進入2019年以來，A股震蕩上升，從2497.88點到今天逼近3200點，走出了一波給力的行情。上周五3月29日，滬指大漲3.20%，緊接著4月1日（周一）滬指漲2.58%。無獨有偶，2月22日（周五）滬指漲1.91%，緊接著2月25日（周一）滬指大漲5.60%。牛市里周五、周一漲最多？這是股市里的日歷效應？
有效市場假說，由Fama教授提出，他認為證券價格，能反應所有信息。然而，假說提出后，一直頗具爭議，受諸多異象挑戰(zhàn)，其中日歷效應，就是異象之一。
何為日歷效應？
日歷效應，是指市場與日期相關的異象（非正常收益、波動）。包括季節(jié)效應、月份效應、星期效應、節(jié)日效應等。關于日歷效應，如果百度下，會有大量文獻，相關結論證明，國內外證券市場，都存在日歷效應。在本文中，將用星期效應，分析A股市場，并重點就成因，進行系統(tǒng)闡述。
A股日歷效應
上證綜指星期漲跌幅統(tǒng)計（2009/1/1-2019/4/1）
我們選取上證，作為研究樣本，區(qū)間09年至今?？傮w來看，A股日歷效應，并未憑空捏造，確實是有根據。我們看到，過去10年來，行情漲跌概率，與日期正有關。按漲跌概率看，周一、二、五上漲概率，全部超過50%，但是漲幅方面，會有明顯差異，論漲幅方面，周一表現最好，其它排名：周五＞周三＞周二。除此之外，周四表現最差，上漲概率41%，由此可見，“黑色星期四”，確實真實存在。
黑色星期四
從漲跌分布看，黑色周四效應，已被證實存在。從09年以來，每日漲跌幅看，周四平均跌幅，大于其它日期，無論均值、中位數，都呈現為負值。此外，從上漲概率看，周四只有41%，低于其它日期。
我們認為，黑周四的原因，是規(guī)則造成的，即“T+1”的緣故。在“T+1”規(guī)則下，投資者周末前，想要拿到現金，必須周四賣出，不然無法取現。此外，觀察資金流向，也能發(fā)現規(guī)律，在一周之內，周四流入最少，側面印證，周套現壓力，都集中在周四。
紅色星期一
所謂紅色周一，與黑周四表現，兩者完全相反，而且成因不同，黑色星期四，是由規(guī)則鑄就，但紅色星期一，更多從情緒上，或微觀上造成。
大家都清楚，在周一前兩天，正好隔著周末，由于很多政策，都在周末發(fā)布，加上外盤干擾，很多避險資金，每逢周末之前，都會輕倉觀望，如果消息平穩(wěn)，周一就會回補，從而推升指數。在牛市行情下，紅周一效應，可能更加突出，本就人心思漲，空倉、輕倉投資額，其實并不踏實，經過周末思考，或機構的渲染，看法也會改變。
上述日歷效應，對于具體操作，有一定參考意義。由于頻率較高，可能星期效應，對長線投資者，參考意義不大。不過，我們認為，季度效應、月份效應、節(jié)日效應等，對指導投資者，有很強的意義，大家應該留意，某些重要日期，就會引發(fā)變盤，應結合當時環(huán)境，采取相應策略。
行情展望及投資建議
了解了這些股市“冷知識”之后，我們還是回到市場本身，對于后市行情走勢，平安證券科學投顧是怎么看的呢？
展望與觀點
在寬貨幣、寬財政、寬信用的政策預期下，A股估值擴張具備良好的基礎，但經濟下行壓力、企業(yè)的盈利能力制約著市場的上行節(jié)奏；短期市場風險偏好回升，場外資金入場仍在繼續(xù)，市場有望保持活躍；但在指數未突破上下箱體前，仍將維持震蕩走勢；操作上建議輕指數重個股，在不追高的前提下調整持倉結構，關注軍工、計算機、新基建等板塊機會。
市場主要邏輯
1、政策面：美國加息周期暫停很大程度上釋放了國內貨幣政策施展的空間；目前為了穩(wěn)投資擴內需，地方政府加速發(fā)行地方債；而企業(yè)的寬信用仍需寬貨幣來支撐；4月份市場降準或降息預期較高。
2、基本面：上中下游的經濟數據開始趨同，反映了供給側改革導致的上游擠占中下游利潤的情況得到極大改善，未來中小企業(yè)更容易獲得上游擠壓出來的利潤和減稅的刺激，業(yè)績彈性更大。經濟下行中，逆周期政策仍可期。
3、市場面：市場估值處于歷史中下水平，融資余額和北上資金保持加速流入狀態(tài)，未來增量空間仍然很大；而上周五市場表現，激活短期做多情緒，本周市場操作情緒有望繼續(xù)活躍。
4、技術面：
【風險提示】投資有風險，入市需謹慎
