看世界杯比賽讓人獲益良多﹐而且不僅僅是與足球有關(guān)的內(nèi)容。看比賽時我開始意識到它與股市在許多方面都很像﹐而且它實(shí)際上能教你一兩個賺錢之道。
不相信？下面是我從“綠茵賽場”上學(xué)到的與“金錢賽場”有關(guān)的七條經(jīng)驗(yàn)。
1. 不要大驚小怪。誰能想像四年前打進(jìn)決賽的法國隊(duì)如今卻如此丟臉地落荒而逃？誰能想到英格蘭隊(duì)會與阿爾及利亞隊(duì)?wèi)?zhàn)平？誰能想到瑞士隊(duì)能戰(zhàn)勝西班牙隊(duì)？
然而這些令人震驚之事時有發(fā)生。
許多年前﹐我在寫一本與賭球期貨有關(guān)的書。當(dāng)時﹐倫敦的一位頂級書商告訴我他的公司在此類不可能事件上賺了大錢。他說﹐廣大賭徒們通常低估了出現(xiàn)意外情況的可能性。
英格蘭隊(duì)門將格林在失球後痛苦不已。
投資領(lǐng)域也是如此。塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)稱此類不可能事件為“黑天鵝”。英國喜劇作家沃德豪斯(P.G. Wodehouse)曾說﹐永遠(yuǎn)不要混淆不同尋常與不可能。不久之前﹐雷曼兄弟(Lehman Brothers)或通用汽車公司(General Motors)似乎也不可能破產(chǎn)。
近幾年的事件提醒我們﹐不同尋常之事時有發(fā)生。這麼多人感到驚訝才是唯一令人驚訝之事。
2. 加強(qiáng)防御。足球這行有句老話：進(jìn)球只在一瞬間。但英格蘭隊(duì)與美國隊(duì)的比賽結(jié)束後﹐倒霉的英格蘭守門員格林(Robert Green)會告訴你﹐事實(shí)與此稍有出入。
失球只要一瞬間﹐攻破對方大門卻要一萬年。
投資者知道這種滋味。一個粗心的錯誤在一瞬間內(nèi)可讓一筆極佳交易的利潤損失殆盡。
進(jìn)攻（努力賺錢）比防御（努力不虧錢）更令人興奮﹐但反其道而行之才是明智地管理資金的開始。畢竟﹐為了彌補(bǔ)50%的損失﹐需要100%的利潤?；蛘鐑r值投資者所說：第一條規(guī)則﹐不要失球。第二條規(guī)則是什麼？永遠(yuǎn)不要忘記第一條。
3. 要有全球意識。能讓世界各地的球迷放棄他們對本國比賽、球員和球隊(duì)的迷戀並開始密切關(guān)注每一支其它球隊(duì)的機(jī)會不多﹐世界杯便是其中之一。
當(dāng)然﹐你支持美國隊(duì)﹐日本人支持日本隊(duì)﹐等等。但每一個人都知道最重頭的是阿根廷隊(duì)、葡萄牙隊(duì)和巴西隊(duì)。而且無論如何我們?nèi)缄P(guān)注。
投資者需要學(xué)習(xí)相同的訣竅。“偏愛本國股票”一直以來都是大多數(shù)投資組合中的一個大問題。大多數(shù)人一直把太多的錢留在本國股市。研究發(fā)現(xiàn)美國投資者的股票投資組合中通常有80%以上的美國股票。據(jù)美國投資公司學(xué)會(Investment Company Institute)數(shù)據(jù)顯示﹐僅有不到一半的家庭在投資共同基金時還擁有投資於海外的基金。
這毫無道理。你已經(jīng)在美國的經(jīng)濟(jì)上押了重注──你的住房、工作和支持網(wǎng)絡(luò)均在美國。而美國僅佔(zhàn)全球股市市值的三分之一。因此﹐如果你只停留在本國市場﹐你就錯失了其餘的三分之二。
全球投資使你的押注得以延伸並使你最大程度的擁有多樣化的投資。AQR Capital Management近期的報告發(fā)現(xiàn)全球性的投資組合通常讓投資者的長期收益更佳﹐且短期震盪更少。
4. 不要盲目期待我理解為什麼不論朝鮮隊(duì)表現(xiàn)有多差(朝鮮隊(duì)兩場皆輸﹐被進(jìn)了九個球)﹐某些朝鮮人都會為之歡呼。這畢竟是他們的國家。
我不能理解的是那些把他們的糟糕投資堅(jiān)持到底的投資者﹐他們期待並祈禱拙劣的管理、糟糕的策略和差勁的產(chǎn)品將以某種方式產(chǎn)生好的結(jié)果。期待並不令人興奮。除非真的在這家公司工作﹐否則沒人需要堅(jiān)持持有他們在華盛頓互助銀行(Washington Mutual Bank)、房利美(Fannie Mae)或通用汽車公司(General Motors)的股票。如果它不能讓你高興﹐停止報怨或祈禱。拋了它。
5. 耐心才能贏。英國隊(duì)再一次讓本國的球迷承受了巨大的失望。我曾在英國生活﹐這種事每四年便會發(fā)生一次。
多年前﹐巴西傳奇球星貝利(Pele)曾向一名英國電視記者解釋過這個問題。他說﹐英國隊(duì)在場上需要更多的耐心。
並非只有他們需要耐心。太多的球隊(duì)試圖速戰(zhàn)速決──把球一腳開出﹐然後期待最好的結(jié)果。偉大的球隊(duì)（尤其是巴西隊(duì)）採取完全不同的方式。他們賴以成名的是把球傳得滿場飛﹐等待最佳的射門時機(jī)。這種辦法十分有效。
股市中也如此。從積極投資變成耐心持有的過程曾被投資界的貝利──巴菲特(Warren Buffett)稱作是一種有效的方式。像大多數(shù)偉大的投資者一樣﹐他會幾乎無限期的等待得分的機(jī)會。這是個更好的計(jì)劃。
6. 留意你的安全邊際在對陣美國隊(duì)的比賽中﹐斯洛文尼亞隊(duì)在上半場領(lǐng)先兩分﹐他們看上去十分放鬆。但最後他們以平局結(jié)束這場比賽也算幸運(yùn)。這種逆轉(zhuǎn)隨時都會發(fā)生。人不能太放鬆﹐幾乎什麼事都有可能發(fā)生。
在1929年股市崩盤之後﹐謹(jǐn)慎型價值投資的宗師格雷厄姆(Benjamin Graham)在他的投資組合中得出了類似的結(jié)論。股價的跌幅比他曾想到的所有可能情況都大的多。（過去幾年﹐房地產(chǎn)投資者也有類似的經(jīng)歷。）這就是為什麼格雷厄姆開始關(guān)注“安全邊際”這一概念。他建議在股票至少低於其真實(shí)價值的三分之一時投資者再去購買。以防萬一。
7. 不要把希望全寄托在裁判身上在金融危機(jī)後﹐包括美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)、財政部(Treasury)和美聯(lián)儲(Federal Reserve)在內(nèi)的金融監(jiān)管者均受到嚴(yán)厲的批評﹐這不奇怪。他們不相信出現(xiàn)了房地產(chǎn)泡沫。他們不知道銀行在其資產(chǎn)負(fù)債表上做了手腳。他們不知道衍生品市場究竟在發(fā)生什麼事情。這份清單令人惋惜。
但如果他們想自我感覺好一點(diǎn)﹐他們或許應(yīng)當(dāng)看一看世界杯的比賽。部分裁決極不尋常。在美國隊(duì)對陣斯洛文尼亞隊(duì)的比賽中﹐第一次擔(dān)任世界杯裁判的庫利巴利(Koman Coulibaly)那富有爭議的、且或許是不公正的裁決不但讓美國隊(duì)少贏了一場球﹐也讓他本人無法再執(zhí)法下一輪比賽。這並不是世界杯中唯一的爭議。從歷史上看﹐這也不會是最後一個。不可靠的裁決是足球的特色之一﹐同樣也是股市的特色之一。對庫利巴利而言﹐或許我們可以幫他在華爾街找份差事──當(dāng)個監(jiān)管者。
Brett Arends（編者按：本文作者Brett Arends是《華爾街日報》網(wǎng)絡(luò)版專欄作家﹐他的專欄《投資回報》幫助投資者分析最新時事並做出相應(yīng)投資決定。）
