理想：我們不能把雞蛋放在一個籃子里， 投資股票或債券，必須擁有一個風(fēng)險分散的投資組合。
現(xiàn)實(shí)：大多數(shù)業(yè)余投資者都沒有可靠的信息渠道，很難做到客觀冷靜地從不同行業(yè)里挑選20-30只股票來建立自己的投資組合。而且，大多數(shù)業(yè)余投資者還要上班，照顧家人，也不可能有精力來打理由眾多股票組成的投資組合。
由于上述原因，不少人只好轉(zhuǎn)而依賴專業(yè)基金經(jīng)理管理的積極管理型基金。另外，如果你去銀行或者見你的投資顧問的話，他們一般也會推薦你購買各種類似基金的- 原因很簡單，積極管理型基金給他們的傭金高。
當(dāng)然，我不能說積極管理型基金就不好- 也有不少優(yōu)秀的基金經(jīng)理能夠做到基金回報率大大高于市場平均回報。但是，我們也必須清醒地了解兩個長期統(tǒng)計事實(shí)：
1. 根據(jù)長期統(tǒng)計的客觀數(shù)字，要長期取得超過市場平值的回報非常困難。只有25%左右的基金回報能夠超過市場平均水平。
2. 不少基金以或明或暗的名目，收取每年1.5% 到 3.5%的手續(xù)費(fèi)。根據(jù)歷史資料證明，大多數(shù)基金的長期年回報大致等于市場平均回報扣掉手續(xù)費(fèi)。高額的手續(xù)費(fèi)，也是積極管理型基金負(fù)擔(dān)得起向銀行或者各類財務(wù)顧問支付慷慨的傭金原因。
以上的數(shù)字說明，我們投資積極管理型基金就好像玩老虎機(jī)一樣，雖然也有可能賭贏 （獲得超過市場平均水平的回報），但贏的概率只有25%左右。概率學(xué)告訴我們，只要玩的時間足夠長，輸贏的實(shí)際頻率就會大致等同于輸贏的概率。
那么，如果我們不愿意付出高額的手續(xù)費(fèi)，又想擁有風(fēng)險分散的投資組合，有沒有什么簡單易行，成本低廉的途徑呢？有！那就是買 Index Tracking Funds (指數(shù)基金)或者ETF (上市交易指數(shù)基金）。
你可能已經(jīng)注意到了，上述兩種投資方式其實(shí)很類似，共同點(diǎn)就是和指數(shù)掛鉤。所謂和指數(shù)掛鉤，就是指基金通過預(yù)訂的方法，例如按相同權(quán)重?fù)碛心骋恢笖?shù)成分股等方法，來保證基金的回報基本上等同于該指數(shù)的回報。在這兩種被動基金管理方式下：
1. 費(fèi)用低：從選股到重新平衡權(quán)重，均可用電腦程序完成，不需要人工干預(yù)。這樣，不需要支付基金經(jīng)理昂貴的管理費(fèi)用。
2. 透明：指數(shù)型基金的目的很明確，就是擁有和指數(shù)構(gòu)成類似的股票來取得和該指數(shù)幾乎相同的回報。投資者只要了解該指數(shù)，也就明白了該基金，簡單明了。
3. 交易頻率低：這里所說的交易頻率是指基金經(jīng)理為了管理基金而買、賣股票的頻率。交易頻率低，不但意味著基金本身需要付出的手續(xù)費(fèi)低，而且在不少國家還能降低資本增值稅。
根據(jù)一項統(tǒng)計，過去15年，在美國，如果你投資于指數(shù)掛鉤的基金或者ETF，扣掉手續(xù)費(fèi)和資本增值稅以后，投資者的回報大致相當(dāng)市場平均長期回報的87%；而如果同時期投資于積極管理型基金，投資者回報只相當(dāng)于市場平均回報的47%。差距高達(dá)40%！
可見，在大多數(shù)情況下，投資于指數(shù)基金或者EFT的回報，大大超過投資于積極管理型基金。
至于指數(shù)基金和EFT二者之間的區(qū)別，主要在于：
1. 指數(shù)基金的買賣必須通過基金本身進(jìn)行。買賣價格每天一次由基金經(jīng)理在閉市后確認(rèn)，交易每天只有一次。而ETF是上市交易的，可以和其他股票一樣，在開市期間隨時交易，價格由買賣雙方自行掛單覺定。
2. 一般來講，指數(shù)基金的年管理費(fèi)比 ETF的年管理費(fèi)率高。但EFT必須通過股票經(jīng)紀(jì)買賣。很多經(jīng)紀(jì)會收取每單最低手續(xù)費(fèi)，導(dǎo)致購買小金額ETF時費(fèi)用較高。但注意，這不是絕對的，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的單次投資金額、股票經(jīng)紀(jì)費(fèi)率，綜合比較基金年費(fèi)加買賣手續(xù)費(fèi)的合計，來確定自己到底適合做指數(shù)基金還是ETF。
當(dāng)然，兩者還有其他的細(xì)微區(qū)別，例如基金本身的交易頻率，稅收影響等等。但對非專業(yè)投資者來說，沒有必要太操心每種細(xì)微差別，只要記得綜合比較二者的全部手續(xù)費(fèi)，哪種便宜就選哪種好啦。
由于指數(shù)本身就是有很多股票組成的，因此，單看指數(shù)所代表的行業(yè)，風(fēng)險就已經(jīng)分散。一般來講，投資者買3-4個不同行業(yè)的指數(shù)，或者購買如S&P500這樣的綜合指數(shù)，就足以做到風(fēng)險分散了。
底線是：投資于和指數(shù)掛鉤的指數(shù)基金或者ETF不但費(fèi)用低，省卻了挑選股票的煩惱，還能輕松實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分散。更重要的是，從概率上講，還有更大的可能取得較高的回報。因此，采用指數(shù)基金或者ETF，一名懶惰的業(yè)余投資者，很可能會打敗所謂的投資高手。
無怪乎，巴菲特給入門級投資者的建議之一就是：分批建倉，買S&P500的指數(shù)。
如果你投資的目的是退休的話，這種不需要專業(yè)知識，不需要太多時間打理的被動投資方式就更適合了。
