導(dǎo)讀：投資通訊專家、MarketWatch專欄作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，雖然大眾習(xí)慣性地看重企業(yè)首席執(zhí)行官的人選，但事實上，對于企業(yè)和股票的長期前景，企業(yè)文化的影響力要重大得多。

　　以下即赫伯特的評論文章全文：

　　企業(yè)的首席執(zhí)行官們其實沒我們想象的那么神通廣大。

　　如果你想要去了解那些對企業(yè)長期前景影響最大的因素，最好還是去研究一下企業(yè)的內(nèi)部文化。

　　這是我在一周之前的一篇文章當(dāng)中提到的觀點，當(dāng)時我大膽地宣稱，“你根本不該在乎誰是首席執(zhí)行官”。一些讀者對此表示反對，這樣的想法我非常能夠理解。一個人高高在上掌握一切命運——這樣的思想方法畢竟簡單方便，容易理解。再進(jìn)一步，還有許多投資者相信，一位超級明星首席執(zhí)行官確實有能力化腐朽為神奇，帶領(lǐng)企業(yè)走過危機(jī)。

　　可是，如果有任何人曾經(jīng)在公職機(jī)關(guān)供職，他們一定會明白，人事變動其實比看上去要困難得多，也要復(fù)雜得多。正如我上周在文章當(dāng)中寫道的，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)問題專家、哈佛商學(xué)院教授庫拉納(Rakesh Khurana)曾經(jīng)告訴我，“大量統(tǒng)計研究都未能發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)首席執(zhí)行官和企業(yè)表現(xiàn)之間存在著直接的因果關(guān)系”。相反，他指出，企業(yè)的內(nèi)部文化“對企業(yè)的成敗發(fā)揮著更巨大的和更長期的影響”。

　　如果你依然不愿意接受這種企業(yè)首席執(zhí)行官沒有那么神通廣大的理念，不妨回顧一下杜魯門的一段話。在擔(dān)任美國總統(tǒng)期間，杜魯門或許算得上是當(dāng)時這個星球上最強(qiáng)大的首席執(zhí)行官了。杜魯門的抱怨說，總統(tǒng)“不得不面對從騙子手到煽動者的各種過分的惡評……大眾永遠(yuǎn)不能理解，為什么總統(tǒng)不動用他們想象中的超級權(quán)力，去推動別人采取行動。好吧，其實事實是，總統(tǒng)是一位必須傾盡全力的公關(guān)人員，將自己的時間全部拿來捧著人、黏著人，踢著人，好讓他們?nèi)プ鏊麄儼蠢碓揪驮撊プ龅氖虑椤薄?/p>

　　我們大多數(shù)人之所以更愿意關(guān)注首席執(zhí)行官而不是企業(yè)文化，另外一個原因在于所謂文化確實太難界定，也太難去度量。

　　好在，近年來，這些領(lǐng)域都已經(jīng)取得了巨大的進(jìn)步。

　　企業(yè)文化方面的重量級研究之一，是出自哈佛的岡珀斯(Paul Gompers)、耶魯?shù)拿反蘅?Andrew Metrick)和斯坦福的石井(Joy Ishii)的手中。他們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)文化最佳的代言人之一就是其管理情況，即他們限制股東權(quán)力，便于領(lǐng)導(dǎo)層隨意施展手腳的程度。

　　幾位教授引入了24個限制股東權(quán)力的因素，由此編制了一個指數(shù)。這些因素具體說來包括“黃金降落傘”，即擔(dān)保企業(yè)高管哪怕在被解雇時也能得到豐厚報酬的薪酬規(guī)定，還有雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，旨在確保企業(yè)管理層擁有控制權(quán)。研究發(fā)現(xiàn)，在他們覆蓋的長達(dá)十年的時間當(dāng)中，那些對股東限制最少的企業(yè)較之最多的企業(yè)，股票表現(xiàn)要好出9.3%。

　　岡珀斯告訴我，迄今為止，還沒有任何一家機(jī)構(gòu)利用他們這一指數(shù)對企業(yè)進(jìn)行評級，不過，一些機(jī)構(gòu)的做法已經(jīng)非常接近了。

　　比如緬因州波特蘭的GMI Ratings，除開企業(yè)管理因素之外，他們還發(fā)現(xiàn)了另外一個可以充分體現(xiàn)企業(yè)文化的代言人，即企業(yè)財報的可靠性和精確性。下面這十家公司就是他們“會計與管理風(fēng)險”評級榜單當(dāng)中記錄最好的企業(yè)。

　　當(dāng)然，必須說明的是，在我們購買股票時，企業(yè)文化絕不是我們必須考慮到唯一因素，但是至少，這是我們必須考慮的因素之一。GMI Ratings還告訴我們，他們的歷史統(tǒng)計顯示，會計與管理風(fēng)險評級系統(tǒng)當(dāng)中得分最高與最低者，長期表現(xiàn)確實差別明顯。

　　以下就是得分最高的企業(yè)

　　—Progressive Corp。(PGR)

　　—Range Resources(RRC)

　　—American Electric Power(AEP)

　　—CNA Financial(CNA)

　　—CSX Corp。(CSX)

　　—LinkedIn(147.86, 2.30, 1.58%)(LNKD)

　　—AFLAC(AFL)

　　—Under Armour(UA)

　　—高露潔棕欖(66.41, -0.55, -0.82%)(CL)

　　—Whole Foods Market(WFM)(子衿)