根據(jù)最新的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，上周社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降8.34%，鋼廠庫(kù)存基本持平，表明鋼貿(mào)商謹(jǐn)慎看待后市，以出貨收攏資金為主。
上月統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的3月份新開(kāi)工面積同比增速上漲6.8%至9.7%，土地購(gòu)置面積同比增速僅0.5%，然而去年12月份之前的數(shù)據(jù)土地購(gòu)置增速明顯高于新開(kāi)工面積，從而促使后期螺紋鋼的需求韌性比較強(qiáng)。根據(jù)以往的歷史經(jīng)驗(yàn)看，土地購(gòu)置明顯高于新開(kāi)工，往往會(huì)造成四五個(gè)月之后的新開(kāi)工面積大爆發(fā)，例如2011年2月份的土地購(gòu)置突然的升高，導(dǎo)致在2011年6、7月份的新開(kāi)工面積并沒(méi)有與土地購(gòu)置同步下跌，反而出現(xiàn)螺紋鋼需求的爆發(fā)，期貨市場(chǎng)上6月底至8月初螺紋鋼價(jià)格有250元左右的漲幅。
去年11月份12月份的土地購(gòu)置增速同樣高于當(dāng)時(shí)的新開(kāi)工增速，促使3月份的新開(kāi)工面積數(shù)據(jù)顯著高于土地購(gòu)置，這也是導(dǎo)致“銀四”月螺紋鋼需求旺盛的主要因素，并出現(xiàn)超預(yù)期需求的現(xiàn)象，從而帶動(dòng)螺紋期貨價(jià)格上漲500元左右。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速由于受到土地購(gòu)置費(fèi)的影響，在二三月份的數(shù)據(jù)超預(yù)期，本質(zhì)上是不可持續(xù)的。
同時(shí)我們看到土地購(gòu)置面積增速?gòu)娜ツ?2月之后大幅下滑，商品房銷售面積也是下滑的，表明新開(kāi)工面積增速數(shù)據(jù)的走高不持久，5月份之后有下滑的可能性，后續(xù)對(duì)螺紋鋼需求的表現(xiàn)不樂(lè)觀。
另一方面由產(chǎn)量、庫(kù)存、當(dāng)周消費(fèi)的關(guān)系恒等式，可估算出本周螺紋鋼的表觀實(shí)際消費(fèi)量是下降的，而且是連續(xù)兩周的下降，可能旺季的需求拐點(diǎn)已現(xiàn)；計(jì)算的表觀消費(fèi)量不包括投機(jī)需求，是國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求與出口量。
雖然當(dāng)期消費(fèi)量在下滑，實(shí)際消費(fèi)變化表現(xiàn)以外的三個(gè)因素仍對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，分別是基差、金融屬性和突發(fā)事件。
就基差而言，截止5月11號(hào)下午，上海市場(chǎng)的螺紋鋼主流價(jià)格4000元左右，期貨1810合約收盤價(jià)3675元，基差仍然維持300元以上的較高位。在消費(fèi)旺季的市場(chǎng)情緒中，高基差現(xiàn)象會(huì)造成期貨價(jià)格的易漲難跌格局。
金融屬性方面，五一之后上證指數(shù)的連續(xù)走強(qiáng)，將近100點(diǎn)的漲幅，帶給螺紋鋼期貨價(jià)格支撐；央行公布的4月末，廣義貨幣M2余額173.77萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.3%，狹義貨幣(M1)余額52.54萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.2%；m1-m2增速差依然持續(xù)在負(fù)值，表明微觀個(gè)體盈利能力下降，多余的資金開(kāi)始從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中沉淀下來(lái)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回落。從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，意味著螺紋鋼商品的價(jià)格長(zhǎng)期可能處于熊市當(dāng)中。
突發(fā)事件主要體現(xiàn)于環(huán)保，特別是徐州鋼廠的停產(chǎn)以及天氣因素造成的唐山地區(qū)限產(chǎn)等，對(duì)鋼材價(jià)格短期利好；也有房地產(chǎn)的調(diào)控政策對(duì)鋼材價(jià)格長(zhǎng)期利空壓制，最近的北京和南京提高房貸利率的影響，住建部約談部分地方政府領(lǐng)導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控目標(biāo)不動(dòng)搖、力度不放松等。
今年最近幾個(gè)月期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，螺紋鋼期貨的成交量相比去年明顯回升，因?yàn)槌山涣亢筒▌?dòng)率經(jīng)常呈現(xiàn)正相關(guān)性，今年的波動(dòng)率增加后，對(duì)行情的趨勢(shì)性有良好預(yù)期，賺錢效應(yīng)凸顯。
總結(jié)
短期螺紋鋼價(jià)格在徐州停產(chǎn)和嚴(yán)環(huán)保的政策下預(yù)判偏多震蕩，可能會(huì)有基差的修復(fù)行情；隨著梅雨季淡季的到來(lái)，五月中下旬之后鋼價(jià)可能有下跌風(fēng)險(xiǎn)。
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