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侯寧:矛盾的積累終究會讓股市崩潰

1:經(jīng)營報記者:目前,一些前景并不太好、業(yè)績水份過大的企業(yè)依然被證監(jiān)會批準在創(chuàng)業(yè)板上市:如已經(jīng)過會并拿到上市牌照的順網(wǎng)科技,其前景也財務(wù)數(shù)據(jù)受到市場的普遍質(zhì)疑;如已經(jīng)上市的樂視網(wǎng)其財務(wù)造假數(shù)據(jù)在業(yè)內(nèi)是公開的秘密,但也已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板上市;如之前已經(jīng)發(fā)行股票的蘇州恒久,后來因為媒體曝出其專利過期的問題而被迫退回已經(jīng)募集的資金,上市被迫取消,再如2008年的立立電子事件,等等。目前,這種這種現(xiàn)象已經(jīng)引起了市場的很大關(guān)注,您認為這些前景不好、業(yè)績水份較大、甚至造假的公司,能夠順利通過證監(jiān)會發(fā)審委審核的原因是什么?

 

侯寧:鑒于“為國企脫困”的股市定位至今未改,中國股市上市公司質(zhì)量一直存在重大隱患,境外的股市是為企業(yè)錦上添花,而中國特色股市卻長期奉行雪中送炭的原則,如此,股市成了“脫困市”“扶貧戶”,埋單者自然也就成了最弱勢的廣大散戶。更有甚者,像當(dāng)年的長江電力、今年的中國中冶等,都是在不符合上市條件的前提下違規(guī)特批上市,嚴重破壞了市場三公原則。

 

如此,從一開始至今,上市審查便存在“該審不審”的痼疾。這也在客觀上縱容了發(fā)審委員只看企業(yè)所屬、只看關(guān)系人情的傾向。加之企業(yè)上市事關(guān)重大利益,權(quán)錢交易難免混跡其間,這才導(dǎo)致了不合格的企業(yè)也能蒙混上市的亂局。腐敗,哪里都有,中國股市更是腐敗集中地場所。有法不依、執(zhí)法不嚴、法律滯后、監(jiān)管松軟一直是中國股市被輿論詬病的重災(zāi)區(qū)。

 

 

 

2,經(jīng)營報:我們都知道,企業(yè)上市有4個關(guān)口,第一是企業(yè)自身的把關(guān),第二是保薦人對企業(yè)質(zhì)量的把關(guān),第三是證監(jiān)會發(fā)審委的初審把關(guān),第四是審核委員會最終決定企業(yè)是否有資格上市資格的批準,而上述一些問題企業(yè)也能順利從第一關(guān)到第四關(guān),您認為出現(xiàn)這種現(xiàn)象背后的深層次原因是什么?誰又該對此負責(zé),負怎樣的責(zé)任?

 

侯寧:如果企業(yè)有道德,如果保薦人有信托責(zé)任,如果發(fā)審關(guān)定位明確,一切不如意都將不復(fù)存在。但可惜的是,在我國,企業(yè)道德和品牌意識尚處原始階段,保薦人的信托責(zé)任心和處罰機制都完善,而最重要的發(fā)審關(guān)又存在“完成任務(wù)”、“審查不嚴”、“關(guān)系審查”、“權(quán)錢腐敗”等問題,所以現(xiàn)象背后的深層次問題依然是“初級階段”的問題,是股市定位混亂的問題,是三公原則被漠視的問題。

 

 

 

3:經(jīng)營報:在國內(nèi)的A股市場上,包括在政策上、發(fā)審委、保薦人、會計師事務(wù)所要在內(nèi)的審計機構(gòu)等相關(guān)主體,該采取什么樣的措施來避免類似事件的發(fā)生,您認為從證監(jiān)會發(fā)審委在審核階段應(yīng)該做出哪些改變?保薦商和會計事務(wù)所等中介機構(gòu),又應(yīng)該注意哪些問題?

 

侯寧:責(zé)任明確,賞罰分明,有貪必懲,有錯必改,是所有審查環(huán)節(jié)都需要注意改進的問題。事實上在上市審核問題上,證監(jiān)會已做了一系列的程序修正和改革,但從現(xiàn)在的情形看,效果并不明顯。修改一萬個文件、發(fā)布一千的禁令,不如踏踏實實做一件賞罰分明的事情來得有效。“徙木立信”才是監(jiān)管層最該做的事情,否則中國股市“只知圈錢”的形象只能隨著股市規(guī)模的壯大越來越差。

 

 

 

4,經(jīng)營報:由于現(xiàn)在的行業(yè)分的很細,而發(fā)審委的委員又不可能對每個行業(yè)都很了解,比如樂視網(wǎng)財務(wù)造假在行業(yè)內(nèi)是公開的秘密,因此,有專家建議發(fā)審委在審核公司上市時,應(yīng)該聽取相關(guān)專家的意見,對此,您怎么看?

 

侯寧:聽取相關(guān)專家的意見是應(yīng)該的,但證監(jiān)會更該做的,是聽取廣大投資者的意見。鄭重建議證監(jiān)會向公安部門學(xué)習(xí),開通微薄等現(xiàn)代信息化溝通工具。尚福林主席常去營業(yè)大廳看看,常到投資者中間走走,比聽所謂專家的意見更有效。

 

 

 

5,經(jīng)營報:還有些市場人士提議,在相關(guān)公司申報稿披露后,受到市場質(zhì)疑較大且論據(jù)比較充分的企業(yè),建議發(fā)審委推遲該企業(yè)的上市時間,成立調(diào)查組審核市場質(zhì)疑的問題,然后根據(jù)調(diào)查的情況決定改企業(yè)是否最終上市,對此,您認為如何?

 

侯寧:這樣做當(dāng)然很好,但還有一個問題是證監(jiān)會相關(guān)部門人手不足。和發(fā)展汽車卻造成都市塞車一樣,中國股市發(fā)展速度太快,法律、監(jiān)管等制度建設(shè)已嚴重跟不上上市步伐。試想,我們用20年走完了發(fā)達國家200年的證券發(fā)展之路,這正常么?

 

古人說,“夫物速成則疾亡,晚就則善終”,警告的就是這種大躍進式的“超常規(guī)發(fā)展”,即便不亡,矛盾的積累也終究會讓股市崩潰。所以,和中國經(jīng)濟一樣,現(xiàn)在中國股市也需要把發(fā)展速度降下來,開始真正的風(fēng)險排查,而不是穿上永不休止的“紅舞鞋”盲目發(fā)展。

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