經(jīng)常賬戶、資本賬戶與外匯儲(chǔ)備賬戶的關(guān)系
簡(jiǎn)而言之，經(jīng)常賬戶、資本賬戶與外匯儲(chǔ)備賬戶三者的關(guān)系就是：
經(jīng)常賬戶+資本賬戶+外匯儲(chǔ)備賬戶=0
我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)出現(xiàn)雙順差，也就是經(jīng)常賬戶和資本賬戶同時(shí)為正，這樣帶來(lái)的結(jié)果就是貿(mào)易資金流入和投資資金雙重流入，大量外幣的流入必然導(dǎo)致人民幣換匯需求增加，從而推升人民幣匯率，為了保持匯率穩(wěn)定，央行不得不大量購(gòu)進(jìn)流入的外匯資金，而購(gòu)入外匯所花的錢(qián)就是貨幣發(fā)行，直接導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的增加。這就是人民幣匯率采取固定匯率帶來(lái)的貨幣泛濫的必然后果。
在西方國(guó)家，比如美國(guó)，采取自由浮動(dòng)的匯率制度，國(guó)家對(duì)外匯的干預(yù)非常有限，因此外匯儲(chǔ)備賬戶的變動(dòng)也是很小的，幾乎可以忽略不計(jì)，從而上述公式可以簡(jiǎn)化為：
經(jīng)常賬戶+資本賬戶=0
也就是說(shuō)，貿(mào)易順差必然會(huì)被資本賬戶逆差抵消。這是因?yàn)椋诟?dòng)匯率制度下，經(jīng)常賬戶的順差導(dǎo)致外匯流入，直接后果就是推升本幣升值，而本幣升值后，導(dǎo)致幾個(gè)結(jié)構(gòu)：
1）將使得本幣資產(chǎn)價(jià)格上升，在本國(guó)的國(guó)外投資者和投機(jī)者獲取了資產(chǎn)升值的額外收益，一些人就會(huì)把它兌現(xiàn)成外幣匯回國(guó)內(nèi)，從而導(dǎo)致資本賬逆差；
2）本幣升值后導(dǎo)致本國(guó)資產(chǎn)價(jià)格上升，對(duì)國(guó)外投資者而言，預(yù)期收益率下降，從而部分投資者放棄投資，資金回流到國(guó)內(nèi)；
3）匯率升值后也使得國(guó)內(nèi)商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降，從而導(dǎo)致出口減少。
另一種理解方法是：一定時(shí)期內(nèi)，假如央行對(duì)外匯的需求（外匯儲(chǔ)備）保持不變，而社會(huì)上的個(gè)人和企業(yè)對(duì)外匯的持有需求短期內(nèi)更是不會(huì)有變化，因此貿(mào)易流入的外匯最終將無(wú)處可去，要么由沒(méi)有額外持有需求的人匯出到它國(guó)進(jìn)行投資，要么它會(huì)把它兌換成人民幣，而下一個(gè)買(mǎi)入外幣的人也將面臨同樣的問(wèn)題，即因?yàn)闆](méi)有額外的持有需求而匯出到它國(guó)進(jìn)行投資，這樣貿(mào)易順差流入的資金必然會(huì)原原本本地以資本賬戶逆差的形式流出到國(guó)外。
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