騰訊正站在一個(gè)微妙的節(jié)點(diǎn)上。
在騰訊的股價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)之后，資本市場的焦慮感終于顯露了出來。4月7日，騰訊股價(jià)開盤即低走，終于跌破500港幣。相比3月7日的峰值646港幣，一個(gè)月內(nèi)騰訊股價(jià)的跌幅達(dá)到了23%。
與股價(jià)對(duì)應(yīng)的是騰訊不那么好看的業(yè)績：3月19日，騰訊公布了2013年第四季度和全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，騰訊的總收入和利潤各自的同比增長率只有38%和22%，也就是說，這家公司已經(jīng)邁入了增長緩慢的陰影當(dāng)中。同時(shí)，財(cái)報(bào)還顯示，騰訊營收大頭（70%）仍然是增值服務(wù)，這其中網(wǎng)絡(luò)游戲貢獻(xiàn)了71%、也就是84.75億元的收入，由這家公司的未來，微信帶動(dòng)的收入在目前而言并不突出。
你可能明白我的意思了。一方面，微信體量龐大，根據(jù)PingWest得到的消息，騰訊內(nèi)部統(tǒng)計(jì)的微信注冊(cè)賬號(hào)已經(jīng)達(dá)到了9億之多，月活躍用戶也達(dá)到了3.55億，它必然是騰訊的下一個(gè)增長希望和著力點(diǎn)；但另一方面，從資本市場近一個(gè)月以來的反應(yīng)看，單單是微信的用戶數(shù)和其在商業(yè)化動(dòng)作上的緩慢進(jìn)程，已經(jīng)無法再支撐起騰訊當(dāng)前的股價(jià)了。
況且，微信用戶數(shù)的增長也沒有人們想象的那么樂觀：
根據(jù)財(cái)報(bào)中騰訊的統(tǒng)計(jì)，雖然微信和手機(jī)QQ在用戶數(shù)上都有著較大幅度的增長，但其總體即時(shí)通信月活躍賬戶數(shù)同比僅增長1%。這意味著微信的用戶增長并不是騰訊生態(tài)的外部用戶，而是來源是騰訊原有的桌面端用戶像移動(dòng)端遷移。并且，雖然微信的月活躍同比增長121%，但環(huán)比僅增長了6%，這還是在2013年第三季度微信的5.0版本發(fā)布推出了游戲中心功能的前提下。另外的一個(gè)細(xì)節(jié)也顯示了這一點(diǎn)：騰訊CFO羅碩瀚表示，在2013年第四季度中，騰訊改變了對(duì)移動(dòng)月活躍用戶的統(tǒng)計(jì)方式，界定條件已經(jīng)有所放寬。所以，接下來騰訊很來再夠享受微信用戶高速增長帶來的光環(huán)了。
其根本原因在于，微信的國際化并不成功：此前有資料顯示，騰訊的海外注冊(cè)用戶已經(jīng)突破了1億。從微信的“出海”路徑來看，它的海外用戶更多集中在一些新興市場上——香港、臺(tái)灣、東南亞國家，以及巴西和南非。在這些國家中，微信仍需要挑戰(zhàn)已經(jīng)占據(jù)市場的LINE、Kakao Talk和WhatsApp等同類競品。而在更主流的歐美市場上，微信收效甚微，騰訊官方甚至拒絕透露它們?cè)诿绹@得的成績。
換句話說，雖然騰訊在中國市場坐擁天下，但如果再找不到可以大幅擴(kuò)大用戶規(guī)模的市場，那么微信的用戶增長可能不久后就要見頂了。
與用戶數(shù)增長天花板對(duì)應(yīng)的，是微信自己的商業(yè)化萌芽才剛剛沖破泥土。我們?cè)隍v訊的財(cái)報(bào)看到，游戲依然會(huì)是這家公司目前的主要收入來源——但請(qǐng)注意，移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)是由微信和手機(jī)QQ一起運(yùn)作的，而手機(jī)QQ的月活躍用戶數(shù)（4.26億）還要大于微信（3.55億）。
而在更廣的商業(yè)化空間上，微信所展示的還只是“潛力”和“想象空間”：
在5.0版本之后，微信正在加速向生活服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張——微信支付接口開閘，允許更多的應(yīng)用和服務(wù)號(hào)接入；涉足互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域推出理財(cái)通，而且它基于“我的銀行卡”，我們有理由相信微信未來還會(huì)整合更多的金融服務(wù)；內(nèi)置了戰(zhàn)略合作伙伴大眾點(diǎn)評(píng)的入口，并在朋友圈中加入了大眾點(diǎn)評(píng)數(shù)據(jù)，移動(dòng)和社會(huì)化電商初具雛形……但我們同時(shí)也可以看到這些探索的現(xiàn)狀：如同騰訊高管所說，微信支付仍在純投入無營收的前期，公司還在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行評(píng)估，而無論是基于公眾賬號(hào)的商鋪還是與大眾點(diǎn)評(píng)等戰(zhàn)略伙伴的合作上，微信的移動(dòng)電商進(jìn)度都相當(dāng)緩慢——沒錯(cuò)，除了游戲聯(lián)運(yùn)之外，微信的商業(yè)化仍非常初級(jí)。
騰訊當(dāng)然能比外界更快察覺到這種增長停滯，除了微信外，騰訊其他的業(yè)務(wù)也在應(yīng)聲而動(dòng)，以應(yīng)對(duì)這種增長停滯。
去年參與建立新搜狗是騰訊剝離“低效”資產(chǎn)的第一步，騰訊隨后又通過相似的方式把毛利極低的電商業(yè)務(wù)讓給了京東。此外，騰訊高管還在分析師電話會(huì)議中透露將會(huì)重點(diǎn)發(fā)展移動(dòng)廣告“廣點(diǎn)通”系統(tǒng)以幫助商戶進(jìn)行營銷，還在戰(zhàn)略方向中提到了視頻……而如果你是移動(dòng)應(yīng)用開發(fā)者，會(huì)了解到騰訊旗下的分發(fā)渠道應(yīng)用寶在過去半年內(nèi)增速相當(dāng)驚人。
你還不能忽視騰訊的另一張移動(dòng)籌碼——手機(jī)QQ的動(dòng)作。不久前，手機(jī)QQ悄然加入了QQ錢包功能，內(nèi)置了與微信相似的服務(wù)，緊接著，騰訊推廣移動(dòng)支付的利器，嘀嘀打車也開始支持手機(jī)QQ支付了。
但這在短期內(nèi)并不能看到太多商業(yè)化的成效，至少在收入上看，他們所能給投資人帶來的信心還相當(dāng)有限。所以，當(dāng)下的騰訊可能要在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)去應(yīng)對(duì)：當(dāng)微信的光環(huán)褪去、用戶增長見頂、國際化前途未卜、新商業(yè)化探索緩慢時(shí)……它該如何去告訴人們，自己有能力捅破這扇天窗，而不是去品嘗這種停滯帶來的苦澀。
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