這份投資策略的主題也可以總結(jié)成一句話：2013年是充滿風(fēng)險(xiǎn)的一年。

投資策略一：做多波前GDP增長組合投資

預(yù)計(jì)回報(bào)率：10%

簡介：這基本上屬于對(duì)美國股市的高風(fēng)險(xiǎn)押注。高盛獨(dú)有的“波前GDP增長組合投資”包括做多材料、工業(yè)和非必須消費(fèi)品周期性股票，同時(shí)做空必需消費(fèi)品和醫(yī)療類股票。

原理：高盛看好美國2013年GDP增長，投資者會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)中尋求更高的回報(bào)率，所以預(yù)計(jì)股市隨后會(huì)出現(xiàn)周期性股價(jià)循環(huán)現(xiàn)象。

投資策略二：做多經(jīng)常賬戶“外匯流通”

預(yù)計(jì)回報(bào)率：4%

簡介：“外匯流通”是高盛自營的另一個(gè)投資組合，主要策略是做多經(jīng)常賬戶有盈余的國家的貨幣，購買資金則來自經(jīng)常賬戶赤字的國家貨幣。

原理：高盛策略師認(rèn)為，當(dāng)全球宏觀經(jīng)濟(jì)和政策不確定性越來越高的時(shí)候，跨境資本流通傾向于暫時(shí)放緩，而這往往會(huì)導(dǎo)致外匯市場出現(xiàn)大規(guī)模經(jīng)常賬戶的盈余或赤字。換言之，那些經(jīng)常賬戶存在大規(guī)模赤字的國家貨幣有很大的貶值風(fēng)險(xiǎn)。

投資策略三：做多美國大盤銀行股

預(yù)計(jì)回報(bào)率：20%

簡介：投資美國銀行股指數(shù)（KBW），同時(shí)投資一些美國大型銀行股。

原理：這個(gè)策略又是押注2013年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的高風(fēng)險(xiǎn)策略。高盛強(qiáng)調(diào)，2012年美國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)反彈，銀行股在一定程度上拖累了房市股。然而，高盛預(yù)計(jì)房市的改善會(huì)傳導(dǎo)至銀行部門，在2013年對(duì)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表做出貢獻(xiàn)。

投資策略四：做多西班牙主權(quán)債務(wù)

預(yù)計(jì)回報(bào)率：8%

簡介：投資收益率為3.5%的5年期西班牙國債。

原理：高盛認(rèn)為，雖然預(yù)計(jì)2013年西班牙經(jīng)濟(jì)將會(huì)進(jìn)一步收縮，但高盛的估值模型顯示，相比于德國國債，西班牙國債被低估的程度更深。而且，西班牙銀行救助的沖擊將由銀行部門來承擔(dān)，并不會(huì)對(duì)西班牙資產(chǎn)負(fù)債表再增加更多債務(wù)。

投資策略五：大宗商品組合投資（石油、玉米和基礎(chǔ)大宗商品）

預(yù)計(jì)回報(bào)率：12%（在接下來6個(gè)月中）

簡介：投資標(biāo)普GSCI石油指數(shù)和玉米指數(shù)，做多GSCI銅指數(shù)，同時(shí)做空GSCI鋁指數(shù)。

原理：高盛認(rèn)為大宗商品曲線的回落（短期期貨合同價(jià)格比長期的更貴）將允許投資者依靠出售本月合同回手購買下月合同的交易來獲利。高盛預(yù)計(jì)短期需求壓力將會(huì)把大宗商品價(jià)格維持在較高水平，而長期供應(yīng)的增長將會(huì)促使長期合同價(jià)格下降。

投資策略六：高收益率CDS風(fēng)險(xiǎn)高

預(yù)計(jì)回報(bào)率：4.9%

簡介：做空CDX HY系列19種CDS指數(shù)，目標(biāo)為息差縮小至450基點(diǎn)。

原理：隨著公司債價(jià)格上漲，互換能夠提供的違約保護(hù)越來越少，這也就意味著公司發(fā)債成本

下降，不太可能存在信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以做空CDS就與投資互換相關(guān)資產(chǎn)類似。當(dāng)前的貨幣政策逼著投資者在信貸質(zhì)量較差的公司債上尋求高收益率，所以2012年的垃圾債著實(shí)火了一把。

投資策略七：做空澳元做多挪威克郎

預(yù)計(jì)回報(bào)率：15.2%

簡介：做空澳元，做多挪威克朗，目標(biāo)是匯率達(dá)到5.00。

原理：澳大利亞經(jīng)濟(jì)疲弱，高盛預(yù)計(jì)澳聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)推出寬松的貨幣政策，讓澳元走弱。同時(shí)，挪威算是歐洲相對(duì)的一個(gè)避險(xiǎn)天堂，受歐債危機(jī)的影響，高盛預(yù)計(jì)挪威會(huì)允許克朗在一定程度上升值。