1.沖擊全球最大IPO，阿里即將登陸紐交所
2014年5月7日，全球范圍最大的電子商務(wù)公司阿里巴巴集團(tuán)正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO招股書，計(jì)劃在美上市。根據(jù)6月底的IPO招股書增補(bǔ)文件，阿里巴巴集團(tuán)計(jì)劃在美國(guó)紐約證券交易所掛牌，交易代碼為BABA，但上市時(shí)間未定。我們估計(jì)阿里8月份上市的概率很大，作為全球歷史上規(guī)模最大的IPO之一，同時(shí)也是全球新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的標(biāo)志性事件，阿里巴巴上市將得到市場(chǎng)極高的關(guān)注度。
阿里巴巴貢獻(xiàn)收入的主要業(yè)務(wù)包括國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)(C2C的淘寶網(wǎng)、B2C的天貓、本地化生活服務(wù)的聚劃算)、國(guó)內(nèi)批發(fā)市場(chǎng)(1688)、國(guó)際零售市場(chǎng)(全球速賣通)、國(guó)際批發(fā)市場(chǎng)(Alibaba.com)、以數(shù)據(jù)為中心的云計(jì)算服務(wù)阿里云以及關(guān)聯(lián)公司支付寶(不在上市業(yè)務(wù)包中)。另外，“菜鳥物流”為阿里巴巴集市業(yè)務(wù)提供物流整合服務(wù)，阿里媽媽為商家提供開放式網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷平臺(tái)。經(jīng)過(guò)15年的快速發(fā)展，阿里已經(jīng)在B2B、B2C和C2C領(lǐng)域取得了巨大的成功，在C2C方面，阿里巴巴幾乎壟斷了所有的市場(chǎng)，而在B2C方面也占據(jù)了幾近半壁江山。
2.傍進(jìn)阿里現(xiàn)有多元化生態(tài)圈
阿里巴巴集團(tuán)網(wǎng)站顯示“大阿里將和所有電子商務(wù)的參與者充分分享阿里集團(tuán)的所有資源--包括所服務(wù)的消費(fèi)者群體、商戶、制造產(chǎn)業(yè)鏈，整合信息流、物流、支付、無(wú)線以及提供數(shù)據(jù)分享為中心的云計(jì)算服務(wù)等，為中國(guó)電子商務(wù)的發(fā)展提供更好、更全面的基礎(chǔ)服務(wù)。”阿里巴巴的戰(zhàn)略著眼于完善整個(gè)電商生態(tài)圈，在傳統(tǒng)PC端業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，通過(guò)移動(dòng)端、云計(jì)算、以及物流領(lǐng)域布局，加快金融流、信息流、以及物流等“三流”流動(dòng)，優(yōu)化電子商務(wù)生態(tài)圈。
2.1.移動(dòng)互聯(lián)：從PC端向移動(dòng)端布局
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來(lái)，傳統(tǒng)企業(yè)加速融合。3G網(wǎng)絡(luò)的不斷完善和4G加速發(fā)展、智能手機(jī)和平板電腦等移動(dòng)終端設(shè)備高速普及、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展、以及消費(fèi)者需求增長(zhǎng)等因素驅(qū)動(dòng)我們進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。根據(jù)易觀智庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，截止2014年Q1，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)用戶規(guī)模已達(dá)6.86億。同時(shí)，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算技術(shù)推動(dòng)，娛樂(lè)、醫(yī)療、教育、旅游、交通、以及餐飲等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正加速與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)融合，并催生新的商業(yè)模式。BAT加速移動(dòng)端業(yè)務(wù)布局。2013年以來(lái)，以BAT三巨頭為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司通過(guò)投資并購(gòu)等方式加速入口、電商、游戲、以及O2O等移動(dòng)端業(yè)務(wù)布局，以實(shí)現(xiàn)用戶流量變現(xiàn)。其中，百度圍繞搜索業(yè)務(wù)著重布局移動(dòng)搜索、應(yīng)用分發(fā)、地圖、以及移動(dòng)視頻；騰訊則圍繞微信用戶ID體系加速移動(dòng)端生態(tài)圈建設(shè)；而阿里巴巴圍繞平臺(tái)入口、移動(dòng)社交、開發(fā)者數(shù)據(jù)、O2O、以及地圖布局。
阿里加速移動(dòng)端布局，打造移動(dòng)生態(tài)鏈。阿里巴巴自2013年以來(lái)資產(chǎn)整合力度加大，開始從PC端向移動(dòng)端布局。2013年起阿里巴巴共投資約70億美金，從快的打車、高德地圖、新浪微博自媒體及窮游網(wǎng)等移動(dòng)互聯(lián)多個(gè)產(chǎn)業(yè)方向進(jìn)行整合，試圖包含移動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，構(gòu)建完整的移動(dòng)端生活產(chǎn)業(yè)鏈。此外，淘寶無(wú)線以手機(jī)淘寶、淘點(diǎn)點(diǎn)、支付寶錢包為承載平臺(tái)，著力與廣大百貨、餐飲、服裝、娛樂(lè)商家開展試驗(yàn)性合作，拓展O2O業(yè)務(wù)。
2.2.物流：菜鳥網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃
電子商務(wù)高速發(fā)展帶動(dòng)我國(guó)物流業(yè)的快速擴(kuò)展。近年來(lái)我國(guó)電子商務(wù)實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心和艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，截止2013年底，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶規(guī)模達(dá)到3.02億，較上年增加5987萬(wàn)，增長(zhǎng)率為24.7%，使用率從42.9%提升至48.9%。我國(guó)網(wǎng)上交易規(guī)模達(dá)到10.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.9%。我國(guó)電子商務(wù)業(yè)的迅猛發(fā)展，網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)用戶數(shù)的激增，帶來(lái)了物流產(chǎn)業(yè)的快速擴(kuò)張。
物流為阿里電商業(yè)務(wù)短板，大物流戰(zhàn)略迫在眉睫。阿里巴巴原先沒(méi)有自己的物流平臺(tái)，主要依靠國(guó)內(nèi)的第三方物流進(jìn)行配送，而根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)顯示，淘寶上的購(gòu)物已經(jīng)占到國(guó)內(nèi)快遞公司每日送貨量的70%以上。但是，第三方物流配送存在兩大不足：首先，用第三方物流對(duì)于客戶的體驗(yàn)阿里巴巴無(wú)法控制；其次，大流量基礎(chǔ)上必然有較大的利潤(rùn)空間可以挖掘。因此，阿里巴巴急需在國(guó)內(nèi)通過(guò)自建合作等模式建立一套完整的倉(cāng)儲(chǔ)物流體系。
2013年5月，阿里巴巴集團(tuán)、銀泰集團(tuán)聯(lián)合復(fù)星集團(tuán)、富春控股、順豐集團(tuán)、三通一達(dá)(申通、圓通、中通、韻達(dá))等宣布，“中國(guó)智能物流骨干網(wǎng)”(簡(jiǎn)稱CSN)項(xiàng)目正式啟動(dòng)，合作各方共同組建的“菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”正式成立，馬云任董事長(zhǎng)。2013年9月，阿里巴巴宣布整合菜鳥網(wǎng)絡(luò)和阿里巴巴物流事業(yè)部，加速大物流戰(zhàn)略推進(jìn)，將立體式大物流戰(zhàn)略分為“天網(wǎng)”和“地網(wǎng)”兩部分。其中，“天網(wǎng)”主要是基于物流寶平臺(tái)構(gòu)建的倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)數(shù)據(jù)化管理平臺(tái)，在大數(shù)據(jù)技術(shù)下實(shí)現(xiàn)訂單、物流跟蹤、以及數(shù)據(jù)分析等業(yè)務(wù)；“地網(wǎng)”是指通過(guò)建設(shè)中國(guó)智能物流骨干網(wǎng)(CSN)搭建全國(guó)物流網(wǎng)絡(luò)。目前，菜鳥物流已經(jīng)與地方政府達(dá)成協(xié)議并拿到土地，開始進(jìn)行實(shí)質(zhì)性運(yùn)作，主要有三個(gè)地點(diǎn)：金華金義都市新區(qū)的華東倉(cāng)儲(chǔ)中心、廣州蘿崗區(qū)的華南倉(cāng)儲(chǔ)中心以及位于天津武清區(qū)的華北倉(cāng)儲(chǔ)中心。2013年12月，阿里巴巴又動(dòng)用28.22億港幣投資海爾集團(tuán)推動(dòng)物流供應(yīng)鏈體系建設(shè)，其中18.57億投給日日順。2014年6月，阿里巴巴與中國(guó)郵政集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作。阿里的社會(huì)化物流體系逐步完善。
2.3.云計(jì)算：阿里云構(gòu)建云服務(wù)生態(tài)鏈
全球云計(jì)算市場(chǎng)快速發(fā)展，加速電子商務(wù)技術(shù)升級(jí)。2006年，亞馬遜首次推出彈性計(jì)算云服務(wù)，Google正式提出云計(jì)算概念。隨后谷歌、IBM、亞馬遜、微軟、阿里巴巴等大型互聯(lián)網(wǎng)公司均大力發(fā)展云計(jì)算技術(shù)開發(fā)并提供云計(jì)算技術(shù)服務(wù)。近幾年全球云計(jì)算業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展，2013年，全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1307億美元，同比增長(zhǎng)18.5%，我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模為121.2億美元，同比增長(zhǎng)58.6%，目前我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模在全球的占比仍然較小。
隨著電子商務(wù)的迅速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)訪問(wèn)量、用戶數(shù)量、以及訂單量均以海量增長(zhǎng)，現(xiàn)代電子商務(wù)對(duì)信息服務(wù)、信息檢索、信息存儲(chǔ)、以及信息安全等方面提出更高要求。目前基于云計(jì)算的電子商務(wù)架構(gòu)已經(jīng)成為趨勢(shì)。在大幅降低電商運(yùn)營(yíng)成本的前提下，云計(jì)算主要應(yīng)用于電子商務(wù)業(yè)務(wù)中的海量數(shù)據(jù)處理、有效資源分配、以及物流效率提升等：(1)所有數(shù)據(jù)需要經(jīng)過(guò)清洗、分析、建模、加密、搜索、以及制作等一系列環(huán)節(jié)，運(yùn)用云計(jì)算將更有效處理和存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)化及非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)；(2)運(yùn)用云計(jì)算合理調(diào)配非峰值時(shí)間電商的閑臵軟硬件資源；(3)基于云計(jì)算與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的云物流將有助于提升物流環(huán)節(jié)的運(yùn)營(yíng)效率和規(guī)模效應(yīng)，解決電商物流瓶頸。
他山之石-亞馬遜AWS.2006年，亞馬遜建設(shè)了基于自身零售體系的全球最大的IT系統(tǒng)后，將服務(wù)器、帶寬、數(shù)據(jù)中心等閑臵的IT資源租賃給其他用戶所用，這些用戶從最初的個(gè)人開發(fā)者和程序員，發(fā)展到中小型企業(yè)和大型企業(yè)。從亞馬遜的公告數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜AWS已成為亞馬遜擴(kuò)張速度最快的業(yè)務(wù)之一，2013年AWS的收入已達(dá)35億美元，較去年增長(zhǎng)60.8%，遠(yuǎn)高于亞馬遜零售業(yè)務(wù)25%左右的增速，云計(jì)算業(yè)務(wù)規(guī)模超過(guò)IBM、微軟和谷歌總和。
信息產(chǎn)業(yè)加速本土化，阿里云迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。從去“IOE”、“棱鏡門”事件、國(guó)安委成立、網(wǎng)絡(luò)安全小組成立、以及禁“IBM”及windows8操作系統(tǒng)等事件和政策角度看，國(guó)家對(duì)于信息安全工作的重視上升至戰(zhàn)略高度，信息設(shè)備軟硬件本土化成為趨勢(shì)，而云計(jì)算作為去“IOE”的一種優(yōu)勢(shì)技術(shù)將加速滲透。阿里巴巴于2009年9月成立了云計(jì)算中心阿里云，作為國(guó)內(nèi)云計(jì)算龍頭之一的阿里云公司迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，未來(lái)將成為阿里巴巴集團(tuán)收入新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
阿里加速云計(jì)算業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。2013年以來(lái)，阿里云通過(guò)戰(zhàn)略合作及收購(gòu)兼并方式加速云計(jì)算業(yè)務(wù)布局，其中，包括與河南、寧夏省、以及易華錄等合作布局智慧城市，與飛利浦合作布局智慧醫(yī)療、以及與美的集團(tuán)合作布局智慧家居等?！叭OE”趨勢(shì)下，阿里云加速向金融行業(yè)滲透。阿里云公布的數(shù)據(jù)顯示，阿里云計(jì)劃向2000多家銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)提供云服務(wù)，已向阿里云公司采購(gòu)云計(jì)算服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)超過(guò)100家。目前，阿里云的客戶已經(jīng)涉及消費(fèi)電子、公共衛(wèi)生、能源管理、媒體、電子商務(wù)、電子政務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等眾多行業(yè)。
3.誰(shuí)是阿里下一個(gè)目標(biāo)？
3.1.移動(dòng)互聯(lián)：還是入口和變現(xiàn)
我們認(rèn)為阿里未來(lái)仍將主要布局“獲得入口”和“數(shù)據(jù)變現(xiàn)”兩個(gè)方面，完善基于數(shù)據(jù)平臺(tái)的移動(dòng)端生態(tài)圈建設(shè)，特別是O2O商業(yè)閉環(huán)建設(shè)。(1)繼續(xù)搶奪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口。包括車聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)醫(yī)療、智能穿戴、智能家居、搜索、瀏覽器、應(yīng)用商店、廣告等所有可以形成入口的領(lǐng)域，得到O2O商業(yè)閉環(huán)的線上客流。(2)圍繞入口建設(shè)數(shù)據(jù)變現(xiàn)的生態(tài)圈。得到O2O商業(yè)閉環(huán)的線下客流和銜接閉環(huán)的工具。包括圍繞地圖入口、支付入口、社交媒體入口、客廳終端入口等布局生態(tài)圈。
3.2.物流：物流倉(cāng)儲(chǔ)、最后一公里快遞終端和智能物流網(wǎng)絡(luò)
“地網(wǎng)”網(wǎng)點(diǎn)整合之后的物流倉(cāng)儲(chǔ)整合。目前，菜鳥(內(nèi)含三通一達(dá)、順豐、百世匯通)+日日順+郵政初步構(gòu)成了阿里的“地網(wǎng)”物流體系，網(wǎng)點(diǎn)整合之后會(huì)向物流倉(cāng)儲(chǔ)整合邁進(jìn)。因?yàn)閭}(cāng)儲(chǔ)對(duì)于阿里的價(jià)值不單只是運(yùn)營(yíng)，更是背后的經(jīng)營(yíng)、銷售、庫(kù)存等數(shù)據(jù)。我們估計(jì)“地網(wǎng)”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會(huì)加快推進(jìn)，阿里將在全國(guó)范圍內(nèi)構(gòu)建覆蓋城市、農(nóng)村、學(xué)校、以及企業(yè)的物理層面?zhèn)}儲(chǔ)設(shè)施。這樣，一方面擁有倉(cāng)儲(chǔ)資源優(yōu)勢(shì)和土地資源優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)和國(guó)外物流倉(cāng)儲(chǔ)公司或許受益。另一方面，包括倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化設(shè)備、智能分揀設(shè)備、以及管理系統(tǒng)等智能倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)也企業(yè)將受益。
“地網(wǎng)”網(wǎng)點(diǎn)整合之后的“最后一公里”，快遞終端將成重量級(jí)入口。包括最后一公里物流(提供快遞代收貨及臨時(shí)寄存服務(wù))、移動(dòng)支付軟硬件提供商、社區(qū)電商和社區(qū)金融(社區(qū)O2O)等環(huán)節(jié)公司都會(huì)有機(jī)會(huì)。
物流快遞在網(wǎng)絡(luò)化的同時(shí)將更加智能化，“地網(wǎng)”的智能物流網(wǎng)絡(luò)環(huán)節(jié)存在較大機(jī)會(huì)。包括基于二維碼、RF、RFID識(shí)別技術(shù)的貨物識(shí)別追蹤、管理、以及查驗(yàn)貨物信息的系統(tǒng)軟硬件提供商，基于GIS和GPS的物流軟硬件提供商、北斗運(yùn)營(yíng)服務(wù)商等?！疤炀W(wǎng)”的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！疤炀W(wǎng)”主要是基于阿里物流寶平臺(tái)構(gòu)建的倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)數(shù)據(jù)化管理平臺(tái)。這塊跟公司的阿里云業(yè)務(wù)結(jié)合較為緊密，即利用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、以及云計(jì)算等技術(shù)，構(gòu)建倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施的數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺(tái)，共享給電子商務(wù)公司、物流倉(cāng)儲(chǔ)公司、第三方物流服務(wù)商、以及供應(yīng)鏈服務(wù)商。在“地網(wǎng)”加緊完善的同時(shí)，“天網(wǎng)”的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也有望齊頭并進(jìn)。
3.3.云計(jì)算：加速云計(jì)算落地，布局“端”和“管”
“云-管-端”一體化為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。從ICT產(chǎn)業(yè)整體架構(gòu)看，云能力的支撐、端的普及滲透、智能管道的中間作用是必備要素，在產(chǎn)業(yè)融合趨勢(shì)下，終端、內(nèi)容、管道將最終會(huì)形成“云+管+端”一體化的產(chǎn)業(yè)格局。2014年，阿里云正式確定“云+端”發(fā)展戰(zhàn)略，即基于阿里的云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)鏈接各種應(yīng)用提供各種業(yè)務(wù)服務(wù)。從發(fā)展趨勢(shì)看，阿里在既有云計(jì)算優(yōu)勢(shì)下，將大力布局管和端領(lǐng)域。
我們認(rèn)為阿里巴巴未來(lái)在云計(jì)算領(lǐng)域的投資布局有兩方面。其一，加速云計(jì)算業(yè)務(wù)落地，布局“端”：(1)阿里云通過(guò)智慧城市、智能家居、智能終端等布局加速云計(jì)算業(yè)務(wù)落地；(2)阿里云通過(guò)與終端廠商合作定制內(nèi)嵌地圖、輸入法、瀏覽器、搜索、翻譯、郵件服務(wù)器、手機(jī)旺旺，以及支付寶等應(yīng)用方式布局阿里云應(yīng)用。其二，打造“云管端”一體化，布局“管”：從“云管端”傳統(tǒng)架構(gòu)來(lái)看，阿里云或?qū)⑼ㄟ^(guò)入股等方式進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)管道領(lǐng)域。
3.4.還能做什么？
馬云的阿里“接力跑”戰(zhàn)略。根據(jù)馬云的“接力跑”發(fā)展戰(zhàn)略，阿里接力跑共有五棒：第一棒是B2C業(yè)務(wù)，第二棒是淘寶和支付寶，第三棒是大數(shù)據(jù)，第四棒則將是金融、物流等業(yè)務(wù)，第五棒是文化、娛樂(lè)、以及健康產(chǎn)業(yè)。
從阿里現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局、“接力跑”發(fā)展戰(zhàn)略、以及公司近期并購(gòu)事件來(lái)看，目前第一棒和第二棒的布局已蔚藍(lán)成型，第三棒和第四棒基礎(chǔ)架構(gòu)也搭建完成正在做進(jìn)一步完善，第五棒處于起步階段。所以從“接力跑”戰(zhàn)略的角度講，阿里除了我們前面講的移動(dòng)互聯(lián)、物流、云計(jì)算外還能做很多。2014年我們也看到阿里巴巴在第五棒的逐步發(fā)力。1月宣布收購(gòu)中信21世紀(jì)38%股權(quán)，布局在線醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。隨后將文化中國(guó)(阿里巴巴影業(yè))、華數(shù)傳媒等行業(yè)巨頭相繼招入麾下。6月初，阿里巴巴集團(tuán)宣布與恒大足球達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，投資12億元獲得恒大足球俱樂(lè)部50%的股權(quán)。時(shí)隔幾日，伊利股份發(fā)布公告，由阿里巴巴董事局主席馬云聯(lián)合發(fā)起的云峰基金將參與投資其子公司畜牧公司?？梢钥吹剑?014年以來(lái)阿里巴巴在文化、娛樂(lè)、以及健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域頻頻發(fā)力。
4.分享阿里巴巴上市帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)
4.1.投資主線
我們認(rèn)為兩類上市公司將分享到阿里巴巴上市帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
主線一：存在股權(quán)關(guān)系或戰(zhàn)略合作的公司。股權(quán)關(guān)系公司包括控股、參股或股東公司，戰(zhàn)略合作公司則是阿里現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)模式等的配套和延伸。阿里巴巴的戰(zhàn)略是在傳統(tǒng)PC端基礎(chǔ)上，通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)端、云計(jì)算、以及物流領(lǐng)域布局，加快金融流、信息流、以及物流等“三流”流動(dòng)，優(yōu)化電子商務(wù)生態(tài)圈。1)移動(dòng)互聯(lián)：尋找“入口”和“變現(xiàn)”，從PC端向移動(dòng)端布局。2)物流：電子商務(wù)高速發(fā)展帶動(dòng)我國(guó)物流業(yè)的快速擴(kuò)展，阿里大物流戰(zhàn)略分為“天網(wǎng)”(物流寶平臺(tái))和“地網(wǎng)”(菜鳥網(wǎng)絡(luò))兩部分。3)云計(jì)算：通過(guò)阿里云來(lái)構(gòu)建云服務(wù)生態(tài)鏈。
主線二：阿里未來(lái)潛在的并購(gòu)對(duì)象。從財(cái)報(bào)看，阿里手頭的現(xiàn)金很充裕，2014財(cái)年全年自由現(xiàn)金流達(dá)322.46億元人民幣，所以阿里未來(lái)潛在的并購(gòu)標(biāo)的和領(lǐng)域也值得關(guān)注，短期看為IPO上市加碼，長(zhǎng)期看將完善和夯實(shí)阿里帝國(guó)。1)移動(dòng)互聯(lián)：阿里未來(lái)仍將主要布局“獲得入口”和“數(shù)據(jù)變現(xiàn)”兩個(gè)方面，完善基于數(shù)據(jù)平臺(tái)的移動(dòng)端生態(tài)圈建設(shè)，特別是O2O商業(yè)閉環(huán)建設(shè)。2)物流：“地網(wǎng)”網(wǎng)點(diǎn)整合之后的物流倉(cāng)儲(chǔ)整合、最后一公里快遞終端將成重量級(jí)入口、智能物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。3)云計(jì)算：加速云計(jì)算落地，布局“端”和“管”。4)其它：金融、文化、娛樂(lè)以及健康產(chǎn)業(yè)的布局，來(lái)完成“接力跑”戰(zhàn)略的第四棒、第五棒目標(biāo)。
4.2.推薦標(biāo)的：尋找A股阿里影子股
A股阿里影子股組合推薦標(biāo)的：恒生電子、天源迪科、太原剛玉、超圖軟件和愛(ài)康科技。
恒生電子：A股最純正的控股公司，馬云為公司實(shí)際控制人。(1)公司1.0業(yè)務(wù)在金融創(chuàng)新和資管IT需求旺盛的推動(dòng)下，有望在未來(lái)3年帶動(dòng)收入實(shí)現(xiàn)復(fù)合20%+的增長(zhǎng)；(2)聚源和HOMS等2.0業(yè)務(wù)有望在馬云控股后獲得更好的發(fā)展機(jī)遇，聚源虧損幅度有望進(jìn)一步收窄，HOMS擴(kuò)張將加速；(3)馬云入股后的治理結(jié)構(gòu)改善將增強(qiáng)公司執(zhí)行力，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)。
天源迪科：“微預(yù)約”傍進(jìn)阿里生態(tài)圈。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，數(shù)據(jù)流量的快速增長(zhǎng)，決定運(yùn)營(yíng)商須對(duì)支撐網(wǎng)系統(tǒng)持續(xù)的投入，從而帶動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。同時(shí)，公司2014年以來(lái)大力拓展非運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，“微預(yù)約”在阿里平臺(tái)的上線，使得天源迪科獲得了為阿里300萬(wàn)無(wú)線商家提供IT支撐服務(wù)的機(jī)會(huì)，將自身電信級(jí)軟件開發(fā)能力延伸到了電商領(lǐng)域，成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開。
太原剛玉：智能物流設(shè)備供應(yīng)商。業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)型公司，釹硼產(chǎn)品性能和盈利能力提升，智能物流設(shè)備新產(chǎn)能逐步投產(chǎn)。隨我國(guó)物流業(yè)快速發(fā)展，對(duì)智能物流設(shè)備需求越來(lái)越大。太原剛玉產(chǎn)能投產(chǎn)恰逢行業(yè)增長(zhǎng)大背景，年供貨收入有望從原先的7000、8000萬(wàn)元水平提高到數(shù)億元水平。
超圖軟件：物流領(lǐng)域可能的布局方向，阿里收購(gòu)高德揭示GIS價(jià)值。公司憑借在GIS平臺(tái)軟件扎實(shí)的技術(shù)和銷售渠道積累，有望通過(guò)內(nèi)生與外延相結(jié)合的方式在國(guó)土、房產(chǎn)、數(shù)字城市、數(shù)字城管等領(lǐng)域加強(qiáng)GIS行業(yè)應(yīng)用軟件的競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。
愛(ài)康科技：金融等其它領(lǐng)域可能的布局方向--金融產(chǎn)品投資光伏電站。A股中彈性最大的光伏電站運(yùn)營(yíng)標(biāo)的，在手項(xiàng)目?jī)?chǔ)備已達(dá)1GW。同時(shí)愛(ài)康科技也是A股中首個(gè)采用金融創(chuàng)新手段的電站運(yùn)營(yíng)商，實(shí)現(xiàn)“已有電站-資產(chǎn)證券化-撬動(dòng)資金建設(shè)新電站-再資產(chǎn)證券化”的良性循環(huán)，使電站帶有金融屬性，提升資金的使用效率。事實(shí)上金融產(chǎn)品對(duì)接光伏電站港股已有先例，聯(lián)合光伏借助互聯(lián)網(wǎng)金融，通過(guò)眾籌方式打造光伏電力新模式。
證券代碼 公司名稱 簡(jiǎn)介
600415.SH 小商品城 2012年7月，公司與阿里巴巴集團(tuán)公司擬就電子商務(wù)領(lǐng)域建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。
002429.SZ 兆馳股份 2013年9月，阿里巴巴與兆馳等合作推出云智能電視
600016.SH 民生銀行 2013年9月，阿里巴巴與民生銀行簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議
600690.SH 青島海爾 2013年12月，阿里集團(tuán)與海爾集團(tuán)今日宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作拓展大件商品物流
000882.SZ 華聯(lián)股份 2014年2月，與阿里巴巴簽署O2O合作協(xié)議
600718.SH 東軟集團(tuán) 2014年2月，與阿里云簽訂三年的戰(zhàn)略合作協(xié)議
002264.SZ 新華都 2014年3月，新華都與阿里巴巴簽訂O2O戰(zhàn)略合作框架協(xié)議
603001.SH 奧康國(guó)際 2014年3月，與阿里巴巴簽署O2O合作框架協(xié)議
002153.SZ 石基信息 2014年3月，公司與阿里巴巴簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，與淘寶旅行合作推出西軟客棧管理系統(tǒng)并達(dá)成暢聯(lián)服務(wù)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)酒店信息系統(tǒng)直連，與淘點(diǎn)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)餐飲信息系統(tǒng)直連，軟件系統(tǒng)與支付寶相關(guān)產(chǎn)品接口集成。
000333.SZ 美的集團(tuán) 2014年3月，聯(lián)合阿里云布局智能家居
000156.SZ 華數(shù)傳媒 2014年4月，阿里巴巴與華數(shù)傳媒簽署將在視頻業(yè)務(wù)上進(jìn)行協(xié)同合作的協(xié)議
300047.SZ 天源迪科 2014年5月，牽手阿里推出“微預(yù)約”
300212.SZ 易華錄 2014年6月，易華錄和阿里云進(jìn)行戰(zhàn)略合作，阿里云提供云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，易華錄基于此平臺(tái)提供智慧城市應(yīng)用系統(tǒng)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)
002401.SZ 中海科技 2014年7月，與中海集裝、阿里巴巴(中國(guó))網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司簽署合作協(xié)議，著力構(gòu)建全球領(lǐng)先的電子商務(wù)綜合物流信息服務(wù)平臺(tái)。 （國(guó)泰君安）
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