財(cái)務(wù)管理
單選題
1、 股份有限公司通常選舉出（ ）代表股東大會(huì)行使經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。
A.董事長(zhǎng) B.董事會(huì)
C.監(jiān)事會(huì) D.股東代表
3、長(zhǎng)期債務(wù)成本包括長(zhǎng)期借款成本和（ ?。?div style="height:15px;">
A.優(yōu)先股成本 B.債券成本
C.留存收益成本 D.普通股成本
4、某債券面值為１００元，票面利率為６％，期限為６年，若市場(chǎng)實(shí)際年利率為5％，則每年要支付的利息為（ ）
A.6 B.5
C.30 D.36
6、某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債６０萬(wàn)，流動(dòng)比率為２，速動(dòng)比率為1.2，銷售成本為１００萬(wàn)元，年初存貨為５２萬(wàn)，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）
A.1.65次 B.2次
C.2.3次 D.1.45次
7、反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表（ ）
A.資產(chǎn)負(fù)債表 B.利潤(rùn)表
C.損益表 D.現(xiàn)金流量表
8、某企業(yè)計(jì)劃投資5０萬(wàn)元建設(shè)一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線投產(chǎn)后可為企業(yè)每年創(chuàng)造２萬(wàn)
元的稅后凈利潤(rùn)，年折舊額為３萬(wàn)元，則投資回收期為（ ）年
A.5 B.10 C.6 D.15
9、當(dāng)某獨(dú)立投資方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)含報(bào)酬率（ ）(
A. 大于必要報(bào)酬率 B.一定小于零
C. 一定大于零 D. 小于必要報(bào)酬率
10、下列哪個(gè)選項(xiàng)不屬于直接籌資（ ）
A.銀行借款 B.投入資本 C.發(fā)行股票 D.發(fā)行債券
11、利潤(rùn)表也稱（ ）。
A.所有者權(quán)益變動(dòng)表 B.現(xiàn)金流量表
C.經(jīng)營(yíng)成果表 D.損益表
12、下列哪一項(xiàng)不屬于營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)（ ）
A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 B.存貨周轉(zhuǎn)率
C.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.流動(dòng)比率
13、下列哪一項(xiàng)不屬于按現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)間劃分的部分（ ?。?。
A.初始現(xiàn)金流量 B. 回收現(xiàn)金流量
C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 D.終結(jié)現(xiàn)金流量
14、下列哪一項(xiàng)投資決策指標(biāo)沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（ ?。?div style="height:15px;">
A.凈現(xiàn)值 B.平均報(bào)酬率
C.內(nèi)含報(bào)酬率 D.獲利指數(shù)
15. 將100元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算5年后的本利和應(yīng)用（ ）來(lái)計(jì)算。
Ａ．復(fù)利終值系數(shù) Ｂ．復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
Ｃ．年金終值系數(shù) Ｄ．年金現(xiàn)值系數(shù)
16. 通貨膨脹往往促使（ ）。
Ａ．貨幣升值 Ｂ．資本需求量減少
Ｃ．利率下降 Ｄ．利率上升
17. 在下列籌資形式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資形式是（ ）。
Ａ．發(fā)行股票 Ｂ．融資租賃
Ｃ．發(fā)行債券 Ｄ．長(zhǎng)期借款
18. 普通股價(jià)格10.50元，籌資費(fèi)用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利年增長(zhǎng)5%。則該普通股的成本最接近于（ ）。
Ａ．10.5% Ｂ．15%
Ｃ．19% Ｄ．22%
19. 下列項(xiàng)目中的（ ）稱為普通年金。
A．先付年金 B．后付年金
C．延期年金 D．永續(xù)年金
20. 兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這兩種股票合理的組合在一起時(shí)，（ ）。
A．能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn) B．不能分散風(fēng)險(xiǎn)
C．能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn) D．能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
21. 從籌資的角度講，下列籌資方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的是（ ）。
A．債券 B．長(zhǎng)期借款
C．融資租賃 D．普通股
22. 反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表（ ）。
A．資產(chǎn)負(fù)債表 B．利潤(rùn)表
C．損益表 D．現(xiàn)金流量表
23. 某企業(yè)計(jì)劃投資5０萬(wàn)元建設(shè)一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線投產(chǎn)后可為企業(yè)每年創(chuàng)造２萬(wàn)元的稅后凈利潤(rùn)，年折舊額為３萬(wàn)元，則投資回收期為（ ）年。
A．5 B．10
C．6 D．15
24. 某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(rùn)（EBIT）的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS）的增長(zhǎng)率為（ ）。
A．4% B．5% C．20% D．25%
25. 于不同經(jīng)濟(jì)情況報(bào)酬率的概率分布與投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系的正確描述是（ ）。
A．概率分布越均勻,風(fēng)險(xiǎn)越低 B．概率分布越集中,風(fēng)險(xiǎn)越低
C．概率分布越分散,風(fēng)險(xiǎn)越低 D．概率分布越均勻,風(fēng)險(xiǎn)越高
26. 用條件為“2/10，n/45”時(shí)，有45%的顧客選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則這部分顧客應(yīng)在（ ）內(nèi)還款。
A．25天 B．10天
C．30天 D．45天
27. 下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中能夠同時(shí)考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是（ ）
A.產(chǎn)值最大化 B.利潤(rùn)最大化
C.每股收益最大化 D.股東財(cái)富最大化
28. 在下列財(cái)務(wù)分析主體中，必須對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是( )。
A.交易性金融資產(chǎn)者 B.企業(yè)債權(quán)人
C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)者 D.稅務(wù)機(jī)關(guān)
29. 某企業(yè)以短期融資來(lái)滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)滿足，其采取的融資戰(zhàn)略是（ ）。
A.期限匹配融資戰(zhàn)略 B.激進(jìn)融資戰(zhàn)略
C.保守融資戰(zhàn)略 D.極端融資戰(zhàn)略
30. 認(rèn)為當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司的價(jià)值將得到提高，該企業(yè)所依據(jù)的股利理論是( )
A.“手中鳥(niǎo)”理論 B.所得稅差異理論
C. 股利無(wú)關(guān)理論 D.代理理論
31. 某個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的累計(jì)凈現(xiàn)金流量如下：
項(xiàng)目計(jì)算期
0
1
2
3
4
5
累計(jì)凈現(xiàn)金流量
-100
-100
-69
-38
-7
+13
則包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為（ ）年。
A.5 B.4.54 C.4.35 D.6
32. 某企業(yè)需要借入資金80萬(wàn)元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（?。┤f(wàn)元。
A.100 B.72 C.60 D.50
33. 某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為250元，當(dāng)貼現(xiàn)率為14%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-50元。該方案的內(nèi)部收益率為（ ）。
A.13.67% B.14.33% C.13.33% D.12.67%
34 某企業(yè)按“2/10，N/60”條件購(gòu)進(jìn)商品20000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的機(jī)
會(huì)成本率為（ ）。
A.12.3% B.12.6% C.11.4% D.14.7%
35 資中心的投資額為100000元，最低投資報(bào)酬率為20%，剩余收益為10000元，則該中心的投資報(bào)酬率為（ ）。( 2分)
A.10% B.20% C.30% D.60%
多選題
2、下列屬于資本市場(chǎng)工具的是（ ）
A.短期債券 B.長(zhǎng)期公司債券 C.股票 D.外匯
4、資金的利率由（ ）構(gòu)成
A.純利率 B.通貨膨脹補(bǔ)償
C.時(shí)間價(jià)值 D.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬
5、影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素中，（ ?。┦桥c財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)成正比。
A.資本規(guī)模的變動(dòng) B.資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)
C.債務(wù)利率的變動(dòng) D.息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)
6、債劵籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有（ ）。
A．債劵成本較低 B．可利用財(cái)務(wù)杠桿
C．保障股東的控制權(quán) D．便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)
E．籌資數(shù)量不受限制
7、優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。
A．不用償付本金 B．保持普通股東對(duì)公司的控制權(quán)
C．股利的支付具有靈活性 D．加強(qiáng)股權(quán)資本基礎(chǔ)
8、提供比較優(yōu)惠的信用條件，可增加銷售量，但也會(huì)付出一定的代價(jià)，主要有（ ）。
A．應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 B．壞賬損失
C．收賬費(fèi)用 D．現(xiàn)金折扣成本
E．顧客信用調(diào)查費(fèi)用
9、企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)是指一定條件下使（ ）的資本結(jié)構(gòu)。
A．綜合資本成本最低 B．每股利潤(rùn)最大
C．企業(yè)價(jià)值最大 D．債務(wù)資金最少
10. 能夠在所得稅前列支的費(fèi)用包括（ ）。
Ａ．長(zhǎng)期借款的利息 Ｂ．債券利息
Ｃ．債券籌資費(fèi)用 Ｄ．優(yōu)先股股利
Ｅ．普通股股利
11. 財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容有（ ）。
A．籌資管理 B．投資管理
C．利潤(rùn)分配管理 D．營(yíng)運(yùn)資金管理
12. 在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有（ ）。
A．標(biāo)準(zhǔn)離差 B．標(biāo)準(zhǔn)離差率
C．β系數(shù) D．期望報(bào)酬率
E．期望報(bào)酬額
13. 按風(fēng)險(xiǎn)的程度，可以把公司的財(cái)務(wù)決策分為三種類型（ ）。
A．確定性決策 B．風(fēng)險(xiǎn)性決策
C．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)決策 D．不確定性決策
14. 資金的利率由（ ）構(gòu)成。
A．純利率 B．通貨膨脹補(bǔ)償
C．時(shí)間價(jià)值 D．風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬
15. 同綜合杠桿系數(shù)成正比變化的有（ ）。
A．銷售額變動(dòng)率 B．稅后利潤(rùn)變動(dòng)率
C．經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) D．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
16. 下列關(guān)于普通年金和即付年金說(shuō)法正確的是（ ）（2分）
A. 即付年金現(xiàn)值系數(shù)由普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1
B. 即付年金現(xiàn)值系數(shù)由普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1
C. 即付年金終值系數(shù)由普通年金終值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1
D. 即付年金終值系數(shù)由普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1
17. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容包括( ) ( 2分)
A.償債能力分析 B.現(xiàn)金流量分析
C.資產(chǎn)利用率分析 D.盈利能力分析
18. 與股票籌資相比，負(fù)債籌資的特點(diǎn)是（ ）（2分）
A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B.資本成本低
C.信息溝通與披露成本較小 D.籌資彈性小
19. 以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司資本成本上升的有（ ）（2分）
A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高
B.企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
C.公司股票上市交易，改善了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性
D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng).
20. 以下企業(yè)籌資方式中，成本可以在稅前扣除的有（ ）。（2分）
A.銀行借款 B.發(fā)行股票
C.發(fā)行債券 D.發(fā)行優(yōu)先股
21. 在下列方法中，可直接用于項(xiàng)目計(jì)算期不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法是（ ）。
A.凈現(xiàn)值法 B.方案重復(fù)法
C.差額內(nèi)部收益率法 D.年均凈現(xiàn)值法
22. 在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。
A.增加產(chǎn)品銷量 B.提高產(chǎn)品單價(jià)
C.提高資產(chǎn)負(fù)債率 D.節(jié)約固定成本支出
23. 用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)考慮的成本包括（ ?。?。（2分）
A．機(jī)會(huì)成本 B.轉(zhuǎn)換成本 C. 短缺成本 D.固定成本
24. 下列各項(xiàng)中，屬于上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的有（ ?。＃?分）
A.替代現(xiàn)金股利 B.改變公司資本結(jié)構(gòu)
C.傳遞公司信息 D.基于控制權(quán)的考慮
判斷題
1. 資本成本通常用相對(duì)數(shù)表示，即用資費(fèi)用加上籌資費(fèi)用之和除以籌資額的商。（ ）
2. 通貨膨脹對(duì)折舊的現(xiàn)金流計(jì)算沒(méi)有影響，折舊對(duì)投資決策的影響實(shí)際上是由所得稅引起的。（ ）
3. 由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，稅后利潤(rùn)下降的更快，從而給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
4. 凈現(xiàn)值考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，但不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的投資報(bào)酬率。（ ）
5. 在存貨模型中，現(xiàn)金持有成本和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本的合計(jì)最低條件下的現(xiàn)金余額即為最佳現(xiàn)金余額。（ ）
6. 在資產(chǎn)總額和籌資組合都保持不變的情況下，如果固定資產(chǎn)減少而流動(dòng)資產(chǎn)增加，就會(huì)減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但也會(huì)減少企業(yè)的盈利。（ ）
7. 由于債券投資只能按債券的票面利率得到固定的利息，所以公司的盈利狀況不會(huì)影響該公司債券的市場(chǎng)價(jià)格，但會(huì)影響該公司股票的價(jià)格。（ ）
8. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，但投資者可以通過(guò)改變證券組合中各證券的比例來(lái)調(diào)節(jié)組合的平均系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
9. 公司的留用利潤(rùn)是由公司稅后凈利形成的，它屬于普通股股東，因而公司使用留用利潤(rùn)并不花費(fèi)什么成本。（ ）
10. 在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法中，“接收”是一種通過(guò)所有者來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。（ ）
11. 財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)是財(cái)務(wù)控制。（ ）
12. 處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，所以要盡可能使用內(nèi)部籌資方式，避免承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
13. 企業(yè)籌資時(shí)一般先利用內(nèi)部籌資，然后再考慮外部籌資。（ ）
14. 資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期負(fù)債與權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（ ）
15. 財(cái)務(wù)可行性中的折現(xiàn)率由單一項(xiàng)目的資金成本計(jì)算出來(lái)。（ ）
16. 權(quán)益乘數(shù)越大說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債程度高，給企業(yè)帶來(lái)較大的杠桿利益，同時(shí)也帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
17. A公司下設(shè)一個(gè)分公司，為利潤(rùn)中心，本年業(yè)績(jī)下滑，為了分析分公司經(jīng)理人的業(yè)績(jī)應(yīng)采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)是部門邊際貢獻(xiàn)。（ ）
18. 代理理論認(rèn)為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的外部融資成本。（ ）（2分）
19. 公司并購(gòu)按照并購(gòu)方所處行業(yè)性質(zhì)的不同可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。（ ）
簡(jiǎn)答題
1. 以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)體現(xiàn)出哪些優(yōu)點(diǎn)？
2. 資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)有哪些重要意義？
3. 試分析普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)。
4. 財(cái)務(wù)分析可以發(fā)揮哪些重要作用？
5 股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)。
計(jì)算題
1、售樓小姐告訴牛先生，年復(fù)利條件下，貸款20年，年利率5%，牛先生欲貸款60萬(wàn)購(gòu)房。要求：
（1）若銀行允許現(xiàn)給60萬(wàn)元，牛先生20年滿后一次還本付息，銀行屆時(shí)共收牛先生多少元？
（2）若牛先生分年還按揭，每年末應(yīng)還多少元？
2、某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款為125萬(wàn)元，年末流動(dòng)比率為3，年末速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270萬(wàn)元。一年按360天計(jì)算。
要求：（1）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。
（2）計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。
（3）計(jì)算該公司本年銷貨成本。
（4）假定本年賒銷凈額為960萬(wàn)，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款平均收賬期。
3、六郎公司年度銷售凈額28 000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，固定成本為3200萬(wàn)元，變動(dòng)成本為60%；資本總額為20 000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本比例占40%，平均年利率8%。
要求：試分別計(jì)算該公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。
4. 某企業(yè)2006年至2010年產(chǎn)銷量和資本需要總額如下表，假定該企業(yè)2011年的產(chǎn)銷量為8萬(wàn)件，試用回歸分析法預(yù)測(cè)2011年的資本需要總額。
年度
2006
2007
2008
2009
2010
產(chǎn)銷量（萬(wàn)件）
6.0
5.5
6.5
6.5
7.0
資產(chǎn)需要總額（萬(wàn)元）
500
475
450
520
550
5. 某公司擬籌集長(zhǎng)期資金2000萬(wàn)元，采用三種融資方式：（1）舉借長(zhǎng)期借款500萬(wàn)元，年利率為10％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)；（2）面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，票面利率為10％，籌資費(fèi)率為2％；（3）面值發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股利率為7％，籌資費(fèi)率為3％。該公司所得稅率為33％，試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本率。
6. A公司擬添置一套市場(chǎng)價(jià)格為6000萬(wàn)元的設(shè)備，需籌集一筆資金?，F(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用);
(1)發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為2，一年期國(guó)債利率為6%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為14%。
(2)發(fā)行債券。該債券期限5年，票面利率10%，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
(1)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。
(2)利用非折現(xiàn)模式(即一般模式)計(jì)算債券資本成本。
(3)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為A公司選擇籌資方案。
7. 某企業(yè)2011年計(jì)劃全年的A種材料的需求量為5400公斤，材料單價(jià)為20元，預(yù)計(jì)一次采購(gòu)費(fèi)用為150元，單位材料的年持有成本為材料進(jìn)價(jià)成本的10%，要求：
（1）計(jì)算材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；
（2）計(jì)算達(dá)到經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí)相關(guān)的最低總成本
（3）計(jì)算全年最佳訂貨次數(shù)；
8. 已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：
籌資方式
金額（萬(wàn)元）
長(zhǎng)期債券（年利率8%）
1500
普通股（5000萬(wàn)股）
5000
留存收益
2500
合計(jì)
9000
因生產(chǎn)發(fā)展，公司年初準(zhǔn)備增加資金3300萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1100萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)3元；乙方案為按溢價(jià)10%發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。
（2）計(jì)算處于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
（3）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1900萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。
綜合題
1. 某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資金210萬(wàn)元，建設(shè)期為1年。預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投資后，使企業(yè)各年的經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈增60萬(wàn)元。該固定資產(chǎn)的使用壽命為5年，按照直線法折舊，期滿有殘值收入10萬(wàn)元，該項(xiàng)目的資本成本率為10%。該企業(yè)要求的最低回報(bào)率為20%，要求
（1）計(jì)算該項(xiàng)目每年的現(xiàn)金凈流量（終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量不考慮殘值收入）。
（2）計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期（包括建設(shè)期）。
（3）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
（4）簡(jiǎn)要說(shuō)明此題中內(nèi)含報(bào)酬率的求法。
（5）對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性做出評(píng)價(jià)。
41
2. 某企業(yè)擬籌建一投資項(xiàng)目，需要固定資產(chǎn)投資額100萬(wàn)元，該筆款項(xiàng)于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可為企業(yè)增加營(yíng)業(yè)收入50萬(wàn)元，增加付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本20萬(wàn)元，所得稅稅率為30％，該項(xiàng)目可使用5年，直線法計(jì)提折舊，期末有殘值10萬(wàn)元。
要求：
（1）計(jì)算每年的折舊額
（2）計(jì)算各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量
（3）若該企業(yè)必要報(bào)酬率為10％，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并據(jù)此判斷該項(xiàng)目是否可行。
答案
單選題：
1.B 3.B 4.A 6.B 7.A 8.B 9.A 10.A 11.D 12.D 13.B 14.B
15.A 16.D 17.D 18.C 19.B 20.D 21.D 22.A 23.B 24.D
25.B 26.B 27.D 28.C 29.A 30.A 31.C 32.A 33.A 34.D 35.C
多選題
2.BC 4.ABD 5.ABC（“正比”理解為“正向變動(dòng)”，“資本結(jié)構(gòu)＝債務(wù)比例）
6.ABCD 7.ABD 8.ABD 9.ABC 10.ABC 11.ABCD 12.ABC 13.ABD
14.ABD 15.BCD 16.AD 17.ABD 18.ABC 19.ABD 20.AC 21.ABD
22.ABD 23.AB 24.ABCD
判斷題√
1.× 2.× 3.√ 4.√ 5.× 6.√ 7.× 8.√ 9.× 10.√
11.× 12.× 13.√ 14.√ 15.× 16.√ 17.√ 18.√ 19.√
計(jì)算題
1.
(1) F=60×FVIF5%,20=60×2.653=159.18（萬(wàn)元）
(2)A=60/ FVIFA5%,20=60/12.462=4.815（萬(wàn)元）
2. （教材P111，第2題）
3. （教材P215，第4題）
4. 按線性回歸公式計(jì)算；
5. 個(gè)別資產(chǎn)成本率：借款10%×(1-33%)=6.7%, 債權(quán)10%/(1-2%)×(1-33%)=6.84%;
優(yōu)先股7%/(1-3%)×(1-33%)=7.22%
綜合資產(chǎn)成本率=6.7%×500/2000+6.84%×1000/20007.22%×500/2000=6.9%
6.（1）K=6%+2×(14%-6%)=22% (參見(jiàn)P189，定價(jià)模型，例6-9)
(2) 10%×(1-25%)=7.5 （參見(jiàn)P189）
(3) 選債權(quán)方案
7.套用存貨管理中經(jīng)濟(jì)批量模型公式
8. 甲方案，增加1100萬(wàn)股，總股數(shù)6100萬(wàn)股；總利息1500×8%＝120(萬(wàn)元)；
乙方案，不增加股份，總股數(shù)5000萬(wàn)股；債權(quán)溢價(jià)10%發(fā)行，總價(jià)3300萬(wàn)元，故面值為3000萬(wàn)元，增加利息3000×10%=300萬(wàn)元，總利息420(萬(wàn)元)
(1) (EBIT-120)(1-25%)/6100= (EBIT-420)(1-25%)/5000 ,EBIT=1781(萬(wàn)元)；
(2)乙方案：DFL=EBIT/(EBIT-I)=1781/(1781-420)=1.3086
(3)公司的EBIT=1900，應(yīng)選債權(quán)方案，EPS=0.222(元/股)；
（此時(shí)甲方案的EPS=0.2185(元/股)）
綜合題
1. 每年折舊(210-10)/5=40
(1) NCF0=-210, NCF1=0, NCF2-5=100, NCF6=100+10
(2) 回收期3+10/100=3.1(年)
(3) NPV=(100× FVIFA10%,5+10× FVIF10%,5) × FVIF10%,1-210
=(100×3.791+10×0.621)×0.909-210=140.247>0
(4)略
(5) 由(4)算出IRR，若IRR>20%，則可采用該項(xiàng)目；否則，不能滿足投資者最低必要報(bào)酬率，不能采用該方案。
2.
1）每年折舊(100-10)/5=18(萬(wàn)元)
(2) 每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量：
NCF0=-100, NCF1-4=(50-10-18)×(1-30%)+18=33.4, NCF5=33.4+10
(3)NPV=33.4× FVIFA10%,5+10× FVIF10%,5-100=33.4×3.791+10×0.621-100=32.8>0
項(xiàng)目可行。
