金融衍生品：天使還是魔鬼

　　正在進(jìn)行金融創(chuàng)新的中國(guó)是否還要發(fā)展金融衍生品

　　幾十年來(lái)，金融衍生品一直呈現(xiàn)出天使般的面孔，美國(guó)強(qiáng)大的金融實(shí)力正得益于其金融衍生品的發(fā)達(dá)。但今天，金融衍生品突然露出猙獰面目，重創(chuàng)了美國(guó)以至全球經(jīng)濟(jì)。金融衍生品到底是天使還是魔鬼？

　　金融危機(jī)莫非衍生品惹禍

　　金融衍生品既有分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，也有放大風(fēng)險(xiǎn)的作用，極具兩面性。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密的基礎(chǔ)金融衍生品具有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁功能，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但是，為了追求高額利潤(rùn)和賣(mài)點(diǎn)，華爾街投行所創(chuàng)造的層出不窮的金融衍生品與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫離較大，過(guò)度創(chuàng)新和復(fù)雜化，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用比較小，反而累積了巨大投資風(fēng)險(xiǎn)。很多專家認(rèn)為，這次席卷全球的金融危機(jī)正是金融衍生品惹得禍。

　　銀行理財(cái)遠(yuǎn)離金融衍生品

　　如果對(duì)美國(guó)民眾來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)已經(jīng)是寒風(fēng)刺骨；那么對(duì)絕大多數(shù)中國(guó)人來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)目前還只是微風(fēng)拂面。在國(guó)內(nèi)，對(duì)普通民眾來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)帶來(lái)的拂面微風(fēng)主要體現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品上。

　　據(jù)浦東發(fā)展銀行方圓支行理財(cái)師介紹，浦發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中投資衍生品的原本就不多，現(xiàn)在國(guó)際金融形勢(shì)不好，這類(lèi)產(chǎn)品就更少了，除了少量集合理財(cái)產(chǎn)品外，現(xiàn)在投資金融衍生品的幾乎沒(méi)有，近期推出的理財(cái)產(chǎn)品都是以投資于票據(jù)和信托產(chǎn)品為主。

　　工商銀行沈河支行理財(cái)師介紹，工行近幾個(gè)月推出的理財(cái)產(chǎn)品都是投資票據(jù)和信托的，之前推出的投資股市的產(chǎn)品，比如打新股產(chǎn)品，現(xiàn)在都已不再推出，現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品都是本著穩(wěn)健的原則設(shè)計(jì)的，沒(méi)有投資于金融衍生品的。

　　金融衍生品想發(fā)展不容易

　　投資專家介紹，我國(guó)的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)才剛剛起步，金融衍生產(chǎn)品品種還不豐富，目前主要是簡(jiǎn)單的債券遠(yuǎn)期、人民幣利率互換交易、銀行間外匯遠(yuǎn)期、人民幣外匯掉期等業(yè)務(wù)。有專家認(rèn)為，我國(guó)還沒(méi)有真正意義上的金融衍生品。

　　最近出臺(tái)的“世界經(jīng)濟(jì)論壇2008至2009年度全球競(jìng)爭(zhēng)力排名”上，我國(guó)的整體競(jìng)爭(zhēng)力已名列前30位，而金融市場(chǎng)完善程度僅排名109位。業(yè)內(nèi)人士對(duì)金融衍生品認(rèn)識(shí)上的差異，似乎也在證明著，我國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)確實(shí)還很不發(fā)達(dá)。

　　危機(jī)不是阻礙發(fā)展的理由

　　和訊網(wǎng)日前舉辦的“金融衍生品發(fā)展面臨十字路口”的研討會(huì)上，多位專家討論后達(dá)成共識(shí)認(rèn)為，金融衍生品不是金融危機(jī)的替罪羊，公司制度的缺失、華爾街的無(wú)限貪婪以及監(jiān)管不到位才是此次美國(guó)金融危機(jī)的根本原因。（注：胡扯） 　　目前，作為股指期貨推出前的一項(xiàng)制度安排的“融資融券”和“T+0”正在穩(wěn)步推進(jìn)中，金融衍生品在中國(guó)會(huì)有怎樣的命運(yùn)似乎日漸明朗。

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　　什么是金融衍生品？

　　在幾個(gè)月前，金融衍生品這個(gè)詞匯對(duì)絕大多數(shù)國(guó)人來(lái)說(shuō)是陌生的，是這場(chǎng)突如其來(lái)的金融風(fēng)暴使金融衍生品成了“明星”。據(jù)金融專家介紹，金融衍生品是指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上其價(jià)格決定于后者變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。相對(duì)于衍生品的基礎(chǔ)產(chǎn)品一般指股票、債券、貨幣、商品等。國(guó)際上金融衍生品的品種繁多，本輪金融危機(jī)中被提及的金融衍生品大致包括遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)、期貨等。