每一只股票的流通量在相當(dāng)一段時(shí)間里是固定的,不能隨意增加,或者隨意減少,所以,成交股數(shù)也可以形象看成是參與者手中掌握的流通籌碼。一輪行情的漲跌循環(huán),表面上看起來是股價(jià)在進(jìn)行上漲、下跌的循環(huán)波動(dòng),而實(shí)際上是多方與空方能量聚集和消耗的過程,也是成交量能在不停地轉(zhuǎn)換、循環(huán)的過程,形象地說是不同投資者手中的籌碼在不斷流動(dòng),不斷轉(zhuǎn)移。舉例說明,一輪由主力機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的上漲行情,一般主要由三個(gè)階段構(gòu)成：吸籌階段、拉升階段和派發(fā)階段。
吸籌階段是主力機(jī)構(gòu)利用各種手段在低位大量買進(jìn)散戶投資者不斷地割肉拋出的股票,完成高位套牢的成交量到低位進(jìn)行換手,實(shí)現(xiàn)籌碼的轉(zhuǎn)移。如果主力機(jī)構(gòu)吸籌越多,市場中籌碼越少,主力機(jī)構(gòu)對(duì)股票的控制能力越強(qiáng)。
拉升階段是主力機(jī)構(gòu)在完成一定的籌碼換手后,為了實(shí)現(xiàn)其獲利的目的,借勢或操縱股價(jià),使股價(jià)脫離主力機(jī)構(gòu)吸籌的成本區(qū)域,向上打開利潤空間。其間,主力機(jī)構(gòu)利用自身的各種優(yōu)勢,控制拉升、上漲節(jié)奏,吸引場外的跟風(fēng)盤,盡量讓交投活躍,加速流通籌碼不斷轉(zhuǎn)換。
派發(fā)階段是主力機(jī)構(gòu)將拉升脫離成本區(qū)域后,上漲達(dá)到計(jì)劃的高位贏利區(qū)域,主力機(jī)構(gòu)便想盡各種方法如何賣出在低位買進(jìn)的低價(jià)籌碼。隨著拉升、或高位不斷地?fù)Q手,誘使場外投資者跟進(jìn),以實(shí)現(xiàn)將低位籌碼向高位轉(zhuǎn)移,達(dá)到獲取投資或操縱股價(jià)的利潤。一旦主力機(jī)構(gòu)將低位籌碼轉(zhuǎn)移到高位,完成派發(fā)、出貨之后,一輪新的下跌行情隨之來臨,新的價(jià)量循環(huán)又開始了（圖2-3、2-4、2-5）。
圖2－3 成交量（籌碼）轉(zhuǎn)移過程
