證監(jiān)會(huì)新政釋放利好 “抓大放小”把握三類機(jī)會(huì)
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周末，證監(jiān)會(huì)同時(shí)發(fā)布新股發(fā)行改革意見(jiàn)、上市公司現(xiàn)金分紅、優(yōu)先股試點(diǎn)意見(jiàn)、借殼上市執(zhí)行IPO標(biāo)準(zhǔn)等4個(gè)政策文件，并透露IPO將于明年1月底左右重啟。時(shí)報(bào)懷新資訊綜合各方觀點(diǎn)認(rèn)為，這一系列政策將開(kāi)啟中國(guó)證券市場(chǎng)制度變革的新起點(diǎn)。尤其是新股發(fā)行體制改革，是近年來(lái)少有的兼顧各方利益、堵塞各種漏洞的較完善方案。系列政策發(fā)布對(duì)于下階段市場(chǎng)的影響如何？投資者如何制定年底的投資策略？懷新資訊一一為您進(jìn)行梳理。
抓大放小
11月初以來(lái)的上漲主要邏輯是改革預(yù)期，近期市場(chǎng)躊躇不前的主要制約因素是債券市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致的資金緊張擔(dān)憂。上述政策的出臺(tái)，尤其是IPO政策和重啟時(shí)間的確定有助于減少不確定，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，從而引導(dǎo)市場(chǎng)朝正確的方向前進(jìn)。歷史數(shù)據(jù)表明，新股重啟一般不會(huì)影響原有的市場(chǎng)運(yùn)行大趨勢(shì)，但其結(jié)構(gòu)性影響顯而易見(jiàn)。
對(duì)創(chuàng)業(yè)板等小盤股而言，前期高估值的核心邏輯：一是高成長(zhǎng)；二是供給有限。在三季報(bào)業(yè)績(jī)不佳，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷走高的情況下，創(chuàng)業(yè)板整體估值不降反升。新股發(fā)行將增大供給，因此其估值中樞下移將成大概率事件。
另一方面，資金從小股票流出是必然。一是絕對(duì)收益投資者年底的兌現(xiàn)將加速；二是管理層禁止創(chuàng)業(yè)板借殼，資金尋找相對(duì)收益更確定、政策方向更明確的大盤股是必然，尤其是優(yōu)先股試點(diǎn)的銀行等金融股、電力股等。
主抓三大類機(jī)會(huì)
1、券商股：一方面新股逐步過(guò)渡到注冊(cè)制，IPO發(fā)行進(jìn)程加快，券商承銷收入將迅速增長(zhǎng)；二是加大處罰力度，新股發(fā)行市場(chǎng)化下大投行議價(jià)權(quán)加強(qiáng)。因此，
中信證券(
12.90,
0.06,
0.47%)（600030）、
海通證券(
11.76,
0.05,
0.43%)（600837）等大券商更受益。
2、創(chuàng)投類公司：一方面新股重啟，創(chuàng)投公司退出窗口再次打開(kāi)；二是引入存量發(fā)行，允許老股東IPO時(shí)直接套現(xiàn)，創(chuàng)投公司的資金使用效率將大幅提升。因此，
電廣傳媒(
15.88,
0.28,
1.79%)（000917）、
魯信創(chuàng)投(
19.48,
0.09,
0.46%)（600783）、
杉杉股份(
12.66,
-0.07,
-0.55%)（600884）等公司受益明顯。
3、優(yōu)先股試點(diǎn)：總體有利于金融、電力等藍(lán)籌。優(yōu)先股是當(dāng)前銀行補(bǔ)充資本金的最優(yōu)方式；預(yù)期保險(xiǎn)公司、社?；鸬葘⒊蔀樯曩?gòu)優(yōu)先股最中堅(jiān)的力量，對(duì)于提高其投資回報(bào)率將有重要作用。因此，可關(guān)注有望進(jìn)入首批試點(diǎn)的
浦發(fā)銀行(
9.99,
0.03,
0.30%)（600000）、
國(guó)電電力(
2.50,
0.00,
0.00%)（600795），以及
中國(guó)太保(
19.57,
-0.02,
-0.10%)（601601）。
