下面我們就探討一下幾種出貨的方式。
一.震蕩出貨：這種出貨方式從表面上來看和震蕩洗盤別無二致。但從實際意義上來看，二者卻有本質性的區(qū)別。首先我們對二者加以細致的區(qū)分：
震蕩出貨和震蕩洗盤雖然都是采取以震蕩為手段，但他們二者的目的卻有天壤之別。震蕩出貨的目的是采用震蕩的手段來掩飾主力派發(fā)的痕跡。一方面以派發(fā)手中的籌碼為主要目的，另一方面在派發(fā)的同時還要維持較高的人氣。這正是由于主力具備這種派發(fā)的目的，所以從盤面上來看，股價在采取向下震蕩的時候，向下拋出的賣單具備連續(xù)性，并且賣單比較均衡，成交量比較真實，基本上都是真刀真槍的賣單。并且在向下震蕩至箱體底部或較低價位時仍有較大的拋單拋售。這些較低位的拋單出來后，股價仍然盤軟，股價借大盤走好或利好公布而采取向上震蕩時，買單往往不具備連續(xù)性?；蛘叱掷m(xù)性的買單很假，絕大部分為主力誘多時的對敲盤。當股價向上震蕩到一定價位時，只要上檔持籌投資者稍有拋售意愿，主力根本不愿正面交鋒，股價遂掉頭向下......總體表現(xiàn)來看，主力基本上扮演的是空頭角色。多頭多為對后市仍抱有幻想的中小投資者的行為。從這時的成交量來看，由于股價下跌時，成交賣單均衡而持續(xù)，顯得比較有組織有計劃，所以在盤面上和分時K線上就形成跌時放量的態(tài)勢。而股價向上震蕩時的多頭力量基本上來自對后市仍抱有幻象的散戶投資者。所以股價上漲時的買單就顯得零碎和雜亂，缺乏集中性和計劃性。在股價上漲時的成交量上則表現(xiàn)出漲時縮量的特征。這種跌時放量漲時縮量的不健康的量價關系，表明了主力急于出局的做空心理。
震蕩洗盤雖然同樣是采取了震蕩的手段，但由于主力的主要目的是促進獲利盤換手，同時由于主力對后市股價的走勢很有信心，所以主力在向上震蕩的時候（或者與主力有各種各樣關系的其它資金）買單往往具備持續(xù)性、集中性和均衡性。反映在盤面上往往形成價漲量增的健康走勢。而向上震蕩到無壓力區(qū)域的時候，一旦有持籌者有拋售意愿，主力也敢于和空頭搏斗，從而顯示出主力信心百倍。相反在股價采取向下震蕩的時候，由于做空的能量大多是來自對股價后市走勢具備不確定性疑慮的散戶投資者，所以在股價采取向下震蕩的時候，賣單顯得零碎和雜亂，缺乏計劃性、持續(xù)性和集中性，成交量表現(xiàn)在盤面上也是價跌量縮，表明投資者不愿在低位沽售。而股價向下震蕩到箱底或者較低位時，一般就沒有大的拋單拋售了，就是偶爾有較大的拋單沽售，股價也應該止跌回升。其機理就是，把不看好該股的大戶清洗出局后把股價做高，讓其沒有逢低吸納的機會，從而追高買入，踏錯節(jié)拍，墊高其投資成本，真正起到洗盤的作用。還有一種情況就是放量止跌。這種情況一般是主力采取放量向下對敲賣出拋單很多很大，就是股價并不下跌，主要目的是恐嚇意志不堅定分子，引誘信心不堅定者出局。此類情況根據(jù)盤面不同，也可能是其他小資金持有者獲利出局另有機構進場換手。這兩點看似細微卻也 非常主要，是區(qū)別主力出貨與洗盤的重要標志。正是由于以上幾重情況的存在，所以震蕩洗盤的成交量表現(xiàn)在K線和分時線上往往形成價漲量增、價跌量縮或者放量止跌的健康態(tài)勢，這是主力震蕩洗盤和震蕩出貨的重要標志。
再從整個形態(tài)的成交量來進行比較和分析。由于二者存在本質上的區(qū)別，震蕩洗盤在整個形態(tài)演變的過程中成交量迅速萎縮，標志著經(jīng)換手后盤面浮碼迅速減少最終以向上突破而使震蕩洗盤形態(tài)成為漲升過程中的中繼形態(tài)。震蕩出貨則恰恰相反，由于主力派發(fā)的行為，導致整個形態(tài)演變的過程中浮碼越來越重，最終選擇向下突破而使這種震蕩演變?yōu)轭^部形態(tài)。
二.橫盤出貨：這類出貨方法仍然是最適合績優(yōu)大盤股。因為績優(yōu)大盤類個股往往給投資者形成一種安全、穩(wěn)定的錯覺。殊不知經(jīng)過股價日積月累的上漲，高屹的股價早已包容和消化了個股基本面上的一切優(yōu)勢。再者，由于此類個股一直采用橫盤洗盤的方法，曾經(jīng)給予了堅定持股者不少甜頭，這就更增加了他們堅定持股的信心。而在橫盤洗盤的過程中，有的投資者由于缺乏耐心，而低賣高買的投資者則吸取了上次的教訓，所謂吃一塹長一智，這次也信心十足地加入多頭隊伍。更有的在主力高位橫盤出貨的過程中進一步加倉操作，從而在潛移默化中，固守一種思維，無形之中幫助主力在高位進行鎖倉，為主力暗渡陳倉立下汗馬功勞。這種橫盤，多以股價選擇向下突破而演變?yōu)闅v史性的巨大頭部而結束自己的歷史使命。
相同的橫盤卻帶來異樣的結果，仔細辨別，橫盤洗盤和橫盤出貨，雖然同樣是以橫盤為手段而達到不同的目的，但由于兩者之間的本質區(qū)別，，導致主力在整個橫盤形態(tài)過程中的不同行為。橫盤洗盤主力主要是以換手洗盤為主要目的，只有在關鍵時刻才在高位或低位以主動性買賣單子控制股價，橫向整理。有時間則以被動性買賣掛單強制控制股價橫向洗盤，促使中小散戶投資者自由換手。整個過程，主力活躍不多，走勢沉悶，但比較堅挺。而成交量也伴隨著股價換手，迅速萎縮，標志著籌碼日趨集中，浮碼逐步減少。橫向洗盤最終以放量向上突破標志著中繼形態(tài)的結束。
而橫盤出貨則恰恰相反，由于主力以派發(fā)為主要目的，導致在整個橫盤形態(tài)演變的過程中主力身影頻頻活躍，常常做出各種突破姿態(tài)，引誘跟風盤，但隨著主力不斷派發(fā)，盤面浮碼日趨沉重，股價走勢也日趨疲軟，每次股價跌至低點，主力維持股價時，顯得特別沉重。這些都是前期主力籌碼分散到散戶手中后，出現(xiàn)安定性較差的局面。橫盤出貨表現(xiàn)在成交量上就是，在整個形態(tài)演變的過程中成交量能較活躍，始終不能萎縮。須知，橫盤洗盤的平臺并不需要太大的成交量來維持股價橫盤的走勢。在這么高的價位，也不會存在換莊的可能性，再加上盤面浮碼日趨沉重，不是主力出貨又是什么呢？
三.打壓出貨：打壓出貨通常比較適合于小盤績差類個股。由于此類個股在炒作過程中的參與者，絕大多數(shù)都是抱著投機的心態(tài)。但是在股價快速上漲的過程中，由于人類與生俱來貪婪的通病，都奢望賣個更高的價錢，所以在漲升的過程中，極少有人出手。但由于這類個股基本面較差，如果采用高位橫盤或震蕩的手段出貨的話，鑒于散戶資金較小，比較靈活，往往由于主力資金較大，存在船大難調(diào)頭的弊端，極易造成主力自拉自唱的局面。因此主力采用快人一步，趁散戶投資者好夢未醒時，搶先拋售的策略，首先套住上檔后進的跟風盤，再一路拋售，將敢于搶反彈者一網(wǎng)打盡。此手法講究的是心狠手辣，才利用大盤或者個股人氣極為火爆的時候，使用回馬槍的手法，反手做空，往往令眾多投，資者粹不及防......此種手法也叫跳水出貨。
打壓出貨和打壓洗盤，同樣以使用“打壓”為手段，其目的和意義卻截然不同。打壓出貨以主力派發(fā)籌碼為目的，以打壓為手段。打壓洗盤則是通過“打壓”的手段清洗獲利籌碼，震出不堅定分子，從而促進籌碼快速換手，以提高其他投資者成本為目的。因此，我們有必要對二者加以詳細的區(qū)分：
打壓洗盤：由于主力的目的是清洗獲利籌碼，促進籌碼換手，震出不堅定分子，從而導致主力在整個形態(tài)演變過程中的行為。由于主力既想打低股價嚇出獲利籌碼和市場中的不堅定分子，又不想喪失手中的廉價籌碼，因而往往采用向下掛單對敲，也叫炸單或空中對敲的形式打低股價。從盤面走勢上來看，股價跌勢極為凌厲，鮮有反彈。5分鐘K線上留下多個向下跳空缺口，成交量暴增。但仔細觀察卻發(fā)現(xiàn)，絕大部分成交量？？來自下對敲的成分。這是主力的詭計使然。打壓洗盤從日K線上來看，往往是巨量長陰，形態(tài)極為惡劣。主要是嚇唬那些不仔細觀察盤面的技術派人士，造成一種放量出貨的假象。這一招不僅蒙蔽了很多散戶投資者，甚至一些號稱大師級的股評人士身上也是屢試不爽。比如0425徐工科技，0557銀廣廈等。
打壓出貨則與此有所不同。主力利用的是跟風盤正旺盛的時候，趁投資者好夢未醒，而突然反手做空，先套牢后進買盤，接著將敢于搶反彈的人士一網(wǎng)打盡。從盤面上來看，雖然也是快速下跌，但盤中多有反彈，以吸引買盤跟進，同時穩(wěn)定套牢者之持股信心。但股價總體走勢呈逐波下探之勢，重心快速下移，在日K線上往往形成長陰線。由于股價下跌的過程中賣出的成交量俱是真刀真槍，常常一張賣單，打低數(shù)個價位，而盤中向上做反彈時，卻有對敲盤出現(xiàn)，其目的是引誘跟風盤。因此，打壓出貨未必有巨量成交放出，相反，由于搶反彈的人越來越少，成交量還會逐步縮小......
四.拉高出貨：此方法往往不能夠單獨使用，經(jīng)常和打壓出貨組合運用，效果甚佳。
1.被動出貨法：運用此方法須選擇大盤人氣高漲、群情激昂，買氣最盛時，主力利用個股利好或者傳聞，在上檔每相隔數(shù)個價位放上大筆賣單，主力趁人氣鼎盛時，率先快速小批量買進，刺激多頭人氣買氣，引誘跟風盤蠶食上檔賣單，在股價快速上漲的過程中，不知不覺地將籌碼轉換到中小投資者手中。
2.漲停板出貨法：同為拉高出貨，但此方法與被動出貨的區(qū)別是股價以漲停板的方式將拉高出貨的行為演繹至高潮階段。并帶有主動拋盤的性質。主力將股價拉高后進入加速上揚階段，并且上揚速度越來越快，出現(xiàn)颮升行情，使觀望的跟風盤忍受不住股價快速上漲的誘惑，原來獲利的跟風盤也由于利潤的的快速增值而產(chǎn)生虛妄的放大的心理狀態(tài)，而產(chǎn)生惜售的心理。主力往往抓住戰(zhàn)機，以巨量的買單，將股價封至漲停，從而使多頭買氣達到高潮，此時后進的跟風買單紛至沓來。股價已牢牢地封住漲停，由于國內(nèi)的交易規(guī)則采取的時間優(yōu)先和價格優(yōu)先的原則成交。那么在漲停價格的掛單是一致的，無法比出高低。而時間上卻仍有先后之分。首先時間上處在前列的是主力的巨量買單，排在后面的是中小散戶的跟風盤。這樣，主力采用明修棧道，暗渡陳倉的方法悄悄撤出掛在前列買單，然后再將這些買單后繼在跟風盤的后面。如此看來，漲停板上的巨量買單數(shù)量并無變化，甚至還有增多。主力可以以小批量的賣單，逐步將手中的籌碼過渡給排列在第一時間段內(nèi)的散戶投資者。這種漲停出貨的手段既能賣上一個好的價格，又不會引起一般投資者的警覺，可謂一箭雙雕。
3.推土機式拉升出貨：主力在賣一、賣二和賣三上不斷地輸出均勻而較小的賣單，在買一、買二和買三上掛出虛張聲勢的大買單，通過對敲引誘不明真相的散戶投資者，買進上方自己的小批量賣單，當賣一上的賣單被散戶投資者蠶食掉后，主力適時地再填上買單。這樣周而復始，股價在盤面上表現(xiàn)為保持一定角度緩步上漲，從分時K線來看，紅紅的陽線一個連著一個，股價每時每刻都在上漲，猶如一串誘人的冰糖葫蘆?？墒沁@串誘人的冰糖葫蘆只宜欣賞，不能品嘗的哦！因為這種看似如行云流水般的拉升方法，實際上是主力一種被動的出貨方法。
4.釣魚桿式拉升出貨： 此拉升方法和推土機式拉升方法在掛單上恰恰相反。釣魚竿式拉升方法則是在賣一、賣二、和賣三上連掛三張較大的賣單，下檔則不掛或者少掛買單。自己又通過不斷的對敲買進上檔之賣單的方法，促進股價上漲，引誘多頭買進，由于下檔買單極小，所以想賣出的空頭又無從下手。從成交來看，外盤和內(nèi)盤成交懸殊極大，外盤有時甚至大出內(nèi)盤幾倍甚至十幾倍！但股價上漲的幅度卻與此不成比例。這也是一種邊拉邊出的方式。雖然從一定意義上來說，釣魚竿式拉升和推土機式拉升有著主力相同的出貨意圖，但比較起來，釣魚竿式拉升比推土機式拉升主力顯得更為心虛一點。但是兩者又同時出現(xiàn)在行情的末期。釣魚竿式拉升，可能出現(xiàn)的更晚一些……兩者的區(qū)別，除了掛單方法不一樣外，推土機式拉升包含的對敲成份要比釣魚竿式拉升包含的對敲成份要少得多，或者是說也有可能不包含對敲成份。另外推土機式拉升，如果是出現(xiàn)在低位，也有可能是實力較弱的主力在虛張聲勢的造高股價，并不完全是出貨，而出現(xiàn)在高位則另當別論……
須要指出的是，這幾種拉升出貨的方法雖然都能賣出較高的價位，效果也很好，但必須要把握好市場背景和市場人氣。如果把握不好市場背景和人氣的話，畫虎不成反犬類，很容易弄巧成拙。
五.邊拉邊出：這種主力，一般心理壓力頗大，他們的主要目的并不是在二級市場上博取太大的利潤?？墒怯捎谀壳肮蓛r距離主力成本太近，自己持倉又比較重，或者配股承銷被套，或者增發(fā)承銷，或上市承銷被套，造成心理壓力極大，多數(shù)主力無心戀戰(zhàn)，在持籌極重的情況下，又想全身而退，才不得不采取一邊做高股價吸引跟風盤一邊出貨的策略。這種主力被套的籌碼其需要向上拉升的空間也要越大。并且伴隨著很多媒體大張旗鼓地宣傳。從盤面上觀察，股價在上漲的過程中，一直存在做空的動能，但做多的動能要更勝一籌。股價在上漲的過程中，時常出現(xiàn)這種情況：在股價拉升途中，往往出現(xiàn)下跌時成交量拋單比較集中而且持續(xù)。從盤面成交量來看，下跌時成交量能相對逐步放大。隨后突然出現(xiàn)買單，買單更加集中，也很持續(xù)，股價迅速走高，成交量能更大。總體給人的感覺好象是兩個旗鼓相當，實力不分伯仲的多空主力在進行對抗賽。其實際操作機理是主力在跟風盤旺盛的時候拋出一批籌碼，再趁上檔拋壓較輕的時候抓緊戰(zhàn)機做高股價，以穩(wěn)定長期投資者的持股信心，繼續(xù)吸引后繼跟風盤。周而復始，循環(huán)拉升，在股價拉升到剩余籌碼足夠的派發(fā)空間時，做多動能突然消失，蕩然無存，股價進入橫盤或下跌階段，成交量也開始萎縮得很小，使很多投資者誤以為主力仍在套中，不能出局，從而產(chǎn)生麻痹大意的心理。主力所余籌碼此時所剩無幾，慢慢震蕩派發(fā)足亦。
比如2000年底，600186蓮花味精股份有限公司實施了增發(fā)7000萬股的增發(fā)方案，增發(fā)價格9047元左右，直逼當時的市場價格，造成投資者紛紛放棄認購增發(fā)新股，增發(fā)的7000萬股中至少有近80%的籌碼流入投資基金手中，主力被迫坐成莊。2001年3——6月份600186蓮花味精主力只好采取邊拉邊出的戰(zhàn)略實現(xiàn)了勝利大逃亡的局面。
六.邊打邊撤：這是一種出現(xiàn)在下降途中的出貨方案。在這一過程中，散戶投資者貪婪的心理，被控盤主力所充分了解。而后主力使用各種形態(tài)的心理誘導，促使中小散戶投資者不能擺脫對后市發(fā)展趨勢的盲目幻想，沉迷在對后市反彈企穩(wěn)甚至反轉的單相思般的惡性循環(huán)心理狀態(tài)。當這種情況持續(xù)一段時間，股價緩慢下跌一定的幅度后，主力為了使已有股票的散戶堅定信心，沒有的人加入進來，莊家往往會轉換多空角色采用示形的方式，施展心理誘導的戰(zhàn)術，反手做多，在整個戰(zhàn)略做空的基礎上戰(zhàn)術性做多，重新套牢一批后繼的跟風盤。
2.主動攻擊式邊打邊撤：從盤面上來看，主力在推高股價后，成交量遲遲不能快速萎縮，盤中常常出現(xiàn)頻繁的向上對敲買單，且股價中心逐步下移。雖然每天股價跌幅并不深，但從長時間的日K線來看，股價運行在陰跌的趨勢或通道里，且內(nèi)盤很小，外盤極大，股價漲幅和內(nèi)外盤成交不成比例，均證明主力在盤中通過對敲吸引跟風盤買進，從而達到自己出貨的目的。這種股票開始跌幅較小，往往不引起散戶投資者的重視，在主力出貨末期，常常伴隨著大幅跳水，等散戶明白的時候，往往已深在套中，悔之晚亦！
3.被動式邊打邊撤：還有一種邊打邊撤的方法是，股價存在一定跌幅后，遠離散戶投資者已套牢的區(qū)域，主力在相對低位于早盤大幅低開后，在買一、買二和買三上掛上極大的虛張聲勢的買單，然后在賣一上不斷輸出較小的賣單，使搶反彈的散戶能夠從容不迫地在低位上買到看似廉價的籌碼。但無論多少買盤，總也買不完賣一上看似不大的賣單。但由于下檔極大的買單，同時又維護了其他看空投資者的信心，使其誤以為有人在低位吸貨。由于股價總跌不破買一、買二和買三的價位，給人以鐵底的感覺，無疑進一步增加了持股者的信心，同時又引誘了新的跟風盤，只到尾市幾分鐘的時候，主力才快速做高股價，這時逢高想出的散戶已經(jīng)沒有時間操作。已買進的散戶，會為這建立在空中樓閣上的短暫利潤而做上一夜的黃梁美夢。第二天早盤開盤，主力以更低的價格大幅低開，套牢前一天的跟風盤，然后故技重演。
前面幾章，我們主要講了坐莊的幾個基本步驟。但隨著國家政策的改變，市場環(huán)境的變化，和機構自身實力的壯大，以及機構本身的性質和構造。已有的坐莊方案已經(jīng)不能夠滿足主力坐莊的要求！由于現(xiàn)有的機構大多數(shù)是我國證券市場政策下的產(chǎn)物，在政策條件的種種制約和規(guī)范下，這些機構都帶有濃郁的政策規(guī)范下的適應新的市場環(huán)境的特色。所謂的適者生存的道理吧。
比如：券商、投資基金、民營企業(yè)，私募基金等。這些機構，由于體制和機構內(nèi)部組織結構的原因，必將影響到其操作的理念上來。
一、 我們先從投資基金說起：
1、投資基金的投資市場比較單一，只有一個A股市場，沒有跟A股市場相組合的其他市場。投資基金也只有股票和國債這兩種投資產(chǎn)品，投資基金只能靠投資這兩種產(chǎn)品取得1.5%的管理費用。
2、從投資基金的本質來考慮，其所持有的資產(chǎn)和賺取的利潤所有權是投資者的，基金只有使用權和支配權，沒有所有權。
3、從投資基金的組織結構上看，投資基金不象券商的組織架構一樣，設有投資銀行。
4、除此之外，基金還有嚴格的監(jiān)管機制和信息披露制度：基金管理公司管理的基金從周報、旬報、月報、季報、半年報到年報全部都有。不僅是信息披露制度嚴格，在監(jiān)管機制上還要按照證監(jiān)會的要求，安排了一個很特別的職位，叫督察員。督察員的權力很大，直接對董事長、對證監(jiān)會負責；可以列席公司的任何一種會議；可以進入到公司任何一個領域；他對于發(fā)現(xiàn)的異常情況、或者一些需要預警的情況、或者已經(jīng)違規(guī)的情況需要即時報告。這些督察員還領導監(jiān)察部，監(jiān)察部是投資基金控制風險的一個機構，監(jiān)察部對公司每一個月的監(jiān)察報告，除了交報表，還要交監(jiān)察報告，還有一些專題報告，監(jiān)管機制非常嚴格。
以上幾點，從根本上制約投資基金不可能象券商一樣去投資ST類股票，也不可能去投資資產(chǎn)重組類股票。因為投資基金沒有設投資銀行，也就不可能去為ST類公司做方案，進行資產(chǎn)重組，如果ST類公司沒有資產(chǎn)重組支持就只是一堆資產(chǎn)垃圾；由于這類股票價格的上漲的主要原因是因為收購和殼資源引起的，只具備投機價值；而投資基金又不具備進行資產(chǎn)重組的能力。除此之外，還有另外一個原因，就是投資基金所持有的資產(chǎn)和利潤沒有所有權，只有支配和使用權，投資資產(chǎn)重組類股票和ST類股票對于投資基金和券商來說，投資基金已經(jīng)失去優(yōu)勢！況且資產(chǎn)的所有權不是基金自己的，即使僥幸賺錢，也無人喝彩；萬一虧損，投資人肯定會有意見！第三個原因是，投資基金在嚴格的監(jiān)管機制下；不可能將資產(chǎn)和利潤移植給ST類公司進行重組，因為這些資產(chǎn)和利潤都是投資人的，基金只有使用權沒有支配權，這樣基金就無法和ST類公司打交道。第四個原因就是投資基金作為市場上的新的投資主體，還要顧及到市場上的良好形象，靠自己良好的商業(yè)信譽，吸引新的投資人加盟！如果沒有這些投資人的投資，投資基金將沒有資產(chǎn)可管理。最終走向失??！
這一切，都將影響和決定投資基金在市場上投資品種的選擇！進一步體現(xiàn)到其運做手法上來。除了ST類個股和資產(chǎn)重組板塊以外，其余的投資品種都是投資基金挖掘對象。從近年來投資基金的投資組合來看，投資基金挖掘的投資品種多側重于成長類股票。采用的也是以中長線為主，短線為輔的手法。除了盈利的目的外，還擔負著引導市場創(chuàng)新投資理念，發(fā)掘新興產(chǎn)業(yè)的價值，發(fā)動大規(guī)模的概念性炒做！比如1999年的5.19行情的科技股，和2000年初的網(wǎng)絡股炒做。
另外投資基金在國家政策的精心呵護下，得到了證監(jiān)會在新股配售時候的支持。券商和其他的機構都需要大量的資金去認購，投資基金作為戰(zhàn)略配售人，大量的進入了新股發(fā)行的領域，能夠得到很大的一塊實惠。從而大幅度的賺取利潤。如果拋出這一點，和不能夠投資ST類和重組板塊外，投資基金也不過是資金規(guī)模較大的投資者而已！
但是投資基金除了資金規(guī)模較大外，還有一項優(yōu)勢，就是這些投資基金很多都是國有股份制，大股東都是國有企業(yè)，這些大股東往往把股價做高以后，利用投資基金信息披露制度的廣泛影響力，讓投資基金在高位接手。蒙騙其他投資機構和中小投資者。這也上很多投資機構明明看著投資基金在某個價位介入，自己也趕緊跟進后，卻遭受套牢的主要原因。一般來說，這些投資基金在幫助大股東出貨后，會得到大股東一定的回報，比如，每賣出去一股，收去0.5到2元的好處費等等。這要看雙方談判的情況而定。
另外，最新推出的開放式基金由于體制上的改變，也會影響到主力的運做思路，最終改變投資理念。開放式基金，由于面臨投資人贖回的壓力，基金單位的進出，就要更側重于一種流動性，可能會影響到基金的投資品種的選擇上，比如：選股時考慮的因素除了基本業(yè)績、成長性以及市場影響力或未來市場形象外。關于成長性的因素，一般只考慮３年以內(nèi)的企業(yè)發(fā)展狀況。還有就是個股的股性活躍程度。
二、關于券商：
券商和投資基金比較起來，機制上比較靈活。從券商設計的產(chǎn)品結構來看，也比較廣泛，比如，上市推薦，新股承銷，配股包銷，增發(fā)新股等融資行為；這就大大的縮短了券商與上市公司之間的距離，為券商和上市公司親密的接觸創(chuàng)造了客觀的條件。另外，由于券商還開展有代客理財?shù)捻椖?，和自營盤，以及管理著投資者的保證金；客觀上為券商坐莊的資金打開了方便之門。除此之外，他們的組織結構上還設有投資銀行，可以利用和上市公司比較親密的業(yè)務關系通過投資銀行去為上市公司做項目挖掘新的利潤增長點，創(chuàng)造豐富的題材和符合市場熱點的炒做概念。為ST類上市公司做方案；進行資產(chǎn)重組。由于券商的資產(chǎn)和利潤是自己的，所以券商可以將資產(chǎn)和利潤移植給ST類上市公司，進行資產(chǎn)重組。從而在二級市場上獲得更高的收益！
1998年以前，中國的證券市場可以說是基本上由券商獨步天下，從1998年以來，證券市場上的這種結構有了巨大的改變。因為證券市場上來了超級恐龍----投資基金。投資基金的規(guī)模使一向做為證券市場龍頭老大的券商機構的地位發(fā)生了動搖。如果龍虎相爭必有一傷，在這種新的市場形勢下，券商和投資基金各采取了揚長避短的措施。從近幾年的行情來看，投資基金主導的新興產(chǎn)業(yè)價值發(fā)現(xiàn)，和投資理念的挖掘往往是行情的先驅者，而券商主導的資產(chǎn)重組行情往往起到過渡和掩護的作用。再加上民營企業(yè)和私募基金主導的行情，在證券市場上形成三足鼎立的格局。
由于券商體制上的原因，比如考慮到成交量創(chuàng)收、代客理財資金、挪用客戶的保證金等等因素，所以反映到主力運做的手法上，此類主力往往是以放大量拉升股價為標志，中短線波段操作為手段，以求速戰(zhàn)速決。其運做特點為平時不動，一動就不惜成本，連續(xù)漲升，一次到位，途中伴隨較大的成交量。
三、三類企業(yè)、民營企業(yè)和私募基金：
隨著證券市場政策的逐步寬松，和允許三類企業(yè)進入二級市場；大力培育機構投資者；以及證券公司股票質押貸款管理辦法的出臺等等一系列利好政策的公布。造就了股票市場資金面上空前繁榮的市場形象。
首先我們簡單的剖析一下私募基金產(chǎn)生的市場背景：自1999年9月份以來，國家有關部門允許國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司進入二級市場。并且銀行部門同時開展了股票抵押融資業(yè)務，加上近幾年期貨市場極度低迷，大量的資金涌入股票市場。使得股市上資金面異常寬松。這些資金的來源異常廣泛，逐漸打破了由投資基金和券商一統(tǒng)天下的格局。充斥在股票市場上。于是，這些國有企業(yè)，國有資產(chǎn)控股企業(yè)，上市公司，以及本來就不受國家政策制約的民營企業(yè)和一些由個人大戶聯(lián)合起來的投資群體紛紛注冊和設立投資公司、投資顧問公司、投資咨詢公司、投資管理公司、財務管理公司和財務顧問公司等等，以這些公司作為通往股票市場的橋梁。一些沒有股票操作經(jīng)驗或者沒有條件設立投資公司的上市公司也紛紛采取代客理財?shù)姆绞浇桦u下蛋。這些來自五湖四海的資金為了一個共同的目標，逐漸回籠起來，形成了一個龐大的群體。被市場人士稱之為私募基金。這些私募基金處于半地下狀態(tài)，不象投資基金和券商一樣具備有效的監(jiān)管體制和風險防范措施。即使規(guī)模較大的私募基金，也往往是根據(jù)保護自身的需要制訂一些比較粗略相互監(jiān)督體系和風險防范措施。缺乏防御系統(tǒng)風險的抵抗能力。
小規(guī)模的私募基金往往采取跟莊或者做短線莊的操作理念。很有點游擊隊的味道，常常是打贏便打，打不贏便跑。
規(guī)模較大的私募基金也有一套自己奉行的投資理念。他們經(jīng)常根據(jù)自己的經(jīng)濟實力設計一套完整的項目方案，展現(xiàn)出自己獨特的運做思路。完全屏棄公募投資基金和券商的傳統(tǒng)的只在二級市場上投資的投資理念！
比如，他們選擇一些符合自己標準的上市公司，利用自己的實力，從一級市場上收購國家股和法人股，直接參與到上市公司中來。成為上市公司的大股東。用自己的大股東的身份影響和控制上市公司，甚至收購上市公司。這需要資本的投入，也需要管理和技術上的投入。收購和控制上市公司后，不斷的積極的利用各種關系尋找一些好的項目去提高上市公司的質量，甚至促使上市公司進行產(chǎn)業(yè)轉型，改變上市公司的命運。
這是利用我國股本結構的先天缺陷以及特殊的杠桿作用控制和影響股價。由于在我國未流通的“國家股”和“法人股”，在上市公司的股份中占有相當大的比例，同時價格遠遠低于流通股，這使得控股股東，尤其是那些處于相對控股地位的控股股東，可以通過很低的價格受讓國家股或法人股，實現(xiàn)對一家上市公司的控制。中國上市公司流通股(A股)占總股本的比例平均為30%。國外的上市公司就沒有不流通的國家股和法人股，全部是在二級市場上流通的股份，所以國外的企業(yè)收購上市公司的時候耗費的投資成本要比國內(nèi)的大的多。從這一點上來說，這些控股的股東們已經(jīng)占了很大的實惠。
另外根據(jù)我們的詳細統(tǒng)計，在對上市公司國家股和法人股的收購實例中，“每股凈資產(chǎn)”是個非常重要的定價依據(jù)，轉讓價格的平均水平為每股凈資產(chǎn)溢價30%(對于國家股，管理部門設定了下限，其轉讓價格，不能低于每股凈資產(chǎn))。在2000年國家股及法人股轉讓實例中，法人股的平均轉讓價格，為同期流通股平均價格的13%。由此來看，那些處于相對控股地位的控制性股東可以用很小的代價，通過法人股場外協(xié)議轉讓，實現(xiàn)對一家上市公司的控制。
這些控股股東，通過關聯(lián)交易，在二級市場上埋下重兵，在低位收集相當多的流通籌碼，在一級市場不斷的利好配合下，逐漸做高股價。伴隨著業(yè)績增長，股價也成倍提升。給中小投資者以塌實的感覺。利用杠桿的原理，在一級市場上用較小的投入，在二級市場上取得豐厚的回報！
有的私募基金，參與一級市場只是簡單的為了尋找一個炒做題材。一旦利好出盡，主力在二級市場上取得豐厚的利潤后，就開始逐步派發(fā)。
但有的私募基金實力很大，也很有氣魄！他們認為，與其不斷的來回換股操作，不斷的吸貨，拉升，派發(fā)，增加運做成本，既費力，又不討好！何況對于坐莊來說，難度最大的就是派發(fā)，因為在目前的情況下，中小投資者遠不是過去年代里那種搏傻行為了。股價有一定的漲幅后，都時刻警惕主力出貨，常常弄的主力很被動。在出完貨后，帳面贏利和實際贏利懸殊都比較大。甚至遇到市道不好的時候還有可能出現(xiàn)微利或者虧損！不如做一個長線投資。于是，他們就把在二級市場上取得的豐厚利潤中的一部分再通過項目注入到上市公司中，在保證業(yè)績的同時，又支持二級市場股價。除此之外，還可以借助中國的資本市場的力量進行融資，在一級市場上做項目，做方案，改善上市公司的質量，擴大企業(yè)規(guī)模。隨著上市公司質量進一步的改善和企業(yè)規(guī)模的擴大，股價就更上一層樓......股價越是上漲，中小投資者越是不敢跟進！越是不敢跟進，股價越是上漲！只到漲到令人不可思議的程度。但是隨著上市公司基本面的不斷改善，這種高成長性逐步被市場和投資者所認同！無論價格漲到多高，總有一些投資者會抱著不同的理念和思路或者說是處于某種動機買進，其中不乏一些大戶、機構投資者和上市公司，甚至一些投資基金！由于主力在低位收集了絕大部分的流通籌碼，使二級市場上只保留一定意義的流通股份，股價經(jīng)歷成年累月的上漲，漲幅已經(jīng)巨大，在上漲的過程中，主力只要派發(fā)極少一部分籌碼籌碼就可以收回原來的投資成本！使手中的絕大部分籌碼等于白賺，這樣在派發(fā)的時候就要容易的多，無論什么價位賣出，都是凈賺！——這就是一種全新的零成本作戰(zhàn)方案！
比如：某股，流通盤3000萬，市價15元，總共流通市值4.5億。主力在此價位吸納流通股的80%，需要資金4.5億乘以80%計3.6億。然后主力把股價做到30元（或者更高）經(jīng)過10送10的送配方案后，股價除權后還是15元，但是流通盤增加到6000萬，市值也增長1倍，即9個億。然后由于上市公司質量的改善和企業(yè)規(guī)模的擴大，支持股價進一步走高，并填滿權，股價再次達到30元區(qū)域。這時的流通盤不變，但流通市值已經(jīng)達到6000萬乘以30元既18億，由于有良好的基本面支持，股價再次進行高送配，實行10送10的方案除權，股價再次回到每股15元。流通盤增至1.2億，然后，公司增長性依舊，股價繼續(xù)填權，重新站穩(wěn)30元（或者更高）此時，流通市值已經(jīng)達到1.2億乘以30元合計36個億。其中主力持倉量80%，市值36億乘以80%合計28.8億。也就是說，主力由當初投入的3.6億資金經(jīng)歷過兩次除權和填權后市值已經(jīng)增加到28.8億。在這個基礎上，主力只要拋出手中流通籌碼的13%即可收回當初投入的本金。（當然也可以把股價做的更高，反復除權的次數(shù)更多，賺的越多，收回成本就越發(fā)容易?。┠敲粗髁Ξ敵跬度胧袌龅耐顿Y成本僅占到拉升后流通市值的（3.6億除以36億等于10%）10%，10%是什么概念？也就是說，在主力收回投資成本的過程中，減少10%的流通籌碼不要說中小投資者，就是一些專家和其他機構的看盤高手也未必看的出來。剩下白賺了（1.2億流通籌碼，乘以70%等于8400萬股股票）8400萬股股票。也就是說可以隨便的兌現(xiàn)成現(xiàn)金，也可以算是白撿了一個上市公司的！何樂而不為呢？
當然，以上僅是舉例，是從純理論的角度去闡述一種坐莊方案，在實際的運做過程中，肯定要考慮一些其他的因素，比如對市場背景的運用，政策面的把握，和為了改善上市公司的質量而投入的資金成本等等。都是至關重要的。
以后一些實力強大的私募基金和三類企業(yè)、民營企業(yè)，都會借助資本市場的力量，不斷的控股和收購上市公司來壯大和發(fā)展自己。評判坐莊的成功與失敗的標準已經(jīng)不在是單一的賺取現(xiàn)金利潤的多少了。因為賺取的控股股份同樣象征著主力的實力和雄厚的財產(chǎn)資源。
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