路透倫敦12月10日電---未來一周,構(gòu)成那些今年最大謎題的所有要素將繼續(xù)擾動市場,這樣一來,投資者早早收工歡度圣誕節(jié)/新年的可能性就變得微乎其微了.
在2010年最後一個完整的交易周里,我們將迎來美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)的會議,會上將提供關(guān)于其資產(chǎn)購買量化寬松計劃的最新情況.此外,歐盟將召開有關(guān)穩(wěn)定歐元區(qū)債務(wù)危機問題的峰會,還會有一系列數(shù)據(jù)反映全球經(jīng)濟復(fù)蘇形勢.
目前有跡象顯示,投資者認為,由于全球經(jīng)濟改善,企業(yè)資產(chǎn)負債情況良好,且大量流動性推動市場前行,因此2011年對于高風險資產(chǎn)將相對有利.
過去一周召開的路透2011年投資展望峰會顯示,許多投資經(jīng)理人期望從新興市場上獲得更多收益,而包括華爾街在內(nèi)的其它股票市場,亦將有良好表現(xiàn).
在因預(yù)期景氣復(fù)蘇而進行的交易(reflation trade)中,大宗商品和信貸產(chǎn)品也被認為將占據(jù)一席之地.
從摩根士丹利資本國際公司(MSCI)全球股票指數(shù)的表現(xiàn)中已經(jīng)可以看出這一點.該指數(shù)今年迄今僅上漲約8%,但在進入12月的不到兩周時間里,漲幅已接近3%.
2010年的市場波動讓股票在投資者眼中看起來頗為便宜.湯森路透Datastream數(shù)據(jù)表明,全球指數(shù)基于未來12個月獲利預(yù)估的市盈率(本益比)為12倍,而10年均值為15倍.
"股市風險溢價如此之高,股票很容易上升,未來一兩年至少有20%的漲幅可以期待."高盛資產(chǎn)管理公司董事長Jim O'Neill在路透峰會上表示.
與此對照的是,指標公債能否保持超低的收益率(殖利率),就突然變得令人生疑了.
10年期美國公債收益率周三最高跳漲20基點,因市場預(yù)期美國經(jīng)濟形勢改善而擔憂赤字不斷擴大,觸發(fā)投資者大舉拋售公債.
未來一周公債市場將受到嚴密關(guān)注.在歐洲,由于擔心部分歐元區(qū)二線經(jīng)濟體可能出現(xiàn)債務(wù)違約,已經(jīng)鬧得市場人心惶惶.
**量化寬松,歐盟和PMI**
投資者的2011年預(yù)測要想變得更加確定,有些事情必須發(fā)生或者得以避免.其中有三件事在未來一周都可以看到.
首先,美聯(lián)儲周二會議上將討論其6,000億美元公債購買計劃.
預(yù)計這項計劃不會有什麼調(diào)整,但過去一周來白宮與國會共和黨達成的全面延長布什時代減稅政策的協(xié)議,已經(jīng)給爭論注入了新的元素.
一些經(jīng)濟專家曾表示,減稅協(xié)議帶來的額外支撐,讓美聯(lián)儲擴大量化寬松計劃的可能性降低.這至少對債券投資人而言頗值得玩味.
投資者要關(guān)注的下一個問題是周四和周五在布魯塞爾召開的歐盟年底峰會.會議的首要議題將是歐元區(qū)債務(wù)危機.這一問題已經(jīng)在今年兩度襲擾金融市場,第一次是在5月/6月希臘需要救援,然後是在11月愛爾蘭需要救援.
約7,500億歐元(1萬億美元)的歐盟/國際貨幣基金組織(IMF)臨時援助計劃已經(jīng)到位,但市場懷疑如果危機擴散到葡萄牙,西班牙甚至意大利,這些錢是否足夠.
估計爭論將主要圍繞2013年之後應(yīng)對危機的新的永久性機制.
從路透峰會和許多投資銀行展望報告中概括出來的一致性意見似乎認為,歐盟當局將采取必要行動阻止危機失控.但幾乎沒什麼人認為危機會永久根除.
"雖然歐洲債務(wù)危機或許會繼續(xù)制造動蕩,但不大可能終結(jié)經(jīng)濟成長和金融市場的復(fù)蘇."巴克萊資本在其2011年展望報告中說.
但話說回來,如果未來一周投資者從歐洲領(lǐng)導(dǎo)人那里嗅到一種無能為力的感覺,那麼可能再度引爆市場恐慌.
本周的第三個關(guān)鍵事件是一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù),包括歐洲的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和美國的零售銷售,工業(yè)生產(chǎn)以及通脹報告.
鑒于明年預(yù)期的多數(shù)投資流動基于全球經(jīng)濟復(fù)蘇,因此投資者將會提防最後一刻,或者至少是2010年最後一個月,是否會有令人不快的意外爆出.(完)
