研究沃森生物，重點(diǎn)研究其現(xiàn)有及儲(chǔ)備的疫苗品種價(jià)值，從三方面入手：1、市場(chǎng)規(guī)模，2、國(guó)家政策，3、現(xiàn)有及潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。除此之外，還有企業(yè)研發(fā)能力、市場(chǎng)渠道等，也很重要，但都屬于專(zhuān)業(yè)范疇，在此不做表述。
（1）hib：hib是沃森在當(dāng)前的一個(gè)拳頭產(chǎn)品，也是利潤(rùn)的最大來(lái)源，在國(guó)家沒(méi)有將hib列入一類(lèi)疫苗之前，未來(lái)增長(zhǎng)空間不是很大，在國(guó)內(nèi)每年有15%增長(zhǎng)已屬不錯(cuò)。（在政策層面，估計(jì)國(guó)家在1到2年內(nèi)都不會(huì)將hib納入一類(lèi)疫苗，原因有三，一是當(dāng)前產(chǎn)能限制，二是蘭州所生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量偏低，三是財(cái)政投入較大。不過(guò)納入也是遲早的事）。今后，沃森的hib所面臨的競(jìng)爭(zhēng)是很大的，主要有：一是中生集團(tuán)--蘭州所產(chǎn)品已在銷(xiāo)售、面向低端，成都所已申請(qǐng)生產(chǎn)批件，上海所已完成研究（進(jìn)度未知），由于中生集團(tuán)已實(shí)施整合，并準(zhǔn)備到香港上市，因此在產(chǎn)品布局上會(huì)進(jìn)行統(tǒng)一部署，不會(huì)讓下屬企業(yè)單打獨(dú)斗，這是題外話了。二是智飛生物，它的hib已申請(qǐng)生產(chǎn)批件，定位高端。未來(lái)格局，當(dāng)中生集團(tuán)完成整體上市后，大力改造現(xiàn)有產(chǎn)品線，增加產(chǎn)能，淘汰落后產(chǎn)品（蘭州所hib）后，國(guó)內(nèi)便形成三強(qiáng)鼎立，此時(shí)將hib納入一類(lèi)疫苗已順理成章，當(dāng)然這是兩年后的事了。至于其他疫苗企業(yè)，國(guó)外的因價(jià)格過(guò)高已逐步退出，國(guó)內(nèi)的因壁壘高、投入高、競(jìng)爭(zhēng)激烈，估計(jì)不想也不敢。綜上所述，沃森在hib上每年有10%到15%的增長(zhǎng)已屬不錯(cuò)了。
（2）肺炎系列疫苗（9價(jià)結(jié)合、13價(jià)結(jié)合、23價(jià)多糖）：肺炎系列疫苗是沃森未來(lái)幾年的主攻方向，如果勝利上市，毫無(wú)疑問(wèn)，贏利能力是非常巨大的，因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)模就擺在這里，先說(shuō)9價(jià)和13價(jià)結(jié)合疫苗吧，有心人可以到各大醫(yī)院調(diào)查一下，每年患肺炎的兒童有多高，因病住院的兒童中超過(guò)半數(shù)以上是因?yàn)榛挤窝椎?，每次得病最小要吊液十天，使用大量抗生素，花錢(qián)事小，對(duì)身體傷害事大，每次治療后，身體都非常虛弱。目前，由于外資在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的7價(jià)結(jié)合售價(jià)很高（每支860元，一個(gè)療程2580元），國(guó)家暫不做推廣，只有小數(shù)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的家庭才承擔(dān)得起。估計(jì)，沃森的肺炎結(jié)合疫苗一經(jīng)推出，只要價(jià)格合理，銷(xiāo)量不是問(wèn)題。再說(shuō)23價(jià)多糖吧，目前中生系成都所在產(chǎn)，銷(xiāo)量不是很大，但請(qǐng)注意，不要就此認(rèn)為這個(gè)疫苗市場(chǎng)潛力不大，恰恰相反，這個(gè)疫苗的市場(chǎng)潛力甚至比9價(jià)和13價(jià)結(jié)合疫苗還要大，要知道，65歲以上老人患肺炎的風(fēng)險(xiǎn)是很高的，一旦得病，感覺(jué)非常痛苦，隨著國(guó)家醫(yī)療政策的改革，日后享受到這個(gè)疫苗的老人越來(lái)越多，到時(shí)會(huì)有爆發(fā)式增長(zhǎng)，可能有人會(huì)問(wèn)，中國(guó)有那么多老人愿意打這種疫苗嗎？那為什么成都所的23價(jià)多糖銷(xiāo)量不大？我敢肯定，絕大多數(shù)的中老年人都愿意打這個(gè)疫苗的，因?yàn)楦鶕?jù)外國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的多年跟蹤研究，該疫苗不但能預(yù)防肺炎，而且能大大降低患冠心病的風(fēng)險(xiǎn)，要知道，心臟病也是我國(guó)中老年人的一大殺手呀！至于成都所的銷(xiāo)量問(wèn)題，一個(gè)是產(chǎn)能限制，一個(gè)是認(rèn)知需要一個(gè)過(guò)程，不知道質(zhì)量是否穩(wěn)定（有報(bào)道稱(chēng)該疫苗曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)），但是，你可知道，就這樣一個(gè)疫苗，在過(guò)去一年，為該所貢獻(xiàn)了超過(guò)50%的利潤(rùn)呀！
研究沃森的肺炎系列疫苗前景必然要研究?jī)蓚€(gè)問(wèn)題，一個(gè)是政策，一個(gè)是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在政策層面上，肯定是支持發(fā)展的，但鑒于我國(guó)目前的體制，從研發(fā)到上市是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過(guò)程，不過(guò)，這是每家疫苗公司都要面對(duì)的；在這里重點(diǎn)說(shuō)一下競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的問(wèn)題，目前有據(jù)可查的，正在研發(fā)肺炎系列疫苗的公司，除沃森外，還有三家，分別是中生系成都所（23價(jià)多糖在銷(xiāo)，9價(jià)結(jié)合曾經(jīng)列入國(guó)家863計(jì)劃，準(zhǔn)備申請(qǐng)臨床，13價(jià)結(jié)合研發(fā)接近尾聲）、在美國(guó)上市的科興生物（13價(jià)結(jié)合已申請(qǐng)臨床，其他無(wú)資料）以及智飛生物（13價(jià)結(jié)合和23價(jià)多糖剛開(kāi)始研發(fā)，慢于沃森7年），其實(shí)就最近幾年，主要盯住中生系成都所就可以了，科興雖然已提交臨床申請(qǐng)，但由于其資金限制（現(xiàn)金有限且上年虧損），實(shí)施起來(lái)相當(dāng)漫長(zhǎng)，至于智飛生物，那時(shí)五年后甚至更長(zhǎng)時(shí)間的事情了。綜上所述，沃森未來(lái)幾年將肺炎系列疫苗作為主攻方向是相當(dāng)正確的，一旦疫苗臨床獲批，二級(jí)市場(chǎng)的估價(jià)一定會(huì)有較大反應(yīng)。
（3）看過(guò)羅周在4月29日發(fā)表關(guān)于智飛生物的博文之后，更加堅(jiān)定我之前的論述，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，智飛生物的核心價(jià)值仍然是渠道，相信沃森生物在這方面與智飛生物存在不少的差距，還有很長(zhǎng)的路要走，但就研發(fā)能力而言，沃森生物的優(yōu)勢(shì)是顯而易見(jiàn)的，甚至不只一個(gè)數(shù)量級(jí)。我們研究沃森，很多時(shí)候?qū)⒆⒁饬Χ技性诜窝紫盗幸呙绾虷PV疫苗上，以致經(jīng)常忽略另外兩個(gè)神秘的重磅炸彈--新型佐劑（CpG脫氧核苷酸）乙肝疫苗和新型佐劑（CpG脫氧核苷酸）狂犬疫苗。如何認(rèn)識(shí)上述兩個(gè)新型疫苗的市場(chǎng)價(jià)值呢？
實(shí)驗(yàn)證明，相對(duì)于一般的乙肝疫苗，新型佐劑乙型肝炎疫苗,可以使全程免疫的時(shí)間從原來(lái)的6個(gè)月縮短為28天，抗體陽(yáng)轉(zhuǎn)率可望從原來(lái)的不足90％提高到接近100％，同時(shí)可以更加有效地阻斷母嬰傳播。這就是新型佐劑（CpG脫氧核苷酸）的威力，我在這里補(bǔ)充一點(diǎn)，研發(fā)新型預(yù)防性乙肝疫苗并不是沃森的最終目標(biāo)，他只是萬(wàn)里長(zhǎng)征的起步而已，沃森的目標(biāo)是摘取治療性乙肝疫苗的圣杯。實(shí)驗(yàn)資料已表明，新型佐劑（CpG脫氧核苷酸）在治療性乙肝疫苗的研發(fā)上極具前景，相信沃森又快步走在前面了。沃森另外一個(gè)神秘重磅炸彈新型狂犬疫苗也是非同凡響。我國(guó)現(xiàn)在使用的多是純化無(wú)佐劑人用狂犬病疫苗，但即使是最好的疫苗也要幾天后才能使人體產(chǎn)生狂犬病病毒抗體，可以說(shuō)缺陷是相當(dāng)明顯的，因?yàn)?，狂犬病疫苗的一個(gè)重要特點(diǎn)是救急，沃森的新型狂犬疫苗就是具備快、狠、準(zhǔn)的特點(diǎn)，很好彌補(bǔ)了這一缺陷，另外，同樣多的抗原，能制造更多的疫苗，顯示出更好的經(jīng)濟(jì)效益。因?yàn)樯鲜鰞蓚€(gè)疫苗都是全球首創(chuàng)，國(guó)家在批復(fù)臨床方面顯得相對(duì)保守是可以理解的，我們可以做的只有一件事，就是“耐心等待”。
（4）研究沃森，除了要對(duì)企業(yè)內(nèi)生性的東西要有深刻理解以外，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的全面了解同樣重要，資料顯示，我國(guó)現(xiàn)有疫苗企業(yè)33家左右，但具有綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也就6到7家，包括中生集團(tuán)、沃森生物、華蘭生物、智飛生物、科興控股、浙江天元、長(zhǎng)春高新等，當(dāng)然遼寧成大的狂犬疫苗，深圳泰康的乙肝疫苗，浙江普康的HPV疫苗（在研）也很有競(jìng)爭(zhēng)力，我始終認(rèn)為，單靠某一優(yōu)勢(shì)疫苗品種打天下的疫苗企業(yè)是很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久生存的，因此，沃森在國(guó)內(nèi)面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也就5到6家，之前我在博文中多次提到中生集團(tuán)，就是他，唯一能對(duì)沃森構(gòu)成真正威脅的疫苗企業(yè)，其他疫苗企業(yè)不強(qiáng)嗎？相對(duì)較強(qiáng)，不足為慮。智飛生物，他的優(yōu)勢(shì)不在疫苗，在渠道，過(guò)去如此、現(xiàn)在如此、今后亦是如此，雖然他不斷強(qiáng)調(diào)準(zhǔn)備上馬重磅炸彈AC-hib，并描繪一個(gè)美好的前景，不過(guò)，我真的認(rèn)為很冒險(xiǎn)，除了在疫苗研發(fā)上不占優(yōu)勢(shì)外，智飛生物在代理疫苗業(yè)務(wù)上同樣面臨很大的不確定性，因?yàn)樗拇硎杖胫饕獊?lái)自中生集團(tuán)，而中生集團(tuán)一旦整合上市，形勢(shì)可想而知。華蘭生物，血制品是他的強(qiáng)項(xiàng)，也是他的重點(diǎn)，疫苗業(yè)務(wù)一般般，A、C、Y、W135群腦膜炎球菌多糖疫苗和乙型肝炎疫苗（酵母）表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定外，他的流感疫苗屬于疫苗中的周期性品種，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，另外，華蘭的研發(fā)實(shí)力在國(guó)內(nèi)屬于二流，沒(méi)有一流的研發(fā)實(shí)力就沒(méi)有一流的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?？婆d控股，研究實(shí)力較強(qiáng)，可惜，即使有好項(xiàng)目，資金是一道很難邁過(guò)去的門(mén)檻，在美國(guó)再融資真的不是那么容易。浙江天元，外資控股，在研品種豐富，要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，要比沃森多走3到5年，5年之后又一個(gè)5年，到時(shí)候變成怎么樣，天知道。長(zhǎng)春高新，多元化經(jīng)營(yíng)注定他在疫苗行業(yè)難有上乘表現(xiàn)。疫苗企業(yè)，未來(lái)剩者為王，贏者通吃
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