轉(zhuǎn)眼，股指期貨又要推出了。為什么加一個“又”字？因為股指期貨說要推出，從2007年這個時候就開始了，到今天整3年過去了，不停的喊即將推出，所以，談這個話題，一定要加個“又”字。
那么，如果，這次真的推出股指期貨，作為普通股民，有沒有機會參與，如何參與呢？這方面的攻略文章少而又少，我們有必要用大家都聽的懂的語言，講一講小股民，怎么玩轉(zhuǎn)股指期貨。
首先，你要有50萬，這是黨和國家職能部門決定的個人股指期貨開戶標(biāo)準(zhǔn)，因此，我們必須先找50萬才能去開戶。而且，開戶要去期貨公司，不要去證券公司，不要走錯門。
開戶之后，大家要明白，股指期貨，風(fēng)險有多大呢？答案很簡單，賭場的風(fēng)險有多大，股指期貨的風(fēng)險就有多大。
中國不禁賭了么？對了，我們禁的是以牌九、撲克、麻將為賭具的傳統(tǒng)賭場。對于以期貨合約為賭具的新型賭場，我們把它命名為金融衍生品，所以，在中國賭這個是合法的，大家不要擔(dān)心。
賭場里買的是大小，股指期貨里買的是“多”、“空”。
玩轉(zhuǎn)股指期貨第一課：多空對決最后歸零
什么是多，什么是空呢？
簡單的說：在某一個股指期貨成交價位，你賭股市到時候要漲過這個點位，你需要買的就是“多”單，你就是多頭。你賭股市要跌破這個點位，你買的就是“空”單，你就是空頭。
股指期貨價格的形成過程，就是多空對決的結(jié)果。
打個比方，比如今天的股市大盤是3000點，我們要買賣的股指期貨合約是以1個月為期限的，也就是說，大家實際上賭的就是猜猜一個月以后，股指是什么點位。這時候，如果大家都猜股市要上漲，那么，大家就都是“多頭”，都是“多頭”的市場，是沒辦法形成價格的，因為沒“空頭”交易啊，大家都站在柜臺的一邊，這買賣做不成，必須有人站到柜臺另一邊去。于是，就有人喊：同意一個月后最多漲到4000點的跟我走，結(jié)果幾個人同意他的觀點，就站到柜臺對面去當(dāng)“空頭”了，因為他們覺得一個月之后，絕對漲不過4000點。但是站過去的人還是不夠。又有人喊，我看啊，一個月后漲不到6000點，這回，大家同意的很多，呼啦啦一下子站過去了一半人，這時候，6000點，就是股指期貨的成交價格，站過去的人是空頭，他們賭一個月后股指到不了6000點，留在這邊的人是多頭，他們賭一個月后股指要超過6000點。
因此，大家看到：股指期貨的成交，實際就是空頭和多頭配對的那一瞬間發(fā)生的。也就是說，買漲的人和買跌的人，大家都把錢押到賭桌上，只有買漲和買跌的人一樣多的時候，賭場才開牌看結(jié)果，到時候誰贏了，就把輸了的人的錢拿走。
這就是股指期貨價格的運行與形成機制。
如果大家看懂了這個簡單的過程，那么，其實，你就明白了一個十分復(fù)雜的金融知識：金融期貨與商品期貨的區(qū)別。大家看到了，股指期貨成交的過程中，多空對決的結(jié)果是彼此湮滅，贏的人贏的錢，完全等于輸?shù)娜溯數(shù)腻X，沒有留下任何實物。最后歸零，這就是金融期貨的可怕性。商品期貨，比如大豆期貨，多空對決的結(jié)局是到期提取實物現(xiàn)貨，如果你不幸賭輸了，最不濟到期日你可以去提貨，拉一車大豆回家吃一輩子炒豆放屁解悶玩，可是，如果你在股指期貨上賭輸了，到時候可沒有一種叫股指的東西能被你拉走，你面前只有空氣。
所以說，金融期貨，比商品期貨風(fēng)險大，因為它是虛無的，是無中生有的，到期就什么也不存在了，所以，金融期貨純粹是賭，風(fēng)險更大，在這里玩的人，基本上全都是投機者，不像商品期貨，玩的人還有一大部分是套期保值的提貨商。
所以，用刀口舔血來形容股指期貨，是恰當(dāng)?shù)摹?/p>
“基差”是股指期貨必須知道的第二課，它是小股民玩股指期貨唯一的救生圈。
什么是基差呢？基差的英文名叫Spread。它就是股指期貨價格，跟股票指數(shù)現(xiàn)貨真實價格之間的價格差。比如，股指期貨4000點，股指現(xiàn)在是3000點，差距的1000點，就是基差。
為什么有基差存在呢？因為傻瓜無限多。
楊百萬說過：股市的傻子比韭菜還多，你割了一茬，又長出來一茬。
正因為股市的傻子這么多，這些傻子都趕著來炒股指期貨，他們是跟著感覺選多空，而不是跟著數(shù)學(xué)模型選，就會出現(xiàn)基差。如果你會問：西方股市成熟，是不是就沒有基差呢？
“恭喜你，都學(xué)會反思了！”。西方股指期貨確實沒有基差。他們在一開始的時候，也有過很大的基差，但是現(xiàn)在，都已經(jīng)沒有明顯的基差了。他們那里股指期貨的價格，基本就等于現(xiàn)貨價格，加上未來風(fēng)險和機會因素之后的理論價格?；罴词勾嬖?，也會轉(zhuǎn)瞬即逝。
那么，究竟基差是怎么來的，看起來這么神奇呢？
這個先要從股指期貨的形成說起。中國的股指期貨指的是滬深300指數(shù)，在未來幾個月的走勢。因此，它是誕生于滬深300種股票的現(xiàn)貨價格的。滬深300種股票，每天每支都漲跌各異，把他們按照大小比重綜合在一起，算出來的綜合價格，就是滬深300指數(shù)。理論上，你每一只都買一點，按照他們的盤子大小為比例，大的買多點，小的買少點，買足300只，你就有了一個極其精確的滬深300指數(shù)現(xiàn)貨。
你買的這一籃子300只股票，精確的體現(xiàn)了滬深300股指現(xiàn)貨的價格，而滬深300股指現(xiàn)貨價格如果是3000點的話，你的這一籃子股票的市值，體現(xiàn)的就是3000點上的滬深300指數(shù)價格。而這個時候，如果一月期股指期貨是4000點，那么，你面前的基差就是+1000點，也就是：你可以無風(fēng)險的賺到33%的利潤，一個月之后必賺，毫無疑問的，板上釘釘?shù)馁崱?/p>
為什么呢？因為你可以在4000點買入一個空頭合約，相當(dāng)于你在4000點賣了這一籃子股票，而你買入這一籃子股票的價格是3000點，所以，你必賺33%。
這就是用股民的語言講述的金融專業(yè)概念：股指期貨無風(fēng)險期現(xiàn)套利。
如果，你現(xiàn)在很高興，覺得自己掌握了乾坤大挪移，可以去股指期貨市場套傻瓜們的利了，那你就是最大的傻瓜，因為你看到的只是乾坤大挪移第一章——序言，到了傻瓜堆里，你也一事無成。
為什么呢？
因為，你根本就買不到300只股票，點鼠標(biāo)也累死你了。而且，就算你是牛人，魔指，點中了300只股票，那也需要時間和過程，那些股票的價格千變?nèi)f化，等你300只一個一個慢慢買齊了，可能根本就不是3000點的位置了。這時候，你就遇到了另一個深奧的金融概念：貝塔系數(shù)。貝塔系數(shù)，就是你買的那一堆股票，跟真正的股票指數(shù)之間的誤差。如果你的貝塔系數(shù)是0.6，而基差是1000點，那你可能不但套不到利，反而成功的淪為傻瓜中的戰(zhàn)斗機。
因此，鼠標(biāo)速度和貝塔系數(shù)是你面前的第一個敵人，還有第二個更加可怕的敵人，就是你的錢包，把300只股票按照指數(shù)權(quán)重的比例買齊，最小的100股，最大的可能要買3000股，甚至更多，你至少要花掉100萬去建倉。你八成根本就沒有100萬，況且，你開戶股指期貨就已經(jīng)存進(jìn)去了50萬。
因此，你必須學(xué)會一個少花錢，多辦事的辦法。那就是——建立模擬滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的“仿真指數(shù)模型池”，就是你選少數(shù)幾個股票，最多幾十只股票，精確的算好他們之間的比例關(guān)系，使他們的組合能夠基本精確的模擬出來滬深300指數(shù)。只要你挑選得法，這個組合是絕對存在的，因為，滬深300只股票盤子大小、成交量、行業(yè)權(quán)重都是有案可查的，這個計算的過程太復(fù)雜這里就不講了，結(jié)果，我可以告訴你，有這樣的組合。而且，今天的專業(yè)機構(gòu)現(xiàn)在都在研究這種組合，大部分組合的貝塔系數(shù)都是可以做到在0.95-1.05之間的。
有了這樣的組合，大概只要買20只股票吧，你就能基本上同步的模擬出來指數(shù)現(xiàn)貨了，100萬是不用了。那么，是不是必須等到一個月后再去賺這33%的利潤呢？
這時候，我們就遇到了第三個金融知識——差價交易（Spread traiding）。
形象的說，就是盡量不要等到股指期貨一個月到期以后去行權(quán)，而是象毛主席教導(dǎo)我們的，一萬年太久，只爭朝夕，盡量第二天就把交易給做完了，落袋為安。第三天，我們重復(fù)這一過程，再次尋找基差，第四天，再把這事結(jié)了。。。。。。
怎么提前尋找結(jié)算點呢？就是當(dāng)基差開始縮小時，你就計算是否已經(jīng)盈利，如果是，就視同期貨合約已經(jīng)到期而立即平倉，要知道，到期日，無非就是基差縮小為0，因此，只要基差有縮小的趨勢，哪怕還沒到0，只是大幅度縮小，都應(yīng)該馬上平掉：一攬子20只現(xiàn)貨股票全部賣出清空，空頭期貨合約平倉清空，這時候，你的期貨戶頭與股市戶頭上的資金余額，一定超過你建倉時的數(shù)量。在基差再次超過一定幅度時，再次建倉，在股市同時買入這幾十只股票，在期貨市場同時建立空單，等待基差再次大幅度縮小時，再次賣空股票，平倉期貨。
你可能要問，無風(fēng)險套利這么好玩，那為什么非要等第二天再結(jié)算呢，一天之內(nèi)找到機會就賺，多好！
不要忘記，中國股市是T+1，你買的股票必須等第二天才能賣掉，因此，第二天套利才能開始，這是我們中國的特色，日本香港紐約這些T+ 0市場的套利工具包，到了中國都不靈光，就是這個原因，除非改革成T+ 0回轉(zhuǎn)交易，否則，大家只能做恐龍，洗洗睡覺，等第二天的到來。
這就是股民能夠做到的最簡單，也是最安全的套利。毫無疑問，在股指期貨推出的前幾個月，這種套利機會應(yīng)該是肯定存在的，日本、香港當(dāng)年的經(jīng)驗都是如此，股指期貨模擬仿真交易告訴我們，幾乎每天都有可觀的基差存在。
在前一個階段的股指期貨仿真交易中，有些人取得了卓越的成績，而且，這些人大都是散戶，有幾十萬，半年賺到幾個億的。
他們的經(jīng)驗，或者說拿手秘訣，就是“搶帽子”。什么是“搶帽子”，就是瞅準(zhǔn)機會，大杠桿比例的賭一把。用香港賭王電影的話，他們喜歡SHOW HAND，找準(zhǔn)好機會，呼啦，一下子把全部籌碼都推上賭桌去。
兩個原因，使他們的經(jīng)驗，對于其他股民，就是一坨屎。
第一、通過訓(xùn)練，能夠百發(fā)百中打碎五十步外蘋果的神槍手，比比皆是。但是，把蘋果放到他兒子的頭上，還能百發(fā)百中的，歷史上，就只有威廉退爾一個人。仿真模擬炒股，炒期貨，跟真的拿自己的錢去炒股炒期貨，差距就是這么大。每一個人，最大的敵人，就是自己的貪婪和恐懼，而模擬世界的金錢，絲毫不能跟現(xiàn)實世界的金錢相比，沒有了恐懼和貪婪，很多人都是股神，但是，有幾個真的能面對真金白銀，克制住恐懼和貪婪呢？所以，除非你是百年一遇的武學(xué)奇才，否則，還是不要練習(xí)猜測股市大盤指數(shù)變盤的時機了，你一定百猜九十錯，尤其是用你自己的錢練習(xí)的時候，人基本上都是越輸越錯的，所謂輸在心態(tài)，就是這個意思。仿真交易的經(jīng)驗，在現(xiàn)實世界里可是做不得數(shù)的。
第二、他們在仿真交易中，都不建立和測算現(xiàn)貨對沖，要知道，一旦股指期貨上市，現(xiàn)貨的價格肯定會被股指期貨反過來影響，而這個時候的股市指數(shù)變化規(guī)律會遵從完全不同于無股指期貨時的新規(guī)律。在老規(guī)律下磨練出來的所謂盤感，在新規(guī)律下，反而成為桎梏。真實股指期貨環(huán)境下，大資金，尤其是國家隊的基金資金，肯定頻繁的在現(xiàn)貨和期貨市場之間套利和對沖，股票價格走勢與指數(shù)，會頻繁的出現(xiàn)“黑天鵝”。這種環(huán)境下，動不動就抓機會逮大盤變盤點SHOWHAND，就跟看著倒車鏡開汽車沒有任何區(qū)別，倒車鏡里一直是左轉(zhuǎn)彎，也不能認(rèn)為下一個路口一定是左轉(zhuǎn)彎，因為只要一個右轉(zhuǎn)彎出現(xiàn)，你就連人帶車全掉溝里了。
所以，小股民去練習(xí)搶帽子，基本上就跟去賭場的下場是完全一樣的，那么喜歡賭，不如直接去澳門找規(guī)律買大小點，還省了學(xué)金融知識那么復(fù)雜，反正概率都一樣。
讓我們等著看那些仿真交易大賽搶帽子冠軍們在真實交易中的下場吧，事實會告訴他們，電子游戲里殺人如麻，跟真殺人如麻的偉大區(qū)別的。
所以，小股民要想在股指期貨環(huán)境里游戲下去，生存是第一重要的，要想贏，首先要做到能留在臺子上，無風(fēng)險或者低風(fēng)險的游戲方法，是我們應(yīng)該首先掌握的。等你用50萬賺了500萬，再拿其中的100萬去玩高難度，怎么輸，都只當(dāng)回饋社會，只有這種心態(tài)，才是在股指期貨中的正確心態(tài)，呵呵，如果你覺得這話跟你去澳門之前，我要對你說的話，有點相似，那就對了，因為這里，就是賭場。
文后注：現(xiàn)在若干股指期貨仿真大賽的組織者和參賽者，為了利益組成聯(lián)盟，其享受的交易手續(xù)費之低，操縱行情之惡劣，使得普通比賽者很難獲勝，也嚴(yán)重違背了股指期貨仿真交易設(shè)立的初衷。通過設(shè)置不同手續(xù)費率及操縱價格的手段實現(xiàn)少數(shù)人搶帽子的勝利，這就是赤裸裸的作弊。本人對這種有違“公正、公開、公平”的比賽，深表不屑，并提示各位作弊者：市場經(jīng)濟中，真刀真槍的本事是令人尊敬的，下三濫的勝利除了積累通往監(jiān)獄的敲門磚，沒有任何實際意義。
