觸摸屏公司頻頻觸摸漲停板（個(gè)股）
作者：中國(guó)證券網(wǎng) 來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 2010-11-19 11:23:26
兩路資金合力追捧觸摸屏概念
觸摸屏概念再度引爆
蘋果熱銷引爆觸摸屏行情 券商看好供應(yīng)商
電容式觸摸屏提供商受益
中小尺寸觸摸屏明年將嚴(yán)重缺貨
機(jī)構(gòu)扎堆觸摸屏概念股
隱形的觸摸屏股
觸摸屏：行業(yè)處于景氣上升周期
國(guó)內(nèi)電容式觸摸屏發(fā)展?fàn)顩r
長(zhǎng)信科技：進(jìn)軍電容式觸摸屏
南玻A：3.5億打造上游原材料
超聲電子：觸摸屏項(xiàng)目擬技改擴(kuò)產(chǎn)
萊寶高科：iPad熱銷將推高股價(jià)
歐菲光：觸摸屏和強(qiáng)化玻璃擴(kuò)充產(chǎn)能
宇順電子：新興龍頭 備受追捧
觸摸屏概念19日繼續(xù)大漲，超聲電子、萊寶高科、南玻A、歐菲光、長(zhǎng)信科技等相關(guān)個(gè)股紛紛觸及漲停。宇順電子停牌一小時(shí)后復(fù)牌交易，也強(qiáng)勢(shì)漲停。
兩路資金合力追捧觸摸屏概念
觸摸屏概念股18日再度爆發(fā)，長(zhǎng)信科技、宇順電子等相關(guān)個(gè)股幾乎全線漲停。作為大跌后市場(chǎng)出現(xiàn)的首個(gè)熱點(diǎn)，機(jī)構(gòu)和游資自然都會(huì)輕易“放過(guò)”。
據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，龍虎榜顯示，該板塊昨日得到了上述兩路資金的合力追捧。
A股昨日終于迎來(lái)修復(fù)性反彈，個(gè)股普漲市場(chǎng)熱點(diǎn)頻現(xiàn)。不過(guò)最火的莫過(guò)于電子元器件板塊，其中與觸摸屏、液晶屏概念相關(guān)的個(gè)股，如長(zhǎng)信科技、宇順電子、華東科技、長(zhǎng)信科技、廣電電子、超聲電子等集體被封漲停，背后的資金實(shí)力可見(jiàn)一斑。這樣的群體攻勢(shì)似乎很難是一方“神圣”所為，而交易公開(kāi)信息顯示，其主要買入席位上，果然是機(jī)構(gòu)、實(shí)力游資“一個(gè)也不少”。
比如，深天馬A與宇順電子的漲停主要是機(jī)構(gòu)搶籌所致。其中，深天馬昨日前五大買入席位中有三個(gè)來(lái)自機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)合計(jì)買入金額達(dá)5673萬(wàn)元，占其當(dāng)日總成交的18.4%。而宇順電子繼17日有三家機(jī)構(gòu)集體“殺入”后，昨日又有四個(gè)機(jī)構(gòu)席位同時(shí)買入，合計(jì)買入金額5871萬(wàn)元，占其當(dāng)日成交的24%。
此外，之前得到機(jī)構(gòu)資金持續(xù)關(guān)注的超聲電子，昨日也有一機(jī)構(gòu)席位買入1437萬(wàn)元，占其當(dāng)日總成交的2%。但與此同時(shí)，也有一家機(jī)構(gòu)逢高減持，賣出該股4917萬(wàn)元，占其當(dāng)日總成交的6.6%。
與上述幾家公司不同，華東科技與長(zhǎng)信科技的漲停則主要由游資主導(dǎo)。比如，華東科技昨日前五大買入席位均來(lái)自券商營(yíng)業(yè)部，其中包括著名游資東方證券上海肇嘉浜路營(yíng)業(yè)部，五家營(yíng)業(yè)部的“出手”均在千萬(wàn)以上，合計(jì)買入金額7047萬(wàn)元，占該股當(dāng)日總成交的29%。而長(zhǎng)信科技昨日前五大買入席位也均為游資，其中就有大名鼎鼎的中金公司北京建國(guó)門外大街營(yíng)業(yè)部，前五家營(yíng)業(yè)部席位合計(jì)買入4318萬(wàn)元，占其當(dāng)日總成交的12.6%。
作為代表新興產(chǎn)業(yè)方向的板塊之一，電子元器件在最近的調(diào)整行情中風(fēng)頭正勁。這與研究機(jī)構(gòu)的看好不無(wú)關(guān)系。事實(shí)上，賣方分析師對(duì)于該行業(yè)尤其是觸摸屏子行業(yè)普遍推崇備至。
中投證券分析師王鵬認(rèn)為，蘋果公司“殺手級(jí)”產(chǎn)品iPhone和iPad引爆了全球電容式觸摸屏產(chǎn)業(yè)，從而將帶動(dòng)大尺寸電容式觸摸屏出貨量快速增長(zhǎng)。隨著下游需求的火爆增長(zhǎng)和應(yīng)用領(lǐng)域逐漸拓寬，電容式觸摸屏行業(yè)即將迎來(lái)一個(gè)波瀾壯闊的時(shí)代。
觸摸屏概念再度引爆
蘋果ipad一經(jīng)問(wèn)世，靈敏的投資嗅覺(jué)就能在A股找到機(jī)會(huì)。近期，平板電腦主要的部件觸摸屏引發(fā)一股旋風(fēng)，萊寶高科等觸摸屏概念股受到市場(chǎng)追捧。有基金經(jīng)理表示，已經(jīng)在密切跟蹤相關(guān)上市公司，進(jìn)行重點(diǎn)布局，而隨著其他世界電子巨頭和國(guó)內(nèi)廠商增加平板電腦投入，這個(gè)主線有巨大的投資機(jī)會(huì)。
從今年4月初蘋果宣布推出ipad到如今將近7個(gè)月時(shí)間里，A股終于在國(guó)慶后的大反彈行情中出現(xiàn)了一個(gè)“觸摸屏行情”。10月中下旬以來(lái)，第一主營(yíng)平板電腦萊寶高科、宇順電子和超聲電子紛紛大漲，就連創(chuàng)業(yè)板次新股長(zhǎng)信科技和歐菲光也一路走高，iphone4和ipad引發(fā)的觸摸屏行情著實(shí)受寵。
直到昨日，觸摸屏行情依舊延續(xù)當(dāng)中，超聲電子、宇順電子、長(zhǎng)信科技、深天馬和萊寶高科等個(gè)股大漲。 事實(shí)上，基金推高“觸摸屏行情”之后，在這波反彈中大舉緊急增持。相關(guān)信息顯示，10月到近日，一些機(jī)構(gòu)大量買入萊寶高科、超聲電子、深天馬和宇順電子等。
“我們非常看好品牌電腦帶來(lái)的一些投資機(jī)會(huì)，蘋果的ipad一出來(lái)，銷量非常火爆，三星也在做平板電腦，那么平板電腦的零部件供應(yīng)商就有大訂單，相關(guān)上市公司的業(yè)務(wù)必然會(huì)出現(xiàn)大的上升，業(yè)績(jī)提升可期。”上海某合資公司基金經(jīng)理向記者表示，非常看好平板電腦觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司。
這位基金經(jīng)理認(rèn)為，除了平板電腦，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)的空間也非常大，主營(yíng)手機(jī)外殼、連接器和液晶顯示器等業(yè)務(wù)的上市公司會(huì)大大受益。
早在今年三季度，具有觸摸屏概念的上市公司里，出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)扎堆的現(xiàn)象。其中，萊寶高科、長(zhǎng)信科技、超聲電子和歐菲光的前十大無(wú)限售條件股東中，有8個(gè)是基金、保險(xiǎn)和社保，而長(zhǎng)信科技和歐菲光也有基金新進(jìn)建倉(cāng)。
記者注意到，在基金等機(jī)構(gòu)二級(jí)市場(chǎng)增持的舉動(dòng)背后，賣方研究機(jī)構(gòu)正在不斷推出觸摸屏行業(yè)報(bào)告，這些賣方研究機(jī)構(gòu)密集調(diào)研龍頭股萊寶高科和長(zhǎng)信科技，極力推薦上述龍頭股。
值得注意的是，觸摸屏板塊的個(gè)股大多獲利豐厚，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，高估泡沫漸漸積聚，而且基金密集扎堆，蘋果供應(yīng)商萊寶高科PE高達(dá)70倍，而創(chuàng)業(yè)板剛上市的長(zhǎng)信科技PE現(xiàn)已60倍。
然而，有市場(chǎng)分析人士表示，觸摸屏板塊的基金重倉(cāng)股未來(lái)有分化趨勢(shì)，正宗的受益品種繼續(xù)領(lǐng)漲，純粹的概念炒作進(jìn)入尾聲，包括南玻A等個(gè)股短期調(diào)整出現(xiàn)，一批真正有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的龍頭股會(huì)繼續(xù)領(lǐng)漲，而純屬資金炒作的個(gè)股會(huì)出現(xiàn)“見(jiàn)光死”。
招商證券出具調(diào)研報(bào)告認(rèn)為，電容式觸摸屏行業(yè)處于景氣上升周期，對(duì)已經(jīng)進(jìn)入觸摸屏行業(yè)的生產(chǎn)廠商來(lái)說(shuō)，行業(yè)需求大爆發(fā)是擺在他們面前的巨大機(jī)會(huì)，同時(shí)也面臨很多挑戰(zhàn)。
蘋果熱銷引爆觸摸屏行情 券商看好供應(yīng)商
蘋果iPad和iPhone的熱銷引爆全球觸摸屏產(chǎn)業(yè)，A股市場(chǎng)上觸摸屏概念板塊近期持續(xù)走強(qiáng)，昨日，超聲電子、長(zhǎng)信科技等相關(guān)概念股再封漲停。券商研報(bào)認(rèn)為，隨著下游需求的火爆增長(zhǎng)和應(yīng)用領(lǐng)域逐漸拓寬，觸摸屏行業(yè)即將迎來(lái)一個(gè)持續(xù)高景氣的時(shí)代，電容式觸摸屏提供商將成為主要受益者。
觸摸屏行業(yè)進(jìn)入景氣周期
揭秘最佳電子商務(wù)平臺(tái) 秘聞!行情近期可能發(fā)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn) 機(jī)構(gòu)資金流向已發(fā)生巨變! 主力資金正密謀全新布局! 蘋果公司三季報(bào)顯示，今年第三季度，蘋果純利為3億美元，比去年同期大增70%，而單是iPhone就售出1410萬(wàn)部，大幅增長(zhǎng)91%。進(jìn)入第四季度，iPhone及ipad更一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。而據(jù)市場(chǎng)研究公司Gartner指出，今年全球觸摸屏移動(dòng)設(shè)備銷售量將超過(guò)3.62億部，同比增長(zhǎng)96.8%，其中僅平板電腦銷售就將達(dá)到195萬(wàn)臺(tái)。預(yù)計(jì)到2011年全球平板電腦銷量會(huì)達(dá)到5400萬(wàn)臺(tái)，到2014年將達(dá)到2.08億臺(tái)；觸摸屏智能手機(jī)盜2012年銷量將達(dá)到約4億部，占智能手機(jī)比重約為82%。
民生證券指出，觸摸屏產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入景氣周期，隨著新型電子產(chǎn)品的升級(jí)和替換需求激增，以電容屏、中大尺寸為發(fā)展趨勢(shì)的觸摸屏技術(shù)將引起新一輪的產(chǎn)業(yè)發(fā)展高潮。預(yù)計(jì)觸摸屏市場(chǎng)將以每年超過(guò)18%的增速快速成長(zhǎng)。
中信證券認(rèn)為，未來(lái)隨著智能手機(jī)和平板電腦的普及，觸摸屏滲透率也將迅速提升，尤其以投射電容式觸摸屏最具市場(chǎng)前景。中投證券指出，隨著下游需求的火爆增長(zhǎng)和應(yīng)用領(lǐng)域逐漸拓寬，電容式觸摸屏行業(yè)即將迎來(lái)一個(gè)波瀾壯闊的時(shí)代。
電容式觸摸屏提供商受益
觸摸屏可分為紅外線式、電阻式、表面聲波式和電容式四種，從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，電阻式觸摸屏最為常見(jiàn)，電容式觸摸屏則因蘋果公司的iPhone大獲成功市場(chǎng)份額急劇提升。券商研報(bào)普遍預(yù)計(jì)，未來(lái)電容式觸摸屏將獲得主要的市場(chǎng)份額，電容式觸摸屏提供商將成為主要受益者。
民生證券指出，5寸以下電容式觸摸屏將成為未來(lái)觸摸屏市場(chǎng)的最大應(yīng)用，5-10英寸觸摸屏對(duì)平板電腦、電子閱讀器的滲透，將為觸摸屏市場(chǎng)的發(fā)展帶動(dòng)新一波的增長(zhǎng)動(dòng)力。當(dāng)前觸摸屏產(chǎn)業(yè)在電子設(shè)備的滲透率還處于20-30%左右，從產(chǎn)業(yè)生命周期上來(lái)看，尚處于“增長(zhǎng)繁榮期I”。預(yù)計(jì)電容式觸摸屏將獲得主要的市場(chǎng)份額，年增速將超過(guò)30%。根據(jù)技術(shù)生命周期對(duì)行業(yè)指數(shù)的影響，該機(jī)構(gòu)判斷觸摸屏行業(yè)進(jìn)入“增長(zhǎng)繁榮期II”將會(huì)有高的發(fā)展空間，電容式觸摸屏提供商將主要受益，極具投資價(jià)值。
招商證券也認(rèn)為，電容式觸摸屏在未來(lái)一年將處于持續(xù)高景氣狀態(tài)。在A股市場(chǎng)上，明確在電容式觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈里的只有萊寶高科和南玻A 兩家。此外，還有超聲電子、歐菲光、長(zhǎng)信科技等公司已經(jīng)明確公告已經(jīng)或?qū)⑦M(jìn)入電容式觸摸屏領(lǐng)域，從宇順電子的網(wǎng)站和招聘信息來(lái)看，它也在做電容式觸摸屏模組。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為相對(duì)比較確定的是超聲電子，已經(jīng)能夠量產(chǎn)電容式觸摸屏，其他廠商量產(chǎn)進(jìn)程目前還很難確定，但短期能夠分享觸摸屏概念帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
中信證券認(rèn)為觸摸屏導(dǎo)電玻璃和模組供應(yīng)商商機(jī)巨大，其中最看好長(zhǎng)信科技。該機(jī)構(gòu)指出，長(zhǎng)信科技電容式觸摸屏設(shè)備預(yù)計(jì)明年4月到位，下半年有望量產(chǎn)，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品將在明年下半年開(kāi)始貢獻(xiàn)顯著業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2012年成為公司最重要的成長(zhǎng)動(dòng)力。長(zhǎng)城證券則認(rèn)為，平板電腦市場(chǎng)的爆發(fā)，有望推動(dòng)整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)新一波成長(zhǎng)，初期蘋果公司供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)將受益較大。
中小尺寸觸摸屏明年將嚴(yán)重缺貨
隨著iPhone、iPad驚艷登場(chǎng)，各地紛紛排隊(duì)購(gòu)買，盛況空前，極大地推動(dòng)了市場(chǎng)熱情，眾多知名廠商如HP、DELL 等也厲兵秣馬，準(zhǔn)備大舉進(jìn)入平板電腦領(lǐng)域，這將帶動(dòng)電容式觸摸屏出貨量快速增長(zhǎng)。
據(jù)美國(guó)信息技術(shù)研究和分析公司高德納(Gartner)預(yù)計(jì)，2012年，全球觸摸屏智能手機(jī)銷量將達(dá)到約4億部。我們認(rèn)為，電容式觸摸屏行業(yè)即將迎來(lái)一個(gè)波瀾壯闊的時(shí)代。
揭秘最佳電子商務(wù)平臺(tái) 秘聞!行情近期可能發(fā)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn) 機(jī)構(gòu)資金流向已發(fā)生巨變! 主力資金正密謀全新布局! 研究表明，蘋果公司iPad和iPhone觸摸屏模組主要供應(yīng)商為TPK、勝華及CMI，其中TPK是蘋果公司iPad和iPhone觸摸屏模組最大供應(yīng)商。占據(jù)iPad觸摸屏模組份額的55%，占據(jù)iPhone觸摸屏模組份額的40%。
據(jù)我們的調(diào)查和分析，2011年中小尺寸電容式觸摸屏供給只能滿足約55%需求，將仍然處于嚴(yán)重供不應(yīng)求狀態(tài)，主要由于下游觸摸屏智能手機(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)和電容式觸摸屏供應(yīng)商重點(diǎn)擴(kuò)產(chǎn)大尺寸電容式觸摸屏，導(dǎo)致中小尺寸電容式觸摸屏供給增長(zhǎng)不足。
【投資建議】
萊寶高科已成為蘋果公司核心觸摸屏供應(yīng)商。我們預(yù)計(jì)該公司2010-2012年每股收益(EPS)分別為1.00元、1.82元、2.45元。
此外，長(zhǎng)信科技正利用超募資金3.3億元投資建設(shè)中小尺寸電容式觸摸屏，我們預(yù)計(jì)，長(zhǎng)信科技2010-2012年EPS分別為0.74元、1.34元、2.44元。
機(jī)構(gòu)扎堆觸摸屏概念股
據(jù)市場(chǎng)研究公司Gartner指出，今年全球觸摸屏移動(dòng)設(shè)備銷售量將超過(guò)3.62億部，同比增長(zhǎng)96.8%，其中僅平板電腦銷售就將達(dá)到195萬(wàn)臺(tái)。預(yù)計(jì)到2011年全球平板電腦銷量會(huì)達(dá)到5400萬(wàn)臺(tái)，到2014年將達(dá)到2.08億臺(tái)。這必將帶來(lái)觸摸屏的巨大的市場(chǎng)需求，帶來(lái)相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)大幅提升。據(jù)悉在iPad推動(dòng)下，各大筆記本、手機(jī)廠商紛紛表示要推出自己的iPad like產(chǎn)品，其中三星已經(jīng)推出了自己的平板電腦。
通過(guò)三季報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，具有觸摸屏概念的上市公司里，出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)扎堆的現(xiàn)象。其中萊寶高科、長(zhǎng)信科技、超聲電子和歐菲光的前十大無(wú)限售條件股東中，有8個(gè)是基金、保險(xiǎn)和社保。其中基金在三季度新近買入的有長(zhǎng)信科技和歐菲光。某大型基金公司經(jīng)理對(duì)《紅周刊》表示，觸摸屏屬于新興產(chǎn)業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，市場(chǎng)前景巨大，又與國(guó)家的新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略政策不謀而合，投資價(jià)值很高。
記者注意到，在二級(jí)市場(chǎng)中頭頂觸摸屏光環(huán)的股票屈指可數(shù)，多數(shù)處于觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈上的上游企業(yè)——材料生產(chǎn)商。近兩年，也有上游企業(yè)開(kāi)始涉足產(chǎn)業(yè)鏈的中游直接生產(chǎn)觸摸屏，比如萊寶高科和歐菲光。
萊寶高科最正宗
說(shuō)到觸摸屏龍頭，眾多行業(yè)分析師都提到了萊寶高科。不僅他是蘋果的直接供應(yīng)商，還在于其主營(yíng)業(yè)務(wù)都與觸摸屏相關(guān)：從做觸摸屏的ITO導(dǎo)電玻璃、液晶顯示器的CF彩色濾光片、TFT基板到電容式觸摸屏，公司形成了比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
其剛公布的三季報(bào)顯示，目前萊寶高科的觸摸屏技改項(xiàng)目開(kāi)展順利，已提前實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)近達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到6萬(wàn)片/月。今年前3季度，因?yàn)樾略鲇|摸屏的銷售使得公司收入增加了86.74%。本周四，公司公告擬投資2.51億元建設(shè)中大尺寸電容式觸摸屏，明年第四季度建成，達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能400萬(wàn)片。
國(guó)金證券元器件分析師程兵表示，萊寶高科已成為蘋果最核心供應(yīng)商，優(yōu)質(zhì)客戶和市場(chǎng)需求高速成長(zhǎng)，公司的大、中、小尺寸觸摸屏訂單將會(huì)應(yīng)接不暇，業(yè)績(jī)估計(jì)將超預(yù)期。民生證券預(yù)計(jì)，公司2010、2011、2012年公司EPS分別為0.93、1.56、1.98元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為49、29、23倍，未來(lái)成長(zhǎng)性非常好。
生產(chǎn)觸摸屏的還有歐菲光、超聲電子和長(zhǎng)信科技。不過(guò)這三家生產(chǎn)的只是電阻觸摸屏，電容式觸摸屏還在研發(fā)和技改中。超聲電子是聯(lián)想樂(lè)Phone觸摸屏的惟一供應(yīng)商，但公司電容式觸摸屏要到明年5月才能投產(chǎn)。長(zhǎng)信科技電容屏預(yù)計(jì)也到明年才能投產(chǎn)，不過(guò)其一直從事觸摸屏上游材料ITO玻璃的生產(chǎn)，銷量多年國(guó)內(nèi)第一。生產(chǎn)觸摸屏上游材料的企業(yè)還有南玻A和方興科技。目前，南玻A已經(jīng)建成2.5寸至5寸以下多點(diǎn)式電容觸摸屏模組生產(chǎn)線并投入使用。
隱形的觸摸屏股
本周觸摸屏概念股漲停，甚至帶動(dòng)了傳統(tǒng)顯示屏個(gè)股的做多熱情，深天馬A本周也收了一根長(zhǎng)長(zhǎng)的實(shí)體陽(yáng)線。深天馬高層在本周三表示，公司將通過(guò)在集成觸摸屏領(lǐng)域的投入，實(shí)現(xiàn)從“跟隨者”到“領(lǐng)航者”的轉(zhuǎn)變。本周四，深天馬A隨著觸摸屏概念股翩翩起舞并封住漲停。
深天馬目前最有影響的是中小尺寸液晶面板領(lǐng)域，且目前還要從萊寶高科購(gòu)買一部分彩色濾光片來(lái)生產(chǎn)液晶面板。長(zhǎng)江證券電子元器件分析師岳雄偉表示，深天馬更大的投資價(jià)值不在觸摸屏，而在于資產(chǎn)注入，未來(lái)上海、成都、武漢三地的資產(chǎn)可能全部收入上市公司。
華東科技也擁有電阻式觸摸屏業(yè)務(wù)，不過(guò)公司證券部對(duì)本刊表示，目前觸摸屏業(yè)務(wù)還不是公司的主營(yíng)。公司也正在開(kāi)展加強(qiáng)電容式觸摸屏項(xiàng)目的工作。市場(chǎng)分析人士表示，華東科技要完全掌握電容式觸摸屏技術(shù)最快也要明年上半年。因此，投資者只需跟蹤關(guān)注就可以了。
蘋果公司拓展內(nèi)陸市場(chǎng)的步伐并未因中秋假期而停下，繼9月17日中國(guó)聯(lián)通（600050）開(kāi)始預(yù)售之后，9月25日iPhone4行貨裸機(jī)與聯(lián)通版在內(nèi)陸同步發(fā)售。從各渠道反饋的消息看，iPhone魅力果然巨大，早前海外發(fā)售時(shí)的火爆場(chǎng)面在內(nèi)陸再現(xiàn)。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，受此消息推動(dòng)，已經(jīng)在今年年初就被發(fā)掘過(guò)的觸摸屏類個(gè)股，有望再次獲得市場(chǎng)關(guān)注。
觸摸屏：行業(yè)處于景氣上升周期
近日我們實(shí)地調(diào)研了手機(jī)用電容式觸摸屏的鼻祖宸鴻光電（TPK）。我們認(rèn)為，電容式觸摸屏在未來(lái)一年將處于持續(xù)高景氣狀態(tài)，在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中會(huì)涌現(xiàn)出很多投資機(jī)會(huì)。
定制化程度和技術(shù)壁壘較高
TPK創(chuàng)立于1984年，起初做CRT顯示器。后來(lái)從一家做pos機(jī)的客戶開(kāi)始接觸觸摸屏，因看好觸摸屏的應(yīng)用前景在2000年成立觸摸屏實(shí)驗(yàn)室。2003年，蘋果計(jì)劃進(jìn)入手機(jī)領(lǐng)域，尋找應(yīng)用于手機(jī)的透明觸摸屏供應(yīng)商，TPK供應(yīng)商把它介紹給蘋果。從2004年開(kāi)始合作開(kāi)發(fā)觸摸屏，2007年6月1日正式量產(chǎn)，從小尺寸的做到大尺寸。去年來(lái)自公司的收入占TPK營(yíng)收比例為45%，今年前三季度超過(guò)70%。公司的第二大客戶估計(jì)是HTC，去年占比約20%。
此次調(diào)研中，TPK認(rèn)為電容式觸摸屏不會(huì)被標(biāo)準(zhǔn)化，其定制化程度很難降低。電容式觸摸屏要實(shí)現(xiàn)精確定位，需要解決很多干擾問(wèn)題、校正很多工藝缺陷，需要做很深入的定制化。因?yàn)殡娙菔狡恋脑硎请妶?chǎng)感應(yīng)，空氣濕度、溫度、外界電場(chǎng)等因素都會(huì)成為干擾因素，這些都需要定制化來(lái)解決。同時(shí)，感應(yīng)層電阻的均勻度對(duì)精確檢測(cè)影響很大，不同方案會(huì)帶來(lái)不同的均勻度問(wèn)題，也需要定制化來(lái)解決。電場(chǎng)感應(yīng)驅(qū)動(dòng)的抗干擾性和ITO鍍膜工藝的均勻性很難在短時(shí)間有大的提高，電容式觸摸屏的定制化程度也很難降低。在電容式觸摸屏出現(xiàn)之前，從來(lái)沒(méi)有人嘗試過(guò)玻璃對(duì)玻璃的真空貼合。由于觸摸屏的特殊應(yīng)用要求，絕不允許有一點(diǎn)氣泡和對(duì)位的不準(zhǔn)確。要同時(shí)達(dá)到這兩個(gè)要求，使得貼合工藝變得特別困難。作為一個(gè)高度定制化產(chǎn)品，每一款產(chǎn)品的生命周期都非常短（iPhone手機(jī)一年，其它手機(jī)一般不到半年），要求生產(chǎn)商必須有足夠快的爬坡速度，在出貨量最集中的前三個(gè)月內(nèi)就能迅速將良品率提高到非常高的水平，才能夠有經(jīng)濟(jì)效益?，F(xiàn)在手機(jī)整機(jī)廠商要求觸摸屏模組廠商將觸摸屏和LCD顯示屏貼合好后再出貨，因?yàn)長(zhǎng)CD顯示屏的價(jià)值一般是同尺寸觸摸屏價(jià)值的兩倍（這是TPK綜合毛利率低的主要原因）。因此對(duì)觸摸屏廠商來(lái)說(shuō)快速提升良品率就顯得尤為重要。正因?yàn)檫@個(gè)原因，電容式觸摸屏技術(shù)壁壘高，產(chǎn)業(yè)化難度大。
Glass結(jié)構(gòu)觸摸屏或成為主流
前面我們所討論的電容式觸摸屏，都是默認(rèn)感應(yīng)層是用玻璃基本的電容式觸摸屏。事實(shí)上，電容式觸摸屏的感應(yīng)層也可用PET Film。電阻式觸摸屏廠商因?yàn)橛蠵ET Film的經(jīng)驗(yàn)，一般傾向于做Film結(jié)構(gòu)的電容式觸摸屏，最為典型的是臺(tái)灣的洋華光電。
但Film的光學(xué)特性導(dǎo)致其存在一些難以解決的問(wèn)題，首先是透光率低，平整度差，會(huì)使光線發(fā)生不必要的折射。同時(shí)，其光刻圖形會(huì)出現(xiàn)鋸齒狀紋路，且壽命較低，一般在兩年以內(nèi)。這些問(wèn)題會(huì)影響到觸摸屏的品質(zhì)，以iPhone為代表的高端手機(jī)，都使用Glass結(jié)構(gòu)的電容式觸摸屏。雖然目前Film結(jié)構(gòu)的電容式觸摸屏憑借20%左右的成本優(yōu)勢(shì)和Glass結(jié)構(gòu)電容式觸摸屏的缺貨占有一定市場(chǎng)份額，但我們認(rèn)為未來(lái)主流還是Glass結(jié)構(gòu)電容式觸摸屏。
3.5代線可能是電容式觸摸屏的主流生產(chǎn)線，不用太擔(dān)心高世代線的競(jìng)爭(zhēng)。電容式觸摸屏與TFT-LCD最大的不同是對(duì)輕薄的要求更高，目前小尺寸的電容式觸摸屏用的玻璃基板是0.3mm厚的，中大尺寸用的還是0.5mm，但未來(lái)肯定會(huì)朝0.3mm發(fā)展（iPad的下一代產(chǎn)品就是0.3mm厚的）。這樣，用高世代生產(chǎn)線來(lái)生產(chǎn)電容式觸摸屏就顯得不那么合適了。一方面，高世代的玻璃基板一般最薄0.5mm，0.3mm要特別訂制，成本會(huì)高很多；另一方面，高世代線來(lái)做0.3mm的玻璃，翹曲的問(wèn)題會(huì)很突出，良品率會(huì)受較大影響。因此，高世代線的綜合效益反而會(huì)不如3.5代線，也就是說(shuō)3.5代線很可能就是電容式觸摸屏的主流生產(chǎn)線，不需要擔(dān)心高世代線的競(jìng)爭(zhēng)。這意味著，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間電容式觸摸屏的產(chǎn)能供給都不會(huì)很高，電容式觸摸屏的供需在未來(lái)一年都會(huì)比較緊。
雖然TPK自己有Sensor和鋼化玻璃生產(chǎn)線，但為保證產(chǎn)能的靈活性和高的生產(chǎn)效率，TPK采用部分原材料外包的策略。在今年三季度以前，TPK大概將50%的Sensor都外包了，今年三季度由于iPhone 4g和iPad的熱銷，外包的比例有較大提高，這也符合了其讓產(chǎn)能保持靈活性的初衷。TPK未來(lái)對(duì)Outsourcing的策略將延續(xù)，但是隨著自有產(chǎn)能的投放，比例會(huì)有所下降，長(zhǎng)期來(lái)看最終可能會(huì)維持在30%左右的水平。
鋼化玻璃將會(huì)成為緊缺環(huán)節(jié)。在電容式觸摸屏之前，電子產(chǎn)品里面幾乎沒(méi)有用到過(guò)鋼化玻璃，其鋼化玻璃的工藝是借鑒勞力士手表的生產(chǎn)工藝，比較傳統(tǒng)，打磨鉆孔等工藝生產(chǎn)效率比較很低。明年將是電容式觸摸屏普及的一年，包括向中低端手機(jī)的滲透和中大尺寸觸摸屏的應(yīng)用。我們認(rèn)為，由于鋼化玻璃的生產(chǎn)效率低，將最有可能成為緊缺環(huán)節(jié)。
In-cell觸摸屏難有前途，與TPK的交流，是我們更加確信了這一點(diǎn)。In-cell方式制造觸摸屏，不可避免地會(huì)遇到與LCD控制信號(hào)相互干擾的問(wèn)題。這會(huì)在使用的穩(wěn)定性、良品率等方面造成很不好的影響，很難實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。另外，In-Cell的方式也需要鋼化玻璃，如果未來(lái)直接在鋼化玻璃上做電容式觸摸屏的圖形（目前TPK已經(jīng)有這樣的技術(shù)），則In-Cell 的方式將永無(wú)出頭之日。
國(guó)內(nèi)電容式觸摸屏發(fā)展?fàn)顩r
國(guó)內(nèi)Sensor業(yè)者前途光明，長(zhǎng)期需往上下游拓展加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈地位。未來(lái) Glass結(jié)構(gòu)的電容式觸摸屏仍然會(huì)保持主流地位，我們主要分析這一結(jié)構(gòu)的電容式觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈。目前，在A股市場(chǎng)上，明確在這一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里的只有萊寶高科(002106)和南玻A兩家，它們都給觸摸屏模組廠商代工Sensor層。短期來(lái)看，由于下游需求迅猛增長(zhǎng)，模組廠商需要Sensor 代工廠來(lái)補(bǔ)充產(chǎn)能，對(duì)它們依賴性比較強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，由于電容式觸摸屏高度定制化，產(chǎn)業(yè)鏈分工的形式比垂直結(jié)構(gòu)更有效率，因此Sensor代工廠在產(chǎn)業(yè)鏈中始終會(huì)有一席之地。因此，隨著電容式觸摸屏需求的快速增長(zhǎng)，Sensor代工廠定能分享盛宴、前途光明。但是當(dāng)行業(yè)供需達(dá)到平衡時(shí)，由于模組廠商對(duì)其依賴度減弱，Sensor代工廠的地位將會(huì)比現(xiàn)在下降。
對(duì)Sensor代工廠來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期需要往上下游拓展來(lái)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈地位。拓展的方向有兩個(gè)：一是往上游拓展，做玻璃基板和鋼化玻璃。這個(gè)與Sensor的制造工藝差距非常遠(yuǎn)，可以說(shuō)完全不相關(guān)，南玻因?yàn)閭鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)是玻璃，有一定基礎(chǔ)，目前它也正朝這個(gè)方向在做；二是往下游拓展，做觸摸屏模組。雖然模組的貼合工藝與Sensor的制造工藝差距也非常遠(yuǎn)，而且貼合工藝的良品率要求非常高，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)，純粹的Sensor代工廠更有機(jī)會(huì)進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域。不過(guò)，由于短期內(nèi)國(guó)內(nèi)Sensor代工廠的客戶過(guò)于集中，貿(mào)然向下游拓展容易得罪客戶造成訂單的大幅波動(dòng)。所以，這是一個(gè)長(zhǎng)期計(jì)劃，需要等條件成熟才能去做。
對(duì)于其它廠商來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存。A股市場(chǎng)上還有超聲電子(000823)、歐菲光(002456)、長(zhǎng)信科技(300088)等公司明確公告已經(jīng)或?qū)⑦M(jìn)入電容式觸摸屏領(lǐng)域，從宇順電子(002289)的網(wǎng)站和招聘信息來(lái)看，它也在做電容式觸摸屏模組。對(duì)這些廠商來(lái)說(shuō)，行業(yè)需求大爆發(fā)是擺在他們面前的巨大機(jī)會(huì)，同時(shí)他們也面臨很多挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為，這里面相對(duì)比較確定的是超聲電子，已經(jīng)能夠量產(chǎn)電容式觸摸屏，其它廠商量產(chǎn)進(jìn)程目前還很難確定，但短期能夠分享觸摸屏概念帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
長(zhǎng)信科技：進(jìn)軍電容式觸摸屏
公司利用超募資金3.3億元投資建設(shè)中小尺寸電容式觸摸屏，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為80萬(wàn)片，對(duì)應(yīng)手機(jī)約為2000萬(wàn)只。該項(xiàng)目目前仍處于廠房建設(shè)和相關(guān)技術(shù)人員培訓(xùn)階段，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)時(shí)間為2011年5~6月份，我們認(rèn)為2011年和2012年公司小尺寸電容式觸摸屏產(chǎn)能將分別達(dá)到20萬(wàn)片/年，80萬(wàn)片/年。
電容式觸摸屏關(guān)鍵技術(shù)為鍍膜和光刻，關(guān)鍵原材料為ITO導(dǎo)電玻璃。公司與萊寶高科一樣生產(chǎn)ITO導(dǎo)電玻璃，已經(jīng)掌握了其關(guān)鍵技術(shù)——真空鍍膜技術(shù)。我們認(rèn)為公司是國(guó)內(nèi)幾家準(zhǔn)備進(jìn)軍電容式觸摸屏行業(yè)企業(yè)中最先有可能實(shí)現(xiàn)突破的企業(yè)，公司必將將沿著萊寶高科的足跡，從ITO導(dǎo)電玻璃到電容式觸摸屏，實(shí)現(xiàn)騰飛。
揭秘最佳電子商務(wù)平臺(tái) 秘聞!行情近期可能發(fā)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn) 機(jī)構(gòu)資金流向已發(fā)生巨變! 主力資金正密謀全新布局! 公司為國(guó)內(nèi)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)龍頭，市場(chǎng)份額達(dá)到20%。公司TN-ITO產(chǎn)品和STN-ITO產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域包括電子表、辦公用品、儀器儀表(水表、電表)、家電、機(jī)械設(shè)備、車載、低端手機(jī)(海外市場(chǎng))等。受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和其他廠商減產(chǎn)影響，目前公司TN-ITO產(chǎn)品和STN-ITO產(chǎn)品供不應(yīng)求，僅能滿足80%~90%核心客戶的需求。公司主要客戶為索尼、比亞迪、深天馬和超聲電子等。
目前TN-ITO產(chǎn)品產(chǎn)能約為1700萬(wàn)片/年，售價(jià)約為8.5元/片，毛利率約為26.8%；STN-ITO產(chǎn)品產(chǎn)能約為900萬(wàn)片/年，售價(jià)約為26元，毛利率約為40%；TP-ITO產(chǎn)品產(chǎn)能為200萬(wàn)片/年，售價(jià)約為15元/片，毛利率約為30%。
我們預(yù)計(jì)2011年和2012年，公司將持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，其中TN-ITO產(chǎn)品產(chǎn)能將分別達(dá)到1900萬(wàn)片、2000萬(wàn)片/年；STN-ITO產(chǎn)品產(chǎn)能將分別達(dá)到1200萬(wàn)片/年、1500萬(wàn)片/年；TP-ITO產(chǎn)品產(chǎn)能將達(dá)到320萬(wàn)片/年；我們預(yù)計(jì)公司2010~2012年EPS分別為0.74、1.34、2.44元，以2011年40倍PE計(jì)算，未來(lái)6~12月的目標(biāo)價(jià)格為53.6元。
南玻A：3.5億打造上游原材料
談到觸摸屏，市場(chǎng)提及最多的公司是萊寶高科、長(zhǎng)信科技、超聲電子和歐菲光4家。方興科技持股75%的子公司蚌埠華益雖然有同長(zhǎng)信科技一樣的導(dǎo)電膜玻璃業(yè)務(wù)，但尚未著力發(fā)展電容式觸摸屏，因此在此輪行情中的資金關(guān)注度不及上述4只股票。不過(guò)數(shù)月時(shí)間過(guò)去，情況已發(fā)生變化。
南玻以平板玻璃為市場(chǎng)熟知。不過(guò)，公司在今年7月22日披露的半年報(bào)中首次表示籌備中觸摸屏的業(yè)務(wù)情況。公司表示，應(yīng)用于iPhone4的電容式觸摸屏產(chǎn)品經(jīng)過(guò)客戶三階段的嚴(yán)格審查認(rèn)證，已經(jīng)于“今年6月下旬開(kāi)始量產(chǎn)”。
除電容式觸摸屏量產(chǎn)的消息外，南玻同日還宣布董事會(huì)決議：公司計(jì)劃拿出3.48億元在河北建設(shè)一條超薄浮法玻璃生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)0.33mm~0.7mm的超薄玻璃。項(xiàng)目建設(shè)周期為13個(gè)月，建成后預(yù)計(jì)每年可生產(chǎn)3萬(wàn)噸左右超薄電子玻璃。這看上去似乎只是一樁普通的投資事項(xiàng)，不過(guò)其中并非公告所用的字眼那般簡(jiǎn)單。11月5日，筆者從南玻證券事務(wù)代表李濤處確認(rèn)，這條線生產(chǎn)的超薄玻璃，是供旗下電容式觸摸屏生產(chǎn)所用。
后續(xù)將籌劃完整產(chǎn)業(yè)鏈
電容式觸摸屏整條產(chǎn)業(yè)鏈可粗略分為3個(gè)環(huán)節(jié)。財(cái)富證券分析師歐陽(yáng)仕華表示，上游是玻璃基板，即南玻在河北省的3萬(wàn)噸超薄玻璃項(xiàng)目；然后經(jīng)過(guò)鍍膜和光刻兩道主要工序成為導(dǎo)電膜玻璃，萊寶高科、長(zhǎng)信科技以及南玻目前的部分業(yè)務(wù)集中在這一環(huán)節(jié)；最后由模組企業(yè)加工，成為用到手機(jī)和平板電腦上的電容式觸摸屏。
作為上游原材料的玻璃基板技術(shù)門檻高，目前由日本企業(yè)掌控絕大部分市場(chǎng)份額，中國(guó)生產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)重依賴進(jìn)口。李濤對(duì)筆者表示，國(guó)內(nèi)現(xiàn)在可以生產(chǎn)超薄玻璃的企業(yè)僅有ST洛玻（600876）（600876，收盤價(jià)7.90元），但洛玻的良品率不穩(wěn)定，產(chǎn)品不適合大規(guī)模量產(chǎn)，“所以公司決定自己做”。
對(duì)南玻生產(chǎn)超薄玻璃的規(guī)模，李濤表示公司對(duì)外公告的達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能是3萬(wàn)噸/年。但公司半年報(bào)中宣布進(jìn)入量產(chǎn)的導(dǎo)電膜玻璃，目前月產(chǎn)量已達(dá)到3萬(wàn)片左右；若忽略良品率因素，一年出貨量在36萬(wàn)片左右。南玻導(dǎo)電膜玻璃的規(guī)格為400mm*600mm。據(jù)筆者了解，長(zhǎng)信科技目前一片導(dǎo)電膜玻璃可以切28片～30片3.5英寸的智能手機(jī)用觸摸屏。如果按以上數(shù)據(jù)計(jì)算，南玻現(xiàn)在觸摸屏產(chǎn)量一年最高可供應(yīng)1080萬(wàn)部大屏幕智能手機(jī)。市場(chǎng)調(diào)研公司IDC最新發(fā)表的報(bào)告顯示，今年前三季度全球智能手機(jī)總銷量超過(guò)2億部，較上年同期增長(zhǎng)67%。
超聲電子：觸摸屏項(xiàng)目擬技改擴(kuò)產(chǎn)
公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 13.86 億元，同比增長(zhǎng)34.00%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9191 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)57.33%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5950 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.75%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.135 元。
外需復(fù)蘇和內(nèi)需訂單是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力。受益全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，公司出口業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，出口收入7.45 億元，同比增長(zhǎng)57.27%；由于受3G終端設(shè)備需求增加帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)收入6.41 億元，同比增長(zhǎng)14.34%。受益國(guó)內(nèi) 3G 需求、政策扶持及國(guó)外廠商補(bǔ)充庫(kù)存的影響，公司上半年產(chǎn)品訂單飽滿，但是原料價(jià)格壓縮了產(chǎn)品利潤(rùn)空間，主營(yíng)毛利率為17.02%，同比僅上升1.01 個(gè)百分點(diǎn)，較09 年全年有所下降。
PCB 業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.85 億元，同比增長(zhǎng)12.71%。HDI 板需求旺盛，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈及原材料價(jià)格高企等，產(chǎn)品利潤(rùn)空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，在高階HDI 比例提高的背景下，毛利率仍略有下降，為16.72%，較09 年下降2.07 個(gè)百分點(diǎn)。
液晶顯示器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 3.99 億元，同比增長(zhǎng)70.88%。毛利率同比上升1.10 個(gè)百分點(diǎn)至14.98%。其中，CSTN 重點(diǎn)發(fā)展高檔儀器儀表、高附加值模塊和通訊產(chǎn)品，TN 和STN 重點(diǎn)發(fā)展儀器儀表、工控、車載、電子標(biāo)簽產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)中小尺寸領(lǐng)域確立了相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
公司擬進(jìn)行電容式觸摸屏技改項(xiàng)目，將新增年產(chǎn)4.5 萬(wàn)平方米電容式觸摸屏的生產(chǎn)能力。預(yù)計(jì)11 年3 月建成試生產(chǎn)，11 年5 月正式投產(chǎn)。
我們?nèi)跃S持公司原有預(yù)期
預(yù)計(jì) 2010-2012 年銷售收入分別為27.66億元、32.86 億元、38.43 億元；凈利潤(rùn)分別為1.40 億元、1.71 億元、2.06 億元；對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.32 元、0.39 元、0.47 元。
萊寶高科：iPad熱銷將推高股價(jià)
萊寶高科中大尺寸電容式觸摸屏項(xiàng)目盈利能力再測(cè)算。10寸電容式觸摸屏目前差不多110元一片(根據(jù)iSuppli對(duì)iPad物料單分析數(shù)據(jù)估算),以100元一片計(jì)算,100萬(wàn)片就是1億元收入,40%凈利潤(rùn)率(根據(jù)公司財(cái)報(bào)推算,目前萊寶高科觸摸屏產(chǎn)品的毛利率有70%,凈利潤(rùn)率是50%),保守計(jì)算100萬(wàn)片貢獻(xiàn)0.1元eps。公司公告的總產(chǎn)能是400萬(wàn)片,我們將其明年出貨量預(yù)計(jì)提高到300萬(wàn)片,則貢獻(xiàn)0.3元eps。
上調(diào)萊寶高科盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià),維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。在前一篇報(bào)告中,我們認(rèn)為萊寶高科的中大尺寸觸摸屏項(xiàng)目會(huì)提前投產(chǎn)。其實(shí),即使不提前投產(chǎn),iPad的熱銷導(dǎo)致其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將產(chǎn)能轉(zhuǎn)去生產(chǎn)中大尺寸觸摸屏,對(duì)萊寶的預(yù)期和估值也應(yīng)用提高。因此,我們上調(diào)公司2010、2011年盈利預(yù)測(cè):0.91、1.41元,維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
歐菲光：觸摸屏和強(qiáng)化玻璃擴(kuò)充產(chǎn)能
公司的管理費(fèi)用同比增加76.88%，銷售費(fèi)用同比增加64.18%，費(fèi)用增加高于同期收入增加。其中重要的原因是公司增加的人工費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用，公司在蘇州的電容式觸摸屏項(xiàng)目投入較大，已經(jīng)進(jìn)行相關(guān)的技術(shù)和人才儲(chǔ)備，但是產(chǎn)品在明年才能投產(chǎn)，所以費(fèi)用的增加影響公司報(bào)告期業(yè)績(jī)。
超募資金的產(chǎn)能擴(kuò)張可能進(jìn)一步增加四季度的費(fèi)用
公司于9月20日公告利用超募資金在南昌設(shè)立子公司，進(jìn)行觸摸屏和強(qiáng)化玻璃的生產(chǎn)，擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)能，項(xiàng)目的設(shè)計(jì)投產(chǎn)期是18個(gè)月，所以從四季度開(kāi)始將可能導(dǎo)致費(fèi)用增加，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生壓力。但是，由于投產(chǎn)的業(yè)務(wù)是公司現(xiàn)有的較為成熟的技術(shù)和產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)公司存在項(xiàng)目提前投產(chǎn)的可能。
產(chǎn)品成熟和結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致毛利率有所下降，后續(xù)新產(chǎn)品將有望改善公司盈利能力
公司從年初至報(bào)告期末銷售毛利率為25.68%，同比下降了2.94%，一方面是因?yàn)楣镜募t外截止濾光片是較為成熟的產(chǎn)品，毛利率有下滑趨勢(shì)，另一方面目前盈利相對(duì)較低的電阻式觸摸屏占公司收入比例進(jìn)一步加大，導(dǎo)致整體毛利率有所下降。公司后續(xù)會(huì)陸續(xù)投入電容式觸摸屏等新的產(chǎn)品，新產(chǎn)品的投產(chǎn)將有望改善公司盈利能力。
維持盈利預(yù)測(cè)及“推薦”評(píng)級(jí)
公司發(fā)展勢(shì)頭良好，技術(shù)儲(chǔ)備豐富，我們維持盈利預(yù)測(cè)及推薦評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)10-12年EPS分別為0.89、1.78和3.45元。
宇順電子：新興龍頭 備受追捧
停牌1小時(shí)的宇順電子復(fù)牌后直接漲停，該股前兩個(gè)交易日持續(xù)有機(jī)構(gòu)專用席位買入。觸摸屏板塊近期整體走強(qiáng)，超聲電子、深天馬A、萊寶高科等多只觸摸屏題材股均封住漲停。
投資亮點(diǎn)：
1、公司是一家集中小尺寸液晶顯示器研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的民營(yíng)高新技術(shù)股份制企業(yè)，已在上海、長(zhǎng)沙設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。
2、公司基于對(duì)客戶需求的深刻理解以及多年來(lái)積累的先進(jìn)制造工藝技術(shù)，依托較強(qiáng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)與快速響應(yīng)市場(chǎng)的能力，向國(guó)內(nèi)外核心客戶提供全方位、個(gè)性化、一站式的顯示解決方案及產(chǎn)品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
原材料價(jià)格的波動(dòng)影響公司的業(yè)績(jī)，同時(shí)公司出口占比較大，匯率波動(dòng)也會(huì)對(duì)公司收入的提高構(gòu)成一定的影響。
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