威廉指標(biāo)的創(chuàng)始人,當(dāng)今美國(guó)著名的期貨交易員、資產(chǎn)管理經(jīng)理、暢銷書《短線交易秘訣》作者……投資大師拉瑞·威廉姆斯被冠以許多光環(huán),而最令他最滿意的還是“超短線之父”這一稱謂。從事期貨和商品交易達(dá)47年的拉瑞·威廉姆斯在1987年參加了羅賓斯世界交易錦標(biāo)賽,在1年內(nèi)將1萬(wàn)美元做到了113萬(wàn)美元,這一紀(jì)錄至今無(wú)人能破。

　　拉瑞·威廉姆斯的傳奇經(jīng)歷使得他擁有不少中國(guó)投資界的“粉絲”,喜好期貨衍生品市場(chǎng)的他也對(duì)新興的中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生了濃厚的興趣。于是,在第二屆中國(guó)期貨資產(chǎn)管理大會(huì)組委會(huì)的盛情邀請(qǐng)下,上周六,他不遠(yuǎn)萬(wàn)里從美國(guó)來(lái)到杭州,暢談他對(duì)交易的理解和資金管理的訣竅,并與國(guó)內(nèi)期貨實(shí)戰(zhàn)頂尖高手交流期貨投資穩(wěn)定盈利的模式與方法。

　　每年一度的中國(guó)期貨資產(chǎn)管理大會(huì)是國(guó)內(nèi)最有影響力的大型會(huì)議之一,也是目前我國(guó)期貨界規(guī)模最大、規(guī)格最高、代表性最強(qiáng)的年度盛會(huì)。本次大會(huì)由中國(guó)期貨信息網(wǎng)主辦,永安期貨、本報(bào)協(xié)辦,以“中國(guó)金融期貨時(shí)代的期貨資產(chǎn)管理”為主題。

　　資金管理是防范風(fēng)險(xiǎn)的盾牌

　　在拉瑞·威廉姆斯看來(lái),非常關(guān)鍵的就是風(fēng)險(xiǎn)管理。如果你有一大筆資金,但是沒(méi)有辦法成功管理的話,你也沒(méi)有辦法成功。一個(gè)人如果依靠程序化交易（即在預(yù)先設(shè)好的價(jià)格點(diǎn)上由電腦自動(dòng)買進(jìn)或賣出）,有可能獲得成功,可以得到大量回報(bào),但一個(gè)交易員如果能夠理解交易藝術(shù)的話,他更容易取得成功。

　　面對(duì)機(jī)會(huì)稍縱即逝、風(fēng)險(xiǎn)如影隨形的市場(chǎng),拉瑞·威廉姆斯將交易者比喻成一位戰(zhàn)士。“一個(gè)戰(zhàn)士是需要盾牌的,你跟別人打仗的時(shí)候,別人用刀劍攻擊你的話,你要用盾牌保護(hù)你,在股票交易、實(shí)物交易當(dāng)中也是如此,這是一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng),所以要用盾牌來(lái)保護(hù)自己。損失會(huì)給我們帶來(lái)很大的危險(xiǎn),這里所說(shuō)的盾牌就是資金管理。”

　　于是,拉瑞·威廉姆斯和盤托出自己的“盾牌”:從長(zhǎng)期來(lái)看行之有效的戰(zhàn)略和永遠(yuǎn)都不允許出現(xiàn)重大的損失。如果保證做到這兩點(diǎn),就可以成為一個(gè)非常成功的交易員。

　　威廉姆斯回憶起他在1962年的第一次交易,當(dāng)時(shí)他也遭受過(guò)一些重大損失,所以在這方面有非常多的經(jīng)驗(yàn)。他認(rèn)為,從長(zhǎng)期有效的策略來(lái)說(shuō),主要有兩點(diǎn):第一個(gè)就是程序化交易,需要這樣一個(gè)程序或者機(jī)制構(gòu)筑你的交易,另外一個(gè)就是交易藝術(shù),總之這樣的交易機(jī)制是非常重要的。

　　雖然程序交易在美國(guó)非常流行,但威廉姆斯稱在中國(guó)可能不這么流行,他笑著稱:“因?yàn)槌绦蚪灰诪閼腥嗽O(shè)計(jì)的,而美國(guó)人比較懶。”

　　在美國(guó)比較成功的交易有可能收益率達(dá)到18%或者20%。但是一個(gè)更成功的交易員獲利是它的兩倍或者三倍。世界上有史以來(lái)最成功的交易員是史蒂夫·科勒,威廉姆斯曾經(jīng)參觀過(guò)他的家,他家有很多油畫,他也是非常有錢的人之一了,他的交易成功不是程序交易,而是交易藝術(shù)。

　　拉瑞·威廉姆斯因此認(rèn)為,系統(tǒng)化交易也好,程序化交易也好,這都可能給我們帶來(lái)非常巨額的收益或者回報(bào),但是我們?nèi)匀豢梢宰龅酶?成為更加成功的交易員。

　　獲得好收益投注要小一些

　　但拉瑞·威廉姆斯也提醒道,一個(gè)好的系統(tǒng)并不是說(shuō)最后一定能獲得怎么樣的回報(bào),數(shù)字上的期望值多少,而是說(shuō)我們能否在這么一個(gè)多變的市場(chǎng)下,在最糟糕的情形下合理地作出一些應(yīng)對(duì)。這就是為什么他會(huì)說(shuō)這樣一句話:如果你想要大的收益的話,投注小一些比較好。

　　“我們可以在一開(kāi)始做一個(gè)小的投注,市場(chǎng)發(fā)生了變化,增長(zhǎng)非常好,我們到最后的收益也將是非?？捎^的。當(dāng)然也有可能這個(gè)市場(chǎng)并沒(méi)有像你預(yù)期那樣有一個(gè)上升勢(shì)頭,而是有一個(gè)下降,因?yàn)槟阃蹲⒈容^小,損失不會(huì)很大,如果你的投注大的話,可想而知損失非常大。”拉瑞·威廉姆斯從個(gè)人經(jīng)歷說(shuō)到為什么要遵循這樣一個(gè)基本規(guī)則,他之前有一個(gè)非常成功的例子,在一個(gè)交易期內(nèi)使本金從1000美元一直增長(zhǎng)到200萬(wàn)美元,一開(kāi)始風(fēng)險(xiǎn)控制因素仍然在2%左右,“為什么這樣說(shuō)呢？可以根據(jù)資金多少?zèng)Q定投注大小,并不是說(shuō)2%、3%是不變的,資金多的話,那數(shù)目也會(huì)增長(zhǎng)。”

　　如果發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)形勢(shì)對(duì)我不利,開(kāi)始虧損資金了,拉瑞·威廉姆斯建議就要采取保守方法,不再投注。他之前在個(gè)人交易經(jīng)歷當(dāng)中也做過(guò)這樣的決定,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)形勢(shì)不利,已經(jīng)開(kāi)始虧損資金了,就開(kāi)始減少自己的投注。如果賬戶資金數(shù)目越來(lái)越多的話,你就可以增加這樣的投注,而你的賬戶資金數(shù)額變得越來(lái)越少的話,適當(dāng)減少自己的投注。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素控制在5%以內(nèi)

　　說(shuō)到興起,拉瑞·威廉姆斯還向與會(huì)的投資者推薦了《優(yōu)化資金管理》,該書由瑞士銀行家共同撰寫,是他讀過(guò)的資金交易方面最成功的一本書。他非常希望有朝一日這本書可以被翻譯成中文,然后介紹給中國(guó)所有的交易員。這本書涉及交易方面的知識(shí)。

　　對(duì)于剛剛?cè)胧虚_(kāi)始操作的交易員,拉瑞·威廉姆斯還特別告誡,期貨市場(chǎng)中有很多東西要去學(xué)習(xí)。

　　一是學(xué)習(xí)怎樣進(jìn)行基本的頭寸交易,這樣你就可以抓住期貨市場(chǎng)的波動(dòng)趨勢(shì)建立頭寸。但你還不能進(jìn)行短線交易,你可以擁有你自己的工作,每天只用花30分鐘做交易即可。這應(yīng)該是大多數(shù)的人都應(yīng)該去做的,因?yàn)檫@是最輕松的賺錢方式。

　　二是進(jìn)行波段交易。該階段仍不能進(jìn)行短線交易,而是尋求一個(gè)能在3到5天內(nèi)完成的交易。完成前兩步之后才能進(jìn)行短線交易。短線交易是很多人所向往的,但是很有可能最后反而成為他們的夢(mèng)魘。

　　因此,拉瑞·威廉姆斯建議投資者有了一到兩年的交易經(jīng)驗(yàn)以后再來(lái)參與短線交易會(huì)比較好,并將風(fēng)險(xiǎn)因素控制在2%-3%,如果高于5%的話,會(huì)把自己拖入困境當(dāng)中。