【注：熟悉美股、港股的投資者，在A股，除了金融、地產(chǎn)，還真找不到什么好的標的。即使個別藍籌股，也因為Ａ＋Ｈ兩地上市，香港有更好的買點。像什么中石油、中石化，這些股票，即使Ｈ股比Ａ股低，在我看來也沒什么太大的買入價值，更何況一堆堆的垃圾?？磥砜慈?，十分無趣。】
【注：折騰一圈，最后，還是這么幾個獵物，在瞄準區(qū)：民生銀行、招商銀行、中國平安、蘇寧電器、萬科、保利。已經(jīng)，審美疲勞了，可不可以給點機會，弄點新鮮貨。】 
為什么要研究美股，一方面是做好投資美股的準備，這是為了防范中國資本市場極不利的情況下，讓資金有個混飯吃的地，最主要的原因是國際板開放，有可能會對中國資本市場帶來估值體系上的調(diào)整。每年，有超過２５００億美金通過各種渠道進入中國。這些資金，絕大部分都關注中國資本市場和房地產(chǎn)市場。在中國房地產(chǎn)市場強力調(diào)控的大背景下，海外資金對中國資本市場的投資預期，是值得關注的。
價值投資，在哪里都適用。
安全邊際，是價值投資絕對的基石。
美股、港股，對估值的保守性，體現(xiàn)的非常充分。
以我個人重倉股為例，民生、招商、平安在美股、港股的估值體系里，依然是偏低的。不出意外，海外資金進入大陸資本市場，首先就會填金融股。
一個很普遍的現(xiàn)象是，在美股２０倍市盈率以上的個股不多。即使，考慮到中美兩國的經(jīng)濟增速不同，中國市場可以獲得略高的平均估值，２０倍ＰＥ也應該是一個比較通用的衡量標準。
準確的說，除茅臺外，我沒體會過２０倍動態(tài)ＰＥ以上買入。但是，這種標準，在國際版開放以后，有可能還要更嚴厲。相當多海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并不需要付出更高的代價就可以買入，也不存在很高的摩擦成本（美股提供海外證明可以免交資本利得稅），特別是高科技、生物醫(yī)藥企業(yè)，完全沒必要非得在中國市場投資。因此，要以更為苛刻的視角審視投資。
目前，在Ａ股有一個并不客觀的邏輯，就是中小板、創(chuàng)業(yè)板獲得高估值、高成長預期。在港股，這類企業(yè)在流通性不足的大背景下，經(jīng)常出現(xiàn)非常離譜的跌幅，以及長期盤整，例如：徘徊Ｎ年的金蝶軟件。對于價值投資者，海外市場對此類成長股有更好的投資環(huán)境。Ａ股的優(yōu)勢是有一批優(yōu)秀的藍籌股，特別是低估的金融、地產(chǎn)。
貨比三家后，更加意識到要慎之又慎。最近，中小板、創(chuàng)業(yè)板暴跌，很多投資者開始涉足。在我看來，有相當多的投資者，并沒有意識到這種思維背后的危險。即使，股價層面獲得了收益，投資理念的不足，很可能會在某一次重創(chuàng)中丟掉性命。
別無他法，只能買入極低的籌碼。
請永遠記?。喊踩呺H！
