絕大多數(shù)以基本面為主的交易者，在進行交易時都會參考基差這個指標，最常規(guī)的做法就是：貼水做多，升水做空。這跟低買高賣其實是一個道理，把現(xiàn)貨作為一個參考的標準，期貨價格比現(xiàn)貨低了就買點，期貨價格比現(xiàn)貨高了就賣點。這是非常樸素的一個思想。
當然，如果僅通過基差一個指標就能做好期貨，那么大家就都去撿錢了。所以很多時候，我們還需要參考其他指標，我個人用的最多的指標就是庫存，低庫存說明現(xiàn)貨市場供應緊張，現(xiàn)貨價格易漲難跌，高庫存說明現(xiàn)貨市場供應寬松，現(xiàn)貨價格易跌難漲，所以結合庫存與基差兩個指標，最常規(guī)的做法就是：期貨貼水 低庫存=擇機做多，期貨升水 高庫存=擇機做空。
我相信看過我專欄的交易者對上面說的肯定不陌生，但是我只能說這樣做，在大多數(shù)情況下，你是可以賺錢的，但是在很多時候，你還會中了人家的全套而虧錢的，我自己走過這樣的彎路，所以我又把上面的交易方法進行了修改，加入了利潤指標，但是很多人都忽略了這一點，我們都知道高利潤利于做空，低利潤利于做多。所以把基差、庫存、利潤三個指標結合起來，最常規(guī)的做法就是：期貨貼水 低庫存 低利潤=擇機做多，期貨升水 高庫存 高利潤=擇機做多。
我并不是想重復我曾經說過多次的交易方法，說多了我自己都煩，只是我認為大家往往忽略了一些重要的東西，所以交易的時候容易機械地去生搬硬套，容易虧錢。比如PTA、PP等一些品種為什么貼水這么多，庫存那么低，期貨跌下來了呢？如果你只記住了“低庫存 期貨貼水=擇機做多”進去做多了，那么可能會死的很慘，我有過類似的遭遇，也找到了原因。所以后面加了一個利潤指標在里面。然后我想簡單解釋一下為什么低庫存和深貼水有時候依然會被市場絞殺，背后的原因是什么。
你會發(fā)現(xiàn)，很多品種都是現(xiàn)貨引領期貨上漲，例如螺紋、甲醇、PTA、PP等品種，期貨處于貼水狀態(tài)，當現(xiàn)貨上漲的時候，期貨貼水幅度拉大，所以期貨繼續(xù)跟漲，來進行基差修復。但是有時候你會發(fā)現(xiàn)，某個品種基差突然特別大，歷史罕見，這個時候很多做多的人，一看這么大基差，這不是撿錢嗎，啥也不想，閉著眼進去做多，就像PTA和PP這種情況，進去就被埋了，結果虧慘了都不知道自己虧在哪里了。
我觀察過了螺紋、PTA、PP等幾個品種，某期貨公司經常這樣絞殺貼水做多的交易者，雖然我曾是受害者，但我并不痛恨它們，我覺得它們很聰明。因為當某個品種貼水達到歷史級別的時候，往往預示著現(xiàn)貨已經到頂了，未來現(xiàn)貨不會比現(xiàn)在更好了，這個時候是期貨最佳的出貨時機，因為有大量死守貼水做多的人進去給你當對手盤，特別容易出貨。
所以我觀察發(fā)現(xiàn)，當某個品種出現(xiàn)歷史罕見幅度貼水的時候，如果期貨不跟漲了，基差不能夠縮小，接下來都是多頭主動減倉下跌，從而出現(xiàn)期貨在貼水狀態(tài)下，期貨下跌引領現(xiàn)貨下跌，我多次發(fā)現(xiàn)，有一個這么操作的期貨公司就是永安期貨。為了避免在貼水做多的情況下，被永安這一類機構絞殺，我發(fā)現(xiàn)當永安采取巨額貼水的情況下主動多單平倉時，往往都是期貨的價格或利潤處于歷史高位，無論是將近5000的螺紋，還是最近9000的PTA，都是如此。
吃了幾次虧，分析了一下原因，想了一些解決方法，所以才有了上面的“庫存 基差 利潤”的交易方法，盡管是低庫存并且深貼水，但是高利潤或者高價格的情況下，你去做多，依然容易被絞殺，原因很簡單，當前利潤或價格太高了，預期后面不會比當前更好了，就會有人提前離場，而其僅依據(jù)基差和庫存指標，忽略價格或利潤指標進去做多的人，就會成為他們出貨的對手盤。
這篇文章給你解釋了為什么在低庫存且大幅貼水的狀態(tài)下，你去做多會虧錢，找到了原因接下來就是去想辦法完善自己的交易方法。交易就是這樣一個過程，當你的交易方法被市場上眾多的交易者所熟知，就會有破綻，就會被別人利用，如果你不懂得去總結和完善，那么就容易吃大虧。
所以，如果你認為你的交易邏輯沒有問題，但是卻虧了錢，一定要去尋找一下原因，找不到原因的話，你就沒有良好的應對措施，下次有可能繼續(xù)虧錢。做基本面交易不像技術分析做概率交易，為什么虧不知道，反正就是開倉設止損，賭盈虧比，然后下一筆交易。當然，根據(jù)我自己的體會，虧錢找原因有時候需要花很多時間和精力，是一個憋得很痛苦的過程。
到目前為止，利用庫存 基差 利潤三個維度去做交易的成功率依然是非常高的，暫時是比較完備的，未來不知道會不會有什么新的破綻被人利用和絞殺，我們還需要繼續(xù)去總結和完善。
