。公司通過經(jīng)銷商、精品店、五金連鎖超市等三大途徑開拓國內(nèi)手工具市場，重點推出了SHEFFIELD和鋼盾工具兩項自有品牌產(chǎn)品。其中，經(jīng)銷商渠道已步入正軌，全國現(xiàn)有300個經(jīng)銷商，鋼盾工具相繼進入沈陽地鐵、成都地鐵、新疆特變電工等采購項目。巨星五金連鎖超市目前正處于在杭州試點營業(yè)、積累經(jīng)驗的階段。此外，今年公司還計劃嘗試通過電子商務的方式進行銷售。
2、毛利率穩(wěn)中有升。公司綜合毛利率為29.82%,比2009年提升了2.89個百分點。通過毛利率的提升可以看出公司在行業(yè)中的地位不斷提高，市場經(jīng)營的趨勢不斷向好。在市場經(jīng)濟背景下，對于公司這樣身在機械制造行業(yè)中手工具細分市場，技術的自身壁壘及相關的專利保護通常將會賦予其產(chǎn)品相對應的附加值。因此，公司研發(fā)能力能夠助推議價能力，使得公司具有較強的議價能力，這樣就可以轉(zhuǎn)嫁原材料成本上升對毛利率的壓力，使毛利率持續(xù)攀升。
3、公司并非傳統(tǒng)意義上的生產(chǎn)制造企業(yè)，渠道是其最大的優(yōu)勢。公司運營模式為：國外大型零售商直接向公司下達訂單,通常情況下，30%-40%的訂單由公司自行生產(chǎn)，60%-70%的訂單公司通過外協(xié)方式進行加工，目前外協(xié)廠商近700家，公司能根據(jù)客戶定單實時完成對產(chǎn)品從原料到加工、包裝的監(jiān)控，同時為確保采購質(zhì)量，而公司在整個產(chǎn)業(yè)鏈中的作用更像一個信息流與商品流的“平臺”。公司的銷售渠道覆蓋全球，每天都有上萬種的產(chǎn)品在全球兩萬家以上的大型建材五金超市、大型百貨連鎖超市、全球工業(yè)企業(yè)工具供應商、歐美專業(yè)汽配連鎖超市銷售，繞過國內(nèi)外中間商直接面對大型連鎖終端進行銷售，從而獲得比同行業(yè)企業(yè)更高的銷售額和毛利率。
4、與上年3季度相比公司應收賬款大幅降低。公司上年3季度主營業(yè)務收入大幅上升，接近全年水平，隨之而來貨幣資金和應收賬款也大幅增加。很難說應收賬款激增就是壞事，只要應收賬款和貨幣資金的波動幅度能夠與主營業(yè)務收入基本上保持一致就可以了。2009年的應收賬款為4.27億元，2010年為4.86億元，較上年上升了13.78%，不過仍然低于營業(yè)收入的增長幅度。與上年3季度7.06 億元比，則減少了2.20億元。這說明了確如公司所說的，現(xiàn)有客戶的經(jīng)營狀況良好，發(fā)生應收賬款不能回收的風險較小。
公司未來成長明確。從公司發(fā)展情況來看，在正常的年份，公司營業(yè)收入增幅可達30%左右，但有意思的是公司只保守地預計在20%以上。實際上，公司通過收購等方式實現(xiàn)外延式擴張，如果實施順利，則公司增長速度將顯著提升。因此從相對量來看，公司的發(fā)展空間仍然巨大。公司雖然是我國手工具出口的龍頭,但其份額卻不足5%。與國外大型企業(yè)相比，公司營業(yè)收入依然較小。
2011 年公司經(jīng)營目標定位于，力爭海外市場穩(wěn)中有升，進一步提高自有品牌的銷售占比，以提高綜合利潤率。國內(nèi)市場方面將進一步完善國內(nèi)銷售網(wǎng)絡，引入更多的手工具經(jīng)銷商，積極開設SHEFFIELD 品牌精品店，開始設立五金超市的嘗試。公司的總體經(jīng)營目標是：實現(xiàn)銷售收入和凈利潤分別比2010 年增長20％以上。公司上市后實力大增，因此后續(xù)發(fā)展能力可期，不過公司似乎不冒進，而只是在穩(wěn)健成長中前行。
（本人觀點，只供參考，請勿以此進行投資。）
