12月25日晚，民生銀行[4.27% 資金 研報(bào)]再發(fā)公告稱，安邦保險(xiǎn)繼續(xù)舉牌，持股比例上升至15%。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年一共有46家公司被“舉牌”，目的多半為爭(zhēng)奪控股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司密集獲資本“舉牌”，與A股市場(chǎng)恢復(fù)活力和政策利好有關(guān)，如國(guó)企混合制改革將帶來(lái)上市公司資產(chǎn)重組機(jī)會(huì)。

舉牌頻率上升

近一個(gè)月以來(lái)，A股市場(chǎng)中發(fā)布被舉牌公告的公司逐漸增多。12月25日晚，民生銀行再次披露安邦保險(xiǎn)舉牌，截至12月25日，安邦保險(xiǎn)累計(jì)持有公司股份51億股，持股比例達(dá)15%，為公司第一大股東。同日，金城醫(yī)藥[0.67% 資金 研報(bào)]發(fā)布公告，深圳前海旗隆基金管理有限公司管理的系列基金自2014年8月11日至12月19日買入公司722.12萬(wàn)股，占公司總股本的5.72%。

12月23日，同力水泥[4.55% 資金 研報(bào)]公告稱，天瑞集團(tuán)于12月22日通過(guò)大宗交易增持公司非限售流通股份共計(jì)2373.9921萬(wàn)股，占公司總股本的5%。這也是天瑞集團(tuán)在本月第二次“舉牌”同力水泥。目前，天瑞集團(tuán)持有同力水泥4747.98萬(wàn)股股份，占比達(dá)到10%，為第三大股東。天瑞集團(tuán)的實(shí)際控制人是河南首富李留法，旗下有天瑞水泥和天元鋁業(yè)[0.00%]兩家港股上市公司。

值得注意的是，向李留法旗下天瑞集團(tuán)出讓上述股權(quán)的，是三季度剛剛完成建倉(cāng)的兩個(gè)信托產(chǎn)品。中國(guó)證券報(bào)記者查閱同力水泥三季度末股東名單發(fā)現(xiàn)，中信信托-浙雅專戶理財(cái)信托金融投資項(xiàng)目1401期、云南國(guó)際信托-云信成長(zhǎng)2013-2號(hào)集合資金信托計(jì)劃的持股比例分別為4.99%和4.95%。如此精確的倉(cāng)位拿捏，無(wú)疑給如今的股權(quán)騰挪埋下了伏筆。不過(guò)，通過(guò)信托接盤的方式“舉牌”上市公司，的確罕見(jiàn)。

永輝超市[2.66% 資金 研報(bào)]12月19日也公告，截至12月18日，公司及全資子公司重慶永輝、永輝物流已買入中百集團(tuán)[4.10% 資金 研報(bào)]股份共計(jì)1.36億股，占中百集團(tuán)總股本的20%。永輝超市今年已經(jīng)四度增持中百集團(tuán)，已成為其第二大股東。其第一次發(fā)布舉牌公告是在今年4月，合計(jì)持股比例達(dá)到15%。至6月底，其合計(jì)持股比例達(dá)到16.91%，至三季度末，持股比例進(jìn)一步提升至18.19%。

中國(guó)證券報(bào)記者根據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計(jì)，今年下半年以來(lái)，已有包括藍(lán)盾股份[-0.30% 資金 研報(bào)]、黃山旅游[6.85% 資金 研報(bào)]、東方銀星[0.54% 資金 研報(bào)]在內(nèi)的30家公司發(fā)布了被產(chǎn)業(yè)資本“舉牌”的消息，其中民生銀行、金地集團(tuán)[3.40% 資金 研報(bào)]、中百集團(tuán)等12家公司獲得兩輪以上的“舉牌”。相較之下，今年上半年發(fā)布“舉牌”公告的公司只有16家，獲兩輪以上“舉牌”的只有9家。

多為爭(zhēng)奪控制權(quán)

中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期資本“舉牌”公司的目的多半是為了奪得上市公司控制權(quán)。在今年下半年被“舉牌”的30家上市公司中，有12家涉及公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。其中最為典型的是安邦保險(xiǎn)“舉牌”民生銀行、招商銀行[3.22% 資金 研報(bào)]、金融街[2.46% 資金 研報(bào)]、金地集團(tuán)。

目前，安邦保險(xiǎn)持有民生銀行15%的股權(quán)，不但繼續(xù)保持民生銀行第一大股東的地位，同時(shí)還將與第二大股東的持股數(shù)量距離大幅拉開；而金融街的公告則顯示，安邦保險(xiǎn)對(duì)金融街的持股數(shù)量增加到了20%，成為第二大股東。

截至12月19日安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司和安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司合計(jì)持有金地集團(tuán)股份達(dá)到89829.28萬(wàn)股，占公司總股本的比例20%。這與去年通過(guò)舉牌獲得金地控股權(quán)的生命人壽的股權(quán)比例差距縮小至9.99個(gè)百分點(diǎn)。

截至12月9日，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司購(gòu)買招商銀行股票累計(jì)達(dá)到25.22億股，占上市公司總股本的10%。安邦保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司是安邦財(cái)險(xiǎn)的主要股東，持有安邦財(cái)險(xiǎn)95.26%股份。目前，安邦財(cái)險(xiǎn)已經(jīng)是招商銀行第二大股東。

“安邦保險(xiǎn)對(duì)金融街、招商銀行有可能繼續(xù)增持，甚至爭(zhēng)奪控股權(quán)。從目前情況看，安邦對(duì)金融和地產(chǎn)領(lǐng)域興趣濃厚，不僅在A股市場(chǎng)上找標(biāo)的，還接連收購(gòu)了紐約華爾道夫酒店、比利時(shí)百年保險(xiǎn)公司FIDEA、德?tīng)査诎５卤壤麜r(shí)銀行。安邦的舉動(dòng)不是單純的財(cái)務(wù)投資，而是產(chǎn)業(yè)資本的風(fēng)格?！倍辔煌缎薪缯J(rèn)為。

天瑞集團(tuán)“舉牌”同力水泥后，其與持股10.11%的中國(guó)聯(lián)合水泥集團(tuán)有限公司的股權(quán)比例差距僅有0.11%。而中聯(lián)水泥今年6月才剛剛通過(guò)定向增發(fā)的形式成為同力水泥的第二大股東。業(yè)內(nèi)人士分析，同力水泥的第二股東之爭(zhēng)才剛剛開始，不排除天瑞集團(tuán)繼續(xù)舉牌。

或繼續(xù)活躍

從股市的運(yùn)行規(guī)律來(lái)看，舉牌往往會(huì)發(fā)生在行情轉(zhuǎn)好的階段。中信證券[3.55% 資金 研報(bào)]研報(bào)指出，一般情況下，舉牌概率較大的上市公司通常具備以下幾個(gè)特征：一是股權(quán)分散，大股東占的股份比重通常不超過(guò)10%，這樣“舉牌”容易成為第一大股東；二是股價(jià)偏低，存在破凈的可能，市盈率明顯低于行業(yè)平均水平，對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本而言具備“撿便宜”的價(jià)值；三是總股本較小且不存在未解禁限售股，產(chǎn)業(yè)資本只需支付相對(duì)較小的成本即可完成對(duì)公司股權(quán)的控制；四是所處行業(yè)存在整合重組的大趨勢(shì)，在監(jiān)管層面上較易獲得政策支持。

今年3月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》明確，除借殼上市嚴(yán)格審核外，上市公司其他重大資產(chǎn)購(gòu)買、出售、置換行為均取消行政審批。在此政策刺激下，各路資本紛紛希望參與上市公司并購(gòu)重組，而通過(guò)“舉牌”介入上市公司日常管理和資本運(yùn)作的操作程序相對(duì)簡(jiǎn)單，比較便于資本直接掌控上市公司的話語(yǔ)權(quán)。加之下半年以來(lái)A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較好，質(zhì)地較好的上市公司對(duì)資本的吸引力大幅增強(qiáng)。

華融證券研報(bào)認(rèn)為，隨著國(guó)企改革、混合所有制的推進(jìn)，民營(yíng)公司和國(guó)有公司之間的合作將逐漸升溫，這也為資本舉牌創(chuàng)造了條件。