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　穩(wěn)?。簢?guó)金證券的理財(cái)經(jīng)
楊政文

新中國(guó)的股市還只有十余年歷史，經(jīng)過(guò)德隆系等事件的洗禮，證監(jiān)會(huì)對(duì)部分證券公司進(jìn)行了處罰，但短期行為還是成為證券行業(yè)健康發(fā)展的絆腳石。國(guó)金證券認(rèn)為，必須帶領(lǐng)客戶朝穩(wěn)健理財(cái)規(guī)劃方向發(fā)展，而不是完全把注意力放在股市里面。
　　

　　證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)資料顯示，截止到5月末，滬深兩市共有上市公司1476家，總市值超過(guò)18萬(wàn)億元，股票市值與GDP的比率，由股權(quán)分置改革前的17.7%，提高到現(xiàn)在的86.4%。
　　面對(duì)這一難得的牛市行情，沉默了數(shù)年之久的證券公司紛紛加快行動(dòng)，搶占市場(chǎng)份額，增加客戶，擴(kuò)大贏利。但證券公司良莠不齊，一些公司的不規(guī)范經(jīng)營(yíng)也將給客戶帶來(lái)潛在損失。新中國(guó)的股市還只有十余年歷史，經(jīng)過(guò)德隆系等事件的洗禮，證監(jiān)會(huì)對(duì)部分證券公司進(jìn)行了處罰，但2004年第一季度，中國(guó)共有證券公司129家，經(jīng)過(guò)清理整頓，到2006年12月31日，中國(guó)證券公司減少到104家。
　　但短期行為還是成為證券行業(yè)健康發(fā)展的絆腳石。2007年5月25日，由于凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)等相關(guān)問(wèn)題不符合規(guī)定，證監(jiān)會(huì)向世紀(jì)證券下發(fā)通知，撤銷了公司的證券自營(yíng)業(yè)務(wù)等多項(xiàng)許可。
　　
　　服務(wù)多元
　　
　　如何在牛市行情不斷保有和增加自己的客戶資源，國(guó)金證券北方區(qū)總經(jīng)理黃強(qiáng)有自己的一套思路。
　　黃強(qiáng)認(rèn)為，作為證券公司，必須帶領(lǐng)客戶朝穩(wěn)健理財(cái)規(guī)劃方向發(fā)展，而不是完全把注意力放在股市里面。現(xiàn)在股市的風(fēng)險(xiǎn)太大，很多股民把房子抵押或者向親戚朋友借錢做股票。很多證券公司其實(shí)都看到了這一點(diǎn)，但如何讓他們冷靜下來(lái)，認(rèn)識(shí)股市的風(fēng)險(xiǎn)，他們卻并沒(méi)有多少具體措施。
　　“現(xiàn)在入市的股民大多沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意思，他們哪怕是賠了一毛錢都會(huì)忐忑不安。這就需要證券公司為股民不斷提供培訓(xùn)機(jī)會(huì)，國(guó)金證券每周都有股市報(bào)告會(huì)，投資計(jì)劃策略會(huì)等等。下一步還將很快開(kāi)展免費(fèi)證券培訓(xùn)講座，讓每個(gè)股民能認(rèn)識(shí)到，中國(guó)及全球證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中都存在暴利和重大風(fēng)險(xiǎn)的特征。通過(guò)讓每個(gè)股民學(xué)習(xí)證券市場(chǎng)的發(fā)展史讓股民認(rèn)識(shí)到，這個(gè)市場(chǎng)不可能永遠(yuǎn)是牛市行情。一但熊市來(lái)臨，投資者將遭受極大損失。這種思路也符合管理層對(duì)股市的監(jiān)管思路。”黃強(qiáng)說(shuō)。
　　國(guó)金反對(duì)客戶把所有資金都放進(jìn)股市，建議客戶進(jìn)入股市的資金最多不要超過(guò)50%，另一半資金專做新股申購(gòu)，因?yàn)樾鹿缮曩?gòu)從這兩年的運(yùn)作來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，收益率也不錯(cuò)。就是在2005年股市走熊的情況下，國(guó)金的客戶在這一塊業(yè)務(wù)的盈利率比銀行平均存款要高得多，達(dá)到3.5%，2006年達(dá)到12%。
　　風(fēng)險(xiǎn)控制
　　現(xiàn)在很多股民，包括一些機(jī)構(gòu)都在做短期投資、甚至一些業(yè)績(jī)不良的垃圾股，針對(duì)這種狀況，國(guó)金證券建議，不要相信一些機(jī)構(gòu)甚至證券公司推薦的這類股票。投資者應(yīng)該一是要利用透明化的公告和信息進(jìn)行個(gè)股研判，二是充分利用證券公司的研究成果，進(jìn)行行業(yè)和個(gè)股的選擇。國(guó)金所推薦的股票都是建立在行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上的，所推薦的潛力股都是看到公司有良好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)這樣的前提下的。
　　“對(duì)于一些垃圾股的炒作，很多都是依靠?jī)?nèi)幕炒題材，但我們不建議股民朝那種方向投資，因?yàn)楹芏嗍虑槟悴恢朗窃趺椿厥?，或者干脆就是一個(gè)騙局。這種情況過(guò)去在中國(guó)市場(chǎng)上出現(xiàn)得很多。在目前的大牛市中，沒(méi)有必要去跟那樣的股票，理智的投資者會(huì)將資金投向那些業(yè)績(jī)優(yōu)良的大盤藍(lán)籌股、白馬股。如果翻開(kāi)1996年的記錄就會(huì)發(fā)現(xiàn)，那種業(yè)績(jī)良好的藍(lán)籌股隨便就能漲6到8倍。”黃強(qiáng)說(shuō)。
　　研究機(jī)構(gòu)是證券公司的大腦，公司的研究報(bào)告對(duì)潛力行業(yè)和股票的挖掘目前已經(jīng)引起很多證券公司股民和基金公司的重視。目前，國(guó)金向客戶推出的金牌薦股效果很好，反映也不錯(cuò)。金牌薦股以網(wǎng)上通告的形式發(fā)布，此外公司還通過(guò)綁定手機(jī)的辦法向客戶發(fā)送最有潛力的股票，讓客戶重點(diǎn)關(guān)注，其中也包括如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的技術(shù)操作，使客戶意識(shí)到這些股票雖然能夠賺錢，但當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)，知道如何控制風(fēng)險(xiǎn)，減少損失。
　　
　　理財(cái)規(guī)劃
　　
　　在國(guó)外，證券公司的主要職責(zé)一個(gè)是提供通道，第二是提供產(chǎn)品，第三是幫助客戶建立合理的家庭理財(cái)規(guī)劃。第一個(gè)職責(zé)是通過(guò)證券公司通道進(jìn)行股票和證券產(chǎn)品買賣，這個(gè)職能最為普遍；第二個(gè)職責(zé)是豐富證券服務(wù)產(chǎn)品，現(xiàn)在中國(guó)的證券公司也正朝這個(gè)方向發(fā)展。以前只有股票、基金，這兩類都是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，今后還會(huì)出現(xiàn)新股申購(gòu)。“在國(guó)金，機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)很多大的投資者就做新股申購(gòu)，僅去年這塊業(yè)務(wù)的年收益率就達(dá)12%。另一部分投入股市，以便在股市出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)控制，在股市中達(dá)到贏利和少賠的目的。這是一種比較理想的投資組合方式。今后國(guó)內(nèi)證券的發(fā)展，相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品將越來(lái)越多，我們通過(guò)向投資者提供無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，幫助他們形成合理的家庭理財(cái)規(guī)劃。”黃強(qiáng)說(shuō)。
　　以美林證券為例，機(jī)構(gòu)在全球有1.5萬(wàn)個(gè)證券投資顧問(wèn)，其全球投資營(yíng)業(yè)部里幾乎沒(méi)有一個(gè)客戶是現(xiàn)場(chǎng)交易，每個(gè)證券投資顧問(wèn)都要組織客戶進(jìn)行投資學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，幫助客戶做信息收集整理，以及投資計(jì)劃的制定，為客戶做好參謀。當(dāng)股市風(fēng)險(xiǎn)和泡沫越來(lái)越大的時(shí)候，美林證券會(huì)建議客戶減持股票，控制風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股市下跌到止損點(diǎn)時(shí)，及時(shí)通知客戶止損，從而達(dá)到增強(qiáng)客戶風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，制定合理理財(cái)計(jì)劃的目的。
　　與國(guó)外相比，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)和證券公司都很不成熟。由于投資者對(duì)證券市場(chǎng)的意識(shí)，大多是投機(jī)行為，對(duì)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)缺乏認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致資金進(jìn)入洶涌，但證券公司并沒(méi)有在這方面做多少引導(dǎo)工作，股民也沒(méi)有接受相關(guān)的培訓(xùn)和指導(dǎo)。這就是國(guó)金為客戶提供培訓(xùn)服務(wù)的原因所在。
　　
　　長(zhǎng)線養(yǎng)魚(yú)
　　
　　國(guó)內(nèi)大多數(shù)證券公司給股民的培訓(xùn)以股評(píng)報(bào)告會(huì)為主，基本上側(cè)重于市場(chǎng)判斷個(gè)股推薦和制定買賣計(jì)劃。國(guó)內(nèi)的證券公司應(yīng)當(dāng)更多地強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制體系建設(shè)。“在這個(gè)世界上成為證券高手的人，都有自己完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。現(xiàn)在的證券公司幾乎沒(méi)有這方面的培訓(xùn)和教育。二是引導(dǎo)客戶建立合理的家庭理財(cái)規(guī)劃。很多證券公司引導(dǎo)客戶投入更多資金，為公司做大短期利潤(rùn)。”黃強(qiáng)說(shuō)。
　　從證券公司的角度來(lái)講，不能只從盈利目的為出發(fā)點(diǎn)，完全引導(dǎo)客戶向風(fēng)險(xiǎn)很高的股市投資，而是要讓投資者建立合理的理財(cái)規(guī)劃。在股市向好的時(shí)候，更多的資金可以介入股市，為客戶提供一些好的股票，但也不能建議客戶投入資金超過(guò)50%。在股市不好的時(shí)候，建議客戶資金介入規(guī)模在10%-20%，一般10%就夠了。其他資金則投資于其他市場(chǎng)，比如房地產(chǎn)和新股申購(gòu)，從而使客戶整個(gè)家庭資產(chǎn)形成穩(wěn)定投資的局面。
　　從長(zhǎng)期來(lái)看，證券公司只有給客戶提供穩(wěn)健的財(cái)富增長(zhǎng)模式，才能留住客戶。客戶要受到市場(chǎng)無(wú)窮的洗禮，證券公司考慮的應(yīng)該是如何保護(hù)自己的客戶。“我們絕不希望一個(gè)客戶由大戶變成中戶，由中戶變成小戶，而是要讓客戶的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。也許你今天拉了客戶的一千萬(wàn)進(jìn)自己公司交易，從短期來(lái)看，公司效益是增加了，但也許經(jīng)過(guò)幾次洗禮，客戶的錢會(huì)越來(lái)越少，最終離開(kāi)證券市場(chǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)公司是一種損失。”黃強(qiáng)說(shuō)。
　　這也正是國(guó)外運(yùn)營(yíng)模式的成功之處，公司對(duì)每一個(gè)客戶都很重視，為其建立穩(wěn)健的家庭理財(cái)規(guī)劃，根據(jù)投資者喜好為其配置資產(chǎn)，而不是竭澤而漁。

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