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　　在我國，上市公司中弄虛作假現(xiàn)象屢見不鮮，一系列的事件使上市公司的誠信受到質(zhì)疑，這不僅影響了中國證券市場(chǎng)的發(fā)展，而且極大地打擊了投資者的信心。上市公司業(yè)績(jī)普遍下滑，是上市公司的表面現(xiàn)象，在現(xiàn)象下面掩蓋的是公司治理結(jié)構(gòu)問題。

　　公司治理結(jié)構(gòu)從目前來看，通俗一點(diǎn)講，主要應(yīng)解決這么幾個(gè)問題，一個(gè)是誰來做？二是怎么做？三是做什么？如果這幾個(gè)問題解決不好，我認(rèn)為做什么都不會(huì)賺錢。

　　現(xiàn)在越來越多的公司感覺到投資很難、賺錢很難，因此有些企業(yè)盲目地做產(chǎn)業(yè)調(diào)整，結(jié)果是越調(diào)整越虧損，主要原因是前兩個(gè)問題沒有搞清楚。如果搞清楚了，我個(gè)人認(rèn)為是做什么都賺錢。有兩個(gè)大的數(shù)據(jù)支持我的觀點(diǎn)，在中國這個(gè)市場(chǎng)條件下，有十幾億的消費(fèi)人口（跨國公司看上的就是這點(diǎn)），我們的消費(fèi)潛力很大；另一個(gè)是老百姓在銀行的存款為8.5萬億，手中的現(xiàn)金貨幣有5.5萬億，加起來有14萬億的金融貨幣，購買力是相當(dāng)大的。只要你把成本控制得最低、產(chǎn)品做的最好，你做什么能不賺錢呢。

　　圍繞公司治理結(jié)構(gòu)這個(gè)話題，我們先弄清楚三個(gè)問題：董事會(huì)模式及職能；公司一號(hào)行政長官的設(shè)立；首席官團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)制。

　　一、董事會(huì)模式及職能

　　董事會(huì)怎么設(shè)立、設(shè)立過程有怎樣的模式，這不是由公司自己決定的，這是由立法決定的。

　?。ㄒ唬┕局卫斫Y(jié)構(gòu)的三種主要模式

　　1、單一董事會(huì)模式

　　以美國為代表的單一治理結(jié)構(gòu)模式（outsidersystem）是以董事會(huì)控制與監(jiān)督為主導(dǎo)的制度。單一治理結(jié)構(gòu)模式的基本制度是按照“股東會(huì)董事會(huì)首席官團(tuán)隊(duì)”的有形組織架構(gòu)設(shè)計(jì)的。

　　由股東大會(huì)選舉董事，股東大會(huì)可以解散董事會(huì)，在股東大會(huì)上行使投票權(quán)的是大股東，小股東一般采取“委托投票”的方式來體現(xiàn)自己的意志，在這種模式下小股東對(duì)參加股東會(huì)沒有興趣，因此，小股東的表決權(quán)被削弱或淡化。

　　在單一治理結(jié)構(gòu)模式中，所有董事在法律上處于同等地位，董事長沒有過多的權(quán)利。董事會(huì)與首席官團(tuán)隊(duì)相比，董事會(huì)不具有穩(wěn)定性，每過一段，都需要更換相當(dāng)數(shù)量的董事，董事有任期，但是董事更換以及董事會(huì)重新選舉，不會(huì)影響首席官團(tuán)隊(duì)成員的任職。在董事會(huì)的組成上，一般通過立法，強(qiáng)制規(guī)定獨(dú)立董事的比例。越來越多的公司尤其是上市公司，董事會(huì)基本上以獨(dú)立董事為主。獨(dú)立董事占有大多數(shù)，這在一定程度上保證了董事會(huì)對(duì)首席官團(tuán)隊(duì)監(jiān)督的獨(dú)立性。董事會(huì)的決策采取專業(yè)委員會(huì)的方式，一般設(shè)立提名、薪酬、審計(jì)、投資、發(fā)展戰(zhàn)略等相應(yīng)的委員會(huì)。

　　2、雙重董事會(huì)模式

　　以德國為代表的雙重治理結(jié)構(gòu)模式，也稱作雙層董事會(huì)模式?；局贫劝凑?#8220;股東會(huì)監(jiān)事會(huì)董事會(huì)（理事會(huì)）”的有形組織架構(gòu)設(shè)計(jì)。第一層董事會(huì)是監(jiān)事會(huì)，監(jiān)事會(huì)由股東會(huì)選舉，監(jiān)事及監(jiān)事會(huì)代表股東的利益；第二層董事會(huì)是理事會(huì)，確切說是經(jīng)理理事會(huì)，理事會(huì)由監(jiān)事會(huì)選舉，并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督，理事會(huì)作為執(zhí)行委員會(huì)來經(jīng)營管理公司。

　　監(jiān)事及監(jiān)事會(huì)代表股東利益。在雙重治理結(jié)構(gòu)模式中的雙層委員會(huì)（董事會(huì)）中，監(jiān)事是股東會(huì)選舉，監(jiān)事及監(jiān)事會(huì)代表股東的利益。監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)理事會(huì)成員的任免和監(jiān)督，其主要職責(zé)就是監(jiān)督，公司法授權(quán)其決定事項(xiàng)的范圍很小。在小型公司，監(jiān)事會(huì)是股東代表機(jī)關(guān)。法律規(guī)定了不同規(guī)模公司的監(jiān)事會(huì)成員人數(shù)，監(jiān)事由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，部分成員由特定股東或特定股份所有者指定。股份公司理事會(huì)負(fù)責(zé)公司管理和業(yè)務(wù)執(zhí)行，理事會(huì)席位數(shù)量由公司章程規(guī)定，大型公司至少有2名經(jīng)理，其任期不超過5年。監(jiān)事會(huì)可以解除理事會(huì)的經(jīng)理，但是必須有正當(dāng)理由。

　　3、混合董事會(huì)模式

　　所謂混合治理結(jié)構(gòu)模式，是公司既有董事會(huì)，又有監(jiān)事會(huì)，而且董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)都由股東會(huì)選舉產(chǎn)生，都對(duì)股東會(huì)負(fù)責(zé)。

　　在日本、德國的治理結(jié)構(gòu)模式中，都有監(jiān)事會(huì)，但二者之間有很大區(qū)別，一是日本監(jiān)事會(huì)職權(quán)明顯比德國小；二是日本沒有實(shí)行職工參與制。

　　以日本為代表的混合治理結(jié)構(gòu)模式，有以下兩個(gè)特點(diǎn)：

　　一是以公司中高層管理人員為主導(dǎo)形成董事會(huì)。日本公司的董事會(huì)成員主要來自公司內(nèi)部，決策與執(zhí)行都由內(nèi)部人員承擔(dān)，日本董事會(huì)的股東代表特別少。

　　二是監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。日本公司的監(jiān)事會(huì)發(fā)揮作用不大，監(jiān)督和約束主要來自兩方面，首先是來自交叉持股的持股公司，一個(gè)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)相互控制，總經(jīng)理會(huì)（社長會(huì)）就是大股東會(huì)。

　　在混合董事會(huì)模式下，股東大會(huì)既選舉監(jiān)事會(huì)也選舉監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)是平等的，都對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，董事會(huì)行使決策權(quán)力、監(jiān)事會(huì)行使監(jiān)督功能，日本是這種模式的主要代表，在這種模式下，小的公司一般不設(shè)監(jiān)事會(huì)，大公司雖然設(shè)立了監(jiān)事會(huì)，但監(jiān)事會(huì)也沒有發(fā)揮作用。日本的監(jiān)事會(huì)是可有可無的。

　　4、我國的情況

　　現(xiàn)在越來越多的專家建議我們國家在公司治理結(jié)構(gòu)上借鑒英美模式，從這幾年證監(jiān)會(huì)頒布的條例來看，確實(shí)也是在參照英美模式，很多條例就完全照搬了英美模式。越來越多的專家建議借鑒英美模式，還有另外一個(gè)原因，在二十世紀(jì)九十年代以后，世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮主導(dǎo)作用的是美國經(jīng)濟(jì)，美國從90年開始，持續(xù)11年經(jīng)濟(jì)高速成長，創(chuàng)造了資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展奇跡。美國經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，應(yīng)該是得益于美國的公司治理結(jié)構(gòu)，他們從立法高度上很好地解決了這個(gè)問題。

　　1、董事的任職資格

　　我們首先要弄清楚董事的任職資格，什么樣的人可以作董事、什么樣的人不可以作董事。我們國家還沒有從一個(gè)高度上認(rèn)清設(shè)立董事任職資格的重要性，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，基本上都有董事任職資格條例，這意味著有些人不能作董事。不是所有人都能作董事，從我們國家目前情況看，你出資辦企業(yè)，你可以作董事、作董事長。但是在美國，你出資，你是股東，但你不一定能作董事，所有的人都可以作股東、作資本家，但不是所有的人都能作董事，股東和董事是完全不同的兩回事。在美國，有犯罪記錄的人、有非法移民記錄的人、有重大不良記錄的人都不能做董事，如你有過信用欺詐或從事過色情娛樂行業(yè)，你都不能作董事，還有，正在破產(chǎn)、倒閉清算的企業(yè)的董事、高管人員會(huì)形成不良記錄，也不能再去其它公司做董事，在這一點(diǎn)上，大多數(shù)國家的規(guī)定是一致的。

　　另外我們也注意到一點(diǎn)，在美國的公司中，能夠進(jìn)入本公司董事會(huì)的一般只是首席執(zhí)行官，其他人員只能進(jìn)入別的公司作董事，如微軟的高管團(tuán)隊(duì)成員可以進(jìn)入可口可樂公司作董事，可口可樂的CEO可以進(jìn)入GE作董事，不能進(jìn)入相同行業(yè)或與本行業(yè)有關(guān)聯(lián)的企業(yè)作董事，否則人家的秘密就暴露了。

　　2、董事會(huì)的職能

　　我們來看一下美國董事會(huì)的主要職能，并與國內(nèi)的一些情況做些對(duì)比。

　　董事會(huì)的第一個(gè)重要職能是選拔、聘任首席執(zhí)行官。在選拔出公司的CEO后，董事會(huì)第一個(gè)要做的工作是與選出的CEO鑒定薪酬合約，合約不會(huì)少于200頁，相當(dāng)周密、完善。

　　第二個(gè)工作是，要秘密指定一個(gè)臨時(shí)CEO。CEO是公司的一號(hào)行政長官，一刻都不能少。因此指定臨時(shí)CEO是非常重要的，關(guān)于指定臨時(shí)CEO，現(xiàn)任CEO不知道具體人選，臨時(shí)CEO本人也不知道，現(xiàn)任CEO發(fā)生意外時(shí)，臨時(shí)CEO必須無條件立即到任，在美國的臨時(shí)CEO到任時(shí)間一般是2個(gè)小時(shí)。

　　第三個(gè)工作是為現(xiàn)任CEO培養(yǎng)繼任者。GE公司的韋爾奇任期是到2000年，董事會(huì)從92年開始物色韋爾奇的接班人。初步選定的是73人，1年后降到32人，95年又降到16人，96年是8人，98年是從8個(gè)人壓到3個(gè)人，整個(gè)過程候選人本人是不知道的。GE用了8年時(shí)間，花費(fèi)了七千多萬美元，這期間舉辦了多次晚會(huì)、打高爾夫等活動(dòng)，讓董事會(huì)成員近距離地接觸候選人，并對(duì)候選人作出全方位的測(cè)評(píng)。GE對(duì)這73個(gè)人從大學(xué)畢業(yè)后的職業(yè)發(fā)展進(jìn)行了全面跟蹤，并對(duì)現(xiàn)在的8小時(shí)后的活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控，他們要的是社會(huì)責(zé)任感強(qiáng)、家庭責(zé)任感強(qiáng)的人。董事會(huì)選拔人時(shí)要保證將有社會(huì)責(zé)任感和家庭責(zé)任感的人選舉進(jìn)入董事會(huì)，這是一個(gè)游戲規(guī)則，美國90%的公司不從外部招聘CEO和高級(jí)管理人員，你不在這個(gè)公司工作10年20年，你沒有資格作這個(gè)公司的高管人員。我們?nèi)サ聡疾欤聡彩沁@樣，大學(xué)畢業(yè)生不從低層干起， 是不可能進(jìn)入管理層的，他們非常重視基層經(jīng)驗(yàn)，重視實(shí)力，如果你沒有經(jīng)驗(yàn)，沒有實(shí)力，你是不可能帶領(lǐng)企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝的。這是值得我們國內(nèi)的企業(yè)借鑒的。

　　從GE公司我們可以看到，他們選拔一把手很慎重，把你的祖宗八代都理清，把你所有的日常行為都搞清楚，一旦選定了人，他們會(huì)給他不少于6、7年的任期。

　　如果公司業(yè)績(jī)下滑、銷售額下降，則薪酬總額必須下降，在這種情況下，唯一的辦法就是大規(guī)模栽員，栽員的時(shí)候每個(gè)員工都很難受，我們?nèi)ッ绹囊恍┐蠊究催^，栽員時(shí)公司上下籠罩著悲觀的情緒，每個(gè)部門的主管也難受，有的人跟了自己那么年，就那么一腳把人踹出去了，但是不栽又不行，薪酬標(biāo)準(zhǔn)是制定的，如果不栽，其它人員的收入會(huì)受到較大影響。

　　董事會(huì)的第二個(gè)重要職能是獎(jiǎng)勵(lì)CEO及其團(tuán)隊(duì)。董事會(huì)的一個(gè)很重要的職能是制定高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)成員的薪酬標(biāo)準(zhǔn)，但不包括董事的薪酬。CEO作為執(zhí)行董事，其薪酬是由董事會(huì)決定的。我們國家這個(gè)問題沒有解決，我們國家公司高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)的薪酬是由人力資源部門制定的，我覺得這不合理，人力資源部門應(yīng)該是制定高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)以外的管理人員和員工的薪酬。董事會(huì)下設(shè)薪酬委員會(huì)，主要對(duì)高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)。如果高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司經(jīng)營管理有效，為公司創(chuàng)造了大量的價(jià)值，就必須對(duì)高管團(tuán)隊(duì)成員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，這是董事會(huì)的重要職能之一。

　　董事會(huì)的第三個(gè)重要的職能是審計(jì)和監(jiān)督職能。主要是對(duì)公司報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)，包括季報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)。在美國的公司里，CEO、CFO在上任前要與董事會(huì)簽定合約，必須在合約中向董事會(huì)承諾，他向董事會(huì)提供的材料、數(shù)據(jù)、報(bào)表等所有資料是真實(shí)的，審計(jì)委員會(huì)根據(jù)所提供材料進(jìn)行審計(jì)。在這種情況下，如果發(fā)現(xiàn)公司有財(cái)務(wù)做假或帳務(wù)做假，發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)在原始材料上做假，董事會(huì)不承擔(dān)刑事責(zé)任和賠償責(zé)任，因?yàn)橛屑s在先。董事會(huì)最多承擔(dān)用人不當(dāng)、監(jiān)督不力的責(zé)任，董事會(huì)不承擔(dān)刑事責(zé)任，在市場(chǎng)發(fā)達(dá)國家，董事會(huì)和高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)的責(zé)任界定得很清晰。我們國家就沒有做很好的區(qū)分，我們國家也設(shè)立獨(dú)立董事，但獨(dú)立董事的責(zé)任很大，他是承擔(dān)責(zé)任的，不過現(xiàn)在沒有法律說明獨(dú)立董事應(yīng)承擔(dān)什么責(zé)任，沒有說明獨(dú)立董事是承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任還是承擔(dān)刑事責(zé)任，當(dāng)出了問題時(shí)，就很難劃清責(zé)任了。從鄭百文事件中我們看到，現(xiàn)在我們國家的獨(dú)立董事承擔(dān)了三種責(zé)任，不良記錄責(zé)任、經(jīng)濟(jì)責(zé)任和刑事責(zé)任。一般獨(dú)立董事都在某一方面是專家，他們對(duì)企業(yè)的投資等問題基本的判斷能力是有的，如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大或運(yùn)作不合規(guī)，獨(dú)立董事是基本清楚的，不能簽的字是不會(huì)簽的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，董事就不會(huì)像我們國家有那么大的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，董事只承擔(dān)用人不當(dāng)、監(jiān)管不力的責(zé)任，不會(huì)承擔(dān)刑事責(zé)任和經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

　　董事會(huì)的審計(jì)、監(jiān)督體現(xiàn)在對(duì)公司投資項(xiàng)目的審計(jì)、對(duì)高管團(tuán)隊(duì)成員收入的審計(jì)。具體審計(jì)工作由隸屬于董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)完成。高管團(tuán)隊(duì)的收入對(duì)董事會(huì)是公開的，必須接受董事會(huì)的審計(jì)、監(jiān)督。超過正常收入的部分必須向董事會(huì)作出合理說明，每年都要申報(bào)。美國實(shí)行的是賬號(hào)制，所有的收入都隱瞞不了的，高管團(tuán)隊(duì)成員必須潔身自律。

　　董事會(huì)的第四個(gè)重要職能是審批公司的中長期發(fā)展戰(zhàn)略。公司的中長期發(fā)展戰(zhàn)略是高管團(tuán)隊(duì)制訂的，但是要經(jīng)過董事會(huì)審批才能執(zhí)行。董事會(huì)對(duì)公司中長期發(fā)展戰(zhàn)略的審批是通過隸屬于董事會(huì)的戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)完成的。

　　現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的核心問題是誰來承擔(dān)公司經(jīng)營管理的責(zé)任，誰來行使公司經(jīng)營管理的權(quán)力，誰對(duì)股東的資本保值增值承擔(dān)責(zé)任。現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)要求必須責(zé)任明確到人，必須有明確的責(zé)任者，明確的責(zé)任者是人格化的資本所有者代表?，F(xiàn)在大多數(shù)的跨國公司都設(shè)立了公司的一號(hào)行政長官，什么是一號(hào)行政長官呢？行使公司經(jīng)營管理的全部權(quán)力、承擔(dān)全部責(zé)任的高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)成員就是一號(hào)行政長官，美國的一號(hào)行政長官稱CEO，英國稱執(zhí)行董事，日本稱社長，雖然稱謂不一樣，但都是一號(hào)行政長官，公司治理結(jié)構(gòu)上都清楚界定了誰對(duì)公司經(jīng)營管理有權(quán)力并負(fù)有責(zé)任。我們國家的公司在治理結(jié)構(gòu)上有兩個(gè)代表，一個(gè)是法人代表，一個(gè)是經(jīng)營管理的代表，這在英美法系包括其它大陸法系里是沒有的。法人代表不是人格化的資本所有者代表，而是由上級(jí)主管部門任命的。一個(gè)公司有兩個(gè)代表，在實(shí)際運(yùn)營時(shí)，不知道誰真正有權(quán)力，誰應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任。

　　董事會(huì)與高管團(tuán)隊(duì)的責(zé)任界定必須很清楚。誰對(duì)公司運(yùn)營擁有全部權(quán)力并承擔(dān)全部責(zé)任，誰就應(yīng)是公司的一號(hào)行政長官，叫什么沒關(guān)系，叫CEO也行，叫董事長也行。一號(hào)行政長官叫什么，當(dāng)然最好叫CEO，這樣叫與國際慣例接軌。舉個(gè)例子，如果不叫CEO，你就不能參加世界CEO大會(huì)，世界CEO大會(huì)是一個(gè)很有名的非官方組織。