創(chuàng)業(yè)板一直被視作成長股的搖籃，不過今年中報(bào)的答卷卻不盡如人意。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年全部A股上市公司營業(yè)總收入同比增長42.28%，其中滬深300同比增長44%，而創(chuàng)業(yè)板同比增長僅27.08%。與此同時(shí)，整體A股市場歸屬母公司股東的凈利潤合計(jì)同比增長41.09%，而創(chuàng)業(yè)板則同比增長僅25%。

　　現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板將滿周歲，創(chuàng)業(yè)板公司能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的增長，是市場近期主要關(guān)注的焦點(diǎn)，那誰是現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板中的成長之王？

　　自創(chuàng)業(yè)板開板以來，上證指數(shù)從去年3000點(diǎn)左右下滑至目前的2600點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板個(gè)股卻常有黑馬產(chǎn)生，如吉峰農(nóng)機(jī)(300022.SZ)、鼎漢技術(shù)(300011.SZ)等，都曾有不俗的表現(xiàn)，股價(jià)接近翻番。

　　強(qiáng)勢的拉升與公司業(yè)績大幅提升有一定關(guān)聯(lián)，去年年報(bào)顯示，吉峰農(nóng)機(jī)營業(yè)收入同比增長102%，凈利潤同比增長81%；鼎漢技術(shù)營業(yè)收入同比增長128%，凈利潤同比增長也有161%。

　　從上百家創(chuàng)業(yè)板上市公司的最新半年報(bào)來看，公司營業(yè)總收入同比增長跑贏主板市場的上市公司有22家，凈利潤增長跑贏主板市場的上市公司則有27家。這些業(yè)績優(yōu)于整體市場的上市公司主要集中在化工行業(yè)、設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)應(yīng)用以及汽車零配件等板塊。

　　同時(shí)也有一批股票的主營業(yè)務(wù)收入與凈利潤雙雙出現(xiàn)負(fù)增長，拖累了創(chuàng)業(yè)板整體成長水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這類公司共有9家，其中有4家公司屬于設(shè)備制造業(yè)，其余5家分布在機(jī)械、建筑裝飾、傳媒、儀器儀表以及計(jì)算機(jī)應(yīng)用等行業(yè)。其中寶德股份(300023.SZ)以營業(yè)收入同比下降-82.8%、凈利潤同比下降82%的業(yè)績，成為了創(chuàng)業(yè)板中今年中報(bào)成長最差的上市公司。緊隨其后的是華平股份(300074.SZ)，其營業(yè)收入以及凈利潤分別同比下降50.6%、76.5%。

　　根據(jù)創(chuàng)業(yè)板中報(bào)數(shù)據(jù)，國民技術(shù)(300077.SZ)是創(chuàng)業(yè)板中營業(yè)總收入增長幅度最大的公司。

　　2010 年1~6 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.8億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.05 億元，營業(yè)收入和凈利潤分別較去年同期增長141.68%和196.45%。銷售利潤率達(dá)到27.51%，較上年同期的22.42%上升了5.09個(gè)百分點(diǎn)。

　　在公司的主營構(gòu)成中，安全芯片類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.39億元，占總營業(yè)收入比例88.3%。其中，USBKEY(U盾)安全芯片實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.94億元，占收入比例50%，移動(dòng)支付芯片及其整體解決方案實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.25億元，占營業(yè)收入比例32%。

　　國民技術(shù)公司副總經(jīng)理兼董秘孫元在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者采訪時(shí)表示：“市場因素刺激著業(yè)績的提升，隨著網(wǎng)上銀行用得越來越多，對(duì)USBKEY等安全產(chǎn)品的需求增加，造成了業(yè)績的翻倍。”

　　國金證券認(rèn)為，目前USBKEY市場主要處于普及階段，8位芯片成為主流，在滿足普及需求之后未來還會(huì)有U盾升級(jí)需求市場。該公司今年上半年USBKEY安全芯片出貨量已經(jīng)接近去年全年的量。超級(jí)網(wǎng)銀也促使了USBKEY的普及，從而對(duì)公司的業(yè)績有極大的推進(jìn)作用。

　　東興證券認(rèn)為，USBKEY的發(fā)展速度，將超過本世紀(jì)初信用卡的發(fā)展速度，在過去的10年里，信用卡年均增速為29.7%。目前USBKEY的發(fā)展環(huán)境比當(dāng)初信用卡最初發(fā)展時(shí)所面臨的環(huán)境更樂觀一點(diǎn)，因?yàn)槟壳按蠹覍?duì)于網(wǎng)銀的認(rèn)知度很高，對(duì)于安全性的關(guān)注也很高。東興證券判斷USBKEY上百億的總市場規(guī)模將在未來5~6年的時(shí)間內(nèi)完成，USBKEY未來的增速估計(jì)在60%左右。

　　超圖軟件(300036.SZ)是創(chuàng)業(yè)板中凈利潤增長最快的上市公司。據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5634萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤557.67萬元，營業(yè)收入和凈利潤分別較去年同期增長27.97%和293%。銷售毛利率達(dá)到80%，較上年同期的58%有了明顯提升。

　　公司業(yè)務(wù)主要為地理信息系統(tǒng)(GIS)基礎(chǔ)平臺(tái)軟件以及應(yīng)用平臺(tái)軟件的研發(fā)、銷售以及基于GIS基礎(chǔ)平臺(tái)軟件之上的各類應(yīng)用軟件的定制開發(fā)服務(wù)。公司主營業(yè)務(wù)收入包括GIS軟件銷售收入和GIS軟件配套用品銷售收入。

　　湘財(cái)某行業(yè)分析師表示：“國內(nèi)能提供此類基礎(chǔ)平臺(tái)的公司中，超圖軟件是最大的一家，實(shí)力比較強(qiáng)。”

　　公司上半年新成立合肥、蘭州、長春、昆明等二級(jí)營銷服務(wù)機(jī)構(gòu)。在鄭州、南寧等6個(gè)城市進(jìn)行了巡展活動(dòng)，促使客戶對(duì)服務(wù)式GIS、二三維一體化GIS的認(rèn)識(shí)。公司來自華南、華東、華中與西南地區(qū)的收入分別增長了190%、61%、66%、215%，合計(jì)占比上升10個(gè)點(diǎn)至25%。而來自北京的收入增長17%，占比卻下降至53%。

　　凈利潤大幅增長的原因之一是2009年的基數(shù)較低，以及公司獲得巨額的營業(yè)外收入。去年同期公司凈利潤僅為141.68萬元。超圖軟件證券代表譚飛艷近日接受本報(bào)采訪時(shí)表示：“公司2009年的基數(shù)之所以較低，是因?yàn)楫?dāng)年公司建設(shè)的銷售網(wǎng)絡(luò)的投入比較多、公司的成本比較高造成的。今年這塊成本基本沒有了，因此凈利潤自然有所提升。”

　　對(duì)于未來業(yè)績譚飛艷表現(xiàn)得頗為樂觀，她表示：“由于主要客戶是政府部門，預(yù)算特點(diǎn)是下半年簽合同付錢，公司上半年與下半年收入分配比一般在1:2左右，所以也意味著下半年的收入相對(duì)于上半年仍會(huì)有大幅提升的空間。”

　　另一方面，根據(jù)今年中報(bào)，公司營業(yè)外收入已達(dá)768.7萬元，同比增長42%。上述分析師認(rèn)為，公司營業(yè)外收入主要表現(xiàn)為增值稅退稅以及政府補(bǔ)貼。這種營業(yè)外收入是軟件類企業(yè)的一種常態(tài)，在“十二五”規(guī)劃中將會(huì)延續(xù)。

　　對(duì)于公司293%的凈利潤增長速度，分析師普遍表示不能持續(xù)，但是未來幾年公司主營收入與凈利潤將有35%左右的增長則是分析師們的普遍觀點(diǎn)。

　　雙林股份(300100.SZ)今年中報(bào)顯示，公司營業(yè)收入、凈利潤增長方面都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，分別實(shí)現(xiàn)了84%、207%的增長。凈資產(chǎn)收益率為22%，相對(duì)平穩(wěn)，銷售毛利率從去年底的28.9%上升至29.64%。

　　公司是汽車零部件行業(yè)具有較強(qiáng)模具開發(fā)實(shí)力的注塑件和沖壓件供應(yīng)商。公司現(xiàn)有產(chǎn)品是注塑件、沖壓件和模具，正在研發(fā)的是包括座椅/搖窗電機(jī)、座椅/搖窗導(dǎo)軌、位置記憶模塊、座椅調(diào)角器、座椅骨架總成等高附加值、高技術(shù)含量的機(jī)電產(chǎn)品。

　　從產(chǎn)品最終安裝在整車上的位置分類，產(chǎn)品分為座椅系統(tǒng)零部件、內(nèi)外飾系統(tǒng)零部件、空調(diào)系統(tǒng)零部件、發(fā)動(dòng)機(jī)及周邊系統(tǒng)零部件和模具等五大板塊。2009年?duì)I業(yè)收入占比分別為13.9%、36.9%、20.4%、13.4%以及9.8%。

　　有分析師表示：“公司業(yè)務(wù)中發(fā)動(dòng)機(jī)及周邊系統(tǒng)與空調(diào)系統(tǒng)是比較穩(wěn)定的項(xiàng)目，而內(nèi)外飾將給公司提供現(xiàn)金流，座椅系統(tǒng)零部件則是公司的閃光點(diǎn)。公司短期內(nèi)的業(yè)績是由內(nèi)外飾系統(tǒng)帶動(dòng)的，雖然毛利率很低，但是供給量很大。而長期來看座椅系統(tǒng)是公司的核心競爭力，國內(nèi)其他公司基本上都做不了。”

　　公司在招股說明書中表示，新增募投資金將集中用于座椅系統(tǒng)零部件和模具兩類產(chǎn)品。此次募投項(xiàng)目將有利于提高公司整體毛利率，因?yàn)楣具@兩項(xiàng)產(chǎn)品的毛利率均大于30%，此外還能緩解公司產(chǎn)能瓶頸的問題，增加收益。預(yù)計(jì)新項(xiàng)目將于2011年開始逐步達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)可以進(jìn)一步提高公司的盈利能力。

　　上述分析師告訴記者，近日公司發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)同比增幅100%~150%。據(jù)該分析師估計(jì)，公司三季度業(yè)績可能為0.97元，全年公司業(yè)績可能有119%的增長，每股收益可能在1.2元。對(duì)于目前的股價(jià)，公司的估值不算高。