“內(nèi)銷(xiāo)每粒片仔癀要200元，現(xiàn)在的股價(jià)與藥價(jià)相比，還是差很遠(yuǎn)的?！蓖顿Y者張先生對(duì)片仔癀的前景依然樂(lè)觀。
從2010年7月至今，片仔癀(600436)的股價(jià)已經(jīng)從最低時(shí)的每股32.35元，最高上漲至每股94.83元。僅僅4個(gè)月的時(shí)間，股價(jià)翻了2倍。如果單算11月12日至25日收盤(pán)，在市場(chǎng)處于震蕩整理之時(shí)，片仔癀累計(jì)漲幅達(dá)39.09%。
是什么在支撐片仔癀“妖性”上漲？
“對(duì)于股價(jià)走得比較高，公司內(nèi)部并沒(méi)有什么應(yīng)該公布而未公布的消息。可能還是熱錢(qián)流入醫(yī)藥板塊帶來(lái)的上漲。”片仔癀證券事務(wù)代表陳海建對(duì)本報(bào)記者表示。
提價(jià)預(yù)期助漲股價(jià)
“股價(jià)沖到這么高確實(shí)出乎我們的意料，市場(chǎng)反應(yīng)這么強(qiáng)烈可能還是從市值角度考慮的?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)分析師對(duì)本報(bào)記者表示。
據(jù)了解，片仔癀源自明代宮廷配方，主要有麝香、牛黃、蛇膽、三七等名貴中藥制成。其配方和工藝均屬于國(guó)家絕密級(jí)。
建立于稀缺性基礎(chǔ)上的提價(jià)預(yù)期，可能是其股價(jià)上漲的一個(gè)重要因素?！澳壳搬t(yī)藥原材料上漲幅度較大，比如生產(chǎn)片仔癀的三七，我們今年的采購(gòu)價(jià)格是500元一斤，去年的時(shí)候只有100多元，因此提價(jià)是在預(yù)期之中?！标惡＝ū硎?。
事實(shí)上今年1月，片仔癀內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格已經(jīng)由每粒180元上調(diào)至200元。但是外銷(xiāo)價(jià)格一直保持在每粒20.5美元。因此，市場(chǎng)對(duì)其外銷(xiāo)價(jià)格上調(diào)的預(yù)期較為強(qiáng)烈。
中金公司醫(yī)藥分析師孫亮在報(bào)告中稱(chēng)，片仔癀出口低速低價(jià)，嚴(yán)重拖累了其業(yè)績(jī)。今年公司第三季度報(bào)告顯示，與同期相比，第三季度片仔癀出口量累計(jì)只增長(zhǎng)11%，而出口額增長(zhǎng)13%，明顯低于國(guó)內(nèi)增速。
另一份券商報(bào)告認(rèn)為，片仔癀境外三年代理合同今年年底已經(jīng)期滿(mǎn)，其外銷(xiāo)價(jià)格有強(qiáng)烈的提價(jià)預(yù)期。
對(duì)此，陳海建稱(chēng)：“片仔癀的海外銷(xiāo)售一直由漳州市政府下面的一家公司代理，海外市場(chǎng)的銷(xiāo)售和廣告之類(lèi)的一直都是他們自己做，我們給這個(gè)公司的代理價(jià)格也比較低?！标惡＝ㄍ瑫r(shí)表示，每次片仔癀的提價(jià)都是內(nèi)銷(xiāo)和外銷(xiāo)輪動(dòng)，只是對(duì)于外銷(xiāo)提價(jià)的具體時(shí)間以及價(jià)格還不能確定。
而上述不愿具名的分析師則表示，片仔癀作為具有悠久歷史的中藥企業(yè)，具有獨(dú)家中藥品種，與云南白藥、東阿阿膠相比，片仔癀的市值并不算大?！笆袌?chǎng)把其股價(jià)拉得這么高，可能是看重其潛在的升值空間吧。”
10月27日，中金公司曾經(jīng)對(duì)片仔癀與品牌中藥上市公司進(jìn)行市值比較。當(dāng)日片仔癀的收盤(pán)價(jià)為每股54.59元，市值約為76億，而云南白藥、東阿阿膠的市值分別為444億和183億。按照片仔癀11月25日的收盤(pán)價(jià)每股85.89元計(jì)算，其市值約為120億，與之具有可比性的云南白藥，按照同日每股67.02元的收盤(pán)價(jià)，其市值大約在465億。
藥妝業(yè)務(wù)是未來(lái)看點(diǎn)
在眾多分析師眼里，片仔癀的藥妝業(yè)務(wù)將是未來(lái)業(yè)績(jī)的一個(gè)亮點(diǎn)。
片仔癀公司目前具有片仔癀系列日用化妝產(chǎn)品。陳海建告訴記者，目前片仔癀大概有六七十個(gè)單品。“藥妝主要是從去年下半年開(kāi)始做銷(xiāo)售的，去年有3000萬(wàn)到4000萬(wàn)的收入，公司認(rèn)為前景還不錯(cuò)，因此今年加快了發(fā)展步伐?！?/p>
據(jù)公司2010年1-6月份半年報(bào)顯示，目前化妝品、護(hù)膚品占其營(yíng)業(yè)收入的比重還很低，僅有3℅左右，但是其利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。2007至2009年銷(xiāo)售增幅均在50%以上，2010年上半年增幅同比也達(dá)到22%。
“藥妝的前期工作剛剛開(kāi)始，上半年公司一直在探討網(wǎng)點(diǎn)的模式以及進(jìn)行人員招聘等?！标惡＝ū硎?，今年上半年片仔癀和國(guó)內(nèi)一家營(yíng)銷(xiāo)策劃公司簽署了三年期的營(yíng)銷(xiāo)策劃協(xié)議。另外，還和韓國(guó)最大的藥妝原材料提供商簽訂了合作協(xié)議。
但是對(duì)于未來(lái)藥妝在整個(gè)業(yè)務(wù)中的比重，陳海建表示，公司希望以后業(yè)績(jī)并不單單依靠片仔癀這一味藥。
“從云南白藥牙膏的成功可以看出，中藥功能類(lèi)日化產(chǎn)品市場(chǎng)潛力很大。未來(lái)化妝品業(yè)務(wù)是其業(yè)績(jī)的看點(diǎn)之一，但是近期公司主業(yè)片仔癀的增長(zhǎng)還要依靠提價(jià)?！鄙鲜霾辉妇呙姆治鰩煴硎?。
點(diǎn)妖成金
機(jī)構(gòu)翻云覆雨股價(jià)不斷上行
作為國(guó)家絕密醫(yī)藥保護(hù)品種之一，片仔癀近幾個(gè)月的漲勢(shì)確實(shí)有些瘋狂。
從今年7月5日最低時(shí)的每股32.35元，漲至每股94.83元，僅僅用了四個(gè)月左右的時(shí)間。而最近的11月17日和23日，片仔癀連續(xù)兩次發(fā)布股票異常波動(dòng)公告。11月12日至16日，18日到22日，兩次連續(xù)三日股價(jià)漲幅偏離值超過(guò)20℅。
在這輪瘋狂炒作中，主要的推動(dòng)力就是機(jī)構(gòu)。上海證券交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年11月17日至23日，在片仔癀的前五大賣(mài)出席位中，有四個(gè)是機(jī)構(gòu)席位，當(dāng)日賣(mài)出金額約為5484萬(wàn)元。
2010年18日到22日，在片仔癀的前五大買(mǎi)入席位中，四個(gè)為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用。據(jù)記者計(jì)算，機(jī)構(gòu)買(mǎi)入金額約為6416萬(wàn)元。
在機(jī)構(gòu)的賣(mài)出買(mǎi)入之間，片仔癀的股價(jià)不斷上行。
“與云南白藥、東阿阿膠相比，片仔癀的市值總體不大。市場(chǎng)可能看重的是其未來(lái)潛在的成長(zhǎng)空間?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)一位分析師對(duì)本報(bào)記者表示。(張玉香)
行業(yè)表現(xiàn)
醫(yī)藥板塊題材輪動(dòng)熱炒
對(duì)于片仔癀近幾個(gè)月的迅猛上漲，業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，可能與醫(yī)藥板塊題材的輪動(dòng)熱炒有關(guān)。
“片仔癀是個(gè)稀缺性醫(yī)藥品種，并不是大眾的東西。在原材料藥價(jià)格上漲的大背景下，片仔癀作為市場(chǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)被炒作起來(lái)，和板塊的其它題材被炒作沒(méi)什么區(qū)別。”渤海證券一位分析師表示。
該分析師稱(chēng)，醫(yī)藥板塊作為防御性比較強(qiáng)的品種，經(jīng)常有一些題材被輪番炒作。雖然與其它國(guó)家保密中藥品種相比，片仔癀的總市值較小，但是股價(jià)上漲這么快，未來(lái)很可能會(huì)有一個(gè)下調(diào)的過(guò)程。
渤海證券在2011年度策略投資報(bào)告中表示，目前醫(yī)藥板塊的估值已經(jīng)整體偏高。未來(lái)醫(yī)藥板塊的投資，主要是選擇那些能夠化解高估值壓力的企業(yè)。該報(bào)告列舉了諸如有創(chuàng)新性新藥、并購(gòu)重組題材以及有國(guó)際化推動(dòng)等類(lèi)型的企業(yè)。
片仔癀公司目前的主要盈利依靠片仔癀單一醫(yī)藥品種，而市場(chǎng)一直寄予厚望的藥妝真正對(duì)業(yè)績(jī)形成支撐，還需時(shí)日。目前公司另一個(gè)重點(diǎn)醫(yī)藥品種普藥金糖寧，雖然已經(jīng)在5個(gè)省份進(jìn)入了醫(yī)保目錄，但是在近兩年形成業(yè)績(jī)的可能性比較小。
“金糖寧的降糖副作用比西藥要小，但是公司目前不能大量生產(chǎn)，因此營(yíng)銷(xiāo)工作也沒(méi)有大力去做?！惫咀C券事務(wù)代表陳海建表示，今年年初，片仔癀公司已經(jīng)投入9000萬(wàn)對(duì)金糖寧生產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)，用于金糖寧生產(chǎn)線的建設(shè)，投產(chǎn)大概要2年左右時(shí)間。
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