鑒于目前本國的股市并不完善，缺乏真正有效、科學(xué)的監(jiān)管，外國機(jī)構(gòu)巨鱷也來混水摸魚，建議不要考慮上市，自己一手掌控比較好。再說了，民企在中國上市，實(shí)際上非常難。

如果一定要上市，建議到境外上市，就像國美、新東方等那些私企那樣。

公司上市的目的是融資，融資的手段是發(fā)行股票，獲得的資金用來投資或者進(jìn)行再生產(chǎn)。

對(duì)于運(yùn)營過程中需要大量資金或者需要擴(kuò)大規(guī)模的公司來說，上市確實(shí)可以募集資金。但是有的公司自身的資金充足，完全可以支持自身的運(yùn)營，不需要融資，自然就不上市。

上市也有弊端，第一就是會(huì)稀釋現(xiàn)有股東的控制權(quán)，第二是發(fā)行股票以后要分紅，也稀釋了現(xiàn)有股東的收益，第三，上市公司監(jiān)管多，比如每年要提交年報(bào)，還要做年審之類的，非常麻煩，第四，內(nèi)部框架就會(huì)復(fù)雜太多了，董事會(huì)監(jiān)事會(huì)的，亂啊…

【公司案例】華為前高管解讀：華為為什么不上市？

這篇文章短小精悍，看來是非常熟悉華為業(yè)務(wù)和成長的內(nèi)部人士的一手材料和分析。的確讓人領(lǐng)略到了華為戰(zhàn)略方面靈活又務(wù)實(shí)的一面。
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來源：世界經(jīng)理人社區(qū)

注：本文作者胡勇先生1996年-2008年2月工作于華為技術(shù)有限公司，先后擔(dān)任公司產(chǎn)品行銷部副總裁，國際營銷部副總裁，公司Marketing副總裁，品牌與公關(guān)副總裁，成都華為公司總經(jīng)理，巴西華為公司總經(jīng)理等職。加入華為之前，曾在加拿大北方電信公司工作。曾經(jīng)擔(dān)任華為-IBM市場(chǎng)變革項(xiàng)目組長。對(duì)企業(yè)管理、公司戰(zhàn)略、市場(chǎng)營銷、全球品牌樹立、大客戶管理、客戶需求管理、競(jìng)爭(zhēng)管理等有豐富的成功經(jīng)驗(yàn)。

中國平安負(fù)責(zé)品牌和宣傳的盛總對(duì)《世界企業(yè)家》雜志(bossline.com)說，有兩件事情以前想不明白，一是：聯(lián)想為什么不回歸A股？二是華為為什么不上市？通過2008年的熊市，他明白了第一個(gè)問題的答案，A股市場(chǎng)太不成熟和非理性。盛總問我，華為為什么不上市？我從三個(gè)方面回答這個(gè)問題，也許是我在華為工作12年的一個(gè)思考。
　　
華為的股份結(jié)構(gòu)
　
華為在創(chuàng)辦的初期，作為民營企業(yè)融資困難，同時(shí)為了吸引人才，任總大量稀釋了自己的股份，這就是華為的全員持股。既是員工又是股東，所以華為能萬眾一心，蓬勃向上，企業(yè)的執(zhí)行力特別強(qiáng)。如果華為上市，就會(huì)有成千上萬個(gè)千萬或億萬富翁，綁上黃金的雄鷹還能在天空翱翔嗎？曾經(jīng)有一個(gè)海外的著名行業(yè)分析師和我討論北電為什么衰落得這么快？他說：一大堆億萬美金的富翁討論公司的生死存亡，他們哪有緊迫感。所以北電錯(cuò)過多次轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。另外，任總的股份可能很低，如果上市，就可能失去控制權(quán)，華為還離不開任總。
　　
商業(yè)模式創(chuàng)新
　
在華為和中興崛起之前，電信業(yè)是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)投入巨資研發(fā)新產(chǎn)品，然后定高價(jià)，賺取高額利潤，回收研發(fā)成本，再投入開發(fā)新產(chǎn)品；當(dāng)產(chǎn)品量產(chǎn)、跟隨者大量進(jìn)入后，開始降價(jià)，產(chǎn)品生命周期快速進(jìn)入末期，開始向市場(chǎng)推廣新產(chǎn)品，賺取高額利潤，周而復(fù)始，形成良性循環(huán)。我們比喻這種商業(yè)模式為王小二賣豆腐。王小二開了一家豆腐店，賣兩塊錢一斤，有人看見有利可圖，開了第二家豆腐店，王小二開始降價(jià)到一塊五，三家、四家……豆腐店越開越多，價(jià)格降到8毛，王小二豆腐店倒閉。
　　　　
IT泡沫以后，華為敏銳地發(fā)現(xiàn)，電信業(yè)已由技術(shù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻粜枨篁?qū)動(dòng)，因?yàn)榧夹g(shù)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了目前的客戶需求，新技術(shù)越來越難以被市場(chǎng)證明。華為將自己定位為量產(chǎn)型公司而非技術(shù)創(chuàng)新型公司。華為進(jìn)行了商業(yè)模式創(chuàng)新，新產(chǎn)品投入市場(chǎng)即以兩三年后量產(chǎn)的模型來定價(jià)，一開始就是虧損，這樣，西方競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手由于在成本上的劣勢(shì)，往往要丟市場(chǎng)份額，同時(shí)，不可能有小公司再度崛起。試想：王小二第一個(gè)豆腐店就定價(jià)8毛，還有人會(huì)開豆腐店嗎？
　　　　
最近中國電信CDMA投標(biāo)，華為跳水價(jià)，業(yè)界驚愕。其實(shí)在1998年的接入網(wǎng)，UT賣1800元每線，華為率先推出600元每線，UT消失了，華為占領(lǐng)了70%的接入網(wǎng)市場(chǎng)份額。ADSL華為也是同樣的招數(shù)，華為寬帶市場(chǎng)全球份額第二。華為虧了嗎，事實(shí)證明，在整個(gè)產(chǎn)品生命周期華為大賺了。

如果華為是上市公司，就要對(duì)每季度的業(yè)績(jī)負(fù)責(zé)，就不能站在一個(gè)產(chǎn)品5年或者更長時(shí)間能不能盈利來定價(jià)，從而去占領(lǐng)市場(chǎng)。如果以西方公司的游戲規(guī)則去運(yùn)作，就不可能有今天的華為。華為拓展國際市場(chǎng)也是如此，巴西市場(chǎng)從1998年開始拓展，連續(xù)8年虧損，2008年收入將超過1億美金。如果華為是上市公司，可能在第三年就砍掉了巴西分公司，就不可能有今天的國際市場(chǎng)的業(yè)績(jī)。
　　
融資模式的創(chuàng)新

西方公司往往用并購的方式來擴(kuò)充產(chǎn)品線，一是為了形成整體解決方案，二是整合產(chǎn)業(yè)鏈。這樣的好處是能快速響應(yīng)市場(chǎng)。但也有弊端，那就是主業(yè)賺取的利潤，去購買了新的產(chǎn)品線。從而主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力下降。
　
華為反其道而行之。華為充分利用中國的研發(fā)低成本。大量招聘研發(fā)人員。先利用主業(yè)務(wù)的研發(fā)和營銷平臺(tái)去培育新產(chǎn)品。當(dāng)新產(chǎn)品(非電信網(wǎng)絡(luò)核心產(chǎn)品)做大后，將其出售，一起到融資的作用，二將融資來的錢投入核心產(chǎn)品的研發(fā)和市場(chǎng)，通過補(bǔ)貼(降價(jià))使核心產(chǎn)品迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，量產(chǎn)化，提高競(jìng)爭(zhēng)力。摩托羅拉最早發(fā)現(xiàn)自己研發(fā)還不如OEM華為的產(chǎn)品，所以從2001年就開始OEM華為無線產(chǎn)品，先是GSM核心網(wǎng)，然后是3G的核心網(wǎng)、基站。在核心產(chǎn)品線華為用的是格蘭仕微波爐的策略，其目的是不要有太多的王小二去開豆腐店。

2001年，華為7.8億美金出售電源和機(jī)房監(jiān)控業(yè)務(wù)給愛默生。
2005年，華為8億美元出售H3C企業(yè)網(wǎng)和數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)給3com。
2008年，華為將以20億美金高價(jià)出售50%左右手機(jī)業(yè)務(wù)的股權(quán)。

這就是華為融資模式也可以說是商業(yè)模式的創(chuàng)新，我沒有統(tǒng)計(jì)過，有人說華為賣公司比中興通訊上市融的錢要多，融資從來就不是華山一條路。

高科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市好嗎？

1． 公司上市的利益
　　1) 現(xiàn)金。公司上市最重要的利益是獲得資金。
　　2) 內(nèi)部人股的變現(xiàn)。公司上市后（或者是類似并購等一類變現(xiàn)事件），管理層與員工們能夠?qū)⑺止善背鍪鄱@得較為巨大的收益。
　　3) 投資人的變現(xiàn)。對(duì)于投資于高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人，IPO是風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式中的最好的一種。（但第二板市場(chǎng)往往對(duì)重要股東都有半年至二年不等的售股限制期）。
　　4) 增加資產(chǎn)活動(dòng)，擴(kuò)展經(jīng)營規(guī)模。公司股票在證券市場(chǎng)上的流動(dòng)性，有助于公司用來收購其他業(yè)務(wù)。
　　5) 增加資產(chǎn)凈值。
　　6) 開通未來在公開資本市場(chǎng)上融資的通道，增加借貸能力。一家完成首次公開上市的公司只要具有較高業(yè)績(jī)和發(fā)展?jié)摿?，很容易再度在證券市場(chǎng)上籌措源源不斷的資金，并易獲得銀行的信任。
　　7) 強(qiáng)化公司的素質(zhì)、現(xiàn)有的穩(wěn)定性以及競(jìng)爭(zhēng)地位。對(duì)于高新企業(yè)，公開上市加強(qiáng)了顧客、供應(yīng)商、貸款人以及投資者公司的信心，提升公司的素質(zhì)、穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)地位。
　　8) 提高公司聲譽(yù)。
　　2． 公司上市的不利與風(fēng)險(xiǎn)
　　1) 宣傳與其它營銷活動(dòng)的限制。各國證券法為了保護(hù)投資人利益，一般都嚴(yán)格限制企業(yè)在公開上市過程中的宣傳與營銷活動(dòng)。
　　2) 證券交易管制機(jī)構(gòu)的報(bào)告要求。
　　3) 公司管理難度增大。企業(yè)上市后，從股東大會(huì)、管理層到各項(xiàng)業(yè)務(wù)都要求正規(guī)化，不得違反相關(guān)法規(guī)，從而降低公司事務(wù)的處理彈性。
　　4) 股東信任危機(jī)。
　　5) 信息披露的要求。上市公司須公開年報(bào)等各類期間報(bào)告，公布重大業(yè)務(wù)、人事以及法律事務(wù)，使經(jīng)營活動(dòng)處于公眾關(guān)注之下。
　　6) 證券活動(dòng)的集團(tuán)訴訟風(fēng)險(xiǎn)。公司上市后，會(huì)面臨來自眾多投資人的集團(tuán)訴訟風(fēng)險(xiǎn)，如一旦公開與預(yù)期相差甚遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)果或重大合同的損失，往往會(huì)造成市場(chǎng)震動(dòng)，甚至引發(fā)公司投資人對(duì)公司及其內(nèi)部人的集團(tuán)訴訟。
　　7) 創(chuàng)業(yè)者喪失股份控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)過多的股票被放到市場(chǎng)出售，一旦別人的持有股多于創(chuàng)業(yè)者的股份時(shí)，在股市上收購的股東們就回取得所有權(quán)。
　　8) 誘發(fā)雇員問題風(fēng)險(xiǎn)。高科技企業(yè)需要一套面向未來的完整的員工激勵(lì)持股計(jì)劃。
　　9) 較為昂貴的上市成本。盡管在第二板上市費(fèi)用較主板市場(chǎng)低許多，但仍需承擔(dān)入市費(fèi)、年費(fèi)、律師費(fèi)、審計(jì)師費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、承銷商費(fèi)以及各種雜費(fèi)（如印刷、申請(qǐng)、宣傳、廣告、調(diào)查等費(fèi)用）和傭金。
　　10) 存在更大壓力。
　　3． 公司準(zhǔn)備好上市了嗎？
　　1) 公司是否有合格的資質(zhì)。紀(jì)律嚴(yán)明與經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制、對(duì)未來財(cái)務(wù)結(jié)果的合理預(yù)見性、較大的目標(biāo)市場(chǎng)、能夠承受考驗(yàn)的良性的業(yè)務(wù)模式以及相對(duì)穩(wěn)固的競(jìng)爭(zhēng)地位。
　　2) 公司上市時(shí)機(jī)與經(jīng)營里程是否相配合。如果公司財(cái)務(wù)狀況許可，公司可以選擇在其經(jīng)營取得里程碑性進(jìn)展的時(shí)機(jī)開展上市工作。
　　3) 公司的質(zhì)量如何。即公司的管理質(zhì)量、收益質(zhì)量、資產(chǎn)負(fù)債和現(xiàn)金流動(dòng)質(zhì)量、行業(yè)質(zhì)量、經(jīng)營質(zhì)量、報(bào)表質(zhì)量。公司是否符合承銷商要求和市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。主要是管理團(tuán)隊(duì)、先進(jìn)技術(shù)、市場(chǎng)前景和財(cái)務(wù)控制等幾個(gè)方面。
　　4) 管理能力如何。公司管理層是否有管理能力帶寬，確保在參加上市過程中不會(huì)妨礙甚至危及企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)。
　　5) 公司是否準(zhǔn)備接受嚴(yán)厲的監(jiān)管。
　　6) 公司是否準(zhǔn)備在上市注冊(cè)時(shí)滿足足夠標(biāo)準(zhǔn)的披露要求。
　　7) 公司是否準(zhǔn)備承擔(dān)成為上市公司后一系列持續(xù)的法律責(zé)任。
　　8) 公司的創(chuàng)業(yè)者是否愿意放棄投票控制權(quán)或?qū)ζ髽I(yè)的控制力，承擔(dān)對(duì)少數(shù)投資者及公眾的法律責(zé)任。
　　9) 公司是否符合第二板市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)。包括健全的公司治理結(jié)構(gòu)（獨(dú)立董事、審計(jì)委員會(huì)）、業(yè)務(wù)記錄、最低資產(chǎn)價(jià)值、最低收入、公眾持股量以及準(zhǔn)確、頻密與及時(shí)的信息披露（年報(bào)、中報(bào)、季報(bào)）等。
　　10) 公司上市是否是最佳的籌資路徑。