1 下一輪全民牛市到來的時間猜想
1999年以前的A股，市場參與者數(shù)量非常有限，所以之前的牛市不能算作全民牛市。99年的519行情算是第一次吸引了眾多新手加入股市的全民牛市。如果以99年牛市開始統(tǒng)計，三次全民牛市發(fā)動的時間分別為1999年，2005年，2014年。中間間隔的時間分別為6年和9年，間隔時間在加長。投機倒把預(yù)測下一輪全民牛市的時間間隔可能要10年以上，也就是2024年以后才會有新一輪的全民牛市。說一下原因，A股的每一輪全民牛市是全體人民在股市賺錢效應(yīng)的影響下，忽略估值集體博傻的過程。博傻資金主要來自于股市新增股民或以前退出股市的老韭菜們重新入場。在上一輪全民牛市之后，能轉(zhuǎn)化為股民的人已經(jīng)大多數(shù)被轉(zhuǎn)化，潛在轉(zhuǎn)化人群已經(jīng)不足。而后備的潛在轉(zhuǎn)化人群主要來自于現(xiàn)在還在讀書，未來幾年將參加工作的大中學(xué)生，要讓后備的潛在轉(zhuǎn)化人數(shù)重新回到高位，需要多年的培養(yǎng)時間。（想要宰豬吃肉的老股民，需要多等幾年，等小豬們慢慢長大）。而在上一輪牛市中損失慘重的韭菜們，也不可能馬上回到市場。需要多年時間撫平心理創(chuàng)傷，同時積累一些資金，以便在下一輪全民牛市中讓老手們收割。另一方面，新一輪的全民牛市必須解放上一輪牛市中的眾多高位套牢盤，同時還要承接兩輪牛市間隔的數(shù)年中，不斷推向市場的許多新增籌碼（包括新股上市、老股增發(fā)、大小非減持等），所以新一輪牛市的成交量必須是上一輪牛市成交量的數(shù)倍。成交量的增大與社會資金總量的增大成正比，所以下一輪全民牛市的前提是M2已經(jīng)比上一輪牛市時期的M2增大數(shù)倍。中國未來每年的M2增速可能會保持在13%至15%，M2總量增大數(shù)倍需要多少年的時間，大家可以自己計算。有人可能會說未來社保和外資等新增資金的進(jìn)入會讓A股的全民牛市提前，但投機倒把不認(rèn)同這個觀點，因為有新增資金并不能帶來全民牛市，必須要有新增的傻資金才行。社保資金、外資等會去買48元的中石油嗎？會去買1000倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板嗎？如果沒有大量資金去買天價的股票，哪來全民牛市？
2. 下一輪全民牛市炒什么板塊？
從A股歷史上的幾輪牛市看，總是一輪業(yè)績、一輪概念交替進(jìn)行炒作。96至97年炒作的四川長虹、深發(fā)展等優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌；99年至2000年炒作的科技股、網(wǎng)絡(luò)股等概念股；2005年至2007年炒作的銀行、地產(chǎn)、有色金屬、煤炭等業(yè)績好的藍(lán)籌；上一輪牛市又炒作的新新產(chǎn)業(yè)、一帶一路等概念股票。以此類推，下一輪全民牛市，應(yīng)該又回到藍(lán)籌股的炒作上來。這樣的輪流炒作也是有道理的，主力資金能成功避開上一輪牛市最慘重的套牢盤，將自己炒的板塊輕松地打出歷史新高，帶來更高收益。下一輪全民牛市中哪些板塊可能會成為10倍漲幅的龍頭板塊呢？從07年牛市的經(jīng)驗看，10倍漲幅板塊往往是市場不太關(guān)注的板塊突然變成市場人人追逐的板塊，過程中通常伴隨著行業(yè)景氣度的提升帶來業(yè)績的大幅增長，如07年的有色金屬板塊。而市場普遍看好的白馬股往往難在大牛市中大幅跑贏指數(shù)，因為在牛市啟動前，這類股票很難以超低的價格買到。投機倒把大膽預(yù)測下一輪全民牛市的10倍板塊可能會出現(xiàn)在海洋工程、海運、海洋石油等長期增長確定但已經(jīng)低迷多年的被市場拋棄的泛海洋行業(yè)；以及鋼鐵、煤炭、有色等被市場認(rèn)為會逐漸淘汰，但經(jīng)過供給側(cè)改革后有望重獲新生的行業(yè)。當(dāng)然，這些行業(yè)在未來的熊市中還有進(jìn)一步下跌的機會，也為未來的爆發(fā)式上漲打下空間，如果下一輪的全民牛市真要到2024年以后，那布局這些行業(yè)的時機可能是在3至5年以后。另外，小市值板塊是每一輪牛市中表現(xiàn)最穩(wěn)定的板塊，因為一旦牛市到來，會有大量公司想要趁股價高估的機會到市場上圈錢，有機會被借殼的小市值股票往往都會得到大量的爆炒機會。只要A股的借殼上市政策不變，在牛市到來之前布局低價的小市值股票，在未來的牛市中往往都能很輕松的跑贏指數(shù)。另一個在牛市中表現(xiàn)比較穩(wěn)定的是券商板塊。
3. 熊市周期中，指數(shù)會怎么走？
從A股歷史的走勢情況看，每一輪牛市見頂后，第一波的熊市下跌是最慘烈的，幾乎能讓牛市中的漲幅跌去一半以上。之后會迎來一波最強反彈，以修正短期過快過大的跌幅。最強反彈的股民參與度極高，牛市中參與過股市的所有股民都會積極參與這波最強反彈，即便是已經(jīng)高位被套，沒有資金加倉的新股民們也會天天打開賬戶關(guān)注自己的虧損挽回來了多少。最強反彈過后，會迎來熊市的第二波下跌，這一波的下跌會讓許多新股民徹底失望，有些新股民會割肉離場，發(fā)誓此生再也不碰股市；有些則再沒有勇氣打開自己的賬戶，看那一串串血淋淋的虧損數(shù)字，從此不再關(guān)注股市的漲跌，任憑已經(jīng)被套的資金自生自滅。第二波的下跌過后會迎來第二波的反彈，反彈的力度會小于第一波，賺錢的難度也大大高于第一波反彈。但第二波反彈的參與度往往還算不錯，經(jīng)過兩波下跌后，還能保住牛市盈利的股民往往都會繼續(xù)參與。不少老手在第二波的反彈中也還能獲得不錯的利潤。第二波反彈過后，股指會進(jìn)入一段時間的區(qū)間震蕩期，因為存量資金解放不了最強反彈中形成的高位套牢盤，股指沒有向上走的能力。另一方面，由于第二波反彈中的獲利盤不多，股指向下殺跌的動力也不強，所以在此期間指數(shù)會受到場外各種因素的影響，不斷上躥下跳，但難以跳出一定的箱體范圍。由于股市一直沒有新增資金的介入，存量資金在經(jīng)過長時間的IPO、再融資、大小非減持等市場行為的消耗后，最終會實力不濟(jì)。股指會打破箱體震蕩區(qū)間，最終走向漫長的陰跌之路，而股指陰跌的過程則是存量資金不斷緩慢出逃的過程。在賺錢效應(yīng)越來越弱，市場越來越看不到希望的時候，場內(nèi)會不斷有人堅持不住，選擇離開市場。直到市場的估值水平越來越低，便宜貨越來越多，場外有越來越多的價值投資資金愿意忍受幾年的被套來換取未來的大漲機會，指數(shù)才會停止繼續(xù)下跌，開始進(jìn)入磨底的階段。
從目前來看，投機倒把傾向于股指正處于第二波反彈后的區(qū)間震蕩期，由于2015年牛市過后的第一波下跌和最強反彈，以及第二波下跌用的時間較短，所以本次震蕩期的時間周期或許比以往的震蕩期的時間周期更長。股指有可能到明年下半年才進(jìn)入真正的漫長陰跌期。漫長陰跌期并不意味著指數(shù)會一直單邊下跌，沒有反彈。只不過反彈的力度比較弱，持續(xù)的時間也比較短，而下跌的時間周期卻非常長。
4. 熊市周期中的市場機會在哪里？
熊市周期中，成長股的表現(xiàn)往往強于藍(lán)籌股。原因很簡單，在市場整體估值水平不斷降低的過程中，成長股可以依靠業(yè)績的成長來抵消估值水平下降的負(fù)面影響，讓股價繼續(xù)保持上漲。而成長性差的藍(lán)籌股則會受到市場整體估值下降的影響，跟隨市場降低估值。所以除非你認(rèn)為股指已經(jīng)接近熊市大底，或是某股票未來幾年的穩(wěn)定分紅率已經(jīng)到了相當(dāng)高的水平，在熊市中盡量回避長期投資大盤藍(lán)籌股。而對于普通人來說，要找到估值相對合理，未來成長性又比較有保證的成長股，也不是一件很容易的事。所以在熊市周期中，選擇固定收益的銀行理財產(chǎn)品或許能跑贏大多數(shù)股市的參與者。當(dāng)然，也可以采用20%資金投資股市，80%資金買銀行理財或30%投資股市，70%買銀行理財這樣的策略，繼續(xù)保持對股市的關(guān)注，為未來的牛市取得好收益打下基礎(chǔ)。從上一輪的熊市周期看，食品飲料酒類醫(yī)藥等消費類個股往往能在熊市周期中跑贏指數(shù)，這也是今年的行情中，基金抱團(tuán)買入這些板塊的原因。另外，在2013年，2014年，上一輪熊市最讓人絕望的時期，新能源、環(huán)保、醫(yī)療健康等業(yè)績高速增長的行業(yè)個股依然有非常靚麗的市場表現(xiàn)。投機倒把相信這樣的情況在本輪熊市周期中還會出現(xiàn)，所以在熊市中要繼續(xù)做股票，盡量往以上的這些行業(yè)選，但前提是估值合理。低于30倍市盈率的重點研究，高于50倍市盈率的最好放棄。熊市中由于存量資金有限，有限的資金只能有力量推高某一兩個板塊，所以做熱點主題投資往往強于做冷門板塊。但抓熱點需要抓大熱點，放棄小熱點，這方面需要經(jīng)過長時間的訓(xùn)練。沒有經(jīng)驗的，最好先從買100股開始，直到自己有一定的成功心得后，再適量增加資金。
